我們投資，關(guān)鍵不是預(yù)知未來(lái)有多好，而應(yīng)該考慮如果未來(lái)糟糕到極點(diǎn)，我們投資的公司會(huì)怎樣，這個(gè)怎樣大部分依賴(lài)于它現(xiàn)在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控，特別是銀行。

——坤鵬論

這篇講的是銀行業(yè)監(jiān)管指標(biāo)的根本和核心，希望大家打足精神好好學(xué)習(xí)，因?yàn)樗蚕鄬?duì)難些。

六、資本充足

這部分是監(jiān)管指標(biāo)的根本和核心，同時(shí)也比較難些，主要是專(zhuān)屬名詞一堆一堆的，大家打足精神好好學(xué)習(xí)吧。

1.《巴塞爾協(xié)議》的歷史

之前坤鵬論也講過(guò)《巴塞爾協(xié)議》，今天再將其大致的發(fā)展歷程介紹一下，歷史往往可以揭示本質(zhì)，追本溯源，方見(jiàn)初心。

（1）國(guó)際清算銀行

在講《巴塞爾協(xié)議》前，我們先要知道它是由誰(shuí)制定。

它的制定者是國(guó)際清算銀行。

國(guó)際清算銀行創(chuàng)辦之初的目的是，處理一戰(zhàn)后德國(guó)的賠償支付及其相關(guān)的清算等業(yè)務(wù)問(wèn)題。

一戰(zhàn)后，德國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)賠款事宜開(kāi)始是由專(zhuān)門(mén)的賠款委員會(huì)執(zhí)行的。

按照當(dāng)前的“道維斯計(jì)劃”，從1924年起，德國(guó)第一年賠付10億金馬克，以后逐年增加，一直賠付58年。

坤鵬論曾在《戰(zhàn)爭(zhēng)是債券之父 今天說(shuō)說(shuō)債券史》講過(guò)，戰(zhàn)敗后的德國(guó)背了一屁股內(nèi)債和外債。

對(duì)于內(nèi)債，德國(guó)政府可以通過(guò)搞惡性通膨來(lái)消弭。

正如米爾頓·弗里德曼所說(shuō)，通貨膨脹確實(shí)是一種貨幣現(xiàn)象，但是，惡性通貨膨脹，在任何時(shí)候，任何地方都是一種政治現(xiàn)象，也就是由一個(gè)國(guó)家的政治經(jīng)濟(jì)的根本缺陷所導(dǎo)致。

德國(guó)政府近乎瘋狂地印鈔票，用連軸不停轉(zhuǎn)的印鈔機(jī)消滅著國(guó)內(nèi)債務(wù)。

造成當(dāng)時(shí)通貨膨脹率最高達(dá)到了百分之1820億，價(jià)格水平平均是1913年的1.26萬(wàn)億倍。

苦難的德國(guó)人民啥都缺，唯一不缺的就是鈔票。

錢(qián)毛到有人拿它生火、糊墻、扎風(fēng)箏。

馬克的價(jià)值比市場(chǎng)上的木材便宜得多得多。

雖然，通貨膨脹直接掃清了所有內(nèi)債，但是，外債難逃。

到了1928年，賠款增至25億金馬克，德國(guó)聲稱(chēng)國(guó)內(nèi)發(fā)生嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)，無(wú)力賠付，要求減少。

美國(guó)同意了德國(guó)的要求，由楊格策劃制定了“楊格計(jì)劃”。

協(xié)約國(guó)為執(zhí)行“楊格計(jì)劃”，決定成立國(guó)際清算銀行取代原來(lái)的賠款委員會(huì)，負(fù)責(zé)執(zhí)行德國(guó)賠款的分配和監(jiān)督德國(guó)財(cái)政。

1930年1月20日，以摩根銀行為首的一些美國(guó)銀行（另外還有紐約花旗銀行、芝加哥花旗銀行）和英國(guó)、法國(guó)、意大利、德國(guó)、比利時(shí)、日本等國(guó)的中央銀行在荷蘭海牙會(huì)議上簽訂國(guó)際協(xié)議，成立“國(guó)際清算銀行”（Bank for International Settlements，BIS）。

