【原】“院線老九”做不大處處受氣，時代院線欲上市對抗萬達(dá)、金逸

斑馬消費(fèi) 2020-10-21

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5月19日，中國排名第9、浙江排名第1的浙江時代電影院線股份有限公司（下稱“時代院線”）披露招股書，正式開啟上市之路。

時代院線擁有219家電影院，其中控股或參股50家，加盟169家，銀幕1422塊，2016年獲得票房收入14.55億元，營收4.04億元，凈利潤3366.85萬元。

近年，隨著中國電影市場的蓬勃發(fā)展，新增電影院的數(shù)量也高速增長，但是，背靠大樹的民營院線攻勢越來越猛，留給時代院線這種地方、國營、中小院線的機(jī)會還有多少？

而且，就業(yè)務(wù)本身而言，時代院線不管是單銀幕票房的收入，還是非票房收入的拓展，都不如同行競爭對手，看來，練好內(nèi)功提升現(xiàn)有運(yùn)營效率，也很重要啊。

院線市場：

巨頭擠壓生存空間

近三年來，中國電影票房從2013年的218億元增長到2016年的457億元，復(fù)合增長率達(dá)到44.78%。

鑒于中國人均擁有銀幕數(shù)量和觀影頻次大大低于歐美國家，各方都表現(xiàn)出了對電影產(chǎn)業(yè)下游——院線和影院的爭奪熱情。

電影產(chǎn)業(yè)，誰都知道院線的重要性，否則也不會出現(xiàn)馮小剛炮（訴）轟（苦），進(jìn)而和王思聰撕逼的一幕，光線傳媒（300251.SZ）收購貓眼之后，挖深了護(hù)城河，華誼兄弟（300027.SZ）除了自身產(chǎn)品出問題，也從來沒少受渠道的氣啊。

僅僅在2015年，中國就新增了1529家電影院，電影院總量達(dá)到6395家，比2014年增長31.4%，平均每天新增21.2塊銀幕。

其中，院線老大萬達(dá)電影（002739.SZ）2014年擁有182家電影院，銀幕1616塊，到2016年，其國內(nèi)電影院和銀幕數(shù)量分別為348家和3127塊，兩年翻倍。

在這個高速增長的過程中，院線實力也開始分化。因為擁有的議價能力不同，地方中小院線開始明顯感受到院線巨頭的壓力。

從院線參與的票房分賬水平可以明顯看出這一點(diǎn)：時代院線在招股書中披露，因為排名相對較后、品牌影響力相對較小，公司2014年-2016年的分賬比例均低于行業(yè)平均水平。

這與時代院線所擁有的超豪華股東陣容不符：控股股東東海集團(tuán)（浙江省財政廳100%持股），浙江出版聯(lián)合集團(tuán)有限公司（浙江省人民政府100%持股），中國文化產(chǎn)業(yè)基金，中國國際電視總公司。

行業(yè)出現(xiàn)波動的時候，院線巨頭的抗風(fēng)險優(yōu)勢體現(xiàn)得比較明顯。2016年，因為第三方票補(bǔ)減少、“電影制作小年”、銀幕增速過快等原因，中國電影票房增速放緩，時代院線的業(yè)績出現(xiàn)下滑。但是同一時期，萬達(dá)電影的增長穩(wěn)定。

值得一提的是，中國票房排名前30的院線，在2016年有13家出現(xiàn)票房收入下滑，其中12家為國營院線。

時代院線等早已感受到了這一點(diǎn)，開始結(jié)成“四海電影發(fā)行聯(lián)盟”，但到底謀求話語權(quán)的效果如何，還有待考驗。

對于院線來說，其實最迫切的解決方法就是擴(kuò)充實力，開影院、增銀幕。時代院線2014年-2016年凈增影院數(shù)量分別為30家、23家、29家，不過，其中加盟電影院占絕大多數(shù)。

加盟電影院比重過高的隱患一直存在，院線對電影院的約束有限，加盟電影院的規(guī)模有限、運(yùn)營效率有限。不過，對手大兵壓境、自身實力有限的情況下，也只能這樣了。

影院運(yùn)營：

票房和爆米花都重要

就算我們拋開行業(yè)的白熱化競爭，僅就電影院線本身而言，時代院線也亟待提升運(yùn)行效率。

對于一個電影院來說，最重要的運(yùn)營指標(biāo)是滿座率，及其相關(guān)的單銀幕票房收益。時代院線50家控股或參股電影院的單銀幕票房收入為134.18萬元，而同行中明確披露數(shù)據(jù)的萬達(dá)院線（國內(nèi)）、上海電影（601595.SH）、橫店影視，這一數(shù)據(jù)分別為198.27萬元、189.63萬元、157.40萬元。

其實，對于一個電影院來說，單純依靠電影票房收入，想象空間有限。運(yùn)營做得好的電影院，都會通過票房外收入獲得豐厚利潤。比如萬達(dá)最賺錢的項目是爆米花，金逸影城的廣告最多——不僅影院大廳陳設(shè)廣告多，電影放映前的貼片廣告也很多。

時代院線近幾年也在努力做大非票房收入的比重，但是，公司主要的著力點(diǎn)不是零售，而是廣告。數(shù)據(jù)顯示，時代院線的廣告收入從2014年的538.74萬元暴增到2016年的2820.52萬元。影院里多陳設(shè)點(diǎn)廣告沒什么，可千萬別因為貼片廣告太多，而惹得觀眾和監(jiān)管部門不高興。

電影產(chǎn)業(yè)上下游互動比較頻繁，比如說上游的華誼兄弟收購貓眼，萬達(dá)院線近期更名為萬達(dá)電影展示野心，幸福藍(lán)海（300528.SZ）從院線到上下游通吃的轉(zhuǎn)型也比較成功。

時代院線也表達(dá)了這樣的期望，但是，電影產(chǎn)業(yè)中上游的競爭，可比開幾家電影院老老實實賣票難得多。