前言

它們主要聚焦于數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的公司，而且Rock Health和MobiHealthNews只統(tǒng)計美國的數(shù)字醫(yī)療公司。

為了更全面地反映醫(yī)療健康的成長和變化，動脈網(wǎng)擴大了統(tǒng)計范圍，涵蓋生物技術(shù)、醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療信息化等10個細分領(lǐng)域，站在全球視角梳理醫(yī)療健康投融資脈絡(luò)，客觀、全面地做了分析論述。

全球醫(yī)療健康領(lǐng)域投融資依然保持增長態(tài)勢

Rock Health在報告中指出，2019Q1醫(yī)療健康領(lǐng)域融資態(tài)勢趨于平緩，融資事件和金額同比增長較少。

而動脈網(wǎng)根據(jù)對相關(guān)數(shù)據(jù)的整理分析，卻持有不同的觀點，我們認為2019Q1醫(yī)療健康領(lǐng)域投融資依然保持增長態(tài)勢。2019Q1全球融資總額高達89.4億美元，創(chuàng)下歷史新高，融資事件311起，同比增加25%。

我們還得出如下結(jié)論：

1、全球A輪融資事件最多，達到96起，B輪融資金額最高，達到21.8億美元

2、87個項目來自生物技術(shù)領(lǐng)域，融資總額為33.1億美元，占季度融資總額的37%

3、17.9億美元的國內(nèi)項目融資總額，也創(chuàng)下歷年一季度融資總額最高水平，但104起融資事件數(shù)，與過去幾年同期相比，出現(xiàn)下降趨勢

4、國內(nèi)項目平均融資額為1723萬美元，同比增加51%

5、醫(yī)藥和生物技術(shù)并列國內(nèi)最熱投資領(lǐng)域，合計占國內(nèi)融資事件總數(shù)的40%

6、美國仍然是全球醫(yī)療健康的領(lǐng)導(dǎo)者，142起融資事件占全球總數(shù)的46%

國家醫(yī)保局、衛(wèi)健委、藥監(jiān)局在2018年相繼成立，這標志著醫(yī)療健康事業(yè)改革進入了全新階段，這必將對2019年醫(yī)療健康事業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生新的影響。如科創(chuàng)板的設(shè)立，將生物醫(yī)藥作為重點關(guān)注領(lǐng)域，這將推動生物醫(yī)藥行業(yè)邁入新臺階。

鼓勵人工智能醫(yī)療器械的申報，將推動器械企業(yè)加大對人工智能技術(shù)的研發(fā)投入。而要求進一步加強醫(yī)院的信息化建設(shè)和加快互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的發(fā)展，將帶動醫(yī)療信息化企業(yè)的加速發(fā)展。

政策的變化影響著資本投資方向的調(diào)整，縱觀2019年一季度投融資市場，融資事件和融資金額變化的背后是醫(yī)療健康各個細分領(lǐng)域的關(guān)注度調(diào)整、企業(yè)融資輪次的變化。

從2019Q1項目的融資輪次看，項目的成長性較好，A輪以后的融資事件數(shù)占比有所提高，A輪以前的事件數(shù)占比顯著降低。

A輪融資最高的是Calypso Biotech公司，融資金額達2億歐元。該公司成立于2013年，總部位于荷蘭阿姆斯特丹，是一家免疫療法生物技術(shù)公司，專注于研究和開發(fā)新型生物制劑，以治療免疫疾病，特別是胃腸道適應(yīng)癥的未滿足醫(yī)療需求。

科技創(chuàng)新一直是推動醫(yī)療健康事業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵動力，基因工程、細胞工程、蛋白質(zhì)工程、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)廣泛應(yīng)用到疾病篩查、藥物研發(fā)、醫(yī)療器械、醫(yī)療信息化等領(lǐng)域，降低了風(fēng)險和成本，提高了質(zhì)量和效率。這也使得生物技術(shù)、醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療信息化成為投資機構(gòu)重點關(guān)注的領(lǐng)域，融資事件數(shù)之和為250起，占比超過80%。

