他說，投資人暗示要給他好處，并主動(dòng)提出幫項(xiàng)目改數(shù)據(jù)，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)喜歡高估值項(xiàng)目。

他說，To B企業(yè)被資本捧得太高，他在第二輪融資時(shí)自降估值，打了8折。

他說，投資人把對(duì)賭協(xié)議夾雜在一系列合同中并忽悠他簽，融了300萬(wàn)元，最后卻賠付了1030萬(wàn)元，就連妻子也被列為失信人。

……

2019年，鉛筆道報(bào)道了2000家公司，從中我們看到了創(chuàng)業(yè)者融資時(shí)碰到的“不尋?！惫适拢蛟S窺探到了今年融資的部分“真相”。

創(chuàng)業(yè)者顫顫巍巍，一邊安慰自己是大環(huán)境不行，一邊卑微尋找融資；投資人心驚膽戰(zhàn)，一邊想方設(shè)法募資，一邊又希望撿到便宜又有前景的項(xiàng)目。以下14則故事，創(chuàng)業(yè)者回顧了與投資人之間擦出的“火花”，并希望同伴們看到故事后多一分警醒。

注：本文內(nèi)容主要來自鉛筆道記者采訪和網(wǎng)絡(luò)公開信息，論據(jù)難免偏頗，不存在刻意誤導(dǎo)。

一、“投資人邊diss、邊投資，是想逼你降估值。”

講述人：某企服賽道創(chuàng)業(yè)者 王玉

原定周五下午5點(diǎn)，但他直到7點(diǎn)才出現(xiàn)。中途，我打過電話、發(fā)過微信，都沒有人回。他后來說了一句“堵路上了”。算是解釋吧，我只能這樣安慰自己。

他來了之后，我依舊很熱情，只是他引導(dǎo)的聊天內(nèi)容全是關(guān)于我的背景，與項(xiàng)目一點(diǎn)關(guān)系都沒有。我當(dāng)時(shí)很生氣，連“一起吃個(gè)晚飯”這樣的客氣話也沒有說，只想快點(diǎn)把他送走。

那是去年9月，我剛剛展開新一輪融資。由于項(xiàng)目所切的賽道較小，前期大概與20多家投資機(jī)構(gòu)溝通過，但都沒有后文。我以為這家也只不過是眾多失敗案例中的一個(gè)。

但一切在周日發(fā)生轉(zhuǎn)機(jī)，他突然跟我打電話，主動(dòng)跟我說他非常感興趣，希望再聊一次。我當(dāng)時(shí)特別開心，感覺這次有戲。要知道，以往都是沒有后文的。

這次聊天，關(guān)于項(xiàng)目的部分明顯變多了，不過diss成分也居多。當(dāng)時(shí)，我給的報(bào)價(jià)是融600萬(wàn)，出讓10%股份。他一直在還價(jià)，并吐槽我們的項(xiàng)目不好。項(xiàng)目還在早期，我當(dāng)然知道還有很多地方需要完善，但我真的需要資金運(yùn)轉(zhuǎn)，最終，我自降1/3估值，只融200萬(wàn)，并與他達(dá)成共識(shí)。

這件事看起來結(jié)束了，但大坑還在后面。通常而言，早期項(xiàng)目都是2～3個(gè)月完成所有交割，這個(gè)投資人卻拖了我快半年時(shí)間。

200萬(wàn)元資金，他要求分期付款。先打100萬(wàn)元，等到工商變更5個(gè)工作日內(nèi)再打100萬(wàn)元。我當(dāng)時(shí)著急拿錢，第一筆到賬后我馬上做了工商變更，希望趕緊拿下第二筆。

銀行財(cái)務(wù)那邊賬戶出現(xiàn)了問題、公司資金遇到了問題、銀行系統(tǒng)升級(jí)、賬戶被凍結(jié)……我每一次催他，他都能夠找各種理由，還甩出截圖給我看，以證明他的“借口”是“事實(shí)”。我一度懷疑，這是他們的慣性操作，雖然我也沒搞明白這樣做的好處。

拖拖拉拉到年后，這筆錢才到賬。我常常在想，資本寒冬里，如果當(dāng)時(shí)我不是著急融資，自降估值，在融資上更加沉得住氣一些，可能也不會(huì)遇到這樣的投資人。

二、“團(tuán)隊(duì)成員來自美團(tuán)、滴滴等，卻被批不行。”

講述人：CoachAI創(chuàng)始人 陳逸非

2014年時(shí)，我們團(tuán)隊(duì)做產(chǎn)品落地推廣，兩禮拜拿下1萬(wàn)多個(gè)用戶后，很快拿到3、4個(gè)TS，比較輕松。

但今年，我已經(jīng)是一個(gè)一線公司的合伙人，團(tuán)隊(duì)里有清華博士，還有來自滴滴、小紅書、美團(tuán)、聯(lián)想的朋友。然而，在見投資人時(shí)，這種配置都會(huì)被投資人批團(tuán)隊(duì)不行。

拿錢這么難，我們就要不斷去逼自己去思考，這讓我增加了一種跟團(tuán)隊(duì)討價(jià)還價(jià)的能力。

如果放在2014、2015年，我們會(huì)很容易融到資，并輕松支撐我們就把產(chǎn)品做出來，但這是一把雙刃劍。

錢來了之后，即使想法并不成熟，也會(huì)抱著試試也無(wú)妨的心態(tài)隨意做決定，但并沒有逼自己去思考。但是這次就不一樣了，我會(huì)逼自己說可能下個(gè)月如果再?zèng)]有找到pmf（產(chǎn)品符合市場(chǎng)需求），我可能就發(fā)不出工資了，必須要求變。

