計劃投資800億！特高壓風(fēng)聲漸起，誰將成為題材龍頭有力競爭者？

hyqg8 2020-03-12

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導(dǎo)讀：特高壓迎來利好，疊加低位補漲，誰是龍頭？

最近市場對于新基建概念的討論熱情不減，昨日早盤利好，重要會議提到了新基建的八大行業(yè)，尤其說到了5G網(wǎng)絡(luò)的相關(guān)機會，但開盤后，這一領(lǐng)域基本上是沖高回落，上演了大分歧。其中的原因應(yīng)該在于，新基建的大多數(shù)受益股與科技股重疊，而最近科技股爆炒之后，估值過高成為了市場的一致認知，這才有了短期利好出盡沖高回落的走勢。

新基建領(lǐng)域中，最近表現(xiàn)比較強勢的細分行業(yè)是特高壓，主要在于這個領(lǐng)域位置低，前期沒有被大炒過，因此成了資金新發(fā)掘的領(lǐng)域。本文就來梳理一下，特高壓行業(yè)的機會。

2020年特高壓的投資規(guī)模

要對沖“黑天鵝”事件對經(jīng)濟增速放緩的影響，最簡單有效的辦法是啟動“新基建”。短期有助于擴大需求、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，長期有助于釋放中國經(jīng)濟增長潛力。

2020年電網(wǎng)投資基調(diào)“穩(wěn)中求進”。國網(wǎng)工作會議將20年投資規(guī)模設(shè)定為

4080億，同比下降9%。但是特殊事情再加上換帥后發(fā) 展思路逐漸明確。預(yù)計今年國網(wǎng)投資可能不降反增，將明顯的超預(yù)期，長期看維持在4500-5000億。

今年特高壓將成為重點推進對象。18年9月重啟的“5直7交”目前尚未核準(zhǔn)的大多將于2020年核準(zhǔn)。測算“5直7交”涉及420億主設(shè)備訂單，2020年核準(zhǔn)的項目涉及至少5個交流站、4個直流站，主設(shè)備訂單預(yù)計超200億，換流閥、直流控制保護、換流變、GIS及主變壓器5類核心設(shè)備訂單145-170億。全年投資有望達到800億元，將給核心設(shè)備供應(yīng)商帶來可觀的增量業(yè)績。

特高壓領(lǐng)域的投資主線

國家電網(wǎng)公司印發(fā)2020年重點工作任務(wù)，明確了對特高壓、增量配電等一系列熱點的態(tài)度方向。在傳統(tǒng)電網(wǎng)之外，文件同時要求繼續(xù)建設(shè)電力物聯(lián)網(wǎng)核心部分，投資向重點項目傾斜，對于電力物聯(lián)網(wǎng)、電力芯片、特高壓、配網(wǎng)建設(shè)

等有利于電網(wǎng)降本增效、長線發(fā)展的領(lǐng)域有望成為投資重點。信息化與智能化投資占比也將繼續(xù)提升。

2020年電網(wǎng)行業(yè)三條投資主線：

（1）特高壓規(guī)劃超預(yù)期，投資規(guī)模有望大幅增長，推薦核心主設(shè)備供應(yīng)商

國電南瑞、許繼電氣、平高電氣、中國西電等；

（2）電力物聯(lián)網(wǎng)依然是建設(shè)主線，信息化與智能化投資占比預(yù)計提升，推

薦國網(wǎng)信息化與智能化龍頭國電南瑞、國網(wǎng)信通；

（3）綜合能源服務(wù)跨越式發(fā)展，新一代智能電表有望落地，推薦布局領(lǐng)先

的優(yōu)秀民企林洋能源、海興電力等。

重點公司梳理

國電南瑞

公司在繼電保護領(lǐng)域，形成從線路保護到主設(shè)備（發(fā)電機、變壓器等）保護，從中低壓到特高壓的全系列繼電保護產(chǎn)品，是國內(nèi)電網(wǎng)繼電保護技術(shù)的開拓者和行業(yè)排頭兵。更是國內(nèi)電網(wǎng)安全穩(wěn)定控制和調(diào)度領(lǐng)域唯一能夠提供一體化整體解決方案的供應(yīng)商。建有國內(nèi)電力行業(yè)首家無線通信研究與應(yīng)用實驗室，是支撐智能電網(wǎng)、泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的核心力量。

國電南瑞是特高壓領(lǐng)域全方位的龍頭企業(yè)，當(dāng)然從市值上看，它也屬于這樣領(lǐng)域的“巨無霸”。體量較大不是缺點，中線上，這樣的龍頭公司更容易做出平穩(wěn)的趨勢行情。