第十三章  市場(chǎng)操作技巧—成交量研究

主要內(nèi)容：

1、供求關(guān)系原理是一切金融產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的基礎(chǔ)。

1）供不應(yīng)求，價(jià)格上漲；

買盤強(qiáng)于賣盤，股價(jià)上漲。

2）供過(guò)于求，價(jià)格下跌；

賣盤強(qiáng)于買盤，股價(jià)下跌。

3）供求平衡，價(jià)格盤整。

買、賣盤力量均衡，股價(jià)在小范圍波動(dòng)。

     盡管供求是人為造成的，不排除在有些情況下供求可以提供假象，但是供求關(guān)系仍然是判斷股市的基礎(chǔ)，尤其是在支撐和壓力位等關(guān)鍵位置的供求關(guān)系對(duì)走勢(shì)的判斷十分重要。

2、走勢(shì)的強(qiáng)弱可以由供求狀況進(jìn)行判斷。

1）弱勢(shì)：需求耗盡時(shí)，牛市進(jìn)入技術(shù)性弱勢(shì)（無(wú)論周期大小）。大周期的需求耗盡是由于派發(fā)動(dòng)作；局部的技術(shù)性弱勢(shì)（需求耗盡），發(fā)生在中等或者小的波段后，常見(jiàn)的市場(chǎng)行為是超買或搶購(gòu)高潮。

也就是說(shuō)，牛市中的技術(shù)性弱勢(shì)，大周期的技術(shù)性弱勢(shì)是由于派發(fā)所引起的，派發(fā)的形式有多種，高位橫盤、大型搶購(gòu)高潮等；局部的技術(shù)性弱勢(shì)，是回調(diào)或小型的搶購(gòu)高潮引起的。

2）被迫性清盤結(jié)束時(shí)，往往發(fā)生在恐慌拋售階段結(jié)束時(shí)，市場(chǎng)轉(zhuǎn)為技術(shù)性強(qiáng)勢(shì)，亦即吸籌結(jié)束時(shí)；局部技術(shù)性強(qiáng)勢(shì)發(fā)生在中等或者小的波段，主要表現(xiàn)形式是超賣行為和恐慌拋售。

熊市結(jié)束前會(huì)發(fā)生恐慌拋售；隨后市場(chǎng)將進(jìn)入吸籌階段，當(dāng)吸籌階段結(jié)束時(shí)，市場(chǎng)將轉(zhuǎn)入技術(shù)性強(qiáng)勢(shì)；市場(chǎng)在熊市條件下局部性強(qiáng)勢(shì)發(fā)生在中等或小的反彈中，往往是由于超賣或小型恐慌拋售引起。

供求關(guān)系的強(qiáng)弱左右走勢(shì)的強(qiáng)弱。

3、超賣走勢(shì)：

1）下跌沒(méi)有出現(xiàn)正常反彈，或者沒(méi)有足夠時(shí)間停頓；

下跌無(wú)抵抗，盤面表現(xiàn)是連續(xù)陰線，幾乎沒(méi)有反彈，往往伴隨較大的成交量。這種超賣走勢(shì)出現(xiàn)會(huì)有一定的反彈。

2）迅速回落或者下跌到威脅空頭持倉(cāng)的關(guān)鍵價(jià)位。

大成交量的快速下跌，甚至下跌超過(guò)了空頭目標(biāo)價(jià)。

注意，超賣主要有兩種表現(xiàn)形式，一種是連續(xù)下跌；另一種是快速大成交量下跌。

超賣也可以說(shuō)是把不該賣的賣了；超買就是把不該買的買了。超買超賣行為都是市場(chǎng)的過(guò)度操作結(jié)果。這個(gè)結(jié)果一定會(huì)導(dǎo)致股價(jià)向相反的方向運(yùn)行。