這次創(chuàng)業(yè)我們花錢相當(dāng)謹(jǐn)慎，我自己也會(huì)算一些小賬。從家到公司三公里的路程，以往都會(huì)打車上下班，單程十來塊。我現(xiàn)在花3000塊買了一個(gè)平衡車，每天上下班都騎，相當(dāng)于一年單程只需5元錢，比打車便宜多了。

更關(guān)鍵的變化是對(duì)產(chǎn)品的迭代。我們過去幾次創(chuàng)業(yè)的習(xí)慣，是每?jī)芍芑蛘呙恳粋€(gè)月開會(huì)回顧總結(jié)，但現(xiàn)在不一樣，我們?nèi)炀陀幸淮?，一周?huì)開兩三次會(huì)，討論產(chǎn)品迭代的問題。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)，我做了一個(gè)總結(jié)。首先，做真正用戶想要的東西是核心，并且他們?cè)敢鉃榇嘶〞r(shí)間或是花錢。當(dāng)找到了這個(gè)產(chǎn)品或是玩法，第一步就對(duì)了。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)要有終局觀，如果資源無(wú)限到底能做到什么樣子的思考方式。其次，這又是個(gè)技術(shù)活兒，優(yōu)化每個(gè)步驟，規(guī)避可能的風(fēng)險(xiǎn)。

三、“對(duì)賭協(xié)議讓我賠了一套房子，欠1000多萬(wàn)。”

講述人：某共享項(xiàng)目創(chuàng)始人 劉真

我原來是一家共享項(xiàng)目創(chuàng)始人，公司從2016年開始經(jīng)營(yíng)，到2018年時(shí)，項(xiàng)目在商場(chǎng)開設(shè)了幾家商場(chǎng)門店。項(xiàng)目整體經(jīng)營(yíng)不錯(cuò)，在小眾市場(chǎng)上處于頭部地位。

眼看著項(xiàng)目整體蒸蒸日上，項(xiàng)目開始需要大筆資金增加資產(chǎn)，自建配送體系，提升顧客滿意度，并擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

這期間，有投資人主動(dòng)找到我們，表示對(duì)此項(xiàng)目感興趣，要投資。他首先表示我們這個(gè)項(xiàng)目前景可期，又因?yàn)槲覀兪侵刭Y產(chǎn)項(xiàng)目，就很有誠(chéng)意地要給我們投3000萬(wàn)，不過要占股50%。

聽到這個(gè)條件，我就有些不想繼續(xù)談了。但對(duì)方一再?gòu)?qiáng)調(diào)，相比他們支付3000萬(wàn)元，我們的實(shí)力比較小，他們風(fēng)險(xiǎn)太大，應(yīng)該保障他的利益。

考慮到這一階段，公司確實(shí)需要資金，又怕錯(cuò)過這次機(jī)會(huì)，下一輪融資會(huì)遙遙無(wú)期。我們還是選擇接著和對(duì)方談了。

2018年6月開始談判，歷時(shí)5個(gè)月時(shí)間，協(xié)議卻一變?cè)僮?。開始，他說一次性投入3000萬(wàn)風(fēng)險(xiǎn)很大，要分批投入，先投500萬(wàn)，降低風(fēng)險(xiǎn)。

然后，他又拉著證券公司、律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所輪番和我聊。因?yàn)槲乙郧皼]有過融資經(jīng)驗(yàn)，也沒有任何財(cái)務(wù)意識(shí)，這讓我分散了大部分精力在融資談判上。導(dǎo)致公司在經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)問題，銷售收入下滑，資金開始有了缺口，對(duì)融資的需求也更大了。

與此同時(shí)，在談判上，公司一直處于被動(dòng)的位置。合同談成了一個(gè)不可思議的數(shù)額：對(duì)方投資500萬(wàn)，先入資300萬(wàn)，再提供50萬(wàn)的個(gè)人借款，并用房產(chǎn)抵押。剩余的150萬(wàn)算公司借款，要以公司名義打借條。

如果這樣也就算了，最后，在我沒看明白之下，公司還簽訂了一個(gè)投資保底協(xié)議。大意是定一個(gè)保底任務(wù)，如果沒有達(dá)成任務(wù)，公司按未完成的比例向投資人支付賠償，我本人承擔(dān)無(wú)限連帶義務(wù)。

今年，公司項(xiàng)目失敗后，我才知道我簽的是“對(duì)賭協(xié)議”。投資人實(shí)際給我投資了350萬(wàn)，我賠付對(duì)方一套我2005年在外地花費(fèi)30多萬(wàn)買的房產(chǎn)，還要另外支付他1000萬(wàn)元。同時(shí)，用房產(chǎn)給我提供擔(dān)保的愛人也被列為失信人。

將我的遭遇說出來，是希望創(chuàng)業(yè)者們，在公司極度缺乏資金的時(shí)候，也不要簽個(gè)人保底協(xié)議。市場(chǎng)情況千變?nèi)f化，誰(shuí)也不知道未來是什么樣的，對(duì)賭風(fēng)險(xiǎn)太大，不能讓創(chuàng)業(yè)者承擔(dān)所有的風(fēng)險(xiǎn)。

四、“大環(huán)境不好時(shí)，有投資人建議我們?nèi)グl(fā)幣。”

