周一(3月16日)歐盤時間，國際現(xiàn)貨白銀跌幅擴大至3.9%，報14.10美元/盎司，創(chuàng)2018年11月底以來新低，現(xiàn)貨黃金短線回落后報1534美元，金銀比日內(nèi)漲超5%，報109.39，創(chuàng)紀(jì)錄高位。金銀比率可視為全球宏觀經(jīng)濟健康狀況的晴雨表。

今日國際現(xiàn)貨白銀價格走勢圖

今日國際現(xiàn)貨黃金價格走勢圖

雖然黃金和白銀均被視為貴金屬，也可能齊漲共跌，但黃金被視為全球通貨，往往在市場走向不明時期充當(dāng)通脹對沖和避險資產(chǎn)。白銀的工業(yè)應(yīng)用更為廣泛，工業(yè)最終用途消耗的白銀占50%-60%，而黃金為10%。白銀價格對經(jīng)濟周期比較敏感。在經(jīng)濟或地緣政治不明朗的時期，黃金的價格漲幅比白銀大，金銀比率擴寬。在經(jīng)濟復(fù)蘇時期，由于工業(yè)需求上升，白銀的價格漲幅更大，金銀比率縮窄。

上周分析師Radomski就指出，黃金白銀這一比率極為重要，因為它往往在市場走向極端時達到峰值，升至100點可能意味著貴金屬市場處于極端價格水平。

在2019年7月初，黃金白銀比在突破之前的高點后達到峰值，現(xiàn)在這一突破已經(jīng)得到驗證。盡管出現(xiàn)了大幅回調(diào)，但這一比率僅在非常短的時間內(nèi)回到了2008年的高點之下。此后不久，該比率穩(wěn)定在2008年高點上方，現(xiàn)在又開始回升。

此前，比率上漲速度相對較慢，但于上周和本周初刷新新高。

Radomski指出，向上破位后，比率很容易快速回落至之前突破水平。另一方面，在已經(jīng)確認的突破之后，比率大概率進一步走高，而出現(xiàn)另一次修正性下跌的風(fēng)險要低得多。

Radomski認為，需要記住的最重要的一點是，黃金白銀比已經(jīng)突破2008年的高點，而這一突破已經(jīng)得到了證實。這意味著這一比率可能會進一步上升。它不太可能因為相對于歷史平均水平“高”而下降。突破之前的高點是通過回調(diào)來驗證的，現(xiàn)在的比率進一步走高，正如Radomski所預(yù)期的那樣。

黃金白銀比長期阻力位在100左右。在黃金上漲(可能基于其避險地位)、白銀下跌(基于其工業(yè)用途)的情況下，本周初比率在盤中一度測試該水平，但日線收盤價仍為突破100阻力，因此仍值得繼續(xù)關(guān)注該比率在100水平處的表現(xiàn)。

盡管與2008年有許多相似之處，但這一比率并沒有像當(dāng)時那樣大幅上升。如果貴金屬的下降只是剛剛開始——而且似乎確實如此——那么100的非常強勁的長期阻力可能無法觸發(fā)反彈。

還有一種可能是，在一段時間內(nèi)，黃金的下跌速度會快于白銀，這將使黃金與白銀的比率從100的水平回落。然后可以在貴金屬最后的底部，黃金白銀比重新測試100水平。

或者更現(xiàn)實的情況是，黃金最終會跌至890美元上方的底部，甚至可能高于1000美元。如果金價在1100美元左右，而銀價在9美元左右，那么黃金白銀比將略高于120。

如果黃金白銀比的反彈與2008年看到的類似，那么118左右的水平是可能觸及的水平。這意味著上述貴金屬價格水平的組合并非不可能。

Radomski指出，現(xiàn)在說黃金最終會跌到什么水平還為時過早，但從金價最近的反應(yīng)方式以及它與其他市場的關(guān)系來看，黃金可能在接下來的幾個月里下跌。白銀很可能也會下跌，而黃金白銀比見頂也不太可能阻止白銀進一步下跌。

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