想要弄清楚基金定投是不是騙局，首先要弄清楚什么是基金定投。以下文章將詳細(xì)解釋基金定投并最終回應(yīng)該文的觀點(diǎn)。

一、基金投資的核心邏輯：

基金定投指的是以固定金額在不同時(shí)間點(diǎn)對(duì)同一基金進(jìn)行申購(gòu)，并最終贖回的一種投資方式。有的情況下投資者會(huì)選擇以固定周期進(jìn)行申購(gòu)，這里為了后面論述方便，我并不假設(shè)基金定投需要以固定周期，后面會(huì)論述具體原因。

基金定投能掙錢，取決于基金不同于股票的買賣方式：份額申購(gòu)，金額贖回。具體就是：

1、申購(gòu)金額除以基金單位凈值得到申購(gòu)份額；

2、贖回份額乘以基金單位凈值得到贖回金融。

在這個(gè)買賣方式下不難得出兩個(gè)結(jié)論：

1、認(rèn)購(gòu)時(shí)份額凈值越低，認(rèn)購(gòu)份額越多；

2、贖回時(shí)份額凈值越高，贖回金額越大。

由這兩個(gè)結(jié)論得出基金的投資方式：

在凈值較低時(shí)買入，凈值較高時(shí)賣出。

我們舉一個(gè)直觀的例子來(lái)證明：

我們假設(shè)有一只股票和一只基金，均從2元跌至1元再回到2元：

可以看我們第一部分的最終結(jié)論：

固定金額申購(gòu)可以比固定份額/股數(shù)申購(gòu)，在下跌行情中獲得更低平均成本，并在之后的上漲行情中更快回本，或獲得更高的回報(bào)。

其實(shí)這也不是什么大不了的結(jié)論，對(duì)應(yīng)在股票投資中就是正金字塔建倉(cāng)的投資邏輯，在股票低位的建倉(cāng)要大于股票在高位的建倉(cāng)，才能保證平均成本持續(xù)在較低水平。

二、基金定投的必要條件：

明白掙錢邏輯還不行，要明白怎么能用這個(gè)邏輯掙錢。

投資有兩部曲，買和賣。這一部分，我們先解決第一個(gè)問(wèn)題：怎么買，或者說(shuō)買什么？

由上述第一部分的最終結(jié)論中，可以看到一個(gè)顯性條件，就是需要經(jīng)歷一波下跌行情，再經(jīng)歷一波上漲行情，也就是常說(shuō)的微笑曲線，才能產(chǎn)生基金定投的掙錢效應(yīng)。

由這個(gè)顯性條件，可以得到兩個(gè)隱性條件：

1、標(biāo)的基金必須要有較大的波動(dòng)，讓投資者有機(jī)會(huì)在低位獲得大量便宜份額；

2、標(biāo)的基金必須要有未來(lái)上漲的趨勢(shì)，讓投資者在未來(lái)獲益。

由這兩個(gè)隱性條件可以得出基金定投標(biāo)的的選擇標(biāo)準(zhǔn)：

1、貨幣基金、債券型基金等不具有較大波動(dòng)的投資標(biāo)的不適合定投；

2、很多主動(dòng)管理的股票型基金不適合定投，因?yàn)闊o(wú)法保證管理人水平能讓基金在未來(lái)上漲。

3、很多股票也不適合定投，因?yàn)楣善泵媾R著暴雷退市等風(fēng)險(xiǎn)。

很多投資者并沒(méi)有覺(jué)得基金定投能掙錢的第一個(gè)原因就是標(biāo)的選擇錯(cuò)誤

那么，具有一定波動(dòng)性，又能夠預(yù)期上漲的基金投資標(biāo)的有什么呢？指數(shù)型基金。

中國(guó)的主要指數(shù)近年來(lái)均有較大波動(dòng)。因?yàn)橹笖?shù)成分股會(huì)不斷調(diào)整，從一定程度上來(lái)說(shuō)，只要大盤不死，指數(shù)就不會(huì)一路下跌直至清盤退市，所以指數(shù)型基金是基金定投的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

三、基金定投的局限性：

明白了基金定投應(yīng)該如何操作，我們來(lái)討論基金定投的局限性

基金定投的第一個(gè)局限性在于上面一個(gè)部分未解決的問(wèn)題，怎么賣？

這也是很多投資者沒(méi)有覺(jué)得基金定投能掙錢的第二個(gè)原因：沒(méi)有及時(shí)賣出基金份額獲取利潤(rùn)。

基金定投，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)是越跌越買，所以基金定投的持倉(cāng)有很長(zhǎng)一段時(shí)間都是虧損狀態(tài)。當(dāng)指數(shù)反彈，依照中國(guó)市場(chǎng)的特性，投資者僅有很少的賣出時(shí)機(jī)。簡(jiǎn)單而言，當(dāng)你定投的標(biāo)的指數(shù)處于歷史較高股指水平的時(shí)候，就可以分批賣出獲取利潤(rùn)。但很多定投投資者只顧著買，忘了賣。最后反應(yīng)回來(lái)，指數(shù)又掉回了歷史低位，發(fā)現(xiàn)定投還是虧錢。

基金定投的第二個(gè)局限性在于市場(chǎng)的行情是否能夠產(chǎn)生巨大波動(dòng)以產(chǎn)生基金定投的賺錢效應(yīng)？

對(duì)比美股標(biāo)普500和滬深300，可以明顯看到，滬深300中可以獲取巨大利潤(rùn)的微笑曲線有很多。而美股的標(biāo)普500波動(dòng)性遠(yuǎn)比滬深300低。相比起定投，標(biāo)普500更適合在任何時(shí)間點(diǎn)買入并堅(jiān)定持有。、