講述人：Bvaluate 創(chuàng)始人 黃婧祎

我們公司成立幾個(gè)月后，產(chǎn)品逐漸打磨成型，正準(zhǔn)備大干一場(chǎng)時(shí)，現(xiàn)實(shí)卻澆了一瓢涼水。

火熱之后，區(qū)塊鏈行業(yè)在2018開始迅速轉(zhuǎn)冷，步入寒冬。惡劣的大環(huán)境下，公司隨時(shí)有可能撐不下去。

有位正統(tǒng)行業(yè)出身的投資人給我支招，讓我們發(fā)幣。跟我講發(fā)幣應(yīng)該怎么做，一共幾層，有什么機(jī)制。在當(dāng)時(shí)，得到融資是多數(shù)區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司夢(mèng)寐以求的事，雖然他們想要投資我們，但真的不敢拿他們的錢。

萬(wàn)幸的是，最后還是熬過來了。

其實(shí)還沒有準(zhǔn)備融資的時(shí)候，就見過英諾的袁曄總，不過當(dāng)時(shí)主要交流的是行業(yè)的事情。沒想到，最后兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)回來，合作的還是他。經(jīng)他推薦，與竹總見了面并順利拿下英諾領(lǐng)投的融資。

見了一圈投資人后覺得，融資真的就跟談戀愛一樣。

一個(gè)三觀一致的投資人，他會(huì)在寒冬期給你各種輔助資源，但是遇見（三觀）不一致的投資人的話，你就基本上屬于是邊邊角角沒人疼的那種角色。

并且，若是認(rèn)知不一致的話，他會(huì)在風(fēng)口期催促你盡快變現(xiàn)，因?yàn)樗惨M快見到投資的效果嘛，創(chuàng)始人與投資人意見相左的話，就變成了情侶間鬧矛盾，一旦處理不當(dāng)就只能分手。

另外，很難遇到那種全才型的投資人，對(duì)于像區(qū)塊鏈這樣的新興行業(yè)而言，經(jīng)常會(huì)遇到那種對(duì)行業(yè)了解不深的投資人。

投資是一個(gè)見仁見智的事情，有的人就覺得自己特別懂，他跟創(chuàng)始人說你們應(yīng)該怎么怎么樣，事實(shí)上，他差太遠(yuǎn)了。

對(duì)于那種了解不深卻還自以為是的投資人，一定要敬而遠(yuǎn)之。大家的時(shí)間都很寶貴，沒有那么多時(shí)間去說服他接受新生事物。更何況，他未必會(huì)接受你的觀點(diǎn)，話不投機(jī)半句多。

我們能夠遇到幾位合得來的、虛心的投資人是一件很幸運(yùn)的事，所以回顧一下以往的經(jīng)歷，剩下的只有“感謝”了，感謝一路走來的每一個(gè)人。

五、“to B企業(yè)要懂得自降估值。”

講述人：商越創(chuàng)始人 苗峰

2019年12月11日，接到鉛筆道邀請(qǐng)，作為To B領(lǐng)域的一線創(chuàng)業(yè)者來寫下我眼中的2019真相——現(xiàn)實(shí)永遠(yuǎn)比預(yù)想快。

今年是商越成立的第一年，“商越”在10個(gè)月的時(shí)間內(nèi)完成兩輪融資，共計(jì)9700萬(wàn)。分別是2019年1月3900萬(wàn)元的天使輪，來自銀杏谷資本、賽意產(chǎn)業(yè)基金、峰瑞資本、鼎聚投資。以及5800萬(wàn)元Pre-A輪融資，由元璟資本領(lǐng)投，執(zhí)一資本、惠友資本與天使輪資方全部跟投。

在天使輪融資結(jié)束后，現(xiàn)實(shí)的節(jié)奏比我預(yù)想的更快。一是市場(chǎng)的需求旺盛程度遠(yuǎn)超預(yù)設(shè)；二來資本更加主動(dòng)。上輪融資宣布后，商越接連收到50多家投資機(jī)構(gòu)的橄欖枝，拿到10家的TS。

記得當(dāng)時(shí)有投資機(jī)構(gòu)當(dāng)天聊完，就往“商越”賬上打了款，來表態(tài)度。但當(dāng)天我們又打了回去，這不合規(guī)。

本沒打算啟動(dòng)第二輪融資，但考慮到當(dāng)前客戶的需求遠(yuǎn)大于“商越”的組織能力，資本又樂意給錢。于是我們決定拿下Pre-A輪融資，用于加大產(chǎn)品研發(fā)和交付運(yùn)營(yíng)的投入。

第二輪融資，我們選擇了自降估值，打了8折。被資本追捧，我們始終持謹(jǐn)慎態(tài)度。我看過太多to B企業(yè)因?yàn)楸毁Y本捧得太高，吊在空中下不來，最終全盤崩潰的案例。

我們選擇資本伙伴，一是要聊的來、二是先來后到。拿到資本是結(jié)果，但是如何發(fā)展是企業(yè)根本。

六、“并非寒冬，只是對(duì)項(xiàng)目的要求變高了。”

講述人：SISHERO創(chuàng)始人 肖月

今年4月，我成立SISHERO。最早是跟4個(gè)朋友一起做內(nèi)容類的公號(hào)，想把它做成一個(gè)“工作之余的公益項(xiàng)目”，核心思想是幫助女性建立勇敢自立的心態(tài)。

