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一直以來，道哥都是模糊的答復(fù)：“不用擔(dān)心，長期看，絕對(duì)沒有問題！”、“定投預(yù)期收益率至少15%！”、“相比其他定投，效果肯定好的多！”.......這的確是忽悠了，但絕對(duì)不是故意的，而是因?yàn)槟銌柕氖且粋€(gè)點(diǎn)，但答案卻是一個(gè)面，牽扯到的東西非常多，一句半句根本講不清。但作為《四維基金定投測(cè)算神器》的設(shè)計(jì)者，本著對(duì)大家負(fù)責(zé)的態(tài)度，理應(yīng)對(duì)其具體效果，做一個(gè)詳細(xì)的回測(cè)，及未來收益的預(yù)測(cè)。經(jīng)過數(shù)月設(shè)計(jì)研發(fā)，道哥設(shè)計(jì)了一套《四維基金定投統(tǒng)計(jì)（回測(cè)）系統(tǒng)》，可以對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回測(cè)，以及對(duì)未來收益情況做一個(gè)預(yù)測(cè)分析，供大家參考！接下來，道哥就由淺入深給大家做一個(gè)詳細(xì)的剖析和講解，請(qǐng)各位板凳坐好。
做回測(cè)和預(yù)測(cè)分析之前，先來研究一個(gè)問題，如何衡量一個(gè)定投策略的好與壞，有沒有一個(gè)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)？很簡(jiǎn)單，賺錢就是最大的標(biāo)準(zhǔn)！但是賺錢也有「大錢」和「小錢」之分。賺小錢就是拿出一點(diǎn)錢來，抱著玩一玩、賭一賭的心態(tài)，內(nèi)心其實(shí)還是覺得基金定投是不那么靠譜的；賺大錢，是讓家庭閑置資金有一個(gè)整體、持久、較高、復(fù)利收益；相信大家都是奔著「賺大錢」而來的，既然是為了「家庭整體閑置資金」增值，那么就不能單純用「定投收益」來衡量定投策略的好壞。因?yàn)榛鸲ㄍ墩加玫闹皇钦w資產(chǎn)的部分資金，還有部分資金是「固定穩(wěn)健收益類投資」，所以必須綜合考慮，在這兩類收益中尋求平衡，追求最大值。基金定投收益再高、盈利再多，但如果基金持倉占比少，那么總資產(chǎn)的收益率也不會(huì)很高。
舉基金持倉5萬，盈利2萬，收益高達(dá)40%；但是如果總閑置資產(chǎn)50萬，那也不過是4%的盈利，如果期限是1年，那么年化收益率也不過年化收益4%，還不如京東金融的銀行定期存款高。相反也是如此，定投虧損再多，如果持倉占比少，那么總資產(chǎn)也能一直保持著正向收益。所以，基金定投本質(zhì)上是倉位控制與管理，在「固定收益類產(chǎn)品倉位」與「波動(dòng)收益類產(chǎn)品倉位」不斷平衡，以尋求「總閑置資產(chǎn)」收益最大化。
如果一個(gè)定投平臺(tái)，只是給你推薦基金，而不牽扯總資產(chǎn)整體倉位的控制和管理，不管如何強(qiáng)調(diào)人工智能黑科技、智能交易調(diào)倉、大數(shù)據(jù)組合，那么它都不是一個(gè)好的基金定投平臺(tái)，或者說不應(yīng)該屬于基金定投平臺(tái)，而只是打著定投幌子，包裝化了的「基金銷售平臺(tái)」，比如譜藍(lán)定投、阿牛定投、理財(cái)魔方、薛掌柜等，希望大家睜大眼睛，不要被忽悠。金融領(lǐng)域，越是被描述的“高大上”，那么這里面的坑可能就會(huì)越多，基金保險(xiǎn)都是如此！