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今天講一下止損，這是我今年寫的第4個核心教程。我寫的教程，都力求做到精簡易懂，讓每一個字都是干貨。前三個教程分別為： 一、為何要止損？ 歐奈爾曾經(jīng)講過：“止損是投資的第一要義，是最重要的原則”。有止損思維的人，都是將投資和交易，建立在概率思維之上的。也就是說，有止損思維的人，從內(nèi)心能理解，交易中充滿了不確定性，哪怕是你的基本面分析的再好，也會有不及預(yù)期的時候，哪怕你的技術(shù)分析再好，也會有走勢相悖的時候。所有的交易活動，都是概率行為。 止損是在虧損擴大之前，用較小的損失結(jié)束交易，這是保護資金最有效的方法，沒有之一。只要你進入市場，就面臨著兩個結(jié)果，一個是盈利，一個是虧損，兩個概率都有。止損的意義是，用較小的損失，換取更大收益的可能性。 無論是做投資還是做交易，不止損的體系，都是有缺陷的。因為這相當于你變相的承認自己永遠是對的，是市場錯了，一直堅持自己的觀點。這是一種非常強烈的主觀思維，是交易和投資的大敵。 止損是糾錯的一種，而糾錯，是交易的靈魂所在。這是“空杯思維”的體現(xiàn)。“空杯思維”放在交易中，就是不主觀，不先入為主，沒有自己的預(yù)測，而是做到無我，將交易建立在對客觀事實的跟隨之上的。很多人做不到糾錯，做不到“止損”，主要還是受自己主觀因素的影響。 最簡單的理解，你買入的時候，無論你是因為基本面買入，還是因為技術(shù)走勢買入，在你內(nèi)心里，你下單的那一刻，你認為它是會上漲。否則，如果你認為它會下跌，為何不等跌下來再下單呢？所以，無論你承不承認，你內(nèi)心在下單的一刻，認為上漲的概率更大。既然你認為上漲的概率更大，如果它跌了，很顯然，事實證明你已經(jīng)錯了，既然錯了，首要任務(wù)就是糾錯，止損退出，而不是等待市場去證明你是正確的。很多大的虧損，都是因為這種“等待”造成的，剛一開始不愿意小虧出局，最終造成不得不大虧割肉。 無論怎么強調(diào)“止損”的重要性，都不為過。不知道止損的人，要么是認知水平不夠，要么是知行合一不夠。 永遠都要記住“第一時間賣出是最容易的”，哪怕是賣錯了，哪怕是止損錯誤，總有機會再買回來，但是一旦造成大虧，翻身難度成倍增長。 二、止損的分類 1、百分比止損法 這是最簡單的最常用的止損方法，它是指將虧損額設(shè)置為一個固定的比例，一旦虧損大于該比例就及時平倉。大家都知道，成長股大師歐奈爾將自己的止損比例設(shè)置為7%，也就說，買入后只要下跌達到7%，歐奈爾都是強制自己平倉。交易鼻祖利弗莫爾的一生，都執(zhí)行他年輕時在投機商行養(yǎng)成的一貫紀律，一旦本金虧損超過10%，就退出交易。這都是百分比止損法。 百分比止損法一般適用于兩類投資者：一是剛?cè)胧械耐顿Y者；二是風險較大市場（如期貨市場）中的投資者。這種止損方法的強制作用比較明顯，投資者無需過分依賴對行情的判斷。 止損比例的設(shè)定因人而異，這是你能夠承受的最大虧損。這一比例因每個人的心態(tài)、經(jīng)濟承受能力等不同而不同，同時也與盈利預(yù)期有關(guān)。止損比例設(shè)置的過小，單筆虧損會小，但是摩擦成本（被隨機波動震出局）會增加，止損比例設(shè)置的過大，摩擦成本變小，但是單筆虧損會大一些。哪一種更好？沒有標準答案。 百分比止損法有一個缺陷，就是沒有考慮到市場行為（最常見的市場行為是支撐位置和壓力位置），比如，有的支撐位置可能在下方7%的位置，跌破支撐位止損就是虧損7%，而有的支撐位可能在3%或者10%的位置，不一定就是7%。所以，百分比止損方法偏主觀，而不是對市場行為的跟隨和應(yīng)對。不過，這種方法適合無法辨認市場行為的初級投資者，即便是有缺陷的止損方法，也比沒有止損強一萬倍。 我早期用的止損方法就是百分比止損法，現(xiàn)在我用第二種止損方法，市場行為止損法。 2、市場行為止損法 這種方法，是將止損設(shè)置與市場行為（量價形態(tài)）相結(jié)合，剔除市場的隨機波動之后，在關(guān)鍵的技術(shù)位（如支撐位或錨定點）設(shè)定止損單，從而避免虧損的進一步擴大。