沒想到我們的文章推送到第六次的時(shí)候，就收到了出版邀約，請(qǐng)我們把推文里的故事改為長(zhǎng)篇進(jìn)行出版。

目前為止，我們的融資是失敗的，可以歸結(jié)為“被投資人拒絕”和“拒絕投資人”兩個(gè)故事。

“被投資人拒絕”。年初，YC中國(guó)開始募集項(xiàng)目，我們幸運(yùn)地通過了第一輪，但卻沒通過第二輪。在最終錄取名單出來之后，我們看到了自己和入選團(tuán)隊(duì)的差異還是比較大。當(dāng)時(shí)我們沒有特別優(yōu)異的表現(xiàn)，整個(gè)商業(yè)模式也很模糊、不健全，這讓我們意識(shí)到了自己所欠缺的部分，也更清楚了如何去迭代自己。

“拒絕投資人”。我創(chuàng)業(yè)后走訪了一位成功創(chuàng)業(yè)的朋友，希望他能給我分享一些創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，尤其是一些我能避的坑。他的答案是：“對(duì)不起，我沒有任何經(jīng)驗(yàn)可以分享給你。因?yàn)槲姨樍?。如果你需要錢，我倒是可以投資你300萬(wàn)。”朋友對(duì)我的商業(yè)模式并不關(guān)心，也不要求占有股份，只是出于信任就想要投資我。這讓我覺得如果接受這筆錢會(huì)顯得有些占人便宜，于是就拒絕了。

從SISHERO這個(gè)項(xiàng)目目前的經(jīng)驗(yàn)來看，我并不覺得創(chuàng)投市場(chǎng)真的在遭遇寒冬。

首先，從投資機(jī)構(gòu)的層面來看，我們也看到了其他的優(yōu)秀項(xiàng)目從投資機(jī)構(gòu)手里拿到了錢，當(dāng)我們以體量、商業(yè)模式、投資潛力等指標(biāo)與融資成功的企業(yè)進(jìn)行對(duì)比后，就能夠發(fā)現(xiàn)其他團(tuán)隊(duì)拿到錢都是有道理的。投資人越謹(jǐn)慎，越說明資本市場(chǎng)的要求在逐步變高，在這樣的情況下，要拿到錢就肯定會(huì)需要項(xiàng)目更能落地、更實(shí)際一些。

另一個(gè)是從非專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的層面看，從朋友手里也能夠拿到錢和一些資源，只是這些資源更多的是實(shí)際日常使用的層面，而不是市場(chǎng)資源和客戶、合作資源，單純需要錢的情況，其實(shí)是可以考慮接受朋友的投資，創(chuàng)始人IP本身也是早期項(xiàng)目獲得融資的關(guān)鍵因素。

七、“雖然被跟投的天使放鴿子，但我能理解。”

講述人：好事精釀啤酒 HUSH BREW 創(chuàng)始人 出爺（李杰出）

實(shí)際上，我創(chuàng)辦的好事精釀啤酒 HUSH IPA 已經(jīng)在今年中完成過一輪融資，由于希望加速線下輕加盟店布局發(fā)展，我又開了一輪。

年中的時(shí)間，有個(gè)投資人明確表示想投我。隨后，我特意從北京飛到深圳，聊了約4小時(shí)，很快就進(jìn)行到討價(jià)還價(jià)并簽署了3頁(yè)紙的基礎(chǔ)協(xié)議，之后我一直沒有催促他。有時(shí)候我給他打電話，他會(huì)掛斷然后回信息說正在開會(huì)。好幾次都是凌晨1、2點(diǎn)給我回電話，也只不過是閑聊幾句，簡(jiǎn)單問下進(jìn)度和數(shù)據(jù)，并特意囑咐一切等他來北京后推進(jìn)?？珊髞?，他說的北京之行卻遙遙無(wú)期。

雖然被鴿，但憑心而論，他這個(gè)人的確不錯(cuò)。他早些年因?yàn)樽鼍祁惿獍l(fā)財(cái)，隨后當(dāng)上天使投資人。被跳票后的幾天，我還查過他的公司，已經(jīng)進(jìn)入非正常狀態(tài)了。大環(huán)境不好，這些人說沒錢就沒錢了，可能錢一下子砸進(jìn)某個(gè)項(xiàng)目，就再也出不來了。

除了沒錢的天使投資人，我還碰到過并不寬裕的投資機(jī)構(gòu)。像我知道的某些一線投資機(jī)構(gòu)，有的募資額度只有去年1/4，有的已經(jīng)彈盡糧絕沒錢了。

即使手上有錢，有些機(jī)構(gòu)也不愿意在大消費(fèi)行業(yè)“發(fā)射子彈”。他們大多都會(huì)投向產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造、智能制造、芯片等。這也可以理解，因?yàn)閲?guó)家目前在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，供給側(cè)改革。我認(rèn)為這是一波大行情，大消費(fèi)的苦日子可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，但耐心等下去，一切再理性些，終究會(huì)變好。

還有比較奇葩的是，一個(gè)投資人朋友收了我的BP后，暗示要“跟著出爺發(fā)大財(cái)”。我當(dāng)時(shí)就判斷出他其實(shí)想要吃回扣，隨即告訴他，“有FA預(yù)算”，他明顯變得更熱情了。因?yàn)樾履Ｐ蛣倓偱芡?，?shù)據(jù)還不錯(cuò)，但這位投資人告訴我他們公司喜歡看估值較高的項(xiàng)目，并主動(dòng)提出幫我改數(shù)據(jù)。至于盡調(diào)，他都能幫我搞定。天呢，這行業(yè)到底怎么了？