綜上可得，衡量「總閑置資產(chǎn)」增值效果的唯一指標(biāo)就是「總閑置資產(chǎn)年化收益率」，而「基金定投年化收益率」、「固定收益產(chǎn)品年化收益率」都僅僅只是兩個(gè)參數(shù)而已，還有一個(gè)參數(shù)就是「持倉率」。如果令「定投年化收益率」為阿爾法α，其「持倉率」為X；「固定年化收益率」為貝塔β，其「持倉率」應(yīng)為(100%-X)，「總資產(chǎn)收益率」為Y，那么有：α、β、X三個(gè)參數(shù)共同決定著Y值，「定投年化收益率」高不代表「總資產(chǎn)收益率」高，不代表你賺的錢就多。所以單純追求「定投年化收益率」就是一個(gè)偽命題，所以當(dāng)你看到有人或者平臺(tái)標(biāo)榜自己的「定投年化收益率」有多高多高，自基金盈利有多么多么的豐厚的時(shí)候，你就應(yīng)該明白了。他們大多是非常片面的營銷和誤導(dǎo)，其目的主要是通過販賣焦慮，來吸引你的眼球。比如下面這樣的：實(shí)在是比比皆是，就不一一列舉了，不由想起一句經(jīng)典：水深王八多，遍地是大哥。實(shí)際上，他們忽悠也很不專業(yè)，要我的話會(huì)寫基金定投年化收益30%，這樣才更吸引眼球，而且還是完全可以做到，下面會(huì)有數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證！
①不要拿著你口袋的錢，去衡量別人的收益。賺錢的時(shí)候，總有人喜歡曬曬收益，一天賺幾千，幾天賺一萬，吸引他人注意，讓人好生羨慕。但你可知道，人家可能資產(chǎn)百萬，拿出幾萬隨便玩一玩而已，賺個(gè)幾千不多，虧個(gè)幾千也不少。而你，月薪幾千，口袋無子，眼卻紅了，心態(tài)崩了！而對(duì)曬收益的人，你賺的千八百，可能只是別人的九牛之一毛，真正賺錢的都是不聲不響的。②現(xiàn)在賺的多，不代表未必未來賺的多；現(xiàn)在虧損，不代表未來賺的少。投資講究的是長期的收益，短期的眼前的收益情況，不代表長期和未來的，特別是投資波動(dòng)類的產(chǎn)品。投機(jī)股票期貨，偶爾賺上一波，但是你不可能永遠(yuǎn)都賭對(duì)的，長期看七虧兩平一賺不是沒有道理的，你確定你能成為那個(gè)“一”？反正道哥是沒有這天賦!
噴完繼續(xù)分析，在大量統(tǒng)計(jì)中，道哥發(fā)現(xiàn)一個(gè)定律：相同基金的情況下，同時(shí)進(jìn)行定期不定額定投，基金定投年化收益率越高，基金持倉率反而會(huì)越低，且數(shù)據(jù)分布呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，我稱之為「定投倉位定律」。定期不定額定投，價(jià)格低時(shí)多買，價(jià)格高時(shí)減額定投或止盈操作。假設(shè)A和B同時(shí)進(jìn)行定期不定額定投，A的加碼定投價(jià)為t，止盈/減額定投價(jià)為s，B的加碼定投價(jià)為0.8t，止盈/減額定投價(jià)為0.8s。試問A和B的持倉率哪個(gè)更高？基金定投年化收益率哪個(gè)更高？答案是A的持倉率更高，B的定投年化收益率更高。A定投，基金價(jià)格一直處于S之下，所以A沒有進(jìn)行止盈或減額買，且加碼定投的機(jī)會(huì)更多。而B定投，基金價(jià)格達(dá)到了止盈/減碼價(jià)0.8s，相比A定投進(jìn)行了止盈/減額投操作，所以其收益率要比A更高，而持倉率要更低。
