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這篇文章來特地介紹一下我目前采用的 ETF 網(wǎng)格交易策略。 在之前的文章（《節(jié)后投資計(jì)劃（ETF買入機(jī)會(huì)預(yù)告）》）已經(jīng)簡單介紹過了 ETF 網(wǎng)格交易法。目前我有一半的資金是在 ETF 賬戶進(jìn)行網(wǎng)格交易的。這個(gè)賬戶的定位就是，求穩(wěn)，它是一只金鵝，永遠(yuǎn)不被取出來用，希望幾十年后這筆錢的利息就能用來養(yǎng)老。這個(gè)賬戶的本金是我媽的養(yǎng)老金，不能承受本金損失，但是又希望比銀行理財(cái)強(qiáng)一點(diǎn)。所以才用了 ETF 網(wǎng)格交易策略。 題外話，我不覺得銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)低。在經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候，銀行本身業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也是在上升的，何況銀行的代銷模式，不知道背后是誰在管理我的錢，我無法放心。 網(wǎng)格交易法的思路來源于信息論之父香農(nóng)。香農(nóng)的投資理論簡單來說：在任何一個(gè)價(jià)位，用資金的50%買入資產(chǎn)作為起始倉位，當(dāng)價(jià)格上漲一定幅度就賣出一部分倉位套現(xiàn)，當(dāng)價(jià)格下跌一定幅度就買入一部分倉位補(bǔ)倉。保持倉位和現(xiàn)金的比例始終為 50% : 50%。因?yàn)閮r(jià)格上漲，賣出一部分得到現(xiàn)金，這樣持倉和現(xiàn)金都增加了；價(jià)格下跌時(shí)，用現(xiàn)金購入倉位，倉位數(shù)量增加，但金額和現(xiàn)金都減少了。長期以往，就能在低位增加持倉數(shù)量，在高位變現(xiàn)。在這種策略下，就算持倉價(jià)格跌至 0，仍然保有現(xiàn)金的部分可以用作補(bǔ)倉。此時(shí)的持倉為原始整體倉位的 25%。這是網(wǎng)格交易法最基礎(chǔ)的，最古老的模型。叫作“等比例倉位模型”。我們將這個(gè)策略進(jìn)行一定的調(diào)整，確定一個(gè)基準(zhǔn)線，這個(gè)價(jià)格是我們認(rèn)為的價(jià)值指導(dǎo)線，價(jià)格會(huì)圍繞它上下波動(dòng)。這個(gè)價(jià)格上我們買入 50%倉位，在價(jià)格高于它的時(shí)候賣出，低于它的時(shí)候買入，實(shí)現(xiàn)低買高賣。并且由于我們一直在高拋低吸，這樣會(huì)導(dǎo)致我們手上的籌碼越來越多，再次上漲的時(shí)候就會(huì)獲取更大的盈利。這個(gè)策略非常適合震蕩或者通道形態(tài)。可以用在指數(shù)、個(gè)股甚至 T+0 的品種上做日內(nèi)交易。以及，這個(gè)策略需要盡可能降低交易費(fèi)用，并且標(biāo)的有足夠的波動(dòng)。我在查資料的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，很多人是用網(wǎng)格交易來進(jìn)行數(shù)字幣投資的。這也是一種降低品種本身風(fēng)險(xiǎn)的方法，在標(biāo)的沒有退市以及平倉、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，網(wǎng)格交易也很適合進(jìn)行長期的操作以獲得穩(wěn)定收益。網(wǎng)格交易需要堅(jiān)持一段時(shí)間才能看到效果。好在它不難堅(jiān)持。一個(gè)是因?yàn)?span>單純定投無法在震蕩行情獲得更多的收益。A 股從 15 年走熊之后就一直在震蕩，這期間一直定投的人其實(shí)是沒有賺到什么錢的。