最近，我剛剛拿到十月和十一月的輕加盟店的銷售數(shù)據(jù)，上海松江單店月毛利約55000元，銷售了將近4000罐好事精釀。酒吧老板告訴我，其他的酒基本都不太好銷，只有我們的酒還賣得不錯(cuò)。

看著良好的數(shù)據(jù)反饋，關(guān)于融資的事我也沒有那么急了，年底很多投資機(jī)構(gòu)也都放假了，眼前一切隨緣，準(zhǔn)備過完春節(jié)后繼續(xù)發(fā)力。

八、“創(chuàng)業(yè)者要謹(jǐn)慎，防火、防盜、防假投資。”

講述人：共享賽道創(chuàng)業(yè)者 李林

這幾個(gè)天使投資人過來考察了我的項(xiàng)目3次后，第4次帶了一個(gè)非投資人的朋友過來。也是從那時(shí)開始，我感覺不對(duì)勁。后來了解到，他們從我這套取數(shù)據(jù)，并“復(fù)制”我們的項(xiàng)目，在其他地方落地實(shí)施。

我當(dāng)時(shí)做的那個(gè)項(xiàng)目，準(zhǔn)入門檻并不高。我記得應(yīng)該是鋪了3個(gè)場(chǎng)景，每處每個(gè)月都能被動(dòng)實(shí)現(xiàn)近千元的收入。

起初，我并沒有想過融資，打算一點(diǎn)點(diǎn)滾雪球，將項(xiàng)目做大。后來也是想盡快鋪市場(chǎng)搶占先機(jī)，就考慮著接觸下投資人，融資200萬(wàn)元，出讓30%。

這幾個(gè)投資人一邊告訴我們對(duì)項(xiàng)目感興趣，希望持續(xù)與我們接觸，一邊暗自安排自己的人手過來考察。

巧合的是，投資人第4次帶過來的朋友，正好是一家零售公司的管理層，而我的合伙人，跟這個(gè)管理層來自同一家公司，與該人是上下級(jí)關(guān)系。這不就露餡了嘛，天使投資人的圈子沒有多大，所以也很容易辨別出來。

我們這行是需要給“入場(chǎng)費(fèi)”的。當(dāng)時(shí)，我們的原則是，如果場(chǎng)地費(fèi)只需要600元，我們就入駐，否則換場(chǎng)地。因?yàn)槌杀镜玫胶軓?qiáng)的控制，投資人才能看到我們是盈利的狀態(tài)。

隨著這類項(xiàng)目越來越多，場(chǎng)地方開始坐地起價(jià)，從不到1000元/年，變成了10000元/年，項(xiàng)目成本也急劇上升。同時(shí)，我們慢慢發(fā)現(xiàn)，這個(gè)項(xiàng)目也對(duì)場(chǎng)地方的要求特別高，不是所有的場(chǎng)景都適合。

這些都是在投資人復(fù)制我們項(xiàng)目之后，我們才發(fā)現(xiàn)的。至于投資人有沒有踩坑，我們并不清楚，后來也再?zèng)]有聽見他們的消息。

至今，這個(gè)項(xiàng)目依舊沒有完成融資，我的精力也漸漸從這上面剝開，開始關(guān)注其他更有可能性的項(xiàng)目。

資本寒冬里，什么怪現(xiàn)象都有，打著投資的名義，套取數(shù)據(jù)，可能正是看中了創(chuàng)業(yè)者的迫切心理。

九、“如果產(chǎn)品足夠強(qiáng)，并不存在資本寒冬。”

講述人：Tripalink 創(chuàng)始人 李東昊

Tripalink是一個(gè)青年共享公寓品牌，項(xiàng)目主要市場(chǎng)在美國(guó)。創(chuàng)立到現(xiàn)在已經(jīng)快4年的時(shí)間了，陸陸續(xù)續(xù)完成了5輪融資。

說實(shí)話，我們沒有太感受到所謂的創(chuàng)投寒冬。后面三輪融資，是在不到1年時(shí)間內(nèi)完成的，每輪都能拿到十幾個(gè)TS，每輪從開始到關(guān)閉差不多用3個(gè)月。其實(shí)，我們?cè)趧倓偼瓿葾輪融資的時(shí)候，就有幾個(gè)機(jī)構(gòu)看到消息過來和我們聊，在那半個(gè)月里，就接了5個(gè)A+輪的TS，而且估值是翻倍的。

經(jīng)常有媒體問，在今年這樣的資本環(huán)境中，我們?yōu)槭裁茨苡羞@樣的融資成績(jī)。其實(shí)在我們看來，產(chǎn)品做好了，拿到融資是順其自然的事情，融資永遠(yuǎn)不是目的，只是為了產(chǎn)品做大做好的一個(gè)手段而已。

拿我們來說，首先是產(chǎn)品上的打磨和質(zhì)量?，F(xiàn)在，我們的鄰客寓產(chǎn)品迭代到2.5代，每次都在進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)。我前幾天剛開完產(chǎn)品設(shè)計(jì)研討會(huì)，會(huì)議目的是通過用戶反饋數(shù)據(jù)不斷地調(diào)查分析用戶的習(xí)慣，提供更適合美國(guó)青年的產(chǎn)品。具體一點(diǎn)，我們每三個(gè)月都要進(jìn)行一次用戶體驗(yàn)收集反饋，包括廁所馬桶旁邊的架子放在哪個(gè)位置更合適，這個(gè)我們至今已經(jīng)改了三版；還有房間要不要陽(yáng)臺(tái)，房間客廳的設(shè)計(jì)是開放式廚房好一些還是稍微封閉型的好一些。