英、法、比、德、意、日六國(guó)政府還與瑞士政府達(dá)成協(xié)議，由瑞士承諾向國(guó)際清算銀行頒發(fā)建行特許證。

特許證規(guī)定：國(guó)際清算銀行具有國(guó)際法人資格，免稅，瑞士政府不征用、扣押和沒(méi)收該行財(cái)產(chǎn)，準(zhǔn)許該行進(jìn)出口黃金和外匯，享有外交特權(quán)和豁免權(quán)。

二戰(zhàn)后，國(guó)際清算銀行成為了經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織成員國(guó)之間的結(jié)算機(jī)構(gòu)。

該行的宗旨也逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M(jìn)各國(guó)中央銀行之間的合作，為國(guó)際金融業(yè)務(wù)提供便利，并接受委托或作為代理人辦理國(guó)際清算業(yè)務(wù)等，即先后成為歐洲經(jīng)濟(jì)合作組織各成員國(guó)中央銀行匯兌擔(dān)保的代理人、歐洲支付同盟和歐洲煤鋼共同體的受托人、歐洲共同體成員國(guó)建立的歐洲貨幣合作基金的代理。

自此，國(guó)際清算銀行不再是政府間的金融決策機(jī)構(gòu)，也不是發(fā)展援助機(jī)構(gòu)，實(shí)際成為了西方中央銀行的銀行。

它是英、法、德、意、比、日等國(guó)的中央銀行與代表美國(guó)銀行界利益的摩根銀行、紐約和芝加哥的花旗銀行組成的銀團(tuán)。

它是各國(guó)中央銀行合作的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。

它是世界上歷史最悠久的國(guó)際金融組織。

其總部設(shè)在瑞士巴塞爾。

剛建立時(shí)只有7個(gè)成員國(guó)，現(xiàn)成員國(guó)已發(fā)展至60家中央銀行或貨幣當(dāng)局。

（2）《巴塞爾協(xié)議》

1988年7月，國(guó)際清算銀行在瑞士巴塞爾通過(guò)了《關(guān)于統(tǒng)一國(guó)際銀行的資本計(jì)算和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議》，簡(jiǎn)稱(chēng)《巴塞爾協(xié)議》。

因?yàn)樵搮f(xié)議建議了一套完整、國(guó)際通用、以加權(quán)方式衡量銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)充足率標(biāo)準(zhǔn)，有效地遏制了與債務(wù)危機(jī)有關(guān)的國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)，所以，它又被稱(chēng)為“資本充足協(xié)議”。

第一版《巴塞爾協(xié)議》只有區(qū)區(qū)30頁(yè)。

《巴塞爾協(xié)議》的標(biāo)準(zhǔn)不是強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)，但得到了包括中國(guó)在內(nèi)世界各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的贊同，目前已經(jīng)成為國(guó)際普遍認(rèn)可的銀行監(jiān)管?chē)?guó)際標(biāo)準(zhǔn)。

而巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)也因此成為了事實(shí)上的國(guó)際銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)制定者。

1995年，有著233年歷史英國(guó)老牌銀行——巴林銀行破產(chǎn)。

這個(gè)破產(chǎn)簡(jiǎn)直如迅雷般突然。

1995年1月，日本經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇勢(shì)頭。

巴林銀行駐新加坡交易員里森看好日本股市，于是分別在東京和大阪等地買(mǎi)進(jìn)大量期貨合約，希望在日經(jīng)指數(shù)上升時(shí)賺取大額利潤(rùn)。

1995年1月17日，突發(fā)的日本阪神大地震打擊了日本股市的回升勢(shì)頭，股價(jià)持續(xù)下跌。

巴林銀行因此遭受14億美元的損失，完全超過(guò)它約5.41億美元的全部?jī)糍Y產(chǎn)值。

1995年2月26日，巴林銀行宣布破產(chǎn)。

3月6日，巴林集團(tuán)由荷蘭商業(yè)銀行收購(gòu)。

巴林事件發(fā)生的關(guān)鍵在于：交易與清算之間本應(yīng)有的制度防火墻不復(fù)存在。

罪魁禍?zhǔn)桌锷谛录悠氯温毱陂g，同時(shí)承擔(dān)了期貨交易部與清算部經(jīng)理的角色，幾乎不受任何監(jiān)管，埋下了巨大隱患。

該人出獄后，專(zhuān)門(mén)寫(xiě)了一本名為《我如何弄垮巴林銀行》的書(shū)。

巴林銀行破產(chǎn)后，各國(guó)都采取各種措施加強(qiáng)了對(duì)銀行的監(jiān)管，并意識(shí)到應(yīng)該將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也納入監(jiān)管體系。

