出品：全球財(cái)說(shuō)

中銀基金過(guò)去常以低調(diào)形象示人，但就在剛過(guò)去的周末，中銀基金意外成為投資者的熱門話題。

本周一開始，中銀基金的一款新基金中銀順興回報(bào)上檔正式開始發(fā)行，同期還在檔發(fā)行的有南方、博時(shí)、銀華等頭部基金公司的權(quán)益類產(chǎn)品；原本中銀順興回報(bào)或許是一款不太惹人關(guān)注的產(chǎn)品，但卻因一張“不合時(shí)宜”的發(fā)行宣傳海報(bào)而引起業(yè)內(nèi)外的格外關(guān)注。

在這張象限圖上，中銀基金將新品擬任基金經(jīng)理李建所管理的新回報(bào)混合和多策略混合與鵬華、天弘、上投摩根、浦銀安盛、諾安、長(zhǎng)信、中海等多家公司的同類相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行了對(duì)比。在這張圖中，中銀的這兩只產(chǎn)品是明顯低回撤、高年化回報(bào)的代表，即意味著最優(yōu)秀。

這樣的對(duì)比讓業(yè)內(nèi)外一片嘩然：公開的基金管理辦法中有明文規(guī)定，公募基金宣傳推介材料不得詆毀其他基金管理人、基金托管人或者基金銷售機(jī)構(gòu)，或者其他基金管理人募集或者管理的基金。

況且，作為一家并不以權(quán)益擅長(zhǎng)的銀行系公募，中銀基金的權(quán)益類產(chǎn)品似乎遠(yuǎn)沒(méi)有宣傳材料中明示的那般優(yōu)秀。

就爭(zhēng)議中的基金經(jīng)理李建而言，即便違規(guī)宣傳中的同類產(chǎn)品中低回撤、高回報(bào)成立的話，似乎也是因?yàn)槠湓境錾碛谧鰝谋尘?，?quán)益類的話似乎要弱些。

天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，除去正在發(fā)行檔期的新品外，李建目前在中銀基金管理著5只公募基金產(chǎn)品；但是從幾只產(chǎn)品所屬的細(xì)分子類來(lái)看， 筆者發(fā)現(xiàn)只有中銀雙息回報(bào)屬于偏股混基，其余的基金基本均屬于低風(fēng)險(xiǎn)的靈活配置型混基。靈活配置型混基因?yàn)闆](méi)有倉(cāng)位下限規(guī)定，在混基中相對(duì)而言抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

就以中銀雙息回報(bào)為例來(lái)分析， 該基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理恰好是此次新發(fā)基金的兩位—李建和劉騰，但是對(duì)這只成立時(shí)間并不算長(zhǎng)的次新基金來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品成立以來(lái)取得的業(yè)績(jī)只能算是一般：Wind數(shù)據(jù)表明，2019年全年，該基金取得的凈值增長(zhǎng)率約為19.61%，其在同類的719只基金中列在第685位，已經(jīng)可以算是下游了；今年以來(lái)，該基金的最新凈值增長(zhǎng)率約為15.66%，基本排在同類的中游。綜合從年化收益來(lái)看，雙息回報(bào)的最新數(shù)值僅21.48%。

從另幾只基金的情況來(lái)看，記者發(fā)現(xiàn)基本都是由李建一人所管理，但是產(chǎn)品的業(yè)績(jī)卻明顯相差了一個(gè)檔次；就以海報(bào)上提到的新回報(bào)混合和多策略混合為例，兩只基金具有頗多相似點(diǎn)，首先看2020年以來(lái)的業(yè)績(jī)，多策略和新回報(bào)開年迄今的凈值增長(zhǎng)率基本在8%一線。中銀新回報(bào)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)稍遜一籌，從首季十大重倉(cāng)股的情況來(lái)看，該基金基本配置了滬深300中的核心標(biāo)的藍(lán)籌；同樣的情況也出現(xiàn)在了中銀多策略的產(chǎn)品身上。