另外，我們雖然1年融了3輪，但卻是根據(jù)我們的自身需要，跟著產(chǎn)品的發(fā)展進(jìn)行的，不是盲目的。當(dāng)我們的產(chǎn)品經(jīng)得起市場(chǎng)考驗(yàn)，滿足需求時(shí)，就需要擴(kuò)大規(guī)模。比如，我們2020年的目標(biāo)是擴(kuò)展到美國(guó)30個(gè)城市，做到1萬(wàn)個(gè)床位，這時(shí)候就需要更優(yōu)秀的設(shè)計(jì)人才、技術(shù)人才，需要拿到更好的地段，需要在不同城市組建團(tuán)隊(duì)等，這些都需要資金，所以就啟動(dòng)了融資。

如果你的產(chǎn)品足夠強(qiáng)的話，資本其實(shí)對(duì)你來說不會(huì)是寒冬的，因?yàn)樗^的寒冬是因?yàn)楝F(xiàn)在資金的流動(dòng)性不太好，資本會(huì)比較謹(jǐn)慎，愿意去投那種比較安全、比較保險(xiǎn)、比較優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目。

十、“機(jī)構(gòu)不敢隨意撒錢，不了解的項(xiàng)目不敢投。”

講述人：某文娛項(xiàng)目創(chuàng)始人 齊銘

我承認(rèn)，自己對(duì)于創(chuàng)業(yè)的準(zhǔn)備是不足的。

2018年的時(shí)候，腦袋一熱就拽上幾個(gè)小伙伴，出來創(chuàng)業(yè)。當(dāng)時(shí)的想法很簡(jiǎn)單，就是想掙錢，中了創(chuàng)業(yè)毒雞湯，覺得自己的能力也夠，下一個(gè)實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由的人可能就是我。

但是，現(xiàn)實(shí)很快給我潑了一盆冷水。團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立后幾個(gè)月，沒拿到幾個(gè)訂單，根本不夠養(yǎng)活整個(gè)團(tuán)隊(duì)，甚至還需要我自己往里面搭錢。

為了續(xù)命，那半年團(tuán)隊(duì)開始瘋狂找投資人，希望能夠得到融資。但是以前大家都沒有接觸過這一方面，所以進(jìn)展得相當(dāng)困難。

首先在找投資人這一環(huán)節(jié)就吃了苦頭。創(chuàng)業(yè)前我們這幫人就只知道埋頭苦干做產(chǎn)品，別說投資人了，跟錢有關(guān)的工作都沒怎么參與過，想找投資也不知道找誰(shuí)。

為此，我們瘋狂給各個(gè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)郵件，希望對(duì)方能夠看我們一眼，可惜都石沉大海。

線上不行，那線下呢。圈內(nèi)一有與投資相關(guān)的活動(dòng)、論壇、峰會(huì)，只要是能去的，我基本都會(huì)去，的確加了不少人的微信，但是把BP發(fā)給對(duì)方后也沒了下文。

說到BP，還有一個(gè)故事。剛開始找融資的時(shí)候，合伙人跟我說，我們需要做一個(gè)BP吧，但是BP怎么弄，我們完全不知道。有個(gè)公司說可以給我們做BP，張口報(bào)價(jià)好幾萬(wàn)元，立馬把我嚇退了，最終我們選擇自己做BP，雖然很簡(jiǎn)陋，但是不花錢呀。

跟投資人聊了差不多半年了，錢沒有收到，但是其他的收獲倒是不少。

一個(gè)投資人跟我說，其實(shí)我們挺想投你的，但是我們現(xiàn)在實(shí)在是沒錢呀，你放心，只要錢到了，我第一時(shí)間就投你們項(xiàng)目?？墒堑浆F(xiàn)在，他們也沒有聯(lián)系我。機(jī)構(gòu)沒錢了可以等，我們這種急缺錢救命的公司卻等不了。

還有投資人跟我講，他們今年投的項(xiàng)目大部分都涼了，現(xiàn)在都不敢輕易“撒錢”了。現(xiàn)在就算投資，也會(huì)投資那些“關(guān)系戶”，對(duì)項(xiàng)目以及創(chuàng)始人了解較多的、互相認(rèn)識(shí)的才會(huì)投資。

很多失眠的時(shí)候都在想：要不算了吧，自己可能真的不適合創(chuàng)業(yè)，但是這樣真的對(duì)不起一起創(chuàng)業(yè)的小伙伴，他們都在咬牙堅(jiān)持，我卻先退縮了。

今年最大的心愿就是活下去，希望明年能夠時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn)吧。

十一、“投資款項(xiàng)拖一拖，是創(chuàng)投行業(yè)潛規(guī)則。”

講述人：某教育項(xiàng)目創(chuàng)始人 張潔

今年初，我們公司在B輪融資快結(jié)束的時(shí)候（那一輪我們估值1.2萬(wàn)美元），一家知名基金創(chuàng)始人突然找到我們，說已經(jīng)和公司B輪的其他基金投資人打好招呼，一定要給我們投資500萬(wàn)美元。

我們公司是一家在線教育學(xué)習(xí)平臺(tái)，主要制作大量自有版權(quán)的視頻放在平臺(tái)，讓用戶按月付費(fèi)或者按年付費(fèi)。

當(dāng)時(shí)對(duì)方說得非常真誠(chéng)、急切，我們也就接受了這筆投資。

但誰(shuí)能想到，對(duì)方卻一直沒給我們打錢，反而一直問公司數(shù)據(jù)情況，一周問2次那種。正好我們那幾個(gè)月的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)并不理想，對(duì)方就一直拖著沒打錢。