2004年6月，《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》實(shí)施，全文347頁(yè)。

它將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)納入到了監(jiān)管體系，確立了資本和風(fēng)險(xiǎn)之間的動(dòng)態(tài)聯(lián)系機(jī)制。

《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》建立了以三大支柱為核心的資本監(jiān)管體系。

這三大支柱分別為：

資本充足率要求；

監(jiān)管部門(mén)外部監(jiān)督要求；

信息披露規(guī)范。

其中資本充足率要求是監(jiān)管的核心。

2008年，席卷全球的次貸危機(jī)，讓巴塞爾委員會(huì)再次思考和總結(jié)，并修正協(xié)議漏洞，側(cè)重于加強(qiáng)資本質(zhì)量管理，強(qiáng)調(diào)危機(jī)應(yīng)對(duì)。

2010年，《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》推出，該文件已經(jīng)多達(dá)616頁(yè)。

2012年6月8日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了參考《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》制定的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，自2013年1月1日起實(shí)施。

2.什么是資本充足率？

坤鵬論多次講過(guò)杠桿。

不管是個(gè)人，還是企業(yè)，還是國(guó)家，永遠(yuǎn)都無(wú)法徹底擺脫對(duì)杠桿的癡迷。

天下熙熙，皆為利來(lái)，天下攘攘，皆為利往，通過(guò)杠桿所生之利，最容易讓人奮不顧身，飛蛾撲火。

但是，杠桿倍數(shù)過(guò)大，一旦出現(xiàn)不利局面，就可能損害存款人或債權(quán)人利益，引發(fā)威脅整個(gè)銀行業(yè)的信任危機(jī)。

所以，現(xiàn)代銀行監(jiān)管的首要指標(biāo)，就是強(qiáng)制銀行自有資本保持在風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的一定比例之上。

對(duì)于資本充足率，坤鵬論舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子。

假設(shè)資產(chǎn)充足率要求≥10%，它意味著，A銀行有100元自有資本，接著吸收了2000元存款，現(xiàn)在它共有2100元可投放的資金，但是，最多也只能投放1000元風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。

其余的1100元資金，不能用來(lái)投放風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，只能用來(lái)投放無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，比如國(guó)債。

資產(chǎn)充足率要求的邏輯是，資產(chǎn)發(fā)生損失，將首先損失A銀行的自有資本——100元，100元虧光了才會(huì)虧到存款。

也就是說(shuō)，資本是吸收風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線(xiàn)，它對(duì)存款有保護(hù)作用。

假設(shè)100元自有資本只能吸收1000元風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，然后就不允許A銀行再投放更多風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)了。

不過(guò)，“100元資本只能吸收1000元風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)（也就是資本充足率10%）”，在杠桿面前簡(jiǎn)直可笑，因?yàn)槿诵闹械母軛U才是最可怕的。

所以，各國(guó)實(shí)施資本充足率后，還是多次出現(xiàn)銀行危機(jī)。

因?yàn)?，一旦風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)損失10%以上，那點(diǎn)資本根本不夠吸收損失，最后還是國(guó)家救助。

正像坤鵬論在前面所說(shuō)，最簡(jiǎn)單、最管用的法則是：

杠桿率不要超過(guò)10:1。

它不僅適用于銀行，同樣也適用于個(gè)人。

資本充足率的英文是Capital adequacy ratio，縮寫(xiě)為CAR。

它又稱(chēng)資本風(fēng)險(xiǎn)（加權(quán)）資產(chǎn)率，英文為Capital to Risk (Weighted) Assets Ratio (CRAR)。

資本充足率是一個(gè)銀行的資本總額對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率。

反映商業(yè)銀行在存款人和債權(quán)人的資產(chǎn)遭到損失之前，該銀行能以自有資本承擔(dān)損失的程度。

各國(guó)金融管理當(dāng)局一般都有對(duì)商業(yè)銀行資本充足率的管制，目的是監(jiān)測(cè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，抑制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的過(guò)度膨脹，保護(hù)存款人和其他債權(quán)人的利益、保證銀行等金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。