這里我們暫且用負(fù)線性函數(shù)表達(dá)「持倉率」X和「定投年化收益率」α其相關(guān)性，即：其中w為常數(shù)因子，結(jié)合上面的「總資產(chǎn)收益率」公式可以推出：是不是很眼熟？β為「固定投資收益率」，如果賦值常數(shù)，比如年化收益4%，那么這就是一個(gè)典型的二次函數(shù)，其線性圖應(yīng)該如下：通過圖中不難看出，隨著α「基金定投年化收益率」增高，Y「總閑置資產(chǎn)盈利率」先是增大，達(dá)到一定值之后，不斷降低。翻譯一下就是「基金定投年化收益率」高到一定程度后，我們的總收益不升反降，賺到的錢不多反少。
舉例說明，「基金定投年化收益率」分別為30%和23%，而「總資產(chǎn)年化收益率」卻是9.07%和11.18%，定投年化收益高了，但賺的總錢數(shù)卻變少了。是不是一臉懵逼？那就對(duì)了，那就繼續(xù)往下看，道哥會(huì)用數(shù)據(jù)來進(jìn)行驗(yàn)證！傻瓜定投策略，三年數(shù)據(jù)回測(cè) 做完理論鋪墊之后，接下來就來統(tǒng)計(jì)分下「三年期定投回測(cè)收益」情況。為了方便理解和對(duì)比，我們先用簡(jiǎn)單的「傻瓜定投策略」進(jìn)行回測(cè)。回測(cè)周期：2016/8/1-2019/7/1定投日期：每月第一個(gè)交易日收盤價(jià)買入止盈規(guī)則：?jiǎn)沃换鹩?0%，全部賣出
配置原則：大中小盤雨露均沾，行業(yè)指數(shù)長期看好，大宗商品分散風(fēng)險(xiǎn)；選基分析：滬深300和中證500指數(shù)，不管小白和老司機(jī)都是推薦定投的，原因就不多說了，網(wǎng)上一大把。對(duì)應(yīng)的指數(shù)基金有很多，比如興全300、300ETF、500ETF，500低波等等也都可以選。道哥選這兩個(gè)主要原因有三點(diǎn)：三年數(shù)據(jù)較全（方便回測(cè)），指數(shù)跟蹤效果較好，基金單價(jià)較低（測(cè)算誤差?。?/span>。著重說下行業(yè)指數(shù)基金：對(duì)于老司機(jī)來說，最好的定投基金就是長期看好(預(yù)期收益高)，波動(dòng)幅度大(動(dòng)態(tài)平衡，產(chǎn)生額外收益)，價(jià)值被低估(安全邊際高)，而部分行業(yè)指數(shù)就是如此。比如投資娛樂行業(yè)的傳媒ETF，投資醫(yī)療養(yǎng)老行業(yè)的廣發(fā)醫(yī)藥，以及牛市發(fā)動(dòng)機(jī)的證券ETF，所以道哥把它們加入定投組合當(dāng)中。累計(jì)36次定投，詳細(xì)交易明細(xì)數(shù)據(jù)，以及統(tǒng)計(jì)分析情況如下（可點(diǎn)擊放大查看）：收益率方面：過去三年期間傻瓜式定投「基金定投年化收益」僅為2.9%，總資產(chǎn)年化收益率被拉低至3.6%，不及固定收益類年化收益率，定投收益效果較差。持倉率方面：由于「國泰商品」在定投途中達(dá)到止盈標(biāo)準(zhǔn)~盈利20%，進(jìn)行了賣出收割操作，所以「基金總持倉率」為82.8%，屬于較高持倉位。四維定投策略，三年數(shù)據(jù)回測(cè) 做完「傻瓜定投」回測(cè)分析，接下來就是重點(diǎn)了四維定投策略」的回測(cè)分析，為了能夠以后可以不斷的進(jìn)行檢測(cè)分析，道哥在「四維基金定投測(cè)算器」的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)了《四維定投統(tǒng)計(jì)（回測(cè)）系統(tǒng)》。回測(cè)周期：2016/8/1-2019/7/1買入規(guī)則：每次計(jì)劃定投金額5000元定投日期：每月第一個(gè)交易日收盤價(jià)買入交易規(guī)則：根據(jù)測(cè)算器輸出結(jié)果進(jìn)行買賣
