黃金潮來襲：這些黃金礦商是否坐上了開往春天的地鐵

yh18 2019-08-10

展開全文

'鐵礦石'熱潮仍未退怯，'黃金潮'又要來襲，你方唱罷我登場，整個礦業(yè)的2019年似乎熱浪一波接著一波。

從金礦生產(chǎn)方面提供的數(shù)據(jù)顯示，受6月份金價大幅上漲的推動，第二季度金礦產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)882.6噸，同時回收量躍升9%，至314.6噸。從上半年整體來看，全球黃金供應(yīng)量達(dá)到2323.9噸，為2016年以來的最高水平。

根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2019年5月24日，國際黃金價格為1279.62美元/盎司，六月份以來不斷波動提高，及至7月19日，黃金價格已經(jīng)提升至1419.4美元/盎司。

不斷上漲的金價推高了企業(yè)利潤率，使得該行業(yè)處于相當(dāng)健康的地位。

一、國內(nèi)金礦三巨頭：拼資源、拼產(chǎn)量、拼背景

在全球宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，我國礦業(yè)正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型升級的陣痛之中，我國黃金行業(yè)也不例外，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，淘汰落后產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，整合優(yōu)質(zhì)黃金資源，推進(jìn)科技創(chuàng)新，加之環(huán)保趨嚴(yán)，我國黃金行業(yè)頁面臨諸多挑戰(zhàn)。

據(jù)中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國黃金礦產(chǎn)金153.89噸，同比下降4.78%，有色副產(chǎn)金26.79噸，同比下降6.52%。上半年，進(jìn)口原料產(chǎn)金54.27噸，同比下降11.22%，若加上這部分進(jìn)口原料產(chǎn)金，全國共生產(chǎn)黃金234.95噸，同比下降6.55%。

全國黃金產(chǎn)量下降，但黃金行業(yè)各重點企業(yè)集團(tuán)合計生產(chǎn)礦產(chǎn)金73.11噸，仍然保持同比3.19%的增長，占全國礦產(chǎn)金產(chǎn)量的比重達(dá)47.51%，同比提高了3.67個百分點。產(chǎn)業(yè)集中度逐漸增加，全國黃金市場格局向大型黃金企業(yè)靠攏。

（1）山東黃金集團(tuán)：中國黃金產(chǎn)業(yè)新龍頭

山東黃金坐擁中國最大黃金集群，現(xiàn)有4家礦山位居“中國十大黃金礦山”之列。

2018年，山東黃金集團(tuán)年產(chǎn)黃金逾47.7噸，位列世界黃金企業(yè)第12位，國內(nèi)黃金企業(yè)第一位，山東黃金集團(tuán)自2017年躍居中國第一產(chǎn)金企業(yè)后，2018年以來繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢。在2018年全國黃金產(chǎn)量降低9.3%的情況下，山東黃金集團(tuán)仍能同比增幅8.73%，中國黃金產(chǎn)業(yè)新龍頭已然誕生。

探礦增儲是黃金生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的源頭。坐擁世界三大成礦帶之一的山東黃金不斷地加大科技投入，通過探礦增儲拓展資源空間，2016年至2018年，山東黃金在探獲國內(nèi)有史以來最大的單體金礦三山島礦區(qū)西嶺金礦之后，2018年在萊州又探獲了百噸級特大金礦南呂—欣木金礦，集團(tuán)目前保有黃金資源量超過1700噸。

與其他國內(nèi)黃金企業(yè)相比，山東黃金的黃金業(yè)務(wù)占比高達(dá)99.86%，堪稱最純正的金礦企業(yè)，金價上漲將會最大化公司的業(yè)績；山東黃金每萬元凈資產(chǎn)含有465.64克黃金儲量，居第一，遠(yuǎn)高于中金和紫金，說明其黃金儲量質(zhì)量高，未來的價值更高；山東礦產(chǎn)金的生產(chǎn)成本直接反映了金礦的質(zhì)地，山東黃金礦產(chǎn)金生產(chǎn)成本為132.39元/克，低成本說明金礦價值高，更有競爭力。

