上周末這大概是最讓人緊張的周末了，原油在上周經(jīng)歷單日跌幅10%后，今日原油開盤更是跌出了30%的歷史。當前WIT現(xiàn)報28.7/桶左右，布倫特原油現(xiàn)報31.8美元/桶左右。

上周六晚，沙特阿美發(fā)布聲明，宣布大幅下調(diào)4月份油價官方售價，這涉及了其銷往所有目的地的所有等級原油。

這次降價力度堪稱20年之最。具體來看，沙特阿美將4月所有銷往亞洲石油價格下調(diào)4-6美元/桶，銷往美國石油銷售價格下調(diào)7美元/桶，銷往歐洲西北部和地中海地區(qū)的價格下調(diào)了6至8美元/桶。

且沙特同時計劃大幅提高石油產(chǎn)量，計劃4月份將產(chǎn)量提高到每日1000萬桶以上。

當前全球原油供給市場，美國、俄羅斯和沙特形成了“三足鼎立”，原油的價格很大程度上由這三家的產(chǎn)量份額所決定。

上周，歐佩克相邀俄羅斯在奧地利的維也納開會，商量原油進一步減產(chǎn)事宜。這背后是沙特和其他歐佩克國家希望與俄羅斯達成新的限產(chǎn)聯(lián)盟來維護油價。

而俄羅斯方面說原則上同意歐佩克減產(chǎn)，但俄羅斯的原油產(chǎn)量不能減產(chǎn)更多。在上一次的減產(chǎn)協(xié)議里，俄羅斯已經(jīng)做出了“巨大犧牲”，所以這次他決定不再減產(chǎn)。

由于原油價格最近幾年的持續(xù)低迷，2016年7月，經(jīng)過曠日持久的談判和博弈，在沙特的主導下，歐佩克+的機制被確定下來，除了中東產(chǎn)油國之外，將俄羅斯、墨西哥等國的原油生產(chǎn)也納入其中。

從2016年初一直到2019年，這些國家一直在想辦法對付美國頁巖油產(chǎn)量的持續(xù)上升，同時也在穩(wěn)定不斷下跌的油價。新歐佩克成員國的原油產(chǎn)量，占到全世界總產(chǎn)量的近一半，也就是說，只要這些產(chǎn)油國能夠團結一致，那么基本能控制油價在他們所期待的水平。

為了慶祝歐佩克+的成立，歐佩克特意更換了新的章程，制作了新的徽章。為大乘該聯(lián)盟，作為歐佩克的老大，沙特帶頭做出了減產(chǎn)的承諾，也付出了巨大的犧牲。至于俄羅斯，加入新歐佩克。俄羅斯的原油產(chǎn)量一直穩(wěn)步上升，原油市場的份額也越做越大，而俄羅斯所獲得的這些份額基本上都是以沙特為首的原歐佩克產(chǎn)油國讓出來的。

盡管在政治利益上，俄羅斯和沙特是互相沖突的，但為了經(jīng)濟利益，兩者還是在2016年的時候達到了原油限產(chǎn)協(xié)議，并且一直同意在2019年繼續(xù)削減原油產(chǎn)量，直到2020年3月限產(chǎn)結束。

所以上周維也納的會議就是為了商討2020年3月之后，該如何通過限產(chǎn)來維持油價。

歐佩克上周四表示，提議延長當前每日減產(chǎn)210萬桶的行動，并在此基礎上每日再減產(chǎn)150萬桶直至2020年底，這意味著每日共計減產(chǎn)約360萬桶，相當于全球供應量的3.6%。而在聯(lián)盟中占盡便宜的俄羅斯，居然表示他的限產(chǎn)力度已經(jīng)很大了，不打算簽署新的限產(chǎn)協(xié)議，而是希望沙特等國繼續(xù)限產(chǎn)來推高油價。這一態(tài)度，點燃了沙特人的怒火。于是就有了前面的新聞。

沙特阿美將四月賣往美國的原油銷售價格下調(diào)7美元每桶，將亞洲原油銷售價格下調(diào)4至6美元每桶。同時還下調(diào)了歐洲原有的銷售價格。目前在市場上交易的紐約原油價格大約在40億美元附近，這個折扣相當于直接讓利17%，這是沙特阿美歷史上最大的價格折扣。

相比之下俄羅斯的同類原油最多只能下調(diào)2美元左右。與此同時，沙特阿美暗示，下個月沙特的原油產(chǎn)量每天將超過1000萬桶。甚至可以達到1200萬套。原本原油市場的需求已經(jīng)十分低迷這個時候。上課再把產(chǎn)量暴增到1200萬桶，這對全球原油的價格勢必會雪上加霜。這意味著沙特已經(jīng)發(fā)動全面價格戰(zhàn)，接下來沙特不僅不減產(chǎn)，反而要全面增產(chǎn)搶占市場。盡可能將更多的原油推向市場。而沙特這一令人震驚的舉動，在展現(xiàn)憤怒的同時，很可能是試圖以最快的方式向俄羅斯施加最大的壓力，以使其回到談判桌上。歐佩克秘書長在會議后表示，相信俄羅斯將重回談判桌。

阿聯(lián)酋能源部長則稱，雖然下一次歐佩克會議將于6月舉行，只要俄羅斯同意，會議完全可以提前召開。

受這些消息的影響，周日沙特股市大跌開盤，盤中一度下探至6883點。下跌近7.76%。全球最賺錢的公司沙特阿美開盤即跌破發(fā)行價，全天跌9.09%。市值相當于一天跌去了近萬億人民幣，就差不多等于跌去了1.2個中國石油。除沙特外，包括阿聯(lián)酋埃及卡塔爾在內(nèi)的中東中國股市在周日開盤后都出現(xiàn)大跌。其中，科威特股市盤中接近觸發(fā)了熔斷機制。油價的罕見暴跌，讓市場參與者無不回憶起那些年油價崩盤的噩夢。崩崩崩...

