扣非凈利潤(rùn)連虧11年，卻能始終保持賬面盈利，中路股份的保殼神功終于破了。

公司預(yù)告，2019年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損6000萬(wàn)-8000萬(wàn)元。

比持續(xù)實(shí)際虧損更嚴(yán)重的是，公司始終未能找到保證正常盈利的業(yè)務(wù)。

自行車等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外，公司追逐了多年的高空風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目，零敲碎打地投入，短期內(nèi)難以看到商業(yè)化的希望。

最近公司披露，該項(xiàng)目已陷入停滯狀態(tài)。

做“永久”自行車的中路股份（600818.SH）一直在講一個(gè)宏大的故事，這個(gè)故事已經(jīng)講了7年，投資者始終沒(méi)有等到大結(jié)局。

2014年，身處業(yè)績(jī)困境中的中路股份，通過(guò)股權(quán)受讓并增資，合計(jì)出資超過(guò)7000萬(wàn)元，將公司實(shí)控人陳榮旗下的高空風(fēng)能公司納入麾下。

彼時(shí)，高空風(fēng)能公司已成立6年，沒(méi)有任何收入，且持續(xù)虧損。中路股份也沒(méi)什么錢，年末貨幣資金剛過(guò)億元，短期借款超過(guò)2億元。

在中路股份看來(lái)，高空風(fēng)能公司是國(guó)內(nèi)唯一從事300-10000 米高空風(fēng)能發(fā)電技術(shù)研發(fā)、發(fā)電系統(tǒng)設(shè)計(jì)和高空風(fēng)能發(fā)電站建造等業(yè)務(wù)的企業(yè)，開(kāi)發(fā)并掌握最前沿發(fā)電技術(shù)——“天風(fēng)”風(fēng)電技術(shù)。

在中路股份的描述中，該技術(shù)幾乎可以彌補(bǔ)當(dāng)前成熟發(fā)電技術(shù)的短板：產(chǎn)品覆蓋面廣，可就地發(fā)電，避免遠(yuǎn)程輸電，無(wú)懼惡劣環(huán)境；單機(jī)輸出功率大，單面積獲得的風(fēng)能能量是地表風(fēng)能的數(shù)十、上百倍。不僅如此，該技術(shù)投資成本僅高于火電，遠(yuǎn)低于陸上、海上風(fēng)電及光伏發(fā)電。

更重要的是，高空風(fēng)能是真正的清潔能源，高空運(yùn)行，地面無(wú)噪音，發(fā)電過(guò)程不會(huì)對(duì)周邊環(huán)境造成任何影響。

如此來(lái)看，這一技術(shù)堪稱完美。

入局高空風(fēng)能之初，中路股份也曾有一個(gè)大大的夢(mèng)想。

2014年末，公司董事會(huì)就通過(guò)了非公開(kāi)發(fā)行股票方案，擬募集25億元資金，用于400 兆瓦高空風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目。

公司表示，募投項(xiàng)目完成后，將實(shí)現(xiàn)年均銷售收入11.71億元、年均稅后凈利潤(rùn)6.47億元，徹底讓公司跳出業(yè)績(jī)泥潭。

中路股份的“天風(fēng)”技術(shù)到底是怎么運(yùn)行的呢？

公司研發(fā)了一套傘梯組合高空風(fēng)能發(fā)電系統(tǒng)，主要由空中部分、地面部分和系統(tǒng)控制構(gòu)成。一個(gè)或多個(gè)做功傘、平衡傘構(gòu)成空中部分；地面設(shè)備主要是發(fā)電機(jī)和卷?yè)P(yáng)機(jī)；天地之間用輕質(zhì)高強(qiáng)度纜繩連接。

做功傘升到預(yù)訂高度后，由平衡傘讓其保持平衡穩(wěn)定；做功傘的作用是使傘和傘聯(lián)結(jié)的纜繩沿軸向向上運(yùn)動(dòng)，拉動(dòng)卷?yè)P(yáng)機(jī)轉(zhuǎn)動(dòng)而帶動(dòng)發(fā)動(dòng)機(jī)發(fā)電。

中路股份表示，這套傘梯組合技術(shù)，大大改善了以往傳統(tǒng)風(fēng)電建設(shè)成本高、風(fēng)能利用率低的缺點(diǎn)，在建設(shè)成本和平均利用小時(shí)數(shù)上與火電基本靠攏，體現(xiàn)了其作為新一代清潔能源的高效特性。

然而，直到非公開(kāi)發(fā)行股票決議及授權(quán)有效期到期，因該高空發(fā)電項(xiàng)目仍遲遲沒(méi)有拿到主管部門的批文，公司終止定增募資。

沒(méi)有外部資金輸血，連年扣非虧損的中路股份顯然沒(méi)有獨(dú)撐這一項(xiàng)目的能力。

直到2017年8月，安徽省發(fā)改委批復(fù)同意中路股份在該省宣城市績(jī)溪縣建設(shè)高空風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目，以“先行示范，陸續(xù)推廣”為原則，同意按裝機(jī)容量100兆瓦一次規(guī)劃，分期實(shí)施。

公司決定分步實(shí)施該項(xiàng)目，一期規(guī)劃裝機(jī)容量 10 兆瓦。2019 年 4 月 16 日，公司將項(xiàng)目概算從0.93億元調(diào)整為1.75億元。

截至2019 年 6 月 18 日項(xiàng)目共投入約 1912萬(wàn)元，占整個(gè)項(xiàng)目概算的10.93%。

根據(jù)原計(jì)劃，績(jī)溪高空風(fēng)能發(fā)電一期項(xiàng)目會(huì)在2020年3月完工，就目前來(lái)看，這一計(jì)劃沒(méi)有按期完成的可能。

項(xiàng)目目前的進(jìn)展是，項(xiàng)目主廠房的整體施工、電控樓的收尾以及廠區(qū)的各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)等土建工作仍需完善，項(xiàng)目所需的發(fā)電機(jī)、變電器、升變壓設(shè)備及空中設(shè)備（氦氣球、傘組和驅(qū)動(dòng)等）還未下單。

中路股份由于存在自身資金壓力，已經(jīng)沒(méi)有新的資金投入到項(xiàng)目中。

財(cái)報(bào)顯示，2019年三季度末，公司擁有貨幣資金2816.58 萬(wàn)元，較年初1.73億元減少 83.69%；因銀行抽貸，公司短期借款金額為 7900 萬(wàn)元，較年初 1.35億元減少41.48%。

中路股份表示，因面臨各種實(shí)際困難，績(jī)溪高空風(fēng)能項(xiàng)目的建設(shè)目前基本處于停頓狀態(tài)。