這一方法要求投資者有較強的技術(shù)分析能力和自制力。市場行為止損法相比前一種百分比止損法，對投資者的要求更高一些，很難找到一個固定的模式。 這種止損方法，就是對市場走勢的客觀跟隨，是“空杯思維”的體現(xiàn)。 三、止損點選擇的原理及最佳的三種止損點 這里講的止損點的設(shè)置，都是“市場行為止損法”的止損點設(shè)置，因為百分比止損法非常簡單，這種不需要設(shè)置什么技術(shù)點位，就是按百分比強制退出就行了。 市場行為中的三種認知偏差：錨定效應(yīng)，近期偏好以及處置效應(yīng)，形成關(guān)鍵的心理價位。 錨定效應(yīng)是指依賴輕松可得的信息判斷價格水平的傾向。一個近期的新高和新低變成了一個新的錨（錨定點），之后的每一個價位都要根據(jù)這個錨來衡量和比較。新價格是高還是低，完全取決于它是高于還是低于這個錨定價。近期的高點或者低點之所以會成為錨定價，是因為他們在圖表上一眼可見，在心理上對市場參與者有重大影響。 近期偏好是指人們更重視近期數(shù)據(jù)和經(jīng)驗的傾向，當交易者們評價現(xiàn)價時，近期出現(xiàn)的低價對交易者的影響要大于其他前期的低價，由于近期偏好的作用，這個近期的低價對市場參與者們來說更為重要。 在錨定效應(yīng)和近期偏好的共同作用下，你會認為低于近期低價的價格都是低價，因此是買入的好時機。由于很多市場參與者都把低于這個近期低價的位置看成了理想的價格，那么只要在這個價位之下（或者附近）稍有停頓，立刻就會有更多的交易者入市。正是新來者在支撐位和阻力位的大批涌入，造就了市場價格在前期高點和低點水平的反彈。如果有很多交易者都相信價格一旦下跌到某個水平就會有大批買入者接盤，那么他們就更容易相信價格跌到這個水平時必然反彈，這種信念將削弱他們在這個價位賣出的意愿，因為他們更愿意晚些時候再賣，等價格在這個支撐位反彈以后再賣。對支撐和阻力現(xiàn)象的篤信，使它成為一種自我實現(xiàn)的機制。 處置效應(yīng)是指交易者傾向于早早鎖定利潤，而不是讓利潤繼續(xù)增大。利潤越多，交易者們越害怕失去利潤。在到了前期高點時，處置效應(yīng)會讓你傾向鎖定利潤。如果價格在前期高點稍作停頓，你為了鎖定利潤而賣出，其他很多有類似頭寸的交易者，也想在這個高點賣出。于是這便給這個價位設(shè)置了一個天然障礙，這就形成了阻力。這個高點成了新的錨，此后的價格都根據(jù)它來衡量，接近這個錨的價格就被視為高價，因此，越來越多的交易者愿意在價格接近這些高價時候賣出。 另外需要考慮的一點是成交量，成交量代表了同一個價格位置上的同一種量價行為的強度，換句話說，成交量越大，做這種操作的人越多，代表性越強，有效性也就越強。密集成交區(qū)也是成交量的體現(xiàn)，體現(xiàn)的同一價格位置上的區(qū)間成交量。 成交量（包括區(qū)間成交量）結(jié)合錨定效應(yīng)，近期偏好以及處置效應(yīng)三種認知偏差，最好的止損點設(shè)置的位置是：前低、放量K線的底部、密集成交區(qū)三個位置，這三個位置，都是關(guān)鍵的心理價位。如果有效跌破，有可能引發(fā)堅持的人不再堅持，向下尋找支撐。 前低、放量K線的底部、密集成交區(qū)三個止損點的設(shè)置，是建立在關(guān)鍵的心理價位上的，不主觀，都是對市場量價行為的客觀跟隨。 四、止損點設(shè)置的案例 1、前低止損 3月25日，立訊精密在下跌趨勢中出現(xiàn)第三類買點（三類買點教程見文首），這是反轉(zhuǎn)買點，止損點設(shè)置在前低位置下方，只要不破就代表需求占優(yōu)，買點有效，就可以持有，跌破則代表供應(yīng)占優(yōu)，需要止損退出，重新等待進入機會。 這種止損點，非常適合抄底，也就是可以和我三類買點中的反轉(zhuǎn)買點配套使用。很多人都認為抄底風險很大，其實只要你設(shè)置好止損點，風險都是可控的。風險來自于你不管理，而任其發(fā)展。只要你設(shè)置好止損點，在哪里買入，風險都是可控的。 2、放量K線的底部止損