2019年，山東黃金下屬20余家礦山入選國家級綠色礦山遴選推薦名單，三山島金礦等重點礦山相繼完成產(chǎn)能擴(kuò)建。近期，山東黃金開設(shè)加拿大代表處，逐漸開始拓展海外礦業(yè)投資，邁入國際市場。

（2）中國黃金集團(tuán)：我國黃金行業(yè)唯一央企

中國黃金集團(tuán)有限公司（以下簡稱中國黃金）是我國黃金行業(yè)唯一一家中央企業(yè) ，其前身是成立于1979年的中國黃金總公司，中國黃金2003年1月經(jīng)國務(wù)院批復(fù)同意組建而成，2017年底由全民所有制企業(yè)改制成為公司制企業(yè)。其擁有兩家上市公司，分別是境內(nèi)A股上市公司“中金黃金”和加拿大、香港兩地上市公司“中金國際”。

作為央企，其肩負(fù)責(zé)任不言而喻，2019年中國黃金集團(tuán)處置31戶“僵尸”“特困”企業(yè)，但在此情況下礦產(chǎn)金產(chǎn)量仍實現(xiàn)1.3%的增長。

目前，中國黃金集團(tuán)在全國范圍內(nèi)約有 48家礦山企業(yè)，其中42家以黃金生產(chǎn)為主。截至2017年底，集團(tuán)保有黃金資源量1907噸（包含中金黃金和中金黃金國際的資源量）。據(jù)集團(tuán)公告，根據(jù)集團(tuán)作出的非競爭承諾，公司為集團(tuán)境內(nèi)黃金資源業(yè)務(wù)的唯一平臺，未來集團(tuán)境內(nèi)大量的黃金資源有望持續(xù)注入上市公司。

作為中國黃金集團(tuán)上市公司，中金黃金背靠大樹好乘涼。2018年，中金黃金新增黃金資源量24.6噸，截至2018年底，公司保有資源儲量金金屬量496.4噸。

（3）紫金礦業(yè)集團(tuán)：走出去的典范

紫金礦業(yè)主營的金、銅、鋅金屬資源儲量和礦產(chǎn)品產(chǎn)量均已進(jìn)入國內(nèi)礦業(yè)行業(yè)前三甲，資產(chǎn)規(guī)模和銷售收入超過 1000 億元，是中國礦業(yè)行業(yè)效益最好、控制金屬礦產(chǎn)資源最多、最具競爭力的大型礦業(yè)公司之一。

紫金礦業(yè)也是國內(nèi)為數(shù)不多的海外資源即將超過國內(nèi)的礦企。

2018年，紫金礦業(yè)境外項目礦產(chǎn)金19.07噸，占集團(tuán)總量超過52.26%；境外黃金項目資源儲量（按權(quán)益）1131.78噸，占公司總量的65.50%。近幾年，紫金礦業(yè)“走出去”效果明顯，其境外礦產(chǎn)金產(chǎn)量仍在繼續(xù)增長。

二、全球金礦骨頭

國內(nèi)礦產(chǎn)金向龍頭靠攏，國際也同樣如此。

2018年，全球全年礦產(chǎn)金總量達(dá)到3503噸，其中全球前20大生產(chǎn)商產(chǎn)金1301噸，占全球37.14%。

2018年9月份，曾經(jīng)的全球第一大黃金公司巴里克（Barrick）黃金公司以60億美元收購全球產(chǎn)金排名第15的南非蘭德黃金（Randgold）100%股權(quán)，隨后，2019年1月份，全球第二大黃金公司紐蒙特（Newmont）礦業(yè)宣布以100億美元收購了全球金產(chǎn)量第4位的加拿大Goldcorp公司全部股權(quán)。全球第一大黃金生產(chǎn)商之爭愈演愈烈。

合并之后，紐蒙特（Newmont）礦業(yè)黃金產(chǎn)量預(yù)計將達(dá)到230噸/年，將占到全球黃金產(chǎn)量的7%左右，新巴里克（Barrick）公司的黃金產(chǎn)量將達(dá)到約180噸/年，占全球的5.5%左右，兩家新公司產(chǎn)量的合計占比將超過12%。兩公司的產(chǎn)金量合計在行業(yè)TOP 10企業(yè)合計產(chǎn)量中的占比也將提升至44%。