就這樣拖了我們整整4、5個(gè)月，這期間，公司沒錢差點(diǎn)掛掉，對(duì)方還是不同意將資金打進(jìn)來。

好在老投資人依舊看好我們，并先借給我們幾百萬(wàn)過橋資金，我們才能活下來。

與此同時(shí)，就在我們數(shù)據(jù)將要有起色的時(shí)候，劉偉突然告訴我們說不投資了，要重新修改協(xié)議、退出。沒有辦法，最后還是老投資人支持我們，堅(jiān)持將我們B輪的融資完成。

戲劇性的是，就在劉偉決定不投資的2天后，我們后臺(tái)的數(shù)據(jù)就開始爆了。僅一個(gè)月時(shí)間，我們公司的估值又翻了一倍。

挺過困難后，我跟其他創(chuàng)業(yè)者聊過才發(fā)現(xiàn)，今年我身邊就有5、6個(gè)項(xiàng)目被知名的大基金“毀約”，小基金更是數(shù)不勝數(shù)。

后來我才知道，投資基金們將投資款項(xiàng)“拖一拖”已經(jīng)是行業(yè)潛規(guī)則。80%的基金都會(huì)這樣做，時(shí)間少的兩三個(gè)月，多的甚至有一兩年。

之所以這樣做，也是因?yàn)榻衲甏蟓h(huán)境不好。

簽協(xié)議，是怕錯(cuò)過好的項(xiàng)目，先下手能以比較低的估值先把項(xiàng)目簽下來。

拖時(shí)間打錢，也是為了“占便宜”，看公司接下來幾個(gè)月數(shù)據(jù)是不是能夠保持高增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)變化大，估值就會(huì)不一樣，基金就會(huì)痛快地把資金打過來。如果數(shù)據(jù)變化不大，甚至沒有起色，就找個(gè)理由“撕協(xié)議”。這樣一來，頂多名譽(yù)上略微受點(diǎn)損，但經(jīng)濟(jì)上沒損失。

當(dāng)然，也有一部分基金是被LP毀約，該籌的錢沒籌到，自然也沒錢繼續(xù)投資。

十二、“每次聊投資，我會(huì)抱著50%被坑的風(fēng)險(xiǎn)。”

講述人：某社交項(xiàng)目創(chuàng)始人 吳志

今年初，一個(gè)投資人主動(dòng)加我微信，說對(duì)我們的項(xiàng)目很感興趣，希望我能夠去找他見面聊一聊。

我是一位主打垂直社交的“初級(jí)”創(chuàng)業(yè)者，對(duì)于我來說，有投資人約見，其實(shí)是一件很開心的事情。但見面之后，我發(fā)現(xiàn)對(duì)方和我聊的問題有點(diǎn)“刨根問底兒”。

他不光看了公司BP，還總是聊一些我對(duì)公司商業(yè)模式的理解、團(tuán)隊(duì)人員配置、接下來會(huì)如何發(fā)展等問題，而且這些問題還會(huì)越問越細(xì)。

不僅這樣，對(duì)方似乎對(duì)我們非常感興趣，還會(huì)約我去打球，“順便”聊一聊公司近期的情況。這樣一來，我對(duì)這家公司的投資其實(shí)已經(jīng)很有把握了。

就這樣過了3個(gè)月，對(duì)方又以要繼續(xù)談融資的理由，也不簽TS，就要對(duì)公司進(jìn)行DD。他們稱，這樣才能決定是否投資、定價(jià)多少。

等盡調(diào)一段時(shí)間后，我們才從圈內(nèi)得到消息，原來他在接觸我們的時(shí)候，就已經(jīng)定下要投競(jìng)品對(duì)手了。之所以來和我們聊，只是想要把我們公司的情況，告訴我們的競(jìng)品公司。

等我之后和同在創(chuàng)投圈的朋友聊過才知道，類似的事情，在行業(yè)內(nèi)其實(shí)很多，創(chuàng)業(yè)者基本上都有遇到。

說實(shí)話，一開始有投資人找到我時(shí)，我是帶著一顆真誠(chéng)的心，去進(jìn)行交流的。但是，現(xiàn)在我每次去和投資人聊投資，都要抱著50%被坑的風(fēng)險(xiǎn)，去談融資。

本身創(chuàng)業(yè)者能夠想到一個(gè)靠譜的商業(yè)模式和接下來公司發(fā)展的點(diǎn)時(shí)，都需要花費(fèi)大量的精力?？蓪?duì)方就這樣輕松“白嫖”，且有更多的資金支持，反而會(huì)比你的公司還要早走一步，這讓我特別痛恨這個(gè)現(xiàn)象。

十三、 “因?yàn)槭桥?，?chuàng)業(yè)項(xiàng)目曾被投資人質(zhì)疑。”

講述人：7or9創(chuàng)始人 鄧娟

2018年初在項(xiàng)目啟動(dòng)時(shí)，我們把身邊認(rèn)識(shí)的女鞋行業(yè)的朋友都接觸了一遍，所有人給我們的反饋是鞋子不能做，不好做?！澳憧茨衬吃诶锩嬖伊?000萬(wàn)，一點(diǎn)聲響也沒有。”“某鞋廠老板投了幾千萬(wàn)開了多少店，后面都收了?！?/p>