3月31日，新希望出現(xiàn)標準的第一類買點，這是突破買點，成交量放大到接近三倍，成交量放大代表了市場行為的強度，可以在此放量K線下方設(shè)置止損點。新希望也一直再也沒有跌破這條放量K線。 這種止損點的設(shè)置，可以和我講的第一類買點配套使用，你會發(fā)現(xiàn)，很多放量突破的案例，都沒有再跌破突破點的這條放量K線，如果跌破的，你迅速止損退出，風險都是可控的，而一旦突破成功，獲利潛力巨大。這樣，就以較小的止損成本，換取較大的獲利空間，性價比非常高。 3、密集成交區(qū)止損
密集成交區(qū)，代表了市場成本在這個區(qū)域內(nèi)趨于一致，本身就有很強的支撐。價格突破密集成交區(qū)，是一種很好的買點，止損點可以設(shè)置為突破的放量K線的下方，如果進入過早，止損點則可以設(shè)置在密集成交區(qū)，跌破這個區(qū)間，代表了供應(yīng)占優(yōu)的方向向下選擇，止損退出。 五、注意事項 1、通過上面的講解，你可以發(fā)現(xiàn)，如果買點合理，其實并不容易觸發(fā)止損，如果你總是不按照紀律買入，因為好的買點都是在“供需格局逆轉(zhuǎn)”的位置，是高概率的位置。但是，如果你總是在連續(xù)拉高后情緒化買入，是非常容易止損的。所以，一個好的買點，是降低止損率的關(guān)鍵。 2、在交易中，上漲找阻力，下跌找支撐，而不是關(guān)心你已經(jīng)賺了多少或是賠了多少。跌了多少或者賺了多少，都不是你賣出股票的理由，唯一的賣股理由是股價運行到了關(guān)鍵心理價位，也就是支撐或阻力位了。這都是根據(jù)市場的量價行為作出的跟隨，而不是自己的主觀判斷。 3、止損點應(yīng)該是在下單前就確定下來，一旦達到時立即止損，這是核心中的核心。千萬不能到價格出現(xiàn)不利時才去想止損點設(shè)置在哪里，這樣容易出現(xiàn)由于恐慌而過早止損，也有可能出現(xiàn)僥幸心理而止損過晚。 4、不管是哪一種止損方法，最重要的都在于執(zhí)行。止損的重要性大家都知道，但是為什么很多人就是做不到呢？因為很多人都經(jīng)歷過止損后價格又回去，不止損時也會解套的甜頭。久而久之，大多人都會覺得這次虧損不止損最后價格可能也會回來。殊不知，不管你此前賺了多少錢，也不管你此前被套多少次被你抗回來，當你遇到一次不利的大行情時，就會出現(xiàn)滅頂之災(zāi)，此前的一切都化為烏有。 5、可以借助工具，讓自己變得有紀律。由于人性原因，有時候我們自己很難做到及時止損，往往到了需要止損的時候，會內(nèi)心陷入掙扎，錯過退出的最佳時間。我自己有時候也是會犯這種錯誤，只要是人，總會受一些人性的干擾。 為了避免這種情況，最好的做止損的方法，就是利用預(yù)埋單（條件單），通過工具去實現(xiàn)，降低干擾。比如，你持有的一只個股，按照上面的教程，假設(shè)支撐的位置是8.8元，很多人到8.8元的時候可能會猶豫不決，最終導(dǎo)致止損失敗大幅虧損。但是用預(yù)埋單就可以解決人性的干擾，設(shè)置好8.8元的賣出價之后，如果跌破，系統(tǒng)會自動成交。 預(yù)埋單是一個非常好的工具，一是對沒有時間盯盤的伙伴，你設(shè)置好就行了，到了你的價位會自動買入或者賣出；二是解決一些情緒化問題和執(zhí)行力不足的問題，比如止損，很多人難以過心理關(guān)，用這個交易軟件就不會有這個問題；三是讓自己的交易變得更加有規(guī)律，降低人為因素影響。 為了避免廣告嫌疑，我這里不多講，有需要的伙伴，可以在本公眾號主頁回復(fù)“止損”二字，收到這個止損工具的詳細領(lǐng)取和使用方法。我自己在實際交易中，很大一部分交易，都是通過這個方法實現(xiàn)的，簡單而高效，尤其是對于一些容易陷入猶豫掙扎的伙伴，會大大提高你知行合一的能力，使你進入良性的心理循環(huán)。 大家切記，止損做好了，風險是可控的，這是盈利的第一步。 |
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