此外，李建還管理的產(chǎn)品包括了中銀恒利半年定開債和中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券，并且這兩只債基均由李建獨(dú)自管理。從債基的同類排名來(lái)看，這兩只產(chǎn)品明顯比其管理的混基表現(xiàn)要好得多。Wind數(shù)據(jù)顯示，恒利半年定開最新的年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率為5.72%，這一水平在540只基金中高居第19位；若從年化收益來(lái)看，該基金最新的年化收益約為7.09%，這一數(shù)值排在了208只基金中的第11位。

《全球財(cái)說(shuō)》注意到，中銀基金公司官網(wǎng)中顯示，李建是中銀的現(xiàn)任權(quán)益投資部總經(jīng)理，通常而言，這一職位多是由擅長(zhǎng)股票投資的基金經(jīng)理來(lái)?yè)?dān)當(dāng)。

從上述分析似乎可以得出結(jié)論，作為中銀基金現(xiàn)任的權(quán)益投資總經(jīng)理，李建管理債券型基金的收益明顯好過(guò)于混基。

此次推出新品中銀順興回報(bào)，主要還是以追求絕對(duì)收益為宗旨，也就是屬于低風(fēng)險(xiǎn)的平衡類產(chǎn)品，而這類產(chǎn)品原本就不應(yīng)著力在年化收益上，而在前述宣傳圖中卻強(qiáng)調(diào)了年化回報(bào)，故而直至如今，這張宣傳圖都仍顯得匪夷所思。

作為一家慣常四平八穩(wěn)的基金公司，中銀基金素來(lái)并不以權(quán)益投資類產(chǎn)品見長(zhǎng)，在去年以來(lái)公募基金競(jìng)相攀比爆款的背景下，有人猜測(cè)此次出位的宣傳，或許也是為了能收獲一款公司自己的爆款。

如果真是如此，明顯公司將爆款的希望押錯(cuò)了人選，固收出身的李建雖然并非近期才改行專攻權(quán)益，然而近幾年他在權(quán)益領(lǐng)域所積累的口碑寥寥；從中銀基金的情況來(lái)看，公司在權(quán)益領(lǐng)域最具爆款相的基金經(jīng)理似乎本應(yīng)當(dāng)屬女將嚴(yán)菲。

來(lái)自天天基金網(wǎng)的資料顯示，嚴(yán)菲在基金經(jīng)理崗位的任職時(shí)間已經(jīng)將近了13年，目前她在中銀基金管理的基金產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到了5只，如果從2020年以來(lái)的業(yè)績(jī)來(lái)看，其中表現(xiàn)最好的兩只改革紅利和美麗中國(guó)不過(guò)在15%一線；但拉長(zhǎng)時(shí)間看的話，嚴(yán)菲業(yè)績(jī)最好的時(shí)光還是當(dāng)初在融通基金的時(shí)代。中銀時(shí)代，目前嚴(yán)菲最好的任職回報(bào)不過(guò)是大約55%的水平。特別是她掌舵的中銀健康生活，原本應(yīng)該在戰(zhàn)疫時(shí)代大放異彩，但是卻因選股不當(dāng)而導(dǎo)致今年凈值增長(zhǎng)率表現(xiàn)不佳?；蛟S也正因此，嚴(yán)菲在中銀內(nèi)部的爆款人選篩選中就被淘汰掉了。

而另一位原本有希望競(jìng)爭(zhēng)爆款人選的是公司的后起之秀錢亞風(fēng)云，公開的資料顯示，由他所掌舵的中銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票去年的收益率超過(guò)50%，但是這只基金今年迅速走下神壇，由于標(biāo)的股表現(xiàn)平平，產(chǎn)品的業(yè)績(jī)今年滑落至同類中游，并且產(chǎn)品的規(guī)模也沒(méi)有有效放大。或許正是在這樣無(wú)人可捧的背景下，中銀才力捧李建。