2018年以來，幾乎每天都被“資本寒冬，抱團取暖，募資難，融資難------”等話語充斥著，在這些嘈雜的聲音中，一部分創(chuàng)投機構(gòu)認為，當下剛好是創(chuàng)投機構(gòu)冷靜下來思考和積蓄力量的時候。作為創(chuàng)投機構(gòu)的一名法務，如何在投資的各個環(huán)節(jié)中提升公司的競爭力和提升自身專業(yè)技能上下功夫？

在“募、投、管、退”四個投資環(huán)節(jié)中，“募、投、退”都比較受到創(chuàng)投機構(gòu)的重視。募集資金，重要性不言而喻；投資什么項目，決定能獲得多大回報，能夠展現(xiàn)創(chuàng)投機構(gòu)的專業(yè)實力；在合適的時機以什么方式退出，是創(chuàng)投機構(gòu)獲得回報的重要途徑。因此，在“募、投、退”環(huán)節(jié)中，創(chuàng)投機構(gòu)有動力花大量的時間和精力。除此之外，相關(guān)法律制度、流程規(guī)范、績效評價，監(jiān)管重點都集中在“募、投、退”三個環(huán)節(jié)。法務工作也不例外，募集階段的募資的合規(guī)性，投資準備階段的法律盡職調(diào)查及撰寫法律盡職調(diào)查報告、簽署意向書備忘錄、投資協(xié)議的起草和談判等，退出階段的協(xié)助辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓等是法務在投資項目中的主要工作。

“投后管理”，是創(chuàng)投機構(gòu)與被投企業(yè)交割之后，創(chuàng)投機構(gòu)參與被投資企業(yè)的管理，對被投企業(yè)實施項目監(jiān)控并提供各項增值服務的一列活動，在“募、投、管、退”中持續(xù)時間最長的一個環(huán)節(jié)。相對于其他環(huán)節(jié)而言，投后管理受到的重視程度比較低，相關(guān)的理論和實踐研究也比較滯后。近年來，隨著創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展，以及管理專業(yè)化等方面的要求，投后管理越來越多受到創(chuàng)投機構(gòu)的重視?！巴逗蠊芾硭匠蔀閯?chuàng)投機構(gòu)重要的核心競爭力、投后管理助力投資項目彎道超車”等說法也屢見不鮮。分析總結(jié)投后管理的管理模式、管理流程和績效考核的文章也層出不窮，內(nèi)容也大同小異，所以這里就不再贅述了。

法務在投后管理過程中，可以起到什么作用呢？

項目的跟蹤與監(jiān)控是投后管理的主要內(nèi)容之一，而跟蹤投資協(xié)議條款執(zhí)行情況是必要的工作。法務在投資階段主要負責投資協(xié)議的起草修改和談判，因此在投后管理中，由法務負責或跟蹤投資協(xié)議執(zhí)行情況是法務參與投后管理的基礎(chǔ)性工作。一般來說，在投資協(xié)議中，涉及投后管理的條款中主要有公司治理和信息披露義務。公司治理條款主要是約定創(chuàng)投機構(gòu)有權(quán)向被投資公司委派董事以及公司三會的運行規(guī)則。法務在這個條款上應該考慮創(chuàng)投機構(gòu)作為被投資公司的小股東該如何維護自己的權(quán)益，“一票否決權(quán)”如何適當?shù)募s定和行使。我認為，條款不適合約定的過于苛刻，在保護創(chuàng)投機構(gòu)利益的同時，平衡被投資公司自主經(jīng)營權(quán)。持續(xù)的信息披露，是項目跟蹤和監(jiān)控的另一個重要方式，也是投資協(xié)議中，被投資公司的主要義務之一。被投資公司通過向創(chuàng)投機構(gòu)披露公司月報、季報、半年報或經(jīng)營狀況等報告來履行披露義務。除此之外，創(chuàng)投機構(gòu)通過參加公司三會或日常聯(lián)絡溝通關(guān)注被投資公司的各項經(jīng)營指標、管理指標和財務指標。相對于清晰的財務指標而言，法務需要關(guān)注更多綜合性的指標和事件，這些指標和時間往往是風險提前暴露的預警。

創(chuàng)投機構(gòu)或者說投資行業(yè)的法務，相對于其他行業(yè)的法務，在金融行業(yè)知識、財務知識、技術(shù)領(lǐng)域背景以及各行業(yè)情況方面需要更高的要求，否則，很難在項目投資過程中，快速和準確的抓住風險點，提前做好各項風險控制措施，也很難和投資部門、財務部門或其他部門配合好工作。

提供增值服務是投后管理另一個重要內(nèi)容。建立一個完善、量體裁衣的增值服務體系成為創(chuàng)投機構(gòu)追逐優(yōu)質(zhì)項目的利器。在那么多服務項目中，法律服務如何體現(xiàn)自身價值呢？和其他增值服務相比，比如融資對接、戰(zhàn)略規(guī)劃、資源導入、人才服務、財務規(guī)范等，法律服務是一個比較長期的過程，其重要性和實用性并沒有受到太多重視。作為創(chuàng)投機構(gòu)的法務，以下幾點是我認為做好法律增值服務的主要工作內(nèi)容：

一、明確法律服務在增值服務體系中的具體工作事項。創(chuàng)投機構(gòu)在成立投后管理團隊時，不管是哪種模式，法務應該和公司領(lǐng)導明確法務的具體工作事項。創(chuàng)投機構(gòu)往往在內(nèi)部管理辦法，例如《投資管理辦法》、《投后管理工作指引》中明確法務的工作職責和工作流程。

二、針對創(chuàng)業(yè)公司，整理出適合創(chuàng)業(yè)公司的合同范本，主要風險清單等規(guī)范性文件，提高法律服務的實用性和工作效率。在創(chuàng)投階段，公司使用頻率較高的主要是股東出資協(xié)議、公司章程、三會文件、保密協(xié)議、技術(shù)開發(fā)合同、期權(quán)協(xié)議等。法務在起草相關(guān)協(xié)議和文件時，應該和公司創(chuàng)始人進行充分的溝通，制定出高質(zhì)量的文件，而不是簡單使用范本，追求形式。

三、加強對被投資公司的法律意識培養(yǎng)。針對創(chuàng)業(yè)階段公司，加強對創(chuàng)始團隊在資本市場、知識產(chǎn)權(quán)保護、商業(yè)（技術(shù)）秘密保護以及本行業(yè)合規(guī)要求的培訓，增強被投資公司創(chuàng)始團隊的法律和風險意識，減少和控制風險的發(fā)生。

四、加強法務團隊自身建設，加強和外部律師的溝通和交流。每個法務擅長的領(lǐng)域不同，分工不同的法務定期進行交流和學習是提高法務自身和法務團隊能力的有效手段。法務和律師，作為不同行業(yè)的法律工作者，其作用和分工也是有區(qū)別的。法務長期在公司，熟悉公司業(yè)務和流程，熟悉本行業(yè)的法律法規(guī)情況；律師在糾紛處理經(jīng)驗、法律執(zhí)行情況具有較大的優(yōu)勢，兩者互相配合和補充，使得公司在風險防范方面能夠更加有效和完整。

以上是創(chuàng)投機構(gòu)法務在投后管理中的主要工作。任重而道遠，法務在投后管理的工作應該有更強的主動性和更大的發(fā)展空間。