交易明細(xì)和統(tǒng)計(jì)分析詳細(xì)數(shù)據(jù)：基金年化收益率：衡量基金的賺錢效果；「保守型」的效果最佳為基金定投年化收益率30.09%（是不是很眼熟？比其他人宣傳的15%要高得多，如果上漲行情，還會(huì)更高，但是沒用！）；隨著風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)提升，基金定投收益率降低，賺錢效果下滑。總資產(chǎn)年化收益率：衡量總賺錢效果的指標(biāo)；這里出現(xiàn)了一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，「基金年化收益率」方面「保守型」的最高，而是「總資產(chǎn)年化收益率」卻是「穩(wěn)健型」的最高，可達(dá)年化11.18%。也就是說，「基金年化收益率」最高的，總賺錢數(shù)卻不是最多的，這也正驗(yàn)證了我們上面所說的理論。造成這種情況的主要原因就是倉位占比，雖然「保守型」賺錢效果好，但是基金持倉太低，導(dǎo)致整體賺錢效果較差。基金持倉占比：「成長型」和「激進(jìn)型」最多，達(dá)到了100%；如果短期內(nèi)行情走強(qiáng)，那么這兩個(gè)的賺錢效果肯定比「保守型」和「穩(wěn)健型」要好，基金以及總資產(chǎn)收益率也會(huì)發(fā)生超越超越。整體而言，「四維基金定投策略」的賺錢效果，都要比「傻瓜定投策略」要好的多。四維定投策略，風(fēng)險(xiǎn)類型選擇 過去三年的回測(cè)結(jié)果顯示，「穩(wěn)健型」的賺錢效率是最高的，那是不是選擇「穩(wěn)健型」，未來就是賺錢最多的呢？答案是未必！
先來解釋一下風(fēng)險(xiǎn)類型的設(shè)定規(guī)則。拿A股為例，有人會(huì)覺得如果跌到2500點(diǎn)之下，就是可以放心大膽的使勁買了；而有人會(huì)覺得2800點(diǎn)才是自己的心理安全點(diǎn)位，激進(jìn)點(diǎn)的人會(huì)覺得3000點(diǎn)之下就非常安全了。所以，道哥根據(jù)每個(gè)人對(duì)于市場(chǎng)點(diǎn)位的高低判斷，把風(fēng)險(xiǎn)類型分為四個(gè)等級(jí)，在區(qū)間內(nèi)，測(cè)算器會(huì)執(zhí)行網(wǎng)格交易策略，不斷降低持倉成本：
這些點(diǎn)位是道哥根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和估值進(jìn)行的粗略估算，如果不認(rèn)可的話，也可以在《四維基金定投測(cè)算器》中通過設(shè)置「全部清倉價(jià)」和「加碼定投價(jià)」進(jìn)行自行設(shè)定。
在過去三年，A股走勢(shì)整體處在「穩(wěn)健型」和「保守型」的運(yùn)行區(qū)間，網(wǎng)格交易觸發(fā)就越頻繁，所以收益率要比「激進(jìn)型」和「成長型」要高。
未來三年內(nèi)，如果你覺得A股仍然在［2700~3670］點(diǎn)運(yùn)行，那么選擇「穩(wěn)健型」你會(huì)賺的更多；如果是［2500~3450］點(diǎn)，那么選擇「保守型」你會(huì)賺的更多；如果是［2850~3900］點(diǎn)，那么選擇「成長型」你會(huì)賺的更多；如果是［3250~4400］點(diǎn)，那么選擇「成長型」你會(huì)賺的更多；但是不管選擇哪一個(gè)，你獲得的收益都要比「傻瓜定投策略」高！注意：一旦選擇風(fēng)險(xiǎn)類型之后，三年內(nèi)不建議進(jìn)行更換；頻繁更換風(fēng)險(xiǎn)類型，定投效果就會(huì)越接近「傻瓜定投策略」，賺錢效果就會(huì)明顯下降。四維定投統(tǒng)計(jì)（回測(cè)）系統(tǒng)使用教程 系統(tǒng)名稱：四維基金定投統(tǒng)計(jì)（回測(cè)）系統(tǒng)
