2019年的A股在2500上方開始企穩(wěn)，上市公司們的年度業(yè)績預(yù)告也頻頻吹來暖風(fēng)。

截止至2019年1月20日已經(jīng)有1212家上市公司發(fā)布了年報預(yù)告，其中788只年報業(yè)績同比正增長，占比65%。

有些動輒同比三四倍的凈利潤增長的公司，讓投資者們又開始浮想聯(lián)翩。

但是，隨著業(yè)績的提升，帶來的是股價的同步上揚(yáng)嗎？先看數(shù)據(jù)。

我們對以上1212只股票業(yè)績公布后的次日漲幅和5日內(nèi)漲幅進(jìn)行統(tǒng)計：

總體來看，業(yè)績的預(yù)增對股價整體的推動作用相當(dāng)有限。

我們可以理解為市場對股價已有充分的預(yù)期，只有當(dāng)公布的業(yè)績超越市場的預(yù)期，股價才會大幅上漲。

那么有沒有什么指標(biāo)，可以用來作為標(biāo)尺，判斷公司的業(yè)績是否真的超越了市場預(yù)期呢？

我們可以使用預(yù)期盈利增長率這個指標(biāo)

該指標(biāo)是根據(jù)賣方分析師給出的業(yè)績預(yù)期值加權(quán)后獲得的綜合結(jié)果。

使用公司實(shí)際預(yù)告值-分析師預(yù)期值

便可以獲得一個預(yù)期差值

理論上，這個預(yù)期差越大，代表越超越市場的預(yù)期，股價上揚(yáng)的程度也應(yīng)該越大。

在分析師提供盈利數(shù)據(jù)的公司中，有122家公司業(yè)績預(yù)期差達(dá)到了5%以上：

根據(jù)統(tǒng)計結(jié)果顯示上面的122家公司

業(yè)績預(yù)告增速中位數(shù)：59.39%

業(yè)績預(yù)期差中位數(shù)：12.45%

業(yè)績公布后的次日漲幅：1.18%

業(yè)績公布后5日漲幅：3.07%

我們再對頭部預(yù)期差（超預(yù)期）最大的20家公司進(jìn)行統(tǒng)計

業(yè)績預(yù)告增速中位數(shù)：194.28%

業(yè)績預(yù)期差中位數(shù)：59.01%

業(yè)績公布后的次日漲幅：1.26%

業(yè)績公布后5日漲幅：3.77%

結(jié)果并沒有我們想象的那么“震撼”?？磥順I(yè)績即使超越了分析師的預(yù)期，市場有它自己的想法，對以上信息并沒有照單全收。

但是上市公司的業(yè)績提升是實(shí)實(shí)在在的，市場真的如此“無效”嗎？

我們?nèi)绾卧跇I(yè)績預(yù)告這個關(guān)鍵的時間窗口找到好的買入機(jī)會？

這里提供一個方法，所謂的凈利潤斷層模式。

該方法由Mark Minervini 在《股市魔法師》一書中提出。

引用該書作者對凈利潤斷層的一段描述：

“公司公布凈利潤后，我的注意力將會轉(zhuǎn)向?qū)ふ摇坝嘤嗖ā?。盈余余波告訴我們在公司報告出驚喜后買入股票可能為時未晚。即使你錯過了報告公布后的第一輪上漲，重大驚喜后的余波可能還會持續(xù)一段時間。”

我們舉幾個最近發(fā)生的例子：

涪陵電力在1月8日發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，業(yè)績同步增長59.11%，次日股價放量漲停，成交額是前一日的7倍，量價齊升，這才是我們想要的超預(yù)期上漲！

可以看到在未來較長一段時間，股價也僅僅是略微回調(diào)后便繼續(xù)飆升。之前因業(yè)績超預(yù)期帶來的跳空缺口并未回補(bǔ)，這就是該方法名字的由來。

近期發(fā)生凈利潤斷層的股票還有深南電路、中旗股份等等，大家可以自己比對。

而除了業(yè)績預(yù)報，年報、季報的超預(yù)期增長，也會帶來凈利潤的斷層

典型的例子就是2018年的順鑫農(nóng)業(yè)：

所以在業(yè)績預(yù)告和財報發(fā)布季這段時間，就是嗅覺靈敏的獵人們尋找獵物的最佳時間窗口。

通過上面的舉例我們看到，在凈利潤“驚喜”處買入股票，會是一個相當(dāng)安全的買點(diǎn)。

而業(yè)績超沒超預(yù)期，能不能推升股價，大部分時間，分析師說的并不算，最終的決定性因素，往往要看買入股票的資金態(tài)度，此時價格才是最客觀誠實(shí)的指標(biāo)。

所以當(dāng)市場資金合力給出選擇時，你也應(yīng)該有了方向。