同時(shí)，上市銀行的財(cái)報(bào)會(huì)把最重要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)行單獨(dú)列報(bào)，其中就包括資本充足率，如圖所示是工商銀行2018年財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)。

3.資本充足率的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)有哪些？

根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法 (試行) 》規(guī)定，我國(guó)將銀行分為系統(tǒng)重要性銀行和其他銀行兩大類(lèi)。

目前國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行主要有工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)它們?cè)诟骷?jí)資本充足率的要求上，都要比其他銀行高1%。

什么是系統(tǒng)重要性銀行？

以前坤鵬論講過(guò)全世界金融的“大而不能倒”，它指的是，由金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）評(píng)出來(lái)的具有全球系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)名單。

這份榜單編制設(shè)想，最初源于2008年國(guó)際金融危機(jī)。

當(dāng)時(shí)，歐美一些大型金融機(jī)構(gòu)陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)倒閉，并蔓延至其他金融機(jī)構(gòu)，從而演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

因此，G20決定由FSB負(fù)責(zé)研究和提出全球系統(tǒng)重要性銀行名單，通過(guò)提高資本金等要求，降低其在遭遇金融危機(jī)時(shí)倒閉的可能性。

《商業(yè)銀行資本管理辦法 (試行) 》的標(biāo)準(zhǔn)一出，各銀行紛紛壓力山大，監(jiān)管層和銀行在不斷博弈后，雙方妥協(xié)出一個(gè)6年過(guò)渡時(shí)間表，2018年末就是最終的達(dá)標(biāo)時(shí)間點(diǎn)。

這就是2012年11月30日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于實(shí)施〈商業(yè)銀行資本管理 辦法（試行）〉過(guò)渡期安排相關(guān)事項(xiàng)的通知》。

在工商銀行2018年的財(cái)報(bào)中，有這樣一段描述：

“我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)在2018年底前達(dá)到《商業(yè)銀行資本管理辦法 (試行) 》規(guī)定的資本充足率要求，對(duì)于國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行，其核心一級(jí)資本充足率不得低于8.50%，一級(jí)資本充足率不得低于9.50%，資本充足率不得低于11.50%。對(duì)于非系統(tǒng)重要性銀行，其核心一級(jí)資本充足率不得低于7.50%，一級(jí)資本充足率不得 低于8.50%，資本充足率不得低于10.50%。”

2019年11月26日，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《系統(tǒng)重要性銀行評(píng)估辦法（征求意見(jiàn)稿）》，準(zhǔn)備打造中國(guó)版的系統(tǒng)重要性銀行名單。

主要原因在于，《巴塞爾協(xié)議》要求成員國(guó)列出國(guó)內(nèi)的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)名單，并對(duì)它們實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)管。

所以，《系統(tǒng)重要性銀行評(píng)估辦法（征求意見(jiàn)稿）》的出臺(tái)是我國(guó)金融監(jiān)管跟國(guó)際接軌的一個(gè)重要步驟。

本來(lái)，監(jiān)管層準(zhǔn)備在2020年評(píng)估出30家左右的系統(tǒng)重要性銀行。

不過(guò)，因?yàn)榻衲晖话l(fā)的新冠肺炎，名單可能要到2020年以后了。

4.資本的分類(lèi)

監(jiān)管口徑的銀行資本分為核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本和二級(jí)資本三類(lèi)。

在《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》中都有具體條文明示。

實(shí)話(huà)說(shuō)，它們的定義雖然每個(gè)中文字咱們都認(rèn)識(shí)，但連在一起估計(jì)沒(méi)多少人讀得懂。

比如：

核心一級(jí)資本：指在銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下用來(lái)吸收損失的資本工具，具有永久性、清償順序在所有其他融資工具之后的特征。

為了不給大家添堵，坤鵬論這次就略過(guò)它們，不細(xì)講定義了。

上市銀行的財(cái)報(bào)中會(huì)對(duì)這些資本有非常詳細(xì)的分類(lèi)和數(shù)據(jù)，比如：下圖截自工商銀行2018年財(cái)報(bào)。

通過(guò)它，你也可以看看每一類(lèi)大致包括什么。

可以說(shuō)，核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本和二級(jí)資本共同構(gòu)成銀行的資本。

