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董事長(zhǎng)思維，還是總經(jīng)理模式？

 仇寶廷圖書館 2020-08-19

同樣是作為企業(yè)高管，董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的思維模式有很多不一樣的地方。董事長(zhǎng)的職責(zé)，是站在企業(yè)的戰(zhàn)略高度，對(duì)未來發(fā)展做好長(zhǎng)期規(guī)劃，同時(shí)要選好總經(jīng)理來把這個(gè)戰(zhàn)略落實(shí)下去。而總經(jīng)理，除了協(xié)助董事長(zhǎng)完善戰(zhàn)略規(guī)劃外，更需要在實(shí)踐中把戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)術(shù)，并要不斷去解決業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的各種問題。
企業(yè)初創(chuàng)的時(shí)候，業(yè)務(wù)規(guī)模比較小，一般都是董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理，從戰(zhàn)略到戰(zhàn)術(shù)，從規(guī)劃到執(zhí)行，都是一肩挑。但隨著企業(yè)的不斷壯大，事無巨細(xì)的模式已經(jīng)無法保證效率，這就有了董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的分工，有些集團(tuán)化企業(yè)還會(huì)有很多位總經(jīng)理。

如果說投資就是創(chuàng)業(yè)，那么對(duì)個(gè)人投資者來說，選好自己的定位也是至關(guān)重要的。面對(duì)一個(gè)業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單清晰的企業(yè)，兼具董事長(zhǎng)的思維和總經(jīng)理的模式，是有可能的。但如果研究的是數(shù)百上千億規(guī)模的上市公司，內(nèi)部還有好幾個(gè)業(yè)務(wù)條線，又想提升高度又要深入問題就比較難了。
個(gè)人投資者，時(shí)間、精力、專業(yè)、資源等方面，在市場(chǎng)上都處于絕對(duì)的劣勢(shì)。再怎么勤奮，僅僅靠自己的努力，對(duì)行業(yè)和企業(yè)的研究深度和廣度，都是難與機(jī)構(gòu)相匹敵的。對(duì)需要適當(dāng)分散的投資者來說，每增加一只股票，就相當(dāng)于研究精力提升一倍。如果每只股票都深入到產(chǎn)品細(xì)節(jié)，即便是全職投資者，一天也只有24個(gè)小時(shí)，除了少數(shù)天賦異稟者之外，是無法面面俱到的。

在雪球上，我們能看到一些投資人，研究的領(lǐng)域有十?dāng)?shù)個(gè)甚至更多，一年發(fā)出來的文章中，剖析的個(gè)股數(shù)十上百個(gè)，從文章到研究標(biāo)的都是高產(chǎn)。這樣的ID背后，如果不是一個(gè)團(tuán)隊(duì)在配合，只是個(gè)人來完成，其研究的深度是很難有保證的。這些作者往往還是有比較長(zhǎng)的投資經(jīng)驗(yàn)，而對(duì)那些剛?cè)胧袥]幾年的新人來說，一年能跟蹤兩三個(gè)企業(yè)就已經(jīng)不容易了。
我自己常年的持倉(cāng)股票，大致在10只左右，其中絕大部分來自于銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、家電和白酒，在行情處于明顯上升期的時(shí)候會(huì)加入券商，今年才開始買入豬企。為了打造這幾個(gè)能力圈，我用了十多年的努力。現(xiàn)在每天用于研究這些企業(yè)的時(shí)間要超過10個(gè)小時(shí)，還要拿出一些時(shí)間來培育新的能力圈。老能力圈的鞏固過程中，不斷會(huì)出現(xiàn)新的難點(diǎn)，而新的能力圈創(chuàng)建中，也經(jīng)常會(huì)遇到完全超出自己知識(shí)儲(chǔ)備的問題。

