中國(guó)平安無疑是非常優(yōu)秀的公司 無論是定性分析 還是定量分析 很多平安大V分析的蠻多的了，我今天從大致的輪廓上面通過歷史 分析一下如果投資中國(guó)平安的話 會(huì)得出什么結(jié)論

首先從盈利規(guī)模上面來看 中國(guó)平安無疑是非常優(yōu)秀的公司，2018年凈利潤(rùn)1074億元，中國(guó)A股3000多家上市公司 能與平安比拼的只能是大塊頭工行 農(nóng)行 建行這樣的國(guó)家壟斷財(cái)團(tuán)了，廣東A股上市公司凈利潤(rùn)規(guī)模排名第一名公司

其次中國(guó)平安盈利歷史增速上面來看，中國(guó)平安也是非常棒的增速，2010年凈利潤(rùn)173億元，2018年凈利潤(rùn)1074年，每年都保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率25.64%，妥妥的中國(guó)版的巴菲特級(jí)別收益

下面我們來看看平安的近8年的股價(jià)表現(xiàn)如何呢？

什么情況呢 投資中國(guó)平安8年漲幅才146%，才一倍多收益，年復(fù)合增長(zhǎng)率不到12%，是不是哪里出問題了呢，不是說價(jià)值投資就是選擇優(yōu)秀的公司 傻乎乎的持有嗎，上面明明算的平安的利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到25%，剩下的一大半的利潤(rùn)跑掉了嗎？

我認(rèn)為投資優(yōu)秀的公司 不斷業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司僅僅是完成了一半的路程，想要?jiǎng)?chuàng)造超額收益還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。下一半的關(guān)鍵因素是什么呢？就是估值，我一直認(rèn)為不看估值狀態(tài)，就傻乎乎的認(rèn)為持有優(yōu)秀公司 傻乎乎的買入優(yōu)秀公司就是不負(fù)責(zé)任的，就是沒有深刻理解價(jià)值投資的內(nèi)涵的，就是不懂價(jià)值投資的，記住一點(diǎn)價(jià)值投資不等于買入優(yōu)秀公司，而是買入高性價(jià)比的投資機(jī)會(huì)才能創(chuàng)造超額收益。好的公司 同時(shí)還要有好的價(jià)格才行。沒有好的價(jià)格再好的公司也不是好的投資機(jī)會(huì)。

這個(gè)中國(guó)平安近8年的PE走勢(shì)圖，看到這里我相信很多人就能理解了 為什么平安8年利潤(rùn)增長(zhǎng)了6倍，而投資回報(bào)才一倍多點(diǎn)的原因，因?yàn)楣乐迪碌?，?010年的基本上50倍估值下降到目前的10倍左右的估值，目前10倍左右的估值基本上處于趴在地板上的狀態(tài)。

那么我們可以得出第一個(gè)結(jié)論:高估值是投資損失的罪魁禍?zhǔn)?，即使是再?yōu)秀的公司，高估值投資都不大可能獲的超額收益。

所以現(xiàn)在看到目前市場(chǎng)上一堆看起來優(yōu)秀的公司市場(chǎng)動(dòng)不動(dòng)給的估值50倍 7-80倍，我是沒有那個(gè)勇氣的，再優(yōu)秀的公司 牛逼到天的公司 誰愛投就去投 我連研究的興趣都沒有，即使是巴菲特級(jí)別的世界級(jí)大師投資世界一流的公司可口可樂的時(shí)候也就是15倍左右的時(shí)候介入，想想中國(guó)的股市很多自稱是價(jià)值投資的動(dòng)不動(dòng)敢于在一個(gè)5-60倍估值 公司里面買入 我真的是佩服佩服。

2010年年初-2013年年底 這是第一階段 中國(guó)平安大幅度消化高估值階段，從50倍消化到10倍估值，這個(gè)階段投資無論怎么操作都是虧錢

2013年年底-2014年年底，這是第二階段，中國(guó)平安估值低估震蕩階段，一直在10倍左右震蕩，這個(gè)階段投資是大量買入重倉的時(shí)間，記住這個(gè)時(shí)間段 震蕩一年左右時(shí)間 低估狀態(tài)買入不等于馬上上漲

2014年11月-2015年4月中旬，這是第三階段，中國(guó)平安估值修復(fù)提升階段，從10倍上升到21倍估值，這個(gè)階段是大幅度獲利階段，持續(xù)時(shí)間大約半年左右。

2015年4月中旬-2015年8月底，這是第四階段，中國(guó)平安從20倍估值下降到10倍左右估值狀態(tài)，這個(gè)階段又是猛烈啥估值階段，持續(xù)時(shí)間大約半年左右

2015年9月初-2017年4月中旬，這是第五個(gè)階段，中國(guó)平安估值一直在10倍左右震蕩，持續(xù)時(shí)間大約是2年左右，記住這個(gè)時(shí)間段，2年左右的時(shí)間一直處于低谷狀態(tài)，低谷買入不等于買上股價(jià)上漲

2017年4月中旬-2018年2月左右，這個(gè)是第六階段，中國(guó)平安估值從10倍左右上升到20倍左右估值，持續(xù)時(shí)間大約8-9個(gè)月。

2018年2月-2019年1月，這是第七個(gè)階段，中國(guó)平安估值從20倍左右降到10倍估值，持續(xù)時(shí)間1年左右

現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間段，就是進(jìn)入第八個(gè)階段，目前平安估值12.63倍，以后會(huì)怎么走呢，誰也不知道，有可能會(huì)繼續(xù)估值增長(zhǎng)，也有可能會(huì)繼續(xù)10倍左右震蕩

通過上面幾個(gè)階段的我們可以得出第二個(gè)結(jié)論：低估值區(qū)間買入是最佳的重倉時(shí)機(jī)，但是低估值買入不等于馬上股價(jià)上漲。

因?yàn)楹芏嗤顿Y者，以為買了優(yōu)秀的公司，而且低估值買入，就期望著馬上股價(jià)上漲，如果不漲就開始怨天尤人，就開始懷疑自己是不是買錯(cuò)了，就開始把責(zé)任推到公司是不是出問題了，或者就開始看著別的公司股價(jià)每天漲，坐不住了，或者短期股價(jià)又開始跌了 嚇跑了，等等各種現(xiàn)象層出，我認(rèn)為這些表現(xiàn)還是投資不理性的表現(xiàn)，我們低估值買入一個(gè)優(yōu)秀的公司，心理就要做出一定的時(shí)間預(yù)期，留出足夠的時(shí)間耐心等待，我認(rèn)為至少要預(yù)留1-2年的時(shí)間，低估值狀態(tài)來回震蕩 我認(rèn)為是完全正常的，沒有必要大驚小怪的。（作者：老劉的投資之路）