國內(nèi)融資總額創(chuàng)下歷史最高水平

國內(nèi)醫(yī)療健康投融資趨勢與全球同步，融資總額創(chuàng)下17.9億美元，達到各年一季度最高水平。但從融資事件看，出現(xiàn)了下降趨勢，使得項目平均融資額處于較高水平?？赡苁峭顿Y機構(gòu)更加注重對優(yōu)質(zhì)項目的篩選，加大了對它們的投資額。

如生物制藥公司海和生物拿下1.466億美元的融資，成為國內(nèi)季度融資冠軍，燃石醫(yī)學(xué)和德琪醫(yī)藥分別獲得8.5億人民幣的C輪融資和1.2億美元的B輪融資，緊隨其后。

從融資額分布看，超過50%的國內(nèi)項目獲得的融資額在500萬美元以下，融資額超過1億美元的公司僅有4家，分別是海和生物（PreIPO，1.466億美元）、燃石醫(yī)學(xué)（C輪，8.5億人民幣）、德琪醫(yī)藥（B輪，1.2億美元）以及智云健康（C輪，1億美元）。它們來自醫(yī)藥、生物技術(shù)和醫(yī)療信息化三大領(lǐng)域。

通過對比過去5年一季度項目融資輪次分布情況，我們發(fā)現(xiàn)，后續(xù)融資輪次的比重在逐漸提高，這表明項目的成長性越來越好，越來越多的優(yōu)質(zhì)項目得到投資機構(gòu)的垂青，這有利于醫(yī)療健康行業(yè)的長遠發(fā)展。

在A輪融資中，煙臺邁百瑞國際生物醫(yī)藥有限公司以4億元人民幣，奪得國內(nèi)一季度桂冠，這也是國內(nèi)大分子 CDMO（合同研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)）領(lǐng)域近期最大的單筆融資。融資資金將用于邁百瑞的技術(shù)平臺提升、抗體藥物 III 期臨床樣品及商業(yè)化生產(chǎn)能力擴建，以及公司國際化戰(zhàn)略布局。

醫(yī)藥和生物技術(shù)成為國內(nèi)最熱門的投資領(lǐng)域，特別是生物醫(yī)藥公司，融資數(shù)量占到醫(yī)藥公司總量的90%，除了生物醫(yī)藥一直是投資機構(gòu)看好的領(lǐng)域外，科創(chuàng)板的推出也加大了資本對生物醫(yī)藥公司的關(guān)注。對比過去3年一季度熱門領(lǐng)域TOP5，醫(yī)療信息化領(lǐng)域熱度下降，生物技術(shù)和醫(yī)藥熱度上升。

北上廣地區(qū)的公司對資本的吸引力依然強勁，特別是北京地區(qū)融資項目數(shù)量占比達到30%。通過融資地域與融資領(lǐng)域的結(jié)合分析，北京生物技術(shù)類項目融資多，上海和廣東醫(yī)療器械類項目融資多。中西部地區(qū)仍是項目融資貧乏區(qū)，技術(shù)和人才是導(dǎo)致融資項目較少的主要原因。

海和生物2011年成立于上海張江科學(xué)城，專注于腫瘤創(chuàng)新藥物的發(fā)現(xiàn)、開發(fā)和商業(yè)化。2019年2月11日，公司宣布完成1.466億美元融資簽約，由華蓋資本領(lǐng)投，盈科資本、石藥集團、高瓴資本、中科院創(chuàng)投、聯(lián)升創(chuàng)投、博遠資本、才金資本和大化制藥共同參投。

公司建立了涵蓋藥物合成、質(zhì)量研究、制劑研究、藥理藥效評價、生物標志物發(fā)現(xiàn)和確認、醫(yī)學(xué)戰(zhàn)略規(guī)劃以及臨床研究等單元系統(tǒng)的新藥臨床前評價技術(shù)平臺和臨床研究體系，并擁有臨床化合物10個，臨床前化合物5個，其中9個為原創(chuàng)新藥。

