某企業(yè)資產(chǎn)負債、損益表及現(xiàn)金流量表簡要情況如下：2018年12月31日的資產(chǎn)負債表，應收賬款增加33,380,800.00元，固定資產(chǎn)增加538,292.87元，資產(chǎn)總額增加49,545,079.98元；2018年損益表營業(yè)收入為46,034,114.46元，營業(yè)成本5,623,295.09元，凈利潤28,516,700.89元，2018年現(xiàn)金流量表中的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金項目金額為12,653,314.46元。這是一家筆者工作中遇到的真實案例，乍一看企業(yè)的收現(xiàn)質(zhì)量相對差，毛利率較高，財務(wù)業(yè)績造假的可能性很高，企業(yè)解釋說這是行業(yè)特征，由于難以找到同行業(yè)的企業(yè)數(shù)據(jù)對比，投資方又要求財務(wù)盡調(diào)者能拿出確鑿的證據(jù)，在此“尷尬”情形下，財務(wù)盡調(diào)者們該如何應對呢？
       一、營業(yè)收入縱向分析，該企業(yè)2018年較2017年營業(yè)收入增長了87%，凈利潤增長62%。企業(yè)主要提供檢測、檢驗服務(wù)，正常來說，驅(qū)動收入增長的資產(chǎn)要素，應該是檢驗、檢測設(shè)備的增加。而實際情況是該企業(yè)資產(chǎn)總額增加的49,545,079.98元，其中資產(chǎn)增加額的67%是應收賬款貢獻的，其中資產(chǎn)增加額的1%是固定資產(chǎn)提供的。換句話說，該企業(yè)收入的增長缺乏固定資產(chǎn)作為基礎(chǔ)，營業(yè)收入很可能為虛增。
       二、以上分析，只是發(fā)現(xiàn)了造假的可能，如何錘實企業(yè)一定虛增收入呢？比較有效的方法是對下游客戶進行走訪。針對以上企業(yè)，我們隨機從前十大客戶中抽取三個，委派人員進行現(xiàn)場走訪，走訪一般應實施的程序如下：
       1.獲取企業(yè)真實性相關(guān)資料，營業(yè)執(zhí)照、公司章程等。
       2.獲取賬套數(shù)據(jù)，檢查跟企業(yè)往來款的明細賬等。
       3.訪談采購經(jīng)辦人員，分管主管。
       4.從訪談企業(yè)處取得采購合同。
       5.現(xiàn)場查看被走訪企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，實地驗證走訪客戶與企業(yè)是否為產(chǎn)業(yè)鏈上下游。
       通過走訪發(fā)現(xiàn)，其中一家基本可以認定為沒有生產(chǎn)經(jīng)營，因為偌大的辦公室場所，就兩個辦事人員，且設(shè)備閑置，無人操控。另兩家雖然生產(chǎn)經(jīng)營正常，但未訪談到采購人員，未取得采購合同，也未取得財務(wù)數(shù)據(jù)（被訪企業(yè)接待人員解釋說相關(guān)人員均已出差），也就是說客戶雖然是真實存在的，但與客戶的交易是否為真實，未得驗證。基于訪談清單已提前告之，尚無法實施這些重要的程序，一定程度反證了企業(yè)與被訪企業(yè)相互勾結(jié)作假的可能。
       三、從行業(yè)價值鏈的理論角度分析企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)對產(chǎn)業(yè)鏈的貢獻是主要的還是次要的，是壟斷性的還是完全競爭的，這些決定了企業(yè)能有多高的毛利率、市凈率。上述企業(yè)的毛利率為88%，市凈率為62%，雖無法直接取得同行業(yè)公司的財務(wù)數(shù)據(jù)來進行橫向比對，但從該企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)節(jié)、以及提供的服務(wù)價值角度看，確定為非主要的價值環(huán)節(jié)，僅是輔助的一些環(huán)節(jié)，而且競爭激烈。因此，能基本確定企業(yè)無法取得如此高的毛利率，也進一步驗證了企業(yè)業(yè)績存在虛增。
       以上雖只為一家企業(yè)的個性案例，但也足夠典型。筆者從財務(wù)邏輯推演和行業(yè)價值鏈的角度進行分析的方法，希望讀者能有所收獲，籍此案例舉一反三，觸類旁通。

編輯人：陳 航    陳桂芳   彭銀蓮