從歷史上看，每一次油價大的暴跌，跌幅都達到了50%-70%。

1997年亞洲金融危機。導致原油市場需求出現(xiàn)疲弱，價格在一年之內(nèi)跌幅超過了50%。布倫特原油在1998年12月跌至9.5美元的歷史最低。

2008年全球金融危機。導致原油需求前景惡化，油價下一年之內(nèi)跌幅超過70%，原油從100美元一年之內(nèi)降至30美元附近。

特別值得一說的是，2014年，由于美國頁巖油氣革命（關于頁巖油大家可以自行百度哦），導致全球油氣能源供應大幅增加。2014至2016年原油跌幅超70%，當時沙特和俄羅斯與從未參與限產(chǎn)協(xié)議的美國頁巖油生產(chǎn)商爭奪市場份額，大幅的增產(chǎn)，導致價格下降。當時的銷售收入已不足以覆蓋頁巖油的成本。這也逼迫許多頁巖油的生產(chǎn)商走向破產(chǎn)。

在2015年末至2016年初，原油跌到了25美元的水平。而之后頁巖油生產(chǎn)商卻靠著借債活了下來，歐佩克只能拉攏俄羅斯實施減產(chǎn)。

如果歷史重演，沙特俄羅斯的價格戰(zhàn)不結束，美國的頁巖油不停產(chǎn)，原油價格很有可能會在周五暴跌10%的基礎上繼續(xù)暴跌。今天就持續(xù)暴跌，如同黑天鵝事件。

接下來的全球原油價格究竟會如何演繹？什么時候反彈？又能夠反彈到什么樣的高度？

關鍵還是要看沙特、俄羅斯和美國這三個國家最終的博弈。其實俄羅斯不愿減產(chǎn)也是有原因的，因為美國在大家都減產(chǎn)的時候，不僅不跟著減產(chǎn)，相反，還在大幅增產(chǎn)。每天頁巖油產(chǎn)量增加到了喪心病狂的1320萬桶。產(chǎn)油國們減產(chǎn)所空缺出來的市場份額也被美國給占走，俄羅斯正是看到這一點，所以拒絕進一步減產(chǎn)。

但是，美國頁巖油開采成本要遠高于傳統(tǒng)產(chǎn)油國，石油價格只要低于45美元每桶。也有，肯定是要賠錢的。那么美國為什么要這樣做呢？其實美國的做法就和過去幾年里，互聯(lián)網(wǎng)巨頭燒錢大戰(zhàn)的邏輯是一樣的。通過不計成本的燒錢策略，讓對手無利可圖，只能放棄。這樣就可以不斷蠶食整個市場。那么這些錢都是從哪來的？答案其實就是美國股市，美國絕大部分的能源企業(yè)都在股市上市。

只要股市持續(xù)上漲，那么美國能源企業(yè)就會獲得源源不斷的資本彈藥。如今，美股出現(xiàn)了頹勢，這些資本代價很可能后繼無力。

油價目前已在27美元/桶的前低價格附近，這讓這些產(chǎn)油國們元氣大傷！

接下去，他們會極大概率會選擇聯(lián)合限產(chǎn)抬升油價。

從短期看，27.6是前期支撐，反彈力度不保證。油價可能會和全球其他風險資產(chǎn)一樣，計入波動率進一步釋放的交易階段，也就是容易出現(xiàn)短期的暴漲暴跌，類似上周美股的表現(xiàn)。不建議隨意抄底，倉位管理要做好。

但從中期來看，由于全球經(jīng)濟衰退的可能性正在快速上升。因此，油價的下跌趨勢上可能并沒結束。

由于原油是很多產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，原油價格的漲跌將極大地影響工業(yè)品乃至消費品的價格波動，因此原油被形象地稱為通脹之母，大宗商品之王。最直接的影響，今天亞洲市場開盤，中國商品市場上的化工品幾乎沒有全面將迎接全線跌停。其他商品也將受到情緒的影響，全線大幅低開。

昨晚我們對大盤的線段解析一文中說到，3月份的季報影響和外圍因素的不確定，走出1分鐘三賣弱勢行情是大概率，果然一早跳空低開。如下圖：

從65開始向下要走1個1分鐘的走勢類型是必然的了，維持5分鐘中樞震蕩。任何鼓吹中國股市迎來牛市的同胞都不能否認的一點是我們之前一直反復強調(diào)的：最終大盤要走強，反復強調(diào)的站上3045附近，在5分鐘級別的上漲中，次級別走勢類型的回拉完結形成有效的三買是關鍵。當然這是第一步。除此之外都是打嘴炮。

目前有兩股力量在影響著全球經(jīng)濟的發(fā)展，以及金融市場的運行軌跡，長期來看：供給側的沖擊會隨著復產(chǎn)復工快速消退，但需求側的沖擊則會難辦很多。這是因為全球經(jīng)濟本身就進入了需求疲弱的衰退臨界點。

在2019年，主要經(jīng)濟體如歐盟、日本、美國、中國，這些國家和地區(qū)的GDP增速全線下滑。

進入2020年后，經(jīng)濟指標依舊進一步惡化。

當下全球經(jīng)濟面臨有效需求不足的問題，并非通過貨幣放水就能簡單解決。它的深層根源在于過去十年全球財富分配的進一步失衡，貧富差距的進一步擴大。中低收入者的收入增長遠低于高收入者。當中低收入人群遠遠大于高收入人群，這導致了消費的增長衰竭，而貨幣放水又會進一步加大這種失衡的情況。