每年的雙十一，人們為了省幾塊幾十塊錢(qián)，義無(wú)反顧的往購(gòu)物車(chē)?yán)锶鞣N各樣的商品。

大家心里只有一個(gè)想法：我要省錢(qián)！

其實(shí)，對(duì)于老股民來(lái)說(shuō)，省錢(qián)還有很多方法，一個(gè)好習(xí)慣掌握以后，日積月累就能省下不少錢(qián)，可能遠(yuǎn)比雙十一購(gòu)物來(lái)的劃算。

今天我們就來(lái)聊聊，特別是新手可能不太注意的東西：溢價(jià)率。

我們先從產(chǎn)生折溢價(jià)的原理說(shuō)起。

什么是折溢價(jià)

通常，我們在買(mǎi)賣(mài)ETF時(shí)可以看到兩個(gè)價(jià)格，一個(gè)是市價(jià)，另一個(gè)是IOPV。

市價(jià)指的是ETF基金在二級(jí)市場(chǎng)的交易報(bào)價(jià)（跟股票市價(jià)一個(gè)意思），由買(mǎi)賣(mài)雙方競(jìng)價(jià)產(chǎn)生，簡(jiǎn)單來(lái)講就是我們買(mǎi)賣(mài)ETF的價(jià)格；

而IOPV是ETF的基金份額參考值，可以理解為“ETF單位凈值的實(shí)時(shí)參考價(jià)”，也用來(lái)衡量ETF交易價(jià)格是否偏離了基金的實(shí)際凈值，簡(jiǎn)單來(lái)講就是ETF的基金凈值。

IOPV由交易所計(jì)算，每15秒鐘揭示一次，通常連成一條線(xiàn)和ETF的交易價(jià)格顯示在一起，例如ETF組合寶里顯示如下（藍(lán)色線(xiàn)為市價(jià)，紫色線(xiàn)為IOPV）

大伙可以這樣來(lái)理解，ETF的市價(jià)始終圍繞著IOPV上下波動(dòng)，畢竟IOPV反映的才是ETF基金的實(shí)際凈值。

但是，由于各種因素的影響導(dǎo)致ETF價(jià)格有時(shí)候會(huì)偏離IOPV。

當(dāng)ETF市價(jià)小于IOPV價(jià)格時(shí)，產(chǎn)生折價(jià)，相當(dāng)于ETF打折賣(mài);

當(dāng)ETF市價(jià)大于IOPV價(jià)格時(shí)，產(chǎn)生溢價(jià)，相當(dāng)于ETF加價(jià)賣(mài)

市場(chǎng)上通常用折溢價(jià)率指標(biāo)來(lái)反映折溢價(jià)的現(xiàn)象，下面順便給大伙講講折溢價(jià)率是如何計(jì)算的。

折溢價(jià)率的計(jì)算公式為：折溢價(jià)率=【基金份額的成交價(jià)格（市價(jià)）-基金當(dāng)前實(shí)際凈值（IOPV）】/基金當(dāng)前實(shí)際凈值（IOPV）*100%。

折溢價(jià)率正值代表溢價(jià)，負(fù)值代表折價(jià)。

舉個(gè)例子：

2元一瓶的礦泉水，現(xiàn)在1.5元賣(mài)給你，折價(jià)率是25%，相當(dāng)于7.5折銷(xiāo)售，是不是很劃算；同樣是2元一瓶的礦泉水，現(xiàn)在2.5元賣(mài)，相當(dāng)于溢價(jià)25%出售，太貴了。

比如我們7月10日提到過(guò)一只ETF，上證50ETF（510680），前一天的溢價(jià)率竟然達(dá)到52.41%，相當(dāng)于是1元/份的基金，現(xiàn)在1.52元/份賣(mài)給你，貴的離譜。

盤(pán)中的買(mǎi)入報(bào)價(jià)：

文章發(fā)出后幾天的事情大家都已經(jīng)看到了，連續(xù)跌停，散戶(hù)被割韭菜，虧損慘重。

ETF之家猜測(cè)，溢價(jià)如此高的ETF還有人搶著買(mǎi)，很可能是有人利用場(chǎng)外申購(gòu)上限限制，刻意拉抬吸引散戶(hù)入場(chǎng)。