另外就是，定投只解決了買入的問題，沒有解決賣出的問題。每個(gè)月定時(shí)定額的買入當(dāng)然能夠幫助我們降低成本，但是什么時(shí)候了結(jié)利潤卻沒有相應(yīng)的對(duì)策。如果從牛市定投到熊市，那到現(xiàn)在還是虧錢的。這個(gè)錢也不可能永遠(yuǎn)永遠(yuǎn)放在股市，總是需要相應(yīng)的賣出策略，比如“定贖”。理論上，我們的定投也應(yīng)該是，在估值低的時(shí)候買得更多，估值越高越賣，可以使用定投+網(wǎng)格的方法，也就是，每個(gè)月固定存入入一筆錢，但是倉位需要根據(jù)市場的估值/點(diǎn)位進(jìn)行調(diào)整。指數(shù)是特別好的定投+網(wǎng)格選擇，可以避免個(gè)股波動(dòng)和選股的麻煩還有個(gè)股黑天鵝的風(fēng)險(xiǎn)。
就算大部分人想要參與股市，指數(shù)也是特別好的選擇。這幾天我每天都沒能跑贏指數(shù)，連上證都沒有。我的股票賬戶業(yè)績常年比不過 ETF 賬戶。巴菲特說過多次了，大部分的基金經(jīng)理都跑不過指數(shù)。（因?yàn)橹笖?shù)是整個(gè)市場平均，再由于二八分化，大部分基金經(jīng)理/投資者跑不過指數(shù)的結(jié)論是一道數(shù)學(xué)題。）巴菲特甚至還為此下了賭局，然后贏了。巴菲特推薦的是標(biāo)普 500，相當(dāng)于美股的大盤指數(shù)。
我用的是寬基+主題行業(yè)指數(shù)。寬基就是常見的 滬深 300、創(chuàng)業(yè)板、中證 500、H 股等。行業(yè)指數(shù)我會(huì)看市場風(fēng)向、行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。未來我看好科技行業(yè)，我在組合里面加入了 科技 ETF。也可以只買一只，比如 證券 ETF，熊市積累籌碼，牛市來了一次變現(xiàn)。這對(duì)市場的分析和操作要求就更高了。也是一種思路。截止今天實(shí)際賬戶是空倉。具體操作可參考 https://xueqiu.com/P/ZH2172913 。
蛋卷基金有一個(gè)指數(shù)的估值頁面，也可以用來作為觀察池，挑選合適的 ETF。網(wǎng)址是 https:///djmodule/value-center
· 基準(zhǔn)線和網(wǎng)格設(shè)置 · 科學(xué)地說，應(yīng)該每個(gè)標(biāo)的根據(jù)自身的估值水平來設(shè)置基準(zhǔn)線和網(wǎng)格。但是我為了不那么麻煩，而且我的指數(shù)組合主要是為了追蹤大盤的，所以我就以上證指數(shù)為準(zhǔn)了。新冠發(fā)生后，市場一度跌至 2600+。我以為今年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、內(nèi)外環(huán)境受疫情和本身的經(jīng)濟(jì)周期影響，經(jīng)濟(jì)有進(jìn)一步惡化的可能，指數(shù)運(yùn)行區(qū)間會(huì)下降一些。于是我把今年的基準(zhǔn)線修改為了 2800 點(diǎn)；區(qū)間 2400-3200。誰也沒想到，市場比我樂觀。加上放水，股市就這么起來了。我決定還是不要去想牛市到底來沒來，當(dāng)下做判斷，趨勢(shì)在，就順應(yīng)它。目前看來，上證突破了一個(gè)重要的壓力位，下一個(gè)壓力位置在上一個(gè)高點(diǎn) 3587。那么至少現(xiàn)在是可以看到 3587 的。可以看到上圖（上證周線），2015 年后上證指數(shù)運(yùn)行的上下支撐壓力位置為 3687.03 和 2440.91，取個(gè)整數(shù) 3600 和 2400。上證近 5 年都在這個(gè)區(qū)間運(yùn)行。如果有一天上證走出的這個(gè)區(qū)間，我們?cè)龠M(jìn)行調(diào)整。取基準(zhǔn)線=最高值和最低值的平均數(shù)，然后根據(jù)網(wǎng)格格數(shù)確定每格的空間大小。