但我們還是堅(jiān)定前行，我們滿懷信心地頻繁跑布料、配飾市場(chǎng)，找優(yōu)質(zhì)的合作生產(chǎn)廠家。早期工廠聽到我們做產(chǎn)品的方法，基本都是很懷疑的態(tài)度。打出的樣品都是很敷衍，價(jià)格報(bào)的也是高到離譜。但我們沒有放棄，用我們的態(tài)度一遍遍告訴我們的合作伙伴，我們真的是很認(rèn)真地在做這件事情，也把我們對(duì)產(chǎn)品的細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)圖一個(gè)個(gè)畫給他們，后來有些工廠也被我們真誠(chéng)打動(dòng)了，陪著我們一遍又遍地打磨產(chǎn)品。

經(jīng)過半年的時(shí)間，產(chǎn)品和我們自創(chuàng)短視頻內(nèi)容模式得到了充分的驗(yàn)證，我們開始了融資路。我們的用戶，還有身邊的朋友，很熱情地給我們介紹投資人。陌生的投資人問的最多的問題是我們數(shù)據(jù)如何，對(duì)一個(gè)初創(chuàng)品牌，而且我們是在做女鞋細(xì)分市場(chǎng)，我們沒有信心回答；還有投資人比較質(zhì)疑女生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目；也有人回復(fù)，“你的項(xiàng)目非?？春?，但我們想再等等看。”

我認(rèn)為，有良性的正向現(xiàn)金流才是我們的發(fā)展之路。找到自身的盈利點(diǎn)，不能盈利就要減少非固定成本的各種開支。

后來我們拿到了堅(jiān)果資本的天使投資，公司的業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)了成倍增長(zhǎng)。我給創(chuàng)業(yè)者們的建議是不要盲目去見投資人，先把自身的本領(lǐng)練好，在見投資人之前先多了解一下對(duì)方的投向和基金本身的情況，不能單純靠資本來續(xù)血。

十四、 “創(chuàng)投市場(chǎng)在發(fā)展，投資人的專業(yè)性還沒有跟上。”

講述人：橫式鼠標(biāo)創(chuàng)始人 申金波

我的項(xiàng)目主要是做“橫式鼠標(biāo)器”系列產(chǎn)品，可以解決“鼠標(biāo)手”問題。我有近40項(xiàng)專利，包括授權(quán)的發(fā)明專利就有7項(xiàng)。

今年年初，因?yàn)槲业奶焓雇顿Y人資金出現(xiàn)問題，導(dǎo)致他不能按計(jì)劃做我的總代理，使項(xiàng)目的后繼發(fā)展資金受到影響，速度慢了下來，于是我又參加了不少投融路演活動(dòng)。這個(gè)過程中，我看到了兩個(gè)現(xiàn)象。

一是投資環(huán)境確實(shí)不好，好多早期基金和孵化器也缺錢。

我剛遇見他們時(shí)候，覺得遇到“階段對(duì)口”的基金了，至少不會(huì)拿“我覺得你的項(xiàng)目挺好的，等你融A輪的時(shí)候我們?cè)偻?，我們現(xiàn)在不投早期項(xiàng)目了”來結(jié)束對(duì)話了，于是很積極地介紹、爭(zhēng)取。但后來，在各種路演場(chǎng)所遇見他們也在找評(píng)委嘉賓換名片募資時(shí)，心態(tài)還是很復(fù)雜的，真的是“全員募資”的觀感。

我的項(xiàng)目在天使輪階段，今年早期階段的資金募集規(guī)模減少70%，這導(dǎo)致我能接觸到的合適基金很少。那些關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的明星基金可能還看不見我，而我能接觸到的人層級(jí)經(jīng)常比較低，甚至遇到應(yīng)屆畢業(yè)生、實(shí)習(xí)生身份的投資經(jīng)理，有效溝通更少。

二是行業(yè)里的從業(yè)者專業(yè)知識(shí)不夠。

國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資在2014年之后才發(fā)展起來。一些從業(yè)者缺少對(duì)行業(yè)或者技術(shù)做深入研究的能力，投項(xiàng)目比較跟風(fēng)。一般是借媒體宣傳和別人的判斷力來決策，認(rèn)為拿到知名風(fēng)投的就是明星項(xiàng)目、融得錢越多的就是好項(xiàng)目。

作為撰寫申請(qǐng)了幾十項(xiàng)專利、打了許多場(chǎng)專利官司的創(chuàng)業(yè)者，看到許多項(xiàng)目靠著幾十個(gè)“發(fā)明專利申請(qǐng)?zhí)枴薄皩?shí)用新型專利號(hào)”就被當(dāng)作高新技術(shù)企業(yè)投資，還是很傷心的。因?yàn)檫@些沒有經(jīng)過實(shí)質(zhì)審查的專利（申請(qǐng)）號(hào)最終可能一打官司就沒有了，或者過不了實(shí)審，最終拿不到授權(quán)。

目前國(guó)內(nèi)的專利保護(hù)做的也不太好，即使2016年之后法律上已經(jīng)顯著改善了，但在社會(huì)上的影響還沒有改變太多，許多投資人也沒有這些概念。

從2015年，有投資人用一句“專利在中國(guó)沒有用”來回我，到現(xiàn)在有些投資人慢慢認(rèn)可我的專利價(jià)值了，但他們的三個(gè)合伙人的另外兩個(gè)還是不會(huì)投，導(dǎo)致投票不能通過?！澳氵@個(gè)專利太簡(jiǎn)單，太容易被侵權(quán)。”他們只認(rèn)為搞AI、基因的才算高科技，或者是建議我把專利賣/許可給大公司用。我各種解釋，他們也聽不進(jìn)去。