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大家好，我是慕青。 有位定投的初學(xué)者最近問(wèn)了一個(gè)問(wèn)題：“老師，滬深300和中證500是因?yàn)楫?dāng)前估值較低適合定投，還是因?yàn)樗鼈兊臉?biāo)的適合？” 答案是首先標(biāo)的適合，其次估值較低。如果僅僅是估值低，但并不是很好的投資標(biāo)的，定投的價(jià)值也不大。下面就來(lái)說(shuō)說(shuō)為什么要定投滬深300和中證500。 一、組合搭配 對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，定投寬基是最簡(jiǎn)單的投資方式。原因是，寬基投資范圍廣，涵蓋了不同行業(yè)和板塊，只要市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，大概率能抓住上漲行情。為什么選滬深300、中證500呢？ 先從兩個(gè)指數(shù)的成分股來(lái)看。 滬深300，選取的是滬深兩市市值大、流動(dòng)性好的300只主流股票。中證500，則是剔除掉滬深300指數(shù)成分股及總市值排名前300的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成，反映了滬深兩市中小市值公司的股價(jià)表現(xiàn)。 截止日期：20191017 所以，滬深300代表了大盤股，中證500代表了中小盤股，兩者具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。我們知道，A股歷來(lái)有板塊輪動(dòng)的特征，且并無(wú)明顯的規(guī)律。為了避免踏錯(cuò)風(fēng)格，組合搭配是最好的選擇。當(dāng)然，可以根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、市場(chǎng)風(fēng)格在配置上有所側(cè)重。 二、中證500表現(xiàn)那么差，要定投嗎？ 有人可能心里嘀咕了：中證500這幾年一直趴那不動(dòng)，表現(xiàn)那么差，要定投嗎？確實(shí)，15年市場(chǎng)轉(zhuǎn)熊以來(lái)，滬深300經(jīng)歷過(guò)一波結(jié)構(gòu)性牛市，而中證500卻一直跌跌不休。 截止日期：20191017 中證500為什么沒(méi)有了以前的“輝煌”呢？有多方面原因。其一，中證500主要都是中小盤股，以前的高估值主要是靠并購(gòu)、擴(kuò)張、炒作帶來(lái)的，現(xiàn)在并購(gòu)重組被嚴(yán)監(jiān)管后，這些公司就消停了下來(lái)。其二，從投資大環(huán)境來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)處于下行周期，處于穩(wěn)健考慮，資金更偏向于消費(fèi)、醫(yī)藥、金融等藍(lán)籌股。還有，近幾年新股發(fā)行速度慢，再加上中小企業(yè)盈利能力弱等等，都使得中證500表現(xiàn)較差。 那中證500沒(méi)必要投了嗎？當(dāng)然不是。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)，一旦經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，中證500的進(jìn)攻性還是很強(qiáng)的。 截止日期：20191017 可以看到，雖然中證500近3、5年表現(xiàn)較差，但近10年、基日以來(lái)表現(xiàn)還是很好的，超過(guò)了滬深300，說(shuō)明中證500的彈性較好。當(dāng)中小盤股風(fēng)口來(lái)臨的時(shí)候，中證500表現(xiàn)不會(huì)差。 從今年初的單邊上漲行情其實(shí)就可窺探一二，相比滬深300，中證500表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。 截止日期：20191017 雖然中證500過(guò)去幾年比較差，給我們的收益拖了后腿，但是毋庸置疑的是，一旦市場(chǎng)風(fēng)格切換，中證500的春天也就來(lái)了。當(dāng)然，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好更高、更激進(jìn)的朋友，也可以選擇創(chuàng)業(yè)板指進(jìn)行定投。 三、估值如何？ 說(shuō)完了標(biāo)的，再來(lái)看估值?！爸笖?shù)基金之父”約翰·博格認(rèn)為市場(chǎng)總會(huì)遵循均值回歸法則。低估或者高估的久了，都會(huì)向合理估值靠近。 因此，當(dāng)指數(shù)低估的時(shí)候，正是我們買入的好時(shí)機(jī)，這個(gè)時(shí)候安全邊際較高，進(jìn)一步下跌的空間有限，虧損的幅度比較小，而未來(lái)向上空間卻很大。 滬深300現(xiàn)在PE是12.24，近10年估值百分位是49.02%，按照我們對(duì)估值的劃分標(biāo)準(zhǔn)，處于合理位置；中證500現(xiàn)在PE是24.88，近10年估值百分位是12.30%，正處于低估。 截止日期：20191017 事實(shí)上，除了看PE、PB，判斷指數(shù)估值高低，還要看盈利能力如ROE、股息率等指標(biāo)。還有，當(dāng)指數(shù)低估時(shí)，適當(dāng)?shù)囊恍┎僮鞣椒梢宰尪ㄍ顿嵏嗯丁?/p> |
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