4、超買走勢(shì)：

1）上漲沒(méi)有出現(xiàn)正?；卣{(diào)，或者沒(méi)有足夠時(shí)間停頓（橫盤）；

上漲無(wú)拋盤，盤面表現(xiàn)是連續(xù)陽(yáng)線。

2）迅速反彈或者漲到威脅多頭持倉(cāng)關(guān)鍵價(jià)位。

快速上漲且成交量較大，甚至上漲位置到了持倉(cāng)者的目標(biāo)價(jià)。

同樣，超買走勢(shì)的兩種表現(xiàn)是，快速大成交量上漲和幾乎沒(méi)有回調(diào)的連續(xù)上漲。

5、技術(shù)性強(qiáng)勢(shì)，回調(diào)不到50%；技術(shù)性弱勢(shì)，回調(diào)超過(guò)50%。反彈相同。

50%是威科夫判斷強(qiáng)弱的重要指標(biāo)。上升波的回調(diào)幅度小于這波上漲幅度的50%，將仍保持強(qiáng)勢(shì)；下降的反彈不超過(guò)下降幅度的50%，下降的弱勢(shì)將繼續(xù)保持。

然而，我們也不能忘記斐波那契數(shù)列，0.618和0.312，這也是相對(duì)強(qiáng)弱的兩個(gè)重要參數(shù)。

6、“跳板”發(fā)生在吸籌區(qū)的底部或者派發(fā)區(qū)的頂部。

威科夫所謂“跳板”就是重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，方向轉(zhuǎn)折或者是速度轉(zhuǎn)折。

吸籌和派發(fā)往往會(huì)持續(xù)幾周甚至數(shù)月，其時(shí)間的長(zhǎng)短與主力計(jì)劃吸收或派發(fā)的籌碼數(shù)量、股票流通盤的大小有關(guān)。一旦吸籌結(jié)束，股價(jià)就會(huì)站在“跳板”上，隨時(shí)都有可能進(jìn)入上漲通道。

7、低量說(shuō)明市場(chǎng)活動(dòng)低迷。低量常常發(fā)生在長(zhǎng)期熊市底部，或者在回調(diào)階段的底部。

   1）主力吸籌制造低迷市場(chǎng)；

      主力吸籌不會(huì)把股價(jià)抬高。主力吸籌往往在低成交量區(qū)進(jìn)行，讓人感覺(jué)這股“沒(méi)有出息”、沒(méi)有主力參與，長(zhǎng)期的低迷會(huì)誘導(dǎo)散戶在低價(jià)位交出籌碼。主力在沒(méi)有吸收足夠的籌碼情況下是不會(huì)拉升的。

    2）上漲趨勢(shì)或者反彈頂部出現(xiàn)低量，經(jīng)常是需求耗盡，是看跌信號(hào)；

    在上漲趨勢(shì)中，低量雖然也表明供應(yīng)不足，但是如果在一定的高位則更有可能是需求不足，尤其是在相對(duì)高位、接近阻力位、頂部。如果是在相對(duì)低位處上漲的成交量低，則大概率是供應(yīng)不足。

   3）上漲之后的低量和小幅波動(dòng)，也可能是市場(chǎng)進(jìn)入整理或者消化收益階段（而不是表示價(jià)格要回調(diào)）；

   4）成交量枯燥階段經(jīng)常代表市場(chǎng)的一個(gè)階段結(jié)束和另一個(gè)階段開(kāi)始。

低量產(chǎn)生的原因是：

1）主力故意而為之，主力試圖觀察市場(chǎng)自身在沒(méi)有控制情況下的動(dòng)態(tài)狀況；

2）主力沒(méi)有參與（并不是所有股票主力都有主力參與）或某個(gè)階段沒(méi)有參與；

3）大環(huán)境造成的。

分析成交量要注意之前的量?jī)r(jià)動(dòng)作。也就是說(shuō)，成交量的分析要全面看，看前面的量?jī)r(jià)、看位置、看大盤和板塊等。

8、放量說(shuō)明市場(chǎng)活躍。

1）上升趨勢(shì)中，成交量以一個(gè)持續(xù)穩(wěn)定的節(jié)奏增加，價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲；下降趨勢(shì)中，成交量遞增，或者沒(méi)有大幅度減少，價(jià)格會(huì)繼續(xù)下跌。

