黃金價格近期連續(xù)上漲，黃金股也是表現(xiàn)搶眼，投資邏輯是什么？后市如何布局？

近日，全球金融市場劇烈震蕩。昨日，阿根廷上演“股債匯”三殺，阿根廷比索兌美元一度狂貶將近37%，美股，亞太主流股指全線大跌；歐洲股市周二早市跳水，德國DAX等3大股指跌超1%，標普、納斯達克期指翻綠。一片狼藉的同時，避險情緒加速升溫，紐交所黃金上沖1550美元/盎司。

黃金價格上漲邏輯分析俗話說：“亂世買黃金”。黃金作為一個特殊的板塊，這是一種硬通貨，具備避險的特征，當市場都擔心資產縮水的時候，資金自然而然就會進入到黃金里面來。

阿根廷市場的導火索是總統(tǒng)大選突現(xiàn)變數(shù)，但國際市場的過激反應可不僅僅緣于該國本身的問題。因美聯(lián)儲7月底降息后，證券市場表現(xiàn)明顯消極，同時實體經濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)倒退，此背景下，美聯(lián)儲7月所謂的“防御式”降息極可能失敗，演變?yōu)檫B續(xù)降息，徹底結束加息周期。美元加息周期一旦進入末期或結束，隨之而來的往往是在全球某處出現(xiàn)超預期的經濟災難“火藥桶”，進而沖擊全球市場。

黃金今年以來已經歷3輪大漲，美國三個月和十年國債收益率倒掛，暗示經濟衰退；歐洲負利率預期加強；全球貿易摩擦加劇，地緣政治風險，等等揮之不去的消極因素推動黃金購買情緒。

黃金產業(yè)鏈上游為采選，涉及勘察、選礦、開采業(yè)務，中游為冶煉，下游為金飾加工銷售。不過一般上演、中游為同一企業(yè)，有一定的準入門檻，而下游集中度低，行業(yè)整體盈利相對穩(wěn)定，龍頭企業(yè)品牌溢價高。

具體黃金概念股如下：

從個股漲幅來看，黃金自5月底以來漲幅超20%，而A股的炒作順序與黃金產業(yè)鏈上下游順序基本一致，短線看黃金個股平均漲幅往往強于黃金飾品銷售股，此類股反應彈性大，率先啟動；而黃金飾品銷售股后發(fā)力有補漲需求。本輪恒邦股份、山東黃金、銀泰資源分別以88%、68%和64%漲幅位列前三，金銀首飾老鳳祥前期漲幅偏小，后來上升至第4，上漲37%。

所以，后市對于黃金股的布局來說，重點關注2個方向：

（1）盈利較強的黃金中上游企業(yè)：財務穩(wěn)定，營業(yè)收入、凈利潤居行業(yè)前列，如：中金黃金、山東黃金、恒邦股份；

（2）知名的黃金飾品銷售股：護城河寬廣，毛利率高，如：老鳳祥、周大生、豫園股份。

歷史數(shù)據(jù)顯示，銀價與金價走勢具有高度正相關性，金銀比歷史上大概率在固定比值通道中波動。而且，歷史上金銀比突破高位后的修復方式主要為是金銀同漲，而白銀價格上漲的速度遠大于黃金。 

在黃金頻創(chuàng)新高的同時，今日COMEX白銀也是以近2%的漲幅創(chuàng)下17.45美元/盎司的年內新高，上周以來白銀的走勢已經開始悄然勝過黃金。

所以，白銀股也受市場關注。具體白銀概念股如下：