這篇好像在論壇上不知道是自己刪除了還是之前審核還沒過。幸好公眾號有，再稍微修改一下貼過來看看吧。感覺這里提到的缺點還是需要時時提醒，一不小心就中招了。

逆向比較容易傲慢，站在大眾也好市場也好還是其他的對立面，一定要特別特別小心，做好自己隨時會犯錯的準(zhǔn)備。正向也是一樣，盲目、傲慢很容易毀了所有?；仡^看可能都是運氣，如果能讓運氣為自己所用是最好的。換言之，剔除運氣也能賺錢是最好的。以下是正文。

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簡單記錄下這些年自己見過或者體會過的一些相對“資深”價值投資者的誤區(qū)，作為給自己的警示和參考。當(dāng)然自己也犯過里面說的一些錯誤，畢竟大部分人應(yīng)該都有過“中巴”的歲月。

一、盲目

固執(zhí)不是錯誤，但盲目是。心理學(xué)表面人很容易盲目，和事物相處久了都會有感情。有感情了，可能就更容易關(guān)注它的優(yōu)點。特別是具有正向思維的價投長期跟蹤的企業(yè)一般意義上都是符合自己定義的“好企業(yè)”。這點就更明顯，達(dá)到一定程度后就會固執(zhí)。如果再超出，就會盲目了。遵循尋找好企業(yè)、好生意的價投最容易犯這個錯誤。這是人性，但在投資上關(guān)于這點我們可能更需要的是反人性。

很多價值投資者都愿意深研去尋找好標(biāo)的。但深研的時間久了，可能就很難聽得進(jìn)去其他的意見。那么自己做的工作可能就是在不斷強化自己原有的認(rèn)知。這里最大的問題在于會忽視主次矛盾可能的轉(zhuǎn)化。從而讓自己困在原有的認(rèn)知中。那些消失的龍頭，長虹之類的企業(yè)為什么會讓那么多投資者被“坑”，就有這樣的原因在那里。

這樣子實際上無論研究的多久，都是在原地踏步。每個企業(yè)不僅是動態(tài)的，也是多維度的。例如，我一直認(rèn)為萬科最好的是它的企業(yè)文化。但它的企業(yè)文化是不是方方面面都很好，我覺得應(yīng)該也不見得?？梢匀菰S缺點，因為我們把握的是主要矛盾。但也要正視缺點，當(dāng)缺點發(fā)展到足以影響整體的程度就應(yīng)該發(fā)覺到。

正確的思維在于——跟蹤一個企業(yè)或者行業(yè)久了，有時候別人提出了不同的想法。對的做法，可能首先想的應(yīng)該是他的想法對我的思維會不會有啟發(fā)，是不是有0.1%以上的可能性。而大多數(shù)人一遇到這種情況，第一個產(chǎn)生的情緒往往是憤怒或者急躁，會抱著抵觸的心理去對應(yīng)。我覺得這樣可能最終損失的是自己。

在長期持有時，企業(yè)的基本面實際上也在不斷地變化。所以需要持續(xù)的跟蹤。在當(dāng)期價格低于買入成本時，如果有不好的信息出現(xiàn)，無論正確與否，大多數(shù)人也是抱著抵觸的心態(tài)去應(yīng)對。實際上最應(yīng)該做的是先把新的信息與自己的研究對照，先反思自己的研究是不是出錯了。忘記成本概念并不是要我們死守，而是在持有過程中根據(jù)企業(yè)基本面做決策，而不是情緒。這些都是盲目的具體體現(xiàn)，很多時候只是不自知罷了。

二、封閉

這個和開放的心態(tài)是對應(yīng)的。見過一些在某一個行業(yè)有深度見解的投資者，對于相關(guān)行業(yè)的變化甚至是本行業(yè)的一些變化是抱著完全不關(guān)心的態(tài)度。對于同行業(yè)其他投資者的研究也是抱著完全不關(guān)注的態(tài)度。我覺得研究可能有深度差距，但怎樣的深度都是有盲點的。一個行業(yè)或者一個企業(yè)涉及的方方面面非常多。研究到一定深度的投資者都可能有自己側(cè)重的方面。如果有交流或許會有新的啟發(fā)和見解。何況人的研究能力也是在進(jìn)步中的，封閉就是太過于靜態(tài)的考量了。

獨立思考不代表需要封閉，因為獨立是建立在信息全面的基礎(chǔ)上的。有段時間，我研究一個企業(yè)，除了閱讀書籍以及企業(yè)資料以外，我把市面上五年內(nèi)能找到的全部企業(yè)研報都看了。但后面在和一位網(wǎng)友交流時依然收獲了新的信息。開放才能更好的持續(xù)進(jìn)步。見到的投資者里，往往是越有水平的越愿意交流。當(dāng)然前提是都有一定的研究。這里要注意的是無效交流的陷阱，開放也不是要和所有人都花大量時間交流，要有所選擇，畢竟時間成本是最大成本。效率高的交流才有意義。

另外，每個人的精力有限。這一個行業(yè)上的專家可能是另一個行業(yè)的白癡。所以我覺得每個認(rèn)真做投資研究的，時間長了肯定多少都有自己相對好些的東西。取長補短更是我們應(yīng)該做的。

三、 自傲

在沒達(dá)到巴菲特的水平之前，所有人應(yīng)該都沒什么理由驕傲吧。但可能是虛擬網(wǎng)絡(luò)所謂的意見領(lǐng)袖身份放大了一些人的虛榮心。如果不是投資者，可能還好。如果是投資者，這樣的虛榮心實際上會影響對知識的吸收。討論時，有的人看頭銜、看粉絲人數(shù)下菜就是很好的體現(xiàn)。但這些和意見正確與否和投資水平根本是完全不同的范疇。如果在這種情緒推動下，對于自己不熟悉的領(lǐng)域大放厥詞，那么不僅誤導(dǎo)了其他人，對自己的成長也很不利。最好看邏輯、看研究水準(zhǔn)等就事論事的東西。沒有邏輯的觀點沒有意義。

自傲壞的影響還體現(xiàn)在另外一個方面。成功的投資者里，按照人數(shù)，或許是價值投資者最多。但其他投資者也有一些成功的例子。價值投資者倒沒必要看不起或者嘲諷其他類型的投資者，因為很多時候也并不一定沒有交流的空間。

例如趨勢投資者很多也研究基本面，一些趨勢投資者通過梳理產(chǎn)業(yè)鏈上的供給與需求尋找機會。實際上他們對于產(chǎn)業(yè)鏈的理解可能會給價值投資者很多啟發(fā)。又如一些套利交易，實際上也不一定屬于價值投資范疇，很多各種類型的投資者都做的不錯。許多投機者對宏觀經(jīng)濟一些相關(guān)因素的敏感與研究也很深入，對于價投的基本面研究可能也會帶來啟發(fā)。

其實以上說的錯誤，基本上都是因為人性使然。我們能做的第一步或許是首先承認(rèn)自己的愚蠢，這樣才會有謙卑、平和的心態(tài)對對待世間的一切。事物都在變化發(fā)展，投資無論是哪個流派，本質(zhì)上也只是一個概率游戲。不斷使自己變得更加客觀才更有利于提升贏的概率。專注簡單，持續(xù)學(xué)習(xí)，盡量客觀。