我也曾經(jīng)嘗試過，希望對(duì)每個(gè)企業(yè)都能做到深入骨髓的理解，但有一次與一位前輩聊天之后，我放棄了這個(gè)想法。老先生是白手起家的，廚師出身，后來開了飯店，因?yàn)轱埖旮闫鹆撕ｕr批發(fā)，再后來因?yàn)楹ｕr批發(fā)搞起了海水養(yǎng)殖。他的名下有七八家酒樓，一間有十幾個(gè)分支的連鎖海鮮專營(yíng)店，還有好幾家養(yǎng)殖場(chǎng)和一個(gè)捕魚船隊(duì)，水產(chǎn)貿(mào)易已經(jīng)做到南美洲了。
他有這么多生意，但平時(shí)卻基本上不太過問業(yè)務(wù)，用他的話來說“看好賬，管住人”就可以了。這六個(gè)字對(duì)我的觸動(dòng)非常大，投資人要是能對(duì)企業(yè)的大小事務(wù)都了如指掌當(dāng)然最好，但即便一個(gè)企業(yè)的董事長(zhǎng)也是很難做到這一點(diǎn)的。投資必須要抓住最主要的問題，那就是“錢”和“人”，其他部分能深入最好，但與其面面俱到卻都浮皮潦草，還不如把“錢”和“人”的事盡量研究清楚。
 
我的投資體系是在這之后，開始完善起來的。那種深入問題細(xì)節(jié)的總經(jīng)理模式，我沒有能力在十多只個(gè)股上都做到，但以戰(zhàn)略為核心，以“錢”和“人”為主要觀察點(diǎn)的董事長(zhǎng)模式，對(duì)我來說更切合實(shí)際。“信不過的帳不看，信不過的人不投”，由此我放棄了很多暴漲的機(jī)會(huì)，但絕大部分時(shí)間里都沒有遭遇過大幅虧損。
總經(jīng)理模式，是問題還沒發(fā)生就能夠提前預(yù)判，但我們畢竟不是企業(yè)內(nèi)部的核心層人員，再怎么深研，等我們看到問題的時(shí)候都已經(jīng)很嚴(yán)重了，這個(gè)“總經(jīng)理”是很難當(dāng)?shù)?h-char unicode='3002'>。

董事長(zhǎng)思維，是等問題出現(xiàn)后再考慮投資進(jìn)出的，這和我的“左側(cè)買入，右側(cè)賣出”原則完全匹配。（所謂“左側(cè)買入，右側(cè)賣出”指的是在股價(jià)低于判定價(jià)值后便開始買入，不管是否已經(jīng)到底；而在股價(jià)超過判定價(jià)值后開始賣出，不做提前預(yù)估）但這種模式不太適用于那些背景復(fù)雜的企業(yè)，如果一個(gè)企業(yè)會(huì)毫無征兆地突然暴雷出來，這個(gè)時(shí)候的右側(cè)賣出損失就會(huì)很大了。
一直以來，我更喜歡買龍頭企業(yè)的原因就在于此，龍頭股一般都不會(huì)是漲得最快的那個(gè)，但會(huì)漲得最穩(wěn)，波動(dòng)也相對(duì)會(huì)小一些。對(duì)長(zhǎng)線投資者來說，持有幾年的收益，并不比那些行業(yè)內(nèi)的成長(zhǎng)股收益少。

銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、家電、白酒，這些都是可以算大賬的行業(yè)，更匹配董事長(zhǎng)思維。而醫(yī)藥、科技等行業(yè)，看戰(zhàn)略就不如看產(chǎn)品了，往往幾個(gè)核心產(chǎn)品的表現(xiàn)就能決定一個(gè)企業(yè)的興衰，這是想不當(dāng)“總經(jīng)理”都不行的，而且需要一定的專業(yè)能力，不是投入精力就能保證產(chǎn)出的。
當(dāng)“董事長(zhǎng)”還是當(dāng)“總經(jīng)理”，或者想二者兼具？每個(gè)人都會(huì)有不同的答案，這也是投資的精彩之處。對(duì)絕大多數(shù)人來說，提升自己的戰(zhàn)略高度，從“錢”和“人”來切入，相對(duì)會(huì)更容易著手。除非是有一定的從業(yè)背景，否則想做“總經(jīng)理”還是比較難的，而且細(xì)節(jié)看得太深入，在高度上反而容易降低。

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