本篇文章分為兩部分

第一部分是冗長的事件梳理回顧

第二部分是主要的各國局勢分析

想看通俗分析的同學(xué)直接看第二部分就好

第一部分

本周一美股暴跌，由于跌幅太大還觸發(fā)了熔斷機(jī)制（暫停交易十五分鐘）。背后的直接導(dǎo)火索就是3月6日opec+（石油輸出國家組織）的會議上沙特和俄羅斯談崩。

美國經(jīng)濟(jì)遭遇2008年金融危機(jī)以來的最大打擊

此前以沙特阿拉伯為首的opec組織（具體成員國名單下面有圖）為了應(yīng)對原油價(jià)格的疲軟（受美國頁巖油產(chǎn)量增加的沖擊）以及最近冠狀病毒的影響導(dǎo)致銷量下降的問題，提出了一個(gè)方案：

將現(xiàn)有的210萬桶減產(chǎn)計(jì)劃延長至2020年底；并額外減產(chǎn)150萬桶/天，相當(dāng)于全球需求的1.5%左右。額外減產(chǎn)計(jì)劃需按比例實(shí)施：其中，核心成員國將每天削減100萬桶，非歐佩克成員國預(yù)計(jì)每天削減50萬桶。該方案執(zhí)行的前提是要取得包括俄羅斯在內(nèi)的非歐佩克產(chǎn)油國的支持。

這個(gè)方案意在通過調(diào)整供需關(guān)系來達(dá)到維持石油價(jià)格的目的。

不料，這個(gè)方案遭到了俄羅斯方的拒絕。

隨后沙特將官方原油價(jià)格下調(diào)，消減幅度達(dá)近20年來的最高水平，并向買家發(fā)出將提高原油產(chǎn)量的信號。目前國際原油的價(jià)格已經(jīng)下降到了30美元\桶的級別。（晚些時(shí)候回升到了37美元左右）

沙特阿拉伯周二（3月10日）再度發(fā)難，稱可能從4月1日開始將其總產(chǎn)量提高到創(chuàng)紀(jì)錄的每天1,230萬桶。迫使Aramco（沙特阿拉伯石油公司）清空其大量庫存，同時(shí)以最大產(chǎn)能運(yùn)行。

彭博社報(bào)道俄羅斯在幾分鐘內(nèi)就回?fù)?，威脅在不久的將來每天增加產(chǎn)量500,000桶。該國可以在4月1日當(dāng)前的歐佩克協(xié)議到期后立即開始增加產(chǎn)量。日產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)每天50萬桶的增長。

毫無疑問，兩個(gè)最大的國際原油出口國之間的戰(zhàn)爭直接引發(fā)了美股跌停，很多人紛紛將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到美國國債中避險(xiǎn)。

不過事情還有轉(zhuǎn)機(jī)。諾瓦克周二在俄羅斯國家電視臺（Russian 24）電視頻道上說：“我想說談判的大門沒有關(guān)上?！?“如果需要，我們有各種辦法解決問題，包括減少和增加產(chǎn)量，并且可以達(dá)成新的協(xié)議?！保ㄔ?-6月的新會議上達(dá)成新協(xié)議）

樂觀情緒和美股的觸底反彈可能推動了周二開盤后商品的復(fù)蘇。截至周二美東時(shí)間上午9點(diǎn)，國際油價(jià)基準(zhǔn)布倫特原油交易價(jià)格為每桶37.60美元，較上一交易日上漲約12.5％。

事實(shí)上這次大戰(zhàn)的發(fā)生和美國有很大關(guān)系。

美國為了刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，以及減少貿(mào)易逆差（進(jìn)口大于出口）。在10多年前開始大力發(fā)展本土頁巖油的開發(fā)。頁巖油的產(chǎn)量已從2007年的每天約40萬桶增加到2014年的每天超過400萬桶。

國際能源署（International Energy Agency）在2012年曾表示2012年美國將成為世界領(lǐng)先的原油生產(chǎn)國，到2020年代中期超過沙特阿拉伯，到2030年發(fā)展成為石油凈出口國。

現(xiàn)在看來由于各種不同類型的油之間的作用不能直接代替以及運(yùn)輸成本等問題的存在，美國短期內(nèi)超過沙特是不太可能的。但是美國已經(jīng)成為了沙特、俄羅斯之外的第三大原油出口國。

然而這次石油大戰(zhàn)發(fā)生后，為何美股會有如此大的反應(yīng)？除了各種經(jīng)濟(jì)連鎖反應(yīng)之外，從石油的角度上講是油價(jià)下跌導(dǎo)致美國頁巖油產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊。

