3月12日夜，翻看手機一看，道瓊斯指數(shù)已經(jīng)跌了-9.99%。美股連續(xù)兩次的熔斷、持續(xù)的暴跌，給A股投資者帶來的是無限擔(dān)憂。

連讓股神巴菲特也感嘆：“89年以來，我從來沒有見過這樣的市場?！?/span>

2020年的這只又大又黑的黑天鵝，讓我們充分認識到了市場的兇險，同時也讓我們的投資者體會到當(dāng)風(fēng)險來臨的時候?qū)善辟Y產(chǎn)進行保護有多么重要。猶如開車一定要配置車險一樣，股票期權(quán)的保險功能就是在關(guān)鍵時刻保護股票資產(chǎn)，保護深深恐懼的心靈。只要投資者持有股票資產(chǎn)，就真的需要重視期權(quán)保險這個功能。

由于標(biāo)的證券價格下跌是認沽期權(quán)價格上漲的重要因素之一。在3月13日A股出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌的同時，認沽期權(quán)卻普遍上漲。股票價格下跌的同時，認沽期權(quán)價格的上漲形成的反差就構(gòu)成了認沽期權(quán)對沖下跌風(fēng)險，保護股票資產(chǎn)的基本思想。

01：舉例

我們以3月9日的行情為例。3月9日，上證50指數(shù)下跌-3.01%，滬深300指數(shù)下跌-3.42%，上證50指數(shù)下跌-3.05%，貴州茅臺下跌-3.59% 。這意味著投資者如果在3月9日前一個交易日終即3月6日日終持有100萬市值的貴州茅臺，那么投資者3月9日單日虧損將會達到3.59萬元。與此同時，3月9日300ETF、50ETF認沽期權(quán)卻普遍上漲，而且上漲幅度相當(dāng)大。我們以50ETF3月份到期的平值期權(quán)即“50ETF沽3月2950”合約為例，該合約當(dāng)日上漲696元/張，上漲幅度達到124% 。

那么假如投資者在持有100萬市值貴州茅臺的同時持有一定數(shù)量的“50ETF沽3月2950”合約。該合約的行權(quán)價是2.95元，合約單位是10000。我們按照投資者常用的等市值方法大概估計出對沖部分風(fēng)險所需合約數(shù)量即持倉股票市值除以合約的行權(quán)價，再除以合約單位。在這里我們可以算出合約數(shù)量為34張，我們假設(shè)投資者持有34張該合約。

我們通過列表來分析一下34張認沽期權(quán)對100萬市值的貴州茅臺的保護作用，34張認沽合約3月6日日終市值為19040元，3月9日單日上漲124%，實現(xiàn)浮盈23664元，部分對沖了100萬市值貴州在3月9日的浮虧。

通過上面的數(shù)據(jù)我們可以清晰看出，投資者持通過買入一定數(shù)量的認沽期權(quán)可以部分或者全部對沖持倉股票在市場系統(tǒng)性下跌時的風(fēng)險。

與股指期貨空頭不同的是，利用認沽期權(quán)對沖風(fēng)險期權(quán)不僅所需資金量更少，而且保留了獲取股票上漲收益的可能。

總之，為應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險，期權(quán)的保險作用值得每一位投資者掌握。

02：業(yè)務(wù)辦理

投資者如何參與期權(quán)呢？期權(quán)業(yè)務(wù)對投資者可是有準(zhǔn)入要求的。

目前，開通股票期權(quán)賬戶需攜帶身份證前往營業(yè)部臨柜辦理，如已開通滬市期權(quán)賬戶，并希望參與深市期權(quán)交易，可直接在安信手機證券APP上辦理（辦理路徑：APP“我的”頁面—業(yè)務(wù)辦理—深圳股票期權(quán)開戶）。

如果投資者有疑問的話，歡迎聯(lián)系自己的客戶經(jīng)理或者安信證券客服熱線95517。