買好基，就看“基少成多”（公眾號(hào)）！

定投是指原意是在固定的日期購買固定的金額，通過一種帶有強(qiáng)制性的約束，規(guī)避個(gè)人追漲殺跌的行為。

對(duì)于無腦的普通定投而言，投資的長期收益率和跌幅都大約是市場的一半。如果希望獲得更好的收益，就需要做一些改善。

目前最流的改善方式，就是根據(jù)市盈率或者均線，在低點(diǎn)多買些，在高點(diǎn)少買或不買。根據(jù)統(tǒng)計(jì)和對(duì)比，這類方法多數(shù)情況下對(duì)收益率的最大改善幅度大約是每年提高10個(gè)百分點(diǎn)左右，而且需要你能夠“精準(zhǔn)”地在高點(diǎn)退出，這要求太理想化了。

但是如論怎么投，在牛市中都面臨著買入成本不斷攀高的“痛楚”，這個(gè)燒腦的問題如何解決呢？

首選必須清楚，無論是在牛市還是熊市，決定一筆或者多筆定投收益，最關(guān)鍵的是買的夠低、賣的夠高、實(shí)現(xiàn)概率大，前兩者決定收益率，后者決定“落袋為安”的可能性。目前對(duì)后者的研究尚處于“空白”地帶。今天，我們把這個(gè)空白一齊彌補(bǔ)下。

決定股票價(jià)格的中短期主要是估值，長期主要是業(yè)績。在熊市定投，可以首選“估值低+業(yè)績低（差）”的“雙低”指數(shù)基金，例如強(qiáng)周期的“牛指”（證券、計(jì)算機(jī)和房地產(chǎn)）組合。這類指數(shù)在業(yè)績改善和估值攀升的情況下，后期的上漲空間更大。

在牛市中，雖然各類指數(shù)都上漲，但是先后順序不同，上漲空間也不同。

以最近10年的兩輪牛市為例，滬深300、中證500以及牛熊指的成分指數(shù)漲幅均超過100%，其中整體漲幅更大的為中證500、家用電器、國證地產(chǎn)、CS計(jì)算機(jī)和證券公司（后三者為“牛指”成員）。

在牛市上半場（簡單點(diǎn)說就是滬深300自低點(diǎn)上漲50%以內(nèi)，對(duì)應(yīng)滬深300指數(shù)4400點(diǎn)以下），定投上述指數(shù)或者“牛指”組合，仍然有望在成本攀升的情況下獲取不錯(cuò)的收益。特別是在相應(yīng)的指數(shù)階段性回調(diào)時(shí)。

例如3.8日市場大跌期間，個(gè)人通過“雄霸天下”組合買入當(dāng)時(shí)表現(xiàn)不佳的家用電器指數(shù)基金，這一周該基金就上漲了4.59%。

在牛市后半場，謹(jǐn)慎的投資者可以先改投債券基金，例如純債或等“債券年年賺”組合等，雖然賺的可能會(huì)少一些，至少不會(huì)大虧。

如果手癢咋辦呢？

需要在控制定投總額減少的情況下，買入見頂時(shí)間滯后的指數(shù)基金。這類基金主要是白酒、醫(yī)藥和家電等大消費(fèi)行業(yè)指數(shù)基金（對(duì)應(yīng)“熊指”組合）。因這類行業(yè)較少受到經(jīng)濟(jì)周期影響，前期上漲的幅度也偏小，會(huì)成為資金短期的避風(fēng)港，為投資者提供了足夠的“逃跑”（賣出）時(shí)機(jī)。

以2009年的牛市為例，滬深300指數(shù)在2009年8月初見頂，但是白酒和醫(yī)藥指數(shù)均在2010年11月見頂，家電在2011年3月見頂，比大盤晚了1年多。

2015年的牛市，滬深300指數(shù)在2015年6月見頂，但是白酒指數(shù)在2018年6月見頂，家電在2018年1月見頂，比大盤晚了近3年。醫(yī)藥指數(shù)雖然未能突破前期高點(diǎn)，但在2018年5月也接近2015年底高點(diǎn)。

有這樣充足的時(shí)間，相信反應(yīng)再慢的人也知道牛市結(jié)束了吧。

如果你一定要說自己還沒反應(yīng)過來，也沒關(guān)系。因?yàn)檫@類指數(shù)基金每輪牛市都會(huì)創(chuàng)出新高，一直待著收益也不低。

這是個(gè)人“熊指”和“雄霸天下”兩個(gè)組合的特殊魅力。