生物技術(shù)公司燃石醫(yī)學(xué)，專注于為腫瘤精準醫(yī)療提供最具臨床價值的二代基因測序（NGS）產(chǎn)品及服務(wù)。目前業(yè)務(wù)覆蓋三大板塊：腫瘤患病人群檢測、癌癥早篩早檢及腫瘤基因組大數(shù)據(jù)生態(tài)圈。

無論是創(chuàng)新技術(shù)、貼近臨床的產(chǎn)品設(shè)計還是權(quán)威認證的質(zhì)控體系等，燃石醫(yī)學(xué)一直處在行業(yè)領(lǐng)先位置。2019年2月14日，公司宣布獲得總額為8.5億人民幣的C輪融資，主要用于加大早篩早檢產(chǎn)品研發(fā)投入以及擴大患病人群檢測的規(guī)模擴張，繼續(xù)領(lǐng)跑中國腫瘤基因檢測行業(yè)的同時，打造國際領(lǐng)先的腫瘤精準醫(yī)療品牌，讓基因檢測惠及更多人。

德琪醫(yī)藥致力于全球首創(chuàng)新藥的開發(fā)和商業(yè)化，著重臨床產(chǎn)品管線和臨床研發(fā)的差異化和獨特性聚焦腫瘤創(chuàng)新藥物的開發(fā)和聯(lián)合治療，現(xiàn)有產(chǎn)品管線涵蓋實體腫瘤、血液腫瘤和病毒感染三大治療領(lǐng)域。2019年1月2日，德琪醫(yī)藥宣布完成1.2億美元B輪融資。

醫(yī)療信息化公司智云健康位于杭州，基于數(shù)據(jù)的慢病管理模式，打造“治”+“療”的慢病管理生態(tài)圈。其構(gòu)建了醫(yī)院SaaS開放平臺——智云醫(yī)匯，搭乘模塊化可定制結(jié)構(gòu)，適用不同醫(yī)療機構(gòu)的不同需求。

2019年1月7日，公司完成C輪1億美元融資，據(jù)CEO匡明透露，C輪融資分為兩步完成，C1輪融資在2017年完成，2019年伊始，又完成了C2輪融資，C2輪為中金資本、中電健康基金聯(lián)合領(lǐng)投，中國平安、天士力和三星資本跟投。

亙喜生物是一家成立于2017年的生物技術(shù)公司，致力于開發(fā)新一代細胞藥物的創(chuàng)新型生物醫(yī)藥公司，解決細胞基因治療領(lǐng)域的技術(shù)難題，包括生產(chǎn)復(fù)雜，缺乏現(xiàn)貨產(chǎn)品，以及療效持續(xù)時間短等問題。

2019年2月25日，公司完成8500萬美元的B輪資金，本輪融資由淡馬錫領(lǐng)投，禮來亞洲基金、翼樸資本、King Star Capital和Chengdu Miaoji跟投。

制藥巨頭禮來在2007年成立禮來亞洲基金（Lilly Asia Ventures, LAV），用于投資亞洲，尤其是中國的生命科學(xué)公司。該基金成立以來共對國內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司投資了40起。由于母公司禮來制藥的屬性，禮來亞洲基金在國內(nèi)的投資也集中在生物技術(shù)與制藥領(lǐng)域，這些項目共占其全部投資的92%左右。

冪方資本總部位于上海，基金管理團隊具有深厚的醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)背景及豐富的風(fēng)險投資經(jīng)驗，聚焦醫(yī)藥健康與生命科學(xué)領(lǐng)域投資，重點關(guān)注初創(chuàng)期及成長期企業(yè)。已經(jīng)完成天廣實、旌準醫(yī)療、博輝瑞進、賽諾微、捍宇醫(yī)療、安頌科技、嘉檢醫(yī)學(xué)、求臻醫(yī)學(xué)、凌科藥業(yè)和贊榮醫(yī)藥、誠益生物、泰勵生物、亦諾微等二十余家生物醫(yī)藥行業(yè)的新星企業(yè)投資。