交易市場(chǎng)：證券二級(jí)市場(chǎng)交易
基金類型：場(chǎng)內(nèi)基金（證券賬戶買賣）
系統(tǒng)支持：WPS2019版（個(gè)人免費(fèi)版）
系統(tǒng)格式：Excell表格（XLS 工作表）
操作界面：分為配置界面和統(tǒng)計(jì)界面，如下
第一步：填寫【基金代碼】【配置比例】【月投金額】，并點(diǎn)擊【刷新基金】按鈕。
第二步：選擇風(fēng)險(xiǎn)類型，并點(diǎn)擊【更新數(shù)據(jù)】按鈕，這樣測(cè)算配置就完成了。
第三步：并點(diǎn)擊【統(tǒng)計(jì)】頁面，然后手動(dòng)錄入【基金價(jià)格】（目前不支持自動(dòng)獲取，后續(xù)會(huì)更新改進(jìn)），并填寫【定投日期】以作記錄，然后系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析，并顯示結(jié)果。
這里著重說一下「結(jié)余累計(jì)」，它主要分為2部分，一部分準(zhǔn)備金庫的固定收益所得；另一部分，是基金價(jià)格處于較高位置時(shí)，定投會(huì)進(jìn)行減碼買入/賣出，此時(shí)節(jié)省下來的錢。用公式表達(dá)即；結(jié)余累計(jì)=月投金額*定投次數(shù)-基金累計(jì)投入+準(zhǔn)備金累計(jì)盈虧
「結(jié)余累計(jì)」的這部分錢會(huì)被滾入到下次定投當(dāng)中。舉例來說明：當(dāng)?shù)?2次定投后，結(jié)余累計(jì)為116831元，并滾入到第23次定投中；當(dāng)?shù)?3次定投時(shí)，基金價(jià)格較高，此次定投總金額僅為為71，結(jié)余累計(jì)=（5000-71）（本次定投結(jié)余）+116831（上次結(jié)余）+10062（準(zhǔn)備金庫收益）=122504元，滾入第24次定投之中；而第24次定投時(shí)，基金價(jià)格大跌，原本每月5000定投額，但是之前很多結(jié)余子彈，這次終于有了用武之地，所以定投金額就變成了11106元，結(jié)余累計(jì)變成了117012元。以此類推；
通過這個(gè)邏輯可以使得資金在價(jià)格高的時(shí)候少買甚至不買，在價(jià)格較低的時(shí)候多買，有效的降低持倉成本，這就是為什么能跑贏「傻瓜定投」獲得高收益的的核心邏輯之一。注意：整個(gè)測(cè)算是沒有在進(jìn)行「動(dòng)態(tài)平衡」前提下進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的，如果實(shí)戰(zhàn)中能充分利用「動(dòng)態(tài)平衡策略」，那么將會(huì)獲得額外的超額收益，賺的錢也會(huì)更多，還不懂「動(dòng)態(tài)平衡策略的」點(diǎn)擊看文章《動(dòng)態(tài)平衡策略，基金定投的超額收益》！ 測(cè)算器及統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)獲取定投測(cè)算器是道哥基于WPS表格開發(fā)的，準(zhǔn)確說它只是一個(gè)Excel表格，文檔內(nèi)存大小為240M左右（附WPS宏插件），掃描二維碼百度網(wǎng)盤進(jìn)行下載：
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