就算是滬深300，在2016年初到2018年初這段慢牛行情其實(shí)也不適合定投，因?yàn)檫@個(gè)行情下定投會(huì)不斷的抬高成本，并且很容易在2018年初錯(cuò)過(guò)賣點(diǎn)，并且很快隨指數(shù)跌破平均成本，形成虧損。

最后，也是基金定投被很多投資者詬病的局限性：基金定投只能保證有一定收益，但不能保證較大的收益。

以上述2016年初開(kāi)始，持續(xù)定投至2019年底為例?？梢?jiàn)投資者如果在2016年1月至2月間建倉(cāng)并堅(jiān)定持有，可以在2017年末獲取到比定投更高的收益。

如果投資者錯(cuò)過(guò)了2017年末贖回的時(shí)機(jī)，就算投資者在2018年微笑曲線左端持續(xù)定投，也需要等到2019年2月份，與2016年初堅(jiān)定持有的投資者幾乎同時(shí)回本。更不用說(shuō)持有至2019年末的年化收益了。

如果投資者提前平倉(cāng)，并在2019年年初重新建倉(cāng)并堅(jiān)定持有，當(dāng)定投投資者終于回本的時(shí)候，已經(jīng)可以獲得18%的回報(bào)。

四、基金定投的收益增強(qiáng)：

以上說(shuō)明了基金定投為啥會(huì)虧錢，下面可以說(shuō)幾個(gè)增強(qiáng)基金定投收益的小策略。

第一個(gè)最簡(jiǎn)單的方法，就是投資波動(dòng)性高于指數(shù)型基金的優(yōu)質(zhì)股票型公募基金和指數(shù)增強(qiáng)型基金，擴(kuò)大微笑曲線，增強(qiáng)基金定投的賺錢效應(yīng)；

第二個(gè)方法是疊加正經(jīng)字塔建倉(cāng)策略，在指數(shù)處于較低估值水平的時(shí)候增加定投金額。如：

定投滬深300：

如滬深300估值水平處于歷史下四分位，每月定投1000元；

如滬深300估值水平處于中間水平，每月定投500元；

如滬深300估值水平處于歷史上四分位，逐步贖回獲取利潤(rùn)。

這樣也可以增強(qiáng)基金定投賺錢效應(yīng)。

第三個(gè)方法是選擇性暫停定投，在指數(shù)處于上漲行情中暫停定投。

如上面第三部分舉例，如果2016年起開(kāi)始定投，收益非常不可觀，但如果投資者2016年至2017年慢牛間暫停定投，2018年初指數(shù)開(kāi)始下跌時(shí)開(kāi)始定投，則相對(duì)于同期的堅(jiān)定持有，可以明顯獲得超額收益，更快回本。

五、基金定投的適合對(duì)象：

第三部分說(shuō)了基金定投的局限性，這里我們?cè)僬f(shuō)一下基金定投到底有什么好。

基金定投的優(yōu)勢(shì)在于兩點(diǎn)：

1、它極大的減少了投資決策的因素：它把投資決策簡(jiǎn)化成投資者只需要判斷目前大盤環(huán)境好不好，適合于大部分沒(méi)有個(gè)股價(jià)值和基金管理水平分析能力，但是希望可以從資本市場(chǎng)獲利的普通投資者。

2、它是熊市行情下最為安全的投資手段，如果投資者認(rèn)為大盤行情即將進(jìn)入一段下跌行情，則可以開(kāi)始基金定投。無(wú)需深究大盤底部在哪里，但可以獲取到大盤反彈后的利潤(rùn)。

任何一種投資策略都不可能通吃所有市場(chǎng)行情。正如第三部分中展示，基金定投在慢牛行情下表現(xiàn)十分差。

在大部分推薦基金定投的文章中，都有意選取了08年前，或者是15年前這樣的長(zhǎng)熊短牛的市場(chǎng)行情作為例子， 在這樣的市場(chǎng)行情下，基金定投有卓越的表現(xiàn)。

所以結(jié)論是：基金定投是對(duì)于缺乏一定投資分析能力的普通投資者，在熊市下跌行情下，一個(gè)增強(qiáng)固定存款的一種投資方式。

他是不是懶人定投？是，因?yàn)樗呀?jīng)最大程度的簡(jiǎn)化了投資決策。

他是不是無(wú)腦定投？不是，因?yàn)樗孕枰顿Y者對(duì)大盤環(huán)境有最起碼的認(rèn)知。

他是不是輕松收益？不是，如果投資者沒(méi)有對(duì)大盤有一定認(rèn)知，依舊無(wú)法在定投中獲益。

他是不是年化10%？呵呵。。。

如果投資者希望只要按幾個(gè)按鍵，然后無(wú)需關(guān)注市場(chǎng)，在任何時(shí)間點(diǎn)都可以看到自己資產(chǎn)可以獲得年化10%的增長(zhǎng)，我只能說(shuō)這位投資者實(shí)在是simple and naive。

最后回懟一下文章：

基金定投不是騙局，無(wú)腦吹噓基金定投適合任何市場(chǎng)情況，并能隨時(shí)獲得不錯(cuò)收益才是騙局。

基金定投也要根據(jù)市場(chǎng)行情進(jìn)行調(diào)整，并及時(shí)贖回鎖定收益。

如果因?yàn)樽约阂獟赍X就不能讓別人掙錢，抱有這樣的心態(tài)做投資，永遠(yuǎn)不可能持續(xù)盈利。