每一格的大小，可以是指數(shù)的 100點(diǎn)，200點(diǎn)，300點(diǎn)，也可以是價(jià)格或者估值的上漲/下跌 10%，20%，30%。網(wǎng)格可以是 3 格、5 格、10 格。都根據(jù)自身實(shí)際情況來確定，比如資金量更大、時(shí)間更多，那建議設(shè)置 5 格 或者 10 格。如果資金不夠，頻繁操作的話手續(xù)費(fèi)還貴，會(huì)降低盈利水平。甚至還可以設(shè)置不等分的網(wǎng)格，比如，3000 點(diǎn)以下只有 2 格， 2700 80%，2400 100%；3000 點(diǎn)以上設(shè)置 5 格，分 5 份完成退出。我就很簡單的設(shè)置為 5 格了，確定了區(qū)間和基準(zhǔn)線，等分為 4 等份，每格= （最大-最?。?（格數(shù)-1）。每次觸及目標(biāo)價(jià)位進(jìn)行相應(yīng)的操作保證相應(yīng)的倉位水平。于是今年的網(wǎng)格策略修改為：基準(zhǔn)點(diǎn) 3000 50%，3300 20%，3600 0%，2700 80%，2400 100%。我在 3200 清掉的所有 ETF 會(huì)在下一次指數(shù)碰到 3300 的時(shí)候買入 20%。
我不覺得自己踏空有什么，這個(gè)賬戶的底線是保住本金。既然保守，就不要想自己賺到每一分錢了。每個(gè)人根據(jù)自己的情況來確定基準(zhǔn)線就好，不用跟著我。我只是把自己的思路和道理講清楚提供借鑒而已。年底我們可以來 pk，看誰的網(wǎng)格收益更高，互相借鑒一下。就算牛市來了，把牛熊看成一次震蕩，區(qū)間 2000-6000 的話，基準(zhǔn)線定為 4000。那么 4000 以下都屬于增資期，每個(gè)月把錢打進(jìn)賬戶，確保倉位比例是 50% 就行。除非中國出現(xiàn)美國那樣單邊上漲的慢牛，不然 ETF 網(wǎng)格就能一直用。我傾向于，用別的賬戶來平衡這種情況出現(xiàn)的可能，比如我的個(gè)人股票賬戶就是 always all in。金鵝賬戶我仍然希望它穩(wěn)扎穩(wěn)打。況且，基準(zhǔn)線也可以每年進(jìn)行調(diào)整，如果出現(xiàn)單邊上漲的慢牛，仍然可以根據(jù)市場情況，設(shè)置當(dāng)年的基準(zhǔn)線。今年這種極端狀況，我們都無法預(yù)料的大漲大跌就容易導(dǎo)致基準(zhǔn)線失效。所以我覺得還是設(shè)置一個(gè)較為宏觀的基準(zhǔn)線，然后在較長的時(shí)間都堅(jiān)持它更好。如果根據(jù)牛熊周期切換確定網(wǎng)格區(qū)間可以參考近兩次牛熊的最高和最低點(diǎn) 1700-6100 （中位線 3900）。如果要大致估計(jì)牛市最大上漲空間，可以計(jì)算整個(gè) A 股上市公司的市值/GDP。巴菲特認(rèn)為股市市值/GNP（證券化率）= 70-80% 是合適的買入時(shí)機(jī)，而到了 200% 就比較危險(xiǎn)。2019年中國 GDP 為 99 萬億人民幣，GNP = 101 萬億人民幣，今天兩市市值= 75億。A股兩市市值/GDP= 75%。目前美股市值是美國一年 GDP 的 2 倍以上。也就是說，我們 A 股正常來說最高可以到達(dá) 200 億左右市值，然而現(xiàn)在只有 75 億左右，也就是還有 2.6 倍的空間。如果按照估值水平來制定網(wǎng)格區(qū)間，那么可以參考?xì)v史股市的最高最低 PE。例如滬深 300 近 10 年的 PE（市盈率）在 8 - 19 這個(gè)區(qū)間，那么，我們就可以在 PE 等于 13.5 時(shí)買入 50% 倉位，小于 13.5 加倉，大于 13.5 減倉。這樣就不用去在意太多指數(shù)的點(diǎn)位了，甚至也不用顧慮股市上漲太多。盈利只要能支撐股價(jià)就可以，這樣的 PE 會(huì)在合理的區(qū)間。
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