紅杉中國成立于2005年，由沈南鵬與紅杉資本共同創(chuàng)辦，專注于科技/傳媒、醫(yī)療健康、消費品/服務(wù)、工業(yè)科技四個方向的投資機遇。人工智能、抗體藥物/靶向藥物是他們在醫(yī)療健康重點關(guān)注的領(lǐng)域。

13年來，紅杉中國投資了500 余家企業(yè)，從投資輪次來看，更偏向于后期融資輪次，被投企業(yè)大多是某一前沿細分領(lǐng)域的潛在領(lǐng)軍者。2018年，紅杉中國在醫(yī)療領(lǐng)域出手21次，參與生物醫(yī)藥領(lǐng)域投資9次，以B輪和C輪為主。

啟明創(chuàng)投成立于2006年，作為為數(shù)不多的專注互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康等幾類公司的投資機構(gòu)?；鹣群笸顿Y了泰格醫(yī)藥、甘李藥業(yè)、貝瑞和康、透景科技、諾爾康、微醫(yī)等公司，啟明創(chuàng)投投資的醫(yī)療健康領(lǐng)域企業(yè)中，創(chuàng)始人有海外背景的超過一半，他們期望選擇有國際視野的創(chuàng)業(yè)公司。

晨興資本是早期風(fēng)險投資機構(gòu)，于1992年進入中國，目前管理美元和人民幣雙幣基金，所管理資金規(guī)模約數(shù)十億美元，出資人來自國際知名主權(quán)基金、家族基金、母基金及大學(xué)基金會等，生物醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)療服務(wù)是其重點投資方向。

國外融資總額和融資事件數(shù)雙雙達到最高水平

與Rock Health得出的結(jié)論不同的是，國外醫(yī)療健康投融資勢頭并沒有趨緩，而是保持持續(xù)的增長態(tài)勢，2019年一季度國外融資總額和融資事件數(shù)都創(chuàng)下歷史最高水平。

2019年一季度國外融資總額增加到71.5億美元，同比增加43%。同時，融資事件數(shù)達到207起，這導(dǎo)致了項目平均融資額的下降，每個項目平均融資3453萬美元，同比下降19%。

美國仍然是融資最多的國家，2019年一季度共計142起融資事件，占比達69%。融資總額達到58.9億美元。美國先進的科技水平和強大的科研能力作支撐，培育了大批優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司。歐洲地區(qū)融資事件共計48起，融資金額不到10億美元，遠遠落后于美國。

中美融資金額差距大，但融資事件數(shù)差距較小

中美作為世界上兩個大國，醫(yī)療健康領(lǐng)域的變化趨勢一定程度上代表了世界醫(yī)療健康的發(fā)展趨勢。因此，對中美兩國醫(yī)療健康投融資情況的對比可以看出兩者醫(yī)療健康行業(yè)的進展。

美國的融資總額是其他所有國家融資總額之和的1.9倍，顯示了目前美國在醫(yī)療健康領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

同時，我們也看到中國醫(yī)療健康事業(yè)的發(fā)展，中國的融資總額和事件數(shù)雖與美國還存在一定差距，但也明顯高于世界其他國家，表明中國的醫(yī)療健康事業(yè)在不斷完善和進步。

美國項目的融資金額高于中國，一部分原因是因為國外機構(gòu)比較看重項目的長遠發(fā)展，對篩選的投資標的愿意加大投資金額，促進其發(fā)展，項目投資周期比國內(nèi)機構(gòu)要長。從圖中可以看出，融資額在1億美元以上的項目數(shù)量占比都達到了10%。