一份2016年國際原油國的成本對比

沙特阿拉伯每桶原油的成本約3美元（加上運(yùn)輸后為7美元）

俄羅斯每桶原油的成本約20美元（加上運(yùn)輸后為30美元）

美國每桶原油的成本約36美元，頁巖油靜態(tài)成本約為50美元（擴(kuò)張成本可能在60美元以上）

中國勝利油田的開采成本為49.5美元

第二部分

1 背景綜述

受疫情影響，全球航班減少、人員日常出行、生產(chǎn)等活動的減少，石油需求量下降，導(dǎo)致價(jià)格下跌。

那么沙特為了阻止油價(jià)下跌，利益減少在opec+會議上向俄羅斯提出減產(chǎn)的計(jì)劃，但俄羅斯不同意。

沙特開啟瘋狂增產(chǎn)的方式來下調(diào)國際原油價(jià)格。

美國股市和石油行業(yè)受沖擊（確切的說全球石油行業(yè)都會受沖擊）

2 沙特（opec）、俄羅斯、美國三國原油地位

首先市場就那么大，本來就各大國家瓜分，前三名就是沙特、俄羅斯、美國。

沙特為首的opec成本最低、份額最大。

俄羅斯成本和份額都在第三

美國綜合第三。

剩下的就是一些中東海灣國家和南美一些國家為主。

3 過去的梁子

但近些年美國勢頭比較猛，想要把老大和老二拉下馬，就不斷發(fā)展頁巖油。頁巖油和普通石油差不多，但更利于本土的煉油業(yè)，所以在激活本土市場后，美國剩下的普通原油就可以大量出口到國外，搶占市場。

由于頁巖油的存在，美國可以把更多的其他原油出口出去從而占領(lǐng)更多的市場。

從2016年沙特和俄羅斯的減產(chǎn)協(xié)議計(jì)劃實(shí)施以來，總計(jì)做到了481萬桶\天的減產(chǎn)量，而同時(shí)美國就立刻跟進(jìn)了483萬桶\天。

同時(shí)美國還在用其他手段不斷壓榨俄羅斯的原油市場，包括干涉俄羅斯在歐洲鋪設(shè)運(yùn)油管道等（除了商業(yè)手段外還有很多政治手段，這里不細(xì)談要不然文章就沒了）。

4 各國的算盤

俄羅斯

這次油價(jià)大跌的始作俑者。國內(nèi)外對于俄羅斯行為的分析并不統(tǒng)一，因?yàn)槎砹_斯這次確實(shí)沒有按常理出牌。

1 主要是在打擊報(bào)復(fù)美國。

因?yàn)檫@次石油價(jià)格大跌之后，美國由于開采成本高以及中小石油商的債務(wù)多，所以定然無法長時(shí)間進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，油價(jià)的持續(xù)下跌會導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，同時(shí)油業(yè)也會受損。

2 同時(shí)在打擊美國后奪回之前被搶走的份額。

另外，俄羅斯一直是不太愿意進(jìn)行減產(chǎn)的，但受制于和opec的合約一直進(jìn)行減產(chǎn)，可是三年來看效果并沒有達(dá)到預(yù)期。如果常規(guī)減產(chǎn)他承受的損失比沙特要多，也就是說俄羅斯本來也不是特別愿意進(jìn)行安裝原來的協(xié)議合作。

3 而俄羅斯還有另外一個(gè)底牌——中國

俄羅斯石油公司（Rosneft）與中國石油天然氣集團(tuán)公司在2013簽訂了價(jià)值2700億美元石油供應(yīng)協(xié)議。俄羅斯石油公司承諾將在25年內(nèi)每天向中國供應(yīng)30萬桶原油。

相當(dāng)于未來25年內(nèi)，中國每年都以100美元一桶油的價(jià)格買1500萬噸左右。有了中國這個(gè)大訂單，所以俄羅斯事實(shí)上對于未來油價(jià)下跌能承受的損失完全在自己能控制的范圍內(nèi)。

沙特（opec）

沙特為首的opec一直在推崇減產(chǎn)來維持原油價(jià)格，但是這次俄羅斯拒絕協(xié)議后，沙特的大規(guī)模增產(chǎn)調(diào)低了油價(jià)。

1 希望通過這種方式來迫使俄羅斯重新談判。

事實(shí)上俄方也表示會在5-6月重新坐回談判桌上。

2 借此降價(jià)占領(lǐng)市場。

前面說了，市場就那么大由各國瓜分。如果市場需求減少，各國利益就會受損。但如果把一個(gè)國家踢出局，那么對于每個(gè)分市場的人來說相當(dāng)于這個(gè)市場變大了，因?yàn)榉值娜松倭恕?/p>

這個(gè)被踢出局的人有可能是那些靠石油輸出的小型國家，或是美國（受到重創(chuàng)）

總結(jié)

從俄羅斯想要重新談判的時(shí)間（5-6月）不難看出，他的目的就是想要拖垮美國。

因?yàn)閺纳程睾投砹_斯的石油儲備、開采成本、債務(wù)等各方面問題來看，美國是最消耗不起的。

油價(jià)大幅下跌，在俄羅斯心目中，美國能挺的時(shí)間是2-3個(gè)月左右。而俄羅斯和沙特挺個(gè)幾年都沒問題。（如果真這樣發(fā)生損失會很大，但是這是打仗的籌碼）

所以目前就看美國在未來怎么回應(yīng)了。

另外國人都很關(guān)心的國內(nèi)油價(jià)問題是這樣的。

我國的成品油價(jià)格每10個(gè)工作日根據(jù)國際油價(jià)做一次調(diào)整，上一次調(diào)價(jià)時(shí)間是在3月3日，當(dāng)時(shí)大戰(zhàn)還沒開打。下一次調(diào)價(jià)窗口在3月17日，屆時(shí)油價(jià)應(yīng)該會調(diào)整的。

但我國的油價(jià)有一定地板價(jià)定價(jià)策略，就是不低于每桶40美元。目前國際油價(jià)已經(jīng)跌破40美元。

此外由于國內(nèi)A股的封閉性，此次事件沒有對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成什么太大對影響。