近年來，全國(guó)各城市房?jī)r(jià)都在輪番上漲。漲幅最大的要屬于二、三線城市的房?jī)r(jià)。目前，一線城市房?jī)r(jià)窄幅震蕩。與相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的房地產(chǎn)相比，國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳。盡管國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲，但 PPI 指數(shù)一直為負(fù)，PMI 指數(shù)一直徘徊在 50 榮枯線以下。

中國(guó)有句老話叫 ' 物極必反 '，道理水滿自溢一樣。如果把中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)比作一個(gè)大水庫(kù)，近幾十年的快速發(fā)展就像是水快速流入一樣，儲(chǔ)存大量的水是件好事，但總有一天會(huì) ' 滿 ' 到裝不下，幾乎到了臨界點(diǎn)。高房?jī)r(jià)帶來了嚴(yán)重的后遺癥，其中最明顯的就是變相降價(jià)此外，居民的購(gòu)買力也對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了一定的影響。

為什么過去 20 年房?jī)r(jià)一直在上漲？有人說貨幣是過度發(fā)行造成的，有人認(rèn)為是土地供求問題造成的，有人認(rèn)為是投機(jī)和開發(fā)商造成的。每個(gè)人都有自己的想法，但我認(rèn)為更重要的原因是，在過去的 20 年里，沒有什么比炒房更快的賺錢了。富人買房越多，窮人就越想買。富人把錢投資于房地產(chǎn)市場(chǎng)。只要他們能賺錢，為什么不呢？畢竟，沒有哪個(gè)行業(yè)能比房地產(chǎn)投機(jī)更快地賺錢。在這種情況下，房?jī)r(jià)怎么能不漲呢？

如今，房?jī)r(jià)已經(jīng)成為許多人心中的一根刺。近年來，房?jī)r(jià)一直在飛漲，甚至在一天一個(gè)價(jià)的瘋狂時(shí)期。這種非理性的上漲導(dǎo)致了每個(gè)人在購(gòu)買前都要折價(jià)。因此，人們不愿做實(shí)業(yè)，越來越多的人開始后悔投資實(shí)業(yè)。因此，房地產(chǎn)熱不僅僅是一個(gè)錢的問題，也造成了房地產(chǎn)可以賺錢的誤解，一旦這個(gè)概念成為世俗價(jià)值，那將是最大的悲哀。

今年，中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控出現(xiàn)了許多 ' 亮點(diǎn) '。調(diào)控的很多方面都是前所未有的，特別是穩(wěn)定房?jī)r(jià)、減少信貸渠道、控制資金流向房地產(chǎn)的措施非常有力。隨著監(jiān)管的深入，房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨著一個(gè)選擇：未來誰更有可能被國(guó)家保護(hù)，是保房?jī)r(jià)還是保實(shí)體經(jīng)濟(jì)？其實(shí)，這個(gè)問題是由房?jī)r(jià)是否會(huì)下跌引起的，所以這也是購(gòu)房者最關(guān)心的問題。

房?jī)r(jià)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響

房地產(chǎn)業(yè)已成為一個(gè)巨大的 ' 吸金池 '。大量資金進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，在一定程度上抑制了其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，形成了新的泡沫經(jīng)濟(jì)。泡沫經(jīng)濟(jì)一旦形成，將給許多行業(yè)帶來巨大挑戰(zhàn)。如果房?jī)r(jià)居高不下，泡沫經(jīng)濟(jì)將導(dǎo)致國(guó)家信用支持信用體系瀕臨崩潰，最終影響整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定。

其次，房?jī)r(jià)上漲將直接影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。高房?jī)r(jià)會(huì)擠壓消費(fèi)，包括大量的消費(fèi)品，這些都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出。一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證實(shí)了這一簡(jiǎn)單邏輯。高房?jī)r(jià)可能推高 GDP，但消費(fèi)將受到抑制。當(dāng)國(guó)內(nèi)需求和對(duì)外貿(mào)易受阻時(shí)，必然會(huì)帶來低收入和失業(yè)。

為什么要在房?jī)r(jià)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間做出選擇？

事實(shí)上，中國(guó)的房?jī)r(jià)自開發(fā)以來似乎一直在上漲。這一時(shí)期，由于生產(chǎn)技術(shù)和技術(shù)的發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)速度非常緩慢，甚至停滯。為什么？缺少資金！錢在哪里？房地產(chǎn)行業(yè)毫無疑問。如今，這一現(xiàn)象在中國(guó)非常普遍，甚至連聯(lián)想這樣的大型科技公司也被曝出依賴房地產(chǎn)來支撐業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，問題是：本應(yīng)進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大量資金最終流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。雖然這些都是最膚淺的，但也是最重要的。因此，房地產(chǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間存在著資本競(jìng)爭(zhēng)，房?jī)r(jià)就是其中之一。

