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從外盤到石油，前段時間都嘩嘩暴跌。資產(chǎn)在瘋狂打折后，總能吸引來不少抄底資金，前赴后繼的涌入。 而國內(nèi)很多投資外盤或石油的基金，都是QDII基金（也就是以境外證券市場為主要投資區(qū)域的基金），需要跨境交易。而跨境之后，外匯為王，手握外匯才能買買買。 但我國有外匯管制，各家基金公司只能分到一定的外匯額度，所以當某家公司的QDII基金規(guī)模較大后，很有可能耗盡外匯資源，屆時，QDII基金就可能隨時斷供或減少供應(yīng)。 前幾天，QDII基金們也集體上演了這出戲： 抄底需求大增→外匯額度告罄→QDII基金暫停申購或限制大額申購。 BUT，這并限制不了抄底者的洪荒之力。因為很多QDII基金也上市交易，于是資金們就擼起袖子，加油跑進了場內(nèi)買買買的這個戰(zhàn)場。 當供給減少、需求大增，QDII基金的價格被炒的畸高，于是我們就看到這種景象：不少Q(mào)DII基金的價格遠高于凈值，也就是我們通常所說的大幅溢價。 以某只最近很火的油氣基金舉例，最近的溢價率持續(xù)高企，一度達到50%（其中也有部分為被動溢價，即外盤指數(shù)跌幅超過10%，而國內(nèi)基金有10%的跌停板限制，導(dǎo)致沒有跌到位）。 圖：某油氣基金近期的溢價情況 數(shù)據(jù)來源:Wind資訊 叮！客官們的耳邊有沒有想起，級掌柜在科普分級基金套利的時候常說的一句話： 而這類QDII基金既然溢價這么高，我們同樣可以通過低價買入高價賣出的方式進行套利。其中： 低價買：通過凈值申購 高價賣：通過場內(nèi)交易價格賣出 不過，上面這只油氣基金因為暫停申購而堵住了我們套利的路，不過，前幾天市場上還有其他可申購的QDII基金可以套利。 比如：同樣是某石油QDII基金，3月中旬仍可以申購，而且它3月10日的溢價接近14%（即價格比凈值貴了14%），這個時候就有了套利機會。 3月10日（T日）：看到大幅溢價，盤中申購這只QDII-LOF基金，申購價格為當天凈值（具體操作為：股票APP-場內(nèi)基金-申購-填寫代碼、份額）； 3月13日（T 3日）：直接在基金持倉頁里賣出這只基金 操作就是這么簡單！ 但是，如果利這么好套，那還是驚險的資本市場嗎？ 級掌柜在此提請各位客官注意，QDII-LOF基金的套利風險有：  1. 溢價率并不好算：QDII基金的凈值是T 2日公布的。在上例中， 3月10日（T日）我們只能看到基金價格、并不能看到基金凈值，所以溢價率無法得到。 不過，這兒有個訣竅可以幫助客官們，客官們可以參考“集思錄”這個網(wǎng)站上的“實時數(shù)據(jù)”中的QDII基金的估算凈值和估算溢價率，來輔助套利。 2. 基金凈值暴跌的風險：QDII基金的套利，需要經(jīng)歷3個交易日左右的時間，而這三個交易日中，套利者始終手握標的。如果標的暴跌，輕則侵蝕套利收益、重則“賠了夫人又折兵。 級掌柜拿某只QDII基金的真實數(shù)據(jù)舉例： ? 3月12日，此基金溢價率接近17%，于是某套利客官以當日凈值0.65元進行申購。 ? 好不容易等到了3天后，終于可以賣出，但當天基金的收盤價跌到了0.59元 0.65元買入的資產(chǎn)，只值0.59元，在不考慮套利成本的情況下，此次套利收益為-3% ！ 我們復(fù)盤這次套利，失敗的原因是：3天時間里，這只基金的交易價格暴跌了17% 。 表：以某QDII-LOF基金為例，近期的套利收益（此處不考慮套利成本） 數(shù) 數(shù)據(jù)來源：Wind資訊 量化級掌柜 |
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