按照《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的設(shè)計(jì)，商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)最理想的狀態(tài)是：

核心一級(jí)資本：73.91%；

其他一級(jí)資本：8.70%；

二級(jí)資本：17.39%。

這三個(gè)比例的數(shù)字真講究，顯得相當(dāng)精確，也不知道人家世界銀行業(yè)頂級(jí)專(zhuān)家們是怎么算出來(lái)的。

截止2018年末，我國(guó)商業(yè)銀行核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本、二級(jí)資本占比分別是77.73%、3.88%和18.40%。

顯然，它們的資本構(gòu)成更依賴(lài)核心一級(jí)資本，其他一級(jí)資本占比偏少，銀行核心一級(jí)資本與一級(jí)資本差異較小。

這其中的原因在于，我國(guó)商業(yè)銀行其他一級(jí)資本的補(bǔ)充工具不多，在永續(xù)債發(fā)行之前，優(yōu)先股是唯一的其他一級(jí)資本補(bǔ)充工具，而優(yōu)先股要求發(fā)行人是上市銀行，而我國(guó)多數(shù)銀行未上市，不滿(mǎn)足發(fā)行條件。

但是，在央行支持商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本后，其他一級(jí)資本有望增加。

5.三個(gè)資本充足率

（1）公式

核心一級(jí)資本充足率

公式：核心一級(jí)資本充足率＝核心一級(jí)資本凈額÷風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)合計(jì)×100% ＝(核心一級(jí)資本－對(duì)應(yīng)資本扣減項(xiàng))÷風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)合計(jì)×100% 

指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：核心一級(jí)資本充足率≥7.5% 

一級(jí)資本充足率

公式：一級(jí)資本充足率＝一級(jí)資本凈額÷風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)合計(jì)×100%＝(一級(jí)資本-對(duì)應(yīng)資本扣減項(xiàng))÷風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)合計(jì)×100%

指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：一級(jí)資本充足率≥8.5%

資本充足率

公式：資本充足率＝資本凈額÷風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)合計(jì)×100% ＝(總資本-資本扣減項(xiàng))÷風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)合計(jì)×100%＝(一級(jí)資本+二級(jí)資本-資本扣減項(xiàng))÷風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)合計(jì)×100%

指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：資本充足率≥10.5%

（2）風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)

這是資本充足率公式中較為復(fù)雜的一部分，之前坤鵬論曾講過(guò)，這次再略作補(bǔ)充。

按《商業(yè)銀行資本管理辦法》的要求，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)可分為信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)、操作風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)。

其中信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占了絕大部分。

因?yàn)槲覈?guó)銀行主要業(yè)務(wù)是貸款，而信用風(fēng)險(xiǎn)是貸款業(yè)務(wù)的核心部分，換言之，信用風(fēng)險(xiǎn)主要集中在貸款。

商業(yè)銀行計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)可以采用權(quán)重法或內(nèi)部評(píng)級(jí)法。

兩者的區(qū)別在于：

權(quán)重法的各種風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重是按照《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定執(zhí)行；

內(nèi)部評(píng)級(jí)法是銀行根據(jù)內(nèi)部對(duì)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)自己定的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。

截至2015年底，已經(jīng)被批準(zhǔn)實(shí)施內(nèi)部評(píng)級(jí)法的銀行有六家，分別是工、農(nóng)、中、建、交以及招行。

銀行采用權(quán)重法時(shí)，對(duì)不同資產(chǎn)的資本金占用規(guī)定不同，不同風(fēng)險(xiǎn)的資本，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重差異很大。

比如：對(duì)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（如現(xiàn)金、國(guó)債、央票等）權(quán)重為0，而對(duì)工商企業(yè)的股權(quán)投資等較高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)權(quán)重則達(dá)到1250%。

（3）資本扣減項(xiàng)

三個(gè)公式都需要減去規(guī)定的資本扣減項(xiàng)，它可以視為監(jiān)管對(duì)銀行資本擠泡沫的動(dòng)作，規(guī)定哪些不算進(jìn)監(jiān)管成本，比如：