中美兩國項目融資輪次最多的都是A輪，占比分別為33%、36%，A輪可以視為項目成長性好壞的分水嶺，這表明項目的成長性也越來越好。

中美兩國的投資機構(gòu)都看好生物技術(shù)，其確實代表了醫(yī)療健康的一個重要突破方向。美國的生物技術(shù)項目占比30%，中國占比20%?？傮w來看，美國更偏向于生物技術(shù)和醫(yī)療器械，中國更偏向與醫(yī)藥和生物技術(shù)。

醫(yī)療信息化公司Clover Health位于美國加州，致力于通過軟件平臺和大數(shù)據(jù)，提升醫(yī)療服務(wù)以及最終的患者治療效果，進而給用戶提供便宜高效的保險和醫(yī)療選擇，達到降低醫(yī)療費用，為投保者和保險公司雙方節(jié)省開支的目的。

其產(chǎn)品競爭點在于將主要客戶目標定位于收入水平低下的群體和老年人。2019年1月29日，公司完成5億美元E輪融資，六年時間完成6次大額融資，累計融資額達到9.25億美元，迅速成為行業(yè)獨角獸。

BridgeBio是一家生物技術(shù)公司，專注于開發(fā)治療遺傳病的藥物，團隊采用基因靶向療法，從源頭解決遺傳病問題，目前有15個在研項目。投資了多家子公司，每家子公司都致力于研究某一個特定領(lǐng)域內(nèi)的遺傳病，包括皮膚病學(xué)、腫瘤學(xué)、內(nèi)分泌學(xué)、神經(jīng)病學(xué)、心臟病學(xué)等領(lǐng)域。

位于賓夕法尼亞州的生物醫(yī)藥公司Harmony Biosciences，致力于為患有罕見孤兒病的人群提供新的治療選擇，該公司重點研發(fā)領(lǐng)域是中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病，旗下主要產(chǎn)品是一款名為Pitolisant的藥物，主要治療發(fā)作性睡病。2019年3月14日，公司與CR Group LP簽訂了一項價值2億美元的融資合同。

生物技術(shù)公司Maze Therapeutics成立于2018年，創(chuàng)立了一套專門識別修飾基因的技術(shù)，可以分析修飾基因如何影響致病基因的表達，并找到保護性修飾物，此應(yīng)用到生物制藥上，最終開發(fā)出治療遺傳病的新型藥物療法。

其中，進展最快的項目是針對經(jīng)典孟德爾疾病的藥物研發(fā)。2019年2月28日，公司完成了1.91億美元的融資A輪融資。

Peloton致力于開發(fā)新型小分子藥物，用于治療癌癥和其它危及生命的疾病。該公司正在研究抑制缺氧誘導(dǎo)因子HIF-2α的小分子藥物PT2977，它是該公司的主要候選藥物，可以阻斷HIF-2a，用于治療腎細胞癌。

2019年2月20日，公司完成1.5億美元E輪融資，將被用于推進治療晚期腎細胞癌的HIF-2α抑制劑PT2977的第三期試驗。

總結(jié)

通過對全球、國內(nèi)以及國外醫(yī)療健康行業(yè)投融資數(shù)據(jù)的分析，我們可以看到，醫(yī)療健康行業(yè)依然是資本最為關(guān)注的行業(yè)之一。2019年一季度，醫(yī)療健康投融資市場并沒有趨冷，仍然保持著強勁的發(fā)展勢頭，融資金額和融資事件數(shù)都創(chuàng)下歷史最高水平。

項目融資輪次占比的變化，也顯示出醫(yī)療健康行業(yè)在逐漸走向成熟，投資機構(gòu)也更加注重項目的成長性，愿意加大對優(yōu)質(zhì)項目的投資金額。中美之間雖然還存在一定的發(fā)展差距，但中國的醫(yī)療健康企業(yè)在不斷發(fā)展壯大，未來需要注重產(chǎn)品的研發(fā)和市場開拓，契合國家對醫(yī)療健康行業(yè)的政策調(diào)控趨勢，抓住機遇，順勢而為。

未來，生物技術(shù)領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)成為資本最關(guān)注的領(lǐng)域，特別是生物醫(yī)藥企業(yè)，將成為投資重點。