注意，成交量持續(xù)穩(wěn)定增加并不是每天都均等的增加，而是總體上是慢慢增加（成交量會(huì)有變化，可以忽大忽小，但總體呈緩慢增加形態(tài)），同時(shí)伴隨股價(jià)的穩(wěn)定上升，雖有回調(diào)但幅度不大。這是最為健康的牛市量?jī)r(jià)關(guān)系。

2）突然增加的成交量表明一段行情可能結(jié)束，比如搶購(gòu)高潮和恐慌拋售。

無(wú)論什么級(jí)別，其相應(yīng)級(jí)別的成交量突然增加都必須引起高度重視。如果你做30分鐘級(jí)別，那么對(duì)30分鐘突然增加的成交量就要特別關(guān)注，這個(gè)30分鐘的高量就有可能是30分鐘的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

3）熊市的結(jié)束特征是低量小幅盤整（供應(yīng)耗盡）；牛市結(jié)束特征是劇烈波動(dòng)，伴隨巨量（搶購(gòu)高潮）而不漲（SOT）。

熊市結(jié)束的特征，還要注意是在低位的低量小幅盤整。低量小幅盤整是主力在低位吸籌的重要特征。

牛市的劇烈波動(dòng)同時(shí)伴隨巨量往往是主力派發(fā)的重要手段，尤其是“巨量不漲”或“放量滯漲”，股價(jià)將會(huì)下跌。

4）價(jià)格繼續(xù)上漲的信號(hào)就是回調(diào)成交量遞減，直到供應(yīng)耗盡；一旦價(jià)格突破前高，成交量增加，預(yù)示著價(jià)格還會(huì)大幅度上漲。

巨量的位置十分重要，如果是突破阻力位時(shí)放出巨量，則大概率是主力吸收套牢盤造成的。主力情愿給散戶解套，說(shuō)明股價(jià)就會(huì)繼續(xù)大幅上漲。成交量的分析必須結(jié)合具體位置和具體情況。

9、股票市場(chǎng)分析不是一門精準(zhǔn)科學(xué)，而應(yīng)該當(dāng)作藝術(shù)看待。市場(chǎng)價(jià)格是由人推動(dòng)的，人性造就了價(jià)格。

成交量分析不能千篇一律。上述是基本原則。個(gè)股尤其具有不同的各自特點(diǎn)：如，有些股票以巨量見(jiàn)頂，有些股票以相對(duì)低量見(jiàn)頂；或者有些股票以巨量見(jiàn)底，而有些股票以相對(duì)低量見(jiàn)底。還有些股票走自己的獨(dú)立行情。

10、成交量的增減比成交量本身大小更加重要。成交量的突然增加表明主力參與了市場(chǎng)。要透過(guò)多周期的量?jī)r(jià)關(guān)系分析成交量變化的內(nèi)涵。

注意觀察成交量的細(xì)微變化。

11、成交量的短暫變化對(duì)股價(jià)的影響也會(huì)是短暫的，亦即上漲或下跌都不會(huì)持續(xù)太久；成交量的持續(xù)增加，股價(jià)的變化會(huì)更加持久，在這種情況下，股價(jià)不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)反轉(zhuǎn)。

思考題：

1、如何認(rèn)識(shí)成交量分析的基本原則？

2、高點(diǎn)和低點(diǎn)處低量意味著什么？

3、高低點(diǎn)出現(xiàn)高量意味著什么？

4、主力將散戶“踢出”市場(chǎng)的兩種主要方式是什么？

5、“跳板”的量?jī)r(jià)表現(xiàn)形式是什么？

6、為什么說(shuō)成交量的增減更加重要？

7、請(qǐng)系統(tǒng)總結(jié)低量和高量的市場(chǎng)含義？

8、超買和超賣的市場(chǎng)本質(zhì)含義是什么？