ETF大幅溢價(jià)，除了制度上的問(wèn)題（如QDII的外匯額度限制等），還包括以下常見(jiàn)情況：

一是碰到土豪買(mǎi)ETF，完全不在乎價(jià)格，只要能買(mǎi)，錢(qián)不是問(wèn)題。尾盤(pán)很多機(jī)構(gòu)預(yù)期明日利好，也會(huì)扮演這種土豪角色；

二是新來(lái)的ETF投資小白，對(duì)ETF的運(yùn)作制度完全不懂，誤認(rèn)為ETF跟股票一樣，今天強(qiáng)勢(shì)漲停明天還得漲停，趕緊擠上車(chē)。

如果你是土豪，那沒(méi)啥問(wèn)題，相當(dāng)于給市場(chǎng)做點(diǎn)貢獻(xiàn)。如果你是小白，那ETF之家覺(jué)得付出的知識(shí)成本太高了，建議這篇文章多讀幾遍。

溢價(jià)買(mǎi)ETF的風(fēng)險(xiǎn)有多大？

關(guān)于溢價(jià)買(mǎi)ETF的風(fēng)險(xiǎn)大小，還得從ETF的套利機(jī)制聊起：

當(dāng)ETF的市價(jià)和IOPV價(jià)格存在價(jià)差時(shí)，產(chǎn)生了兩種套利機(jī)會(huì)：

折價(jià)套利：當(dāng)市價(jià)小于IOPV價(jià)格時(shí)產(chǎn)生折價(jià)套利機(jī)會(huì)，通?？梢栽诙?jí)市場(chǎng)買(mǎi)入ETF，然后在一級(jí)市場(chǎng)贖回ETF份額得到一籃子股票，然后賣(mài)出一籃子股票獲得價(jià)差。

溢價(jià)套利：當(dāng)市價(jià)大于IOPV價(jià)格時(shí)產(chǎn)生溢價(jià)套利，通?？梢再I(mǎi)入一籃子股票，然后在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)ETF份額，最后在二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出ETF賺取差價(jià)。

原理圖如下：

一旦套利者入場(chǎng)，套利的空間就會(huì)被填補(bǔ)，也就是前面說(shuō)到的ETF市價(jià)與IOPV價(jià)格將趨同。

換句話(huà)說(shuō)，溢價(jià)的這部分錢(qián)被套利者賺走了，你成了貢獻(xiàn)者（參考上面案例，溢價(jià)52.41%買(mǎi)的ETF，后面變成沒(méi)有溢價(jià)，投資者要想離場(chǎng)只能用面值1元賣(mài)出）。

下回記住了沒(méi)，買(mǎi)ETF時(shí)要選擇折溢價(jià)率接近零或者為負(fù)值的產(chǎn)品，切忌買(mǎi)入高溢價(jià)ETF。

哪里可以看ETF的折溢價(jià)

目前市場(chǎng)上大部分券商的PC端交易軟件都能查看ETF的折溢價(jià)數(shù)據(jù)，比如通達(dá)信、Choice金融終端。

在移動(dòng)端App里，免費(fèi)的好像只看到東方財(cái)富和ETF組合寶有此功能。在便利性上，ETF組合寶更勝一籌。例如在行情頁(yè)面即可查看每只ETF折溢價(jià)數(shù)據(jù)：

ETF組合寶最新版本在分時(shí)界面還能看到實(shí)時(shí)的IOPV（推薦橫屏顯示，更方便）。

此外，再教大伙一個(gè)絕招。下回碰到想投的ETF，但是產(chǎn)品又出現(xiàn)大幅溢價(jià)，我們還可以用下面這個(gè)方法，找到替代品。進(jìn)入ETF組合寶，依次點(diǎn)擊：

1、ETF基金頁(yè)面，點(diǎn)擊下方的“對(duì)比”

2、進(jìn)入頁(yè)面即可找到跟蹤該指數(shù)的所有產(chǎn)品

只需兩步，全市場(chǎng)相關(guān)的所有場(chǎng)內(nèi)基金（ETF、LOF）都將展現(xiàn)在你眼前。最后我們可以橫向?qū)Ρ犬a(chǎn)品的費(fèi)率、基金規(guī)模、成交額、折溢價(jià)率找到最優(yōu)的ETF。