最近，在美股上市的中概股開始有意識的在港股二次上市，其中既有資本方面的考慮，也有更深層次的擔(dān)憂。但無論怎樣，從阿里巴巴港股二次上市以后，更多的中概股有了另一個選擇。

不過，盡管能回港股二次上市的企業(yè)都是優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，但現(xiàn)在看，賬面盈利不大，甚至是虧的。但是，從凍資額度上看，幾百倍的超額認(rèn)購卻顯示資本對于這些企業(yè)非?？春?，那為什么會出現(xiàn)這種情況呢？

首先，這些在港股二次上市的企業(yè)，在美股并未退市，整體市值和港股掛鉤，所以，理論上不會出現(xiàn)非常大的波動，其港股市值與美股市值的差距基本在5%以內(nèi)。

其次，資本看好的并非這些企業(yè)的短期增長價值，而是更看好長期。

說到長期價值，很多人都會問，在中國企業(yè)中，哪支股票帶來的賺錢效應(yīng)最大？翻倍最多呢？

在說這個問題的同時，我們首先要去掉哪些上市就暴漲N倍，但是現(xiàn)在卻血本無歸的企業(yè)，比如A股曾經(jīng)的妖股，樂視、暴風(fēng)等。

當(dāng)然，在A股里長期價值投資之王非茅臺莫屬，茅臺2001年上市開盤價34.51元，最低到過20.71，按照歷史最高1445元計算，大概最高比最低增長70倍。不過，茅臺經(jīng)歷過8次送股，股本累計擴張了大概5倍，這么算，茅臺從低點到最高點增值大概350倍。另外，茅臺上市以來進行了多次分紅，從上市開始算，平均每股分紅200元左右，是其開盤價的5.8倍左右。當(dāng)然，這個分紅是多次進行的，為了好計算，我們忽略掉時間因素，直接累乘，得到茅臺上市以來，從最低點到最高點，算上分紅，最高能得到2000倍左右的增值。

也就是說，如果一個人在茅臺股價最低點買入，并且一直持有，且每次分紅均再次買入茅臺，理論最高增值2000倍。但是，由于每次分紅的時間點不同，當(dāng)時茅臺的股價也不同，分紅肯定無法做到都在最低點買入，所以，2000倍只是理論最高，綜合茅臺分紅的情況，實際應(yīng)該在800-1000倍左右。

但在中國的企業(yè)中，茅臺就是回報率最高的股票么？

還真不是，據(jù)筆者所知，剛在港股二次上市的網(wǎng)易，其回報率以及經(jīng)歷比茅臺更加傳奇。

網(wǎng)易2000年6月在美國納斯納克上市，開盤價15.3美元，上市時間點與茅臺僅差一年。不過，由于趕上納斯達克泡沫破裂，網(wǎng)易股價最低曾跌倒0.48美金。隨后，網(wǎng)易股價一路高歌，在2006年接近了100美元，也就是這一年，網(wǎng)易把股票一拆四，當(dāng)時的情況就是一股拆成四股，股價從96美金變?yōu)?4美金。

在這之后，網(wǎng)易的業(yè)務(wù)逐步穩(wěn)定，股價也一路飆升至最高426美金，如果以這個價格計算，網(wǎng)易股價最低點到最高點的回報率將達到426*4/0.48=3550倍。比茅臺的350倍還多10倍。

當(dāng)然，茅臺有分紅，網(wǎng)易也有。

從2014年開始，網(wǎng)易嚴(yán)格實施按季分紅，即一年分紅四次。其中，分紅最多的2016年，每10股派現(xiàn)29.2美元；較低的2015年，每10股派現(xiàn)也達到17.7美元。

僅2013-2018年，網(wǎng)易每10股分紅就高達130美金（如果按照未拆分前計算，就是520美金），僅這5年的分紅，就是其股價最低點的1080倍，遠超茅臺的5.8倍。不過，由于倍數(shù)太高，如果用其分紅購股的方式來計算，最低點買入，一直持有，并且分紅均在當(dāng)時購買股票來計算整體收益率，誤差肯定非常大。

但無論怎樣，就是不算分紅購股的倍數(shù)差異，網(wǎng)易最低點到最高點的收益率也是茅臺的10倍。稱得上是股市里最劃算的買賣了。