因此，如果未來房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，國(guó)民經(jīng)濟(jì)不再依靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是依靠綜合性房地產(chǎn)，后果會(huì)有多嚴(yán)重？首先，房地產(chǎn)將是唯一擠壓實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間的行業(yè)。所有的社會(huì)資源都圍繞著它。如果有一天，經(jīng)濟(jì)的很大一部分將癱瘓。此外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)被放任弱化，國(guó)民經(jīng)濟(jì)失去了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐。國(guó)民經(jīng)濟(jì)容易出現(xiàn)泡沫，呈現(xiàn)虛假繁榮。日本房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的崩潰就是一個(gè)活生生的例子。

其次，它增加了物理工業(yè)的成本。房?jī)r(jià)必然導(dǎo)致地價(jià)。租用土地開辦工廠或租用商店 / 辦公室是非常昂貴的。這個(gè)行業(yè)往往走不下去，關(guān)鍵原因是這里的錢不夠付房租。

對(duì)于房?jī)r(jià)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，國(guó)家應(yīng)該做出什么選擇？

如果房?jī)r(jià)繼續(xù)大幅上漲，將有效促進(jìn)房地產(chǎn)的發(fā)展。各級(jí)政府和企業(yè)都會(huì)為房地產(chǎn)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)自然會(huì)停滯。然而，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供過于求，即使是新購(gòu)房者也不愿為飆升的房?jī)r(jià)買單。房屋不再出售，銷售量繼續(xù)下降。因此，保護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為保障房?jī)r(jià)、保護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的必然選擇。因此，為了穩(wěn)定房?jī)r(jià)，堅(jiān)持不炒房、限購(gòu)、限售，這些都只是為了給房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫。此外，國(guó)家強(qiáng)調(diào) ' 不再依靠房地產(chǎn)來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì) ' 是最直接的證據(jù)。

監(jiān)管是終極選擇

在房地產(chǎn)調(diào)控中，穩(wěn)定房?jī)r(jià)或減少房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道的情況并不多見。真正的監(jiān)管是收緊信貸。2016 年，中國(guó)房?jī)r(jià)大幅上漲，主要原因是信貸政策放松，資金流入房地產(chǎn)。房地產(chǎn)公司有資金，購(gòu)房者有能力透支未來資金，供需持續(xù)增長(zhǎng)，房?jī)r(jià)持續(xù)上漲。不過，今年政府對(duì)信托和信貸的監(jiān)管正在收緊，釋放出經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)依賴程度降低的 ' 去實(shí)現(xiàn) ' 信號(hào)。

房?jī)r(jià)會(huì)下降嗎？

按照國(guó)家的最終選擇，實(shí)體經(jīng)濟(jì)必須得到保障，高房?jī)r(jià)自然難以維持。畢竟，房地產(chǎn)市場(chǎng)的供過于求最終會(huì)恢復(fù)平靜，但這并不意味著房?jī)r(jià)短期內(nèi)會(huì)大幅下跌。更現(xiàn)實(shí)的情況是，隨著經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)的依賴程度降低，房?jī)r(jià)上漲速度將放緩，這也取決于調(diào)控的力度。

因此，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與房?jī)r(jià)的最佳關(guān)系是保持互補(bǔ)性。房?jī)r(jià)溫和上漲，實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定。只要房?jī)r(jià)不大幅上漲，大量的實(shí)物資金就不會(huì)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。因此，房地產(chǎn)和房?jī)r(jià)的穩(wěn)定對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)極為重要。因此，國(guó)家提出要保持房地產(chǎn)健康穩(wěn)定發(fā)展，建立長(zhǎng)效機(jī)制。

由于 ' 高回報(bào) ' 的特點(diǎn)，房地產(chǎn)近年來一直在吸引資金。只要存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，大部分資金最終都會(huì)流入房地產(chǎn)。開發(fā)商貸款，購(gòu)房者貸款。但從今年起，國(guó)家對(duì)信貸、海外債券發(fā)行和商業(yè)貸款有限制。限貸、停貸，以及一段時(shí)間前發(fā)布的通知，要求各大銀行限制開發(fā)貸款的發(fā)放。此外，政府最近還通過降低存款準(zhǔn)備金率，釋放了 9000 億元資金。高層已經(jīng)明確表示，這些資金不會(huì)流入房地產(chǎn)，而是會(huì)刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。顯然，國(guó)家想保護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

任何國(guó)家的政府，在房?jī)r(jià)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間做出選擇，都會(huì)穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)解決了大量的就業(yè)問題，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有轉(zhuǎn)型升級(jí)的空間。更重要的是，房地產(chǎn)只有在實(shí)體經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)才會(huì)逐漸降溫，資金才會(huì)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。未來，國(guó)家將在信貸、金融、打破壟斷等領(lǐng)域向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜。未來實(shí)體經(jīng)濟(jì)將得到長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，房地產(chǎn)將完成去泡沫。

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