商譽(yù)、其他無(wú)形資產(chǎn)（土地使用權(quán)除外）、由經(jīng)營(yíng)虧損引起的凈遞延稅資產(chǎn)、貸款損失準(zhǔn)備缺口、資產(chǎn)證券化銷(xiāo)售利得、確定受益類(lèi)的養(yǎng)老金資產(chǎn)凈額、直接或間接持有本銀行的股票、對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中未按公允價(jià)值計(jì)量的項(xiàng)目進(jìn)行套期形成的現(xiàn)金流儲(chǔ)備，若為正值，應(yīng)予以扣除；若為負(fù)值，應(yīng)予以加回、商業(yè)銀行自身信用風(fēng)險(xiǎn)變化導(dǎo)致其負(fù)債公允價(jià)值變化帶來(lái)的未實(shí)現(xiàn)損益。

這一大段文字看著非常多，讓人頭大，但是，感謝我們的銀行業(yè)還處在相對(duì)簡(jiǎn)單的時(shí)刻，很多科目還沒(méi)有在我國(guó)銀行業(yè)實(shí)踐中出現(xiàn)。

比如工商銀行的財(cái)報(bào)中顯示的扣減項(xiàng)，一共四項(xiàng)，真不算復(fù)雜吧。

下面涉及二級(jí)資本扣除的更少，只有一項(xiàng)。

6.資本充足率能告訴我們什么？

正如坤鵬論所說(shuō)，面對(duì)任何事情，如果能夠找到其因果公式，理解和解決起來(lái)就會(huì)輕松很多。

就像資本充足率，它是一個(gè)比率，要改變它，最有效的辦法就是直接從分子（資本總量）或分母（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)合計(jì)）入手。

可以將資產(chǎn)更多配置在低權(quán)重的資產(chǎn)上，比如：債券，或是收縮信貸規(guī)模。

也就是，縮小分母，在分子不變的情況下提高資本充足率；

或是施展融資手段，配發(fā)新股、發(fā)行優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)債等，擴(kuò)大分子，提高資本充足率。

不過(guò)，縮小分母的后果往往會(huì)影響營(yíng)收或利潤(rùn)增長(zhǎng)，導(dǎo)致每股收益增速下降，而擴(kuò)大分子，則很可能對(duì)銀行股東的利益產(chǎn)生影響。

資本充足率是自有資本占經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)后的資產(chǎn)總額的比例，其實(shí)它代表著銀行正在使用的杠桿倍數(shù)高低。

資本充足率越高，說(shuō)明杠桿倍數(shù)越低，更加安全，相反，資本充足率越低，杠桿用得更大，風(fēng)險(xiǎn)高。

坤鵬論認(rèn)為，我們投資，關(guān)鍵不是預(yù)知未來(lái)有多好，而應(yīng)該考慮如果未來(lái)糟糕到極點(diǎn)，我們投資的公司會(huì)怎樣，這個(gè)怎樣大部分依賴(lài)于它現(xiàn)在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控，特別是銀行。

近年來(lái)，銀行全行業(yè)的杠桿倍數(shù)從2010年的18.01倍一路下行至2019年上半年的14.05倍，下降幅度比較明顯。

為什么會(huì)降？

通過(guò)前面的學(xué)習(xí)我們就明白，從2013年開(kāi)始，銀行每年都要完成監(jiān)管制定的資本充足率過(guò)渡指標(biāo)，2018年末要全面達(dá)標(biāo)，這個(gè)過(guò)程就是降杠桿倍數(shù)的過(guò)程。

納入全球系統(tǒng)重要性銀行的幾家頭部銀行，需要滿(mǎn)足更苛刻的TLAC規(guī)則，只能被動(dòng)地補(bǔ)充資本，從而降低杠桿倍數(shù)。 

前面講到，中國(guó)準(zhǔn)備評(píng)估出更多銀行納入系統(tǒng)重要性銀行，這說(shuō)明，這一兩年，銀行業(yè)整體的杠桿倍還得有明顯下降。

但在2021年之后，大部分主要銀行達(dá)標(biāo)了，它們主動(dòng)降杠桿倍數(shù)的動(dòng)力也就不大了，會(huì)趨于穩(wěn)定。

ROE＝ROA×杠桿倍數(shù)，由于有著監(jiān)管對(duì)杠桿倍數(shù)的壓制，未來(lái)銀行的ROE主要靠ROA內(nèi)功支撐，整體ROE也不會(huì)有大的反彈變化了。

（未完待續(xù)）

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