射頻前端是通信核心部件，5G時(shí)代價(jià)值量大增

射頻前端（RFEE）是移動(dòng)通信設(shè)備的的重要部件。其扮演著兩個(gè)角色，在發(fā)射信號(hào)的過(guò)程中扮演著將二進(jìn)制信號(hào)轉(zhuǎn)換成高頻率的無(wú)線(xiàn)電磁波信號(hào)，在接收信號(hào)的過(guò)程中將收到的電磁波信號(hào)轉(zhuǎn)換成二進(jìn)制數(shù)字信號(hào)。

從手機(jī)終端單機(jī)價(jià)值量來(lái)看，2G時(shí)代射頻前端價(jià)值量約3美元，4G時(shí)代達(dá)到18美金，到5G時(shí)代將增長(zhǎng)至25美金，增幅近40%。移動(dòng)終端每增加一個(gè)頻段，需要增加1個(gè)雙工器，2 個(gè)濾波器，1個(gè)功率放大器和1個(gè)天線(xiàn)開(kāi)關(guān)。未來(lái)5G手機(jī)將需要實(shí)現(xiàn)更復(fù)雜的功能，包括多輸入多輸（MIMO）、智能天線(xiàn)技術(shù)（如波束成形或分集）、載波聚合（CA）等，射頻前端價(jià)值量還將持續(xù)提升。

2023年射頻前端全球市場(chǎng)有望達(dá)到350億美元

根據(jù)Yole的預(yù)測(cè)，智能手機(jī)射頻前端市場(chǎng)將在2023年達(dá)到352億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為14％。但是射頻部件增速不一，其中份額最大的濾波器市場(chǎng)預(yù)計(jì)將以19％的復(fù)合增速增長(zhǎng)，從2017到2023年幾乎增長(zhǎng)3倍；LNA市場(chǎng)預(yù)計(jì)將以16％的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)；隨著4×4及以上MIMO技術(shù)的普及，預(yù)計(jì)天線(xiàn)調(diào)諧器市場(chǎng)也將實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

5G時(shí)代介質(zhì)濾波器和體聲波濾波器將分別主導(dǎo)基站和終端市場(chǎng)

5G時(shí)代，介質(zhì)濾波器和體聲波濾波器在體積、損耗和頻率方面更具優(yōu)勢(shì)，將分別主導(dǎo)基站和終端市場(chǎng)。目前，基站用濾波器以金屬腔體濾波器為主，工藝較為成熟、穩(wěn)定性好、價(jià)格較低。隨著5G時(shí)代新天線(xiàn)技術(shù)的應(yīng)用，天線(xiàn)數(shù)量增加，相應(yīng)的濾波器的數(shù)量也在增加，對(duì)濾波器的體積、發(fā)熱等方面提出了更高的要求，而陶瓷介質(zhì)濾波器因其具有體積小、損耗低、Q值高及工作頻率穩(wěn)定性好等優(yōu)點(diǎn)，未來(lái)有望成為行業(yè)主流。

在手機(jī)等終端領(lǐng)域，一方面對(duì)濾波器的體積要求更高（數(shù)量增加），而聲學(xué)濾波器采用半導(dǎo)體微加工工藝，可實(shí)現(xiàn)低成本、小體積；另一方面，5G通信要求濾波器能適應(yīng)更高的頻率，體聲波濾波器（BAW）相比聲表面波濾波器（SAW）具有更低的損耗、更高的Q值，在2GHz以上的高頻領(lǐng)域更有優(yōu)勢(shì)。

國(guó)內(nèi)在濾波器領(lǐng)域起步較晚，主要廠(chǎng)家是研究院所和一些民營(yíng)公司，如麥捷科技、德清華瑩電子、中電26所、中電55所、無(wú)錫好達(dá)電子、北京長(zhǎng)峰（航天二院）、中訊四方、中科飛鴻（具有中科院聲學(xué)所背景）等；BAW濾波器目前僅有中電26所、天津諾斯微在FBAR（薄膜體聲波）方面有完整的產(chǎn)線(xiàn)，其他還有漢天下和RDA都在進(jìn)行FBAR的開(kāi)發(fā)，但尚無(wú)完整的工藝線(xiàn)。

相關(guān)個(gè)股建議關(guān)注

麥捷科技(300319)

公司瞄準(zhǔn)相關(guān)市場(chǎng)，通過(guò)定增項(xiàng)目布局SAW濾波器，有助于打破國(guó)外廠(chǎng)商在該領(lǐng)域的壟斷，卡位SAW濾波器國(guó)產(chǎn)化，在具備高毛利率的情況下進(jìn)行進(jìn)口替代，并帶來(lái)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。

東山精密(002384)

公司作為介質(zhì)濾波器龍頭卡位優(yōu)勢(shì)凸顯，自2018年12月份以來(lái)艾福開(kāi)始批量供應(yīng)華為、愛(ài)立信等大客戶(hù)訂單，受益材料壁壘優(yōu)勢(shì)，2019年1月份始月度利潤(rùn)已登上新臺(tái)階；同時(shí)腔體濾波器作為3.5G產(chǎn)品兩家核心供應(yīng)商之一，以及2.6G小型腔體方案逐步驗(yàn)證放量，伴隨公司產(chǎn)能有序擴(kuò)充。

通宇通(002792)

5G時(shí)代，設(shè)備商在天線(xiàn)領(lǐng)域的話(huà)語(yǔ)權(quán)將進(jìn)一步加強(qiáng)，公司與華為，中興，愛(ài)立信，諾基亞和大唐等保持了緊密合作。目前，公司5G基站天線(xiàn)和射頻器件產(chǎn)品在2.6GHZ頻段、3.5GHZ頻段已經(jīng)從研發(fā)樣品進(jìn)入轉(zhuǎn)產(chǎn)批量交付階段，有望成為公司業(yè)務(wù)新成長(zhǎng)點(diǎn)。