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作者 野口真人，1984年畢業(yè)于京都大學經(jīng)濟學部，先后就職于瑞穗銀行、摩根大通、高盛證券，長期活躍于金融界。2004年創(chuàng)辦Plutus Consulting，專職從事企業(yè)價值評估，每年經(jīng)手的項目超過450件，至今已完成估值案2000余件，客戶包括軟銀、大和房建、電通等200多家上市企業(yè)。在湯森路透公司（Thomson Reuters）發(fā)布的M&A咨詢公司排行中，Plutus Consulting曾多次位居私人咨詢公司榜首。此外，他還在日本著名的Globis商學院教授財務(wù)管理，其他作品有《學會花錢》等。 概要
簡介
花錢是我們每個人都必須做的事，它看似簡單，卻有很多需要了解的學問。日本作家野口真人所著的《學會花錢》這本書，就用通俗易懂的語言，告訴你花錢如何掌握分寸，投資如何把握時機等。書里，作者用清晰的思路、流暢的語言和豐富的知識點，將花錢這門學問中要了解的方方面面都講清楚了，很適合沒有專業(yè)金融和會計知識的普通人閱讀學習。 解讀 我之所以向大家推薦這本書，一是因為，花錢是人人都必須做的一件事情；二是因為，花錢看似簡單，卻有很多需要了解的學問；三是因為，《學會花錢》確實是用通俗易懂的語言，講清楚了花錢中最重要的那部分學問。 在這本書里，作者用清晰的思路、流暢的語言和豐富的知識點，將花錢這門學問中要了解的方方面面都講清楚了，很適合沒有專業(yè)金融和會計知識的普通人閱讀學習。 先來思考幾個與花錢有關(guān)的問題： 你有過買彩票的經(jīng)歷嗎？買彩票到底值還是不值呢？如果不值，為什么有的人還是忍不住想去買？ 你有過買股票的經(jīng)歷嗎？知道如何判斷股票的價值嗎？知道如何計算股票投資的回報嗎？ 如果你是老板，那你要操心的事情還要多一些。你要花錢買下員工的勞動力，也就是給他們付工資。那問題又來了，怎么付工資才能讓員工創(chuàng)造出最大的價值呢？ 上面這幾個問題其實都圍繞著一個核心問題：花錢的價值。事實上，花錢的時候，人們總會思考值不值的問題。在思考這個問題時，我們需要去比較價值和價格兩個量。價格是我們支付的，價值是我們獲得的。如果價值超越了價格，人們就認為花錢是值的；如果沒有超過，那花錢就是不值的。但問題是，價值有時并不是那么好確定的一個東西。我們需要一套方法來恰當?shù)卦u估所購商品和服務(wù)的價值，而《學會花錢》這本書，就是要為你介紹這套方法。 作者認為，每個人都有三個錢包，分別是消費錢包、投資錢包和投機錢包。 消費錢包負責承擔日常開支，像餐飲費、交通費等都屬于消費錢包來管的支出。 投資錢包用來支付投資款，購買股票、房產(chǎn)等資產(chǎn)的支出都來自于這個錢包。 投機錢包則用來參與買彩票等投機活動。 我們會分別用不同的方法來評估這三個錢包所購買的對象的價值。作為個人，我們要做的是正確地劃分出自己的三個錢包，然后分別對每個錢包購買的商品或服務(wù)進行合理的估值，從而做出正確的決策。 接下來，我就帶著大家一起，跟著作者的思路，認識我們的三個錢包，用好我們的三個錢包。 首先來說說第一個錢包，消費錢包。 消費錢包是用來消費的。什么是消費呢？作者給出的解釋是：為了滿足欲望而消耗資產(chǎn)的行為。比如說，拿到了一個月的工資，很開心，于是先跟朋友們一起去吃了頓好吃的，然后又和朋友們?nèi)コ藥讉€小時的 KTV ，一共花掉了 300 元。這 300 元支出，就是從消費錢包里面掏出來的。 那么，如何評價消費值不值呢？這里我們就要用到另外一個重要概念了，它就是效用。所謂效用，作者給出的解釋是情感上的滿足程度。注意，因為是情感上的滿足程度，所以效用是一個具有高度主觀性的指標。同樣一個消費，在有的人眼中可能是高效用的，而在有的人眼里則可能是低效用的。同一個人，在不同的狀況下對同一商品的效用評價也可能不同，有時是高的，有時是低的。 比如說，男女對效用的評價就有很大的區(qū)別。很多男人不能理解，為什么女人要花那么多錢去買一個包；也不能理解，為什么女人要買那么多從來不穿的衣服；也不能理解，為什么女人要買一個功能和普通手機相差無幾的高檔手機。同樣，很多女人不能理解，為什么男人要不斷更新自己的電腦配置；也不能理解，為什么男人要花那么多錢改裝自己的汽車；也不能理解，為什么男人愿意為了一張郵票花那么多錢。 即便他們能從科學原理的層面上理解對方，也不見得就能達到同樣的效用評價，更不見得就能做出同樣的消費行為。男人或許會說，沒錯，買包確實可以提升氣質(zhì)和形象，女人對此很在意，但如果換了我，我還是不會買的。女人或許也會說，沒錯，更新電腦配置可以讓游戲的流暢性稍微高那么一點點，但很遺憾，這跟我沒什么關(guān)系，因為我從來不玩游戲！ 圍繞消費品效用產(chǎn)生的爭論總是在男女生活中頻繁出現(xiàn)，回想一下這些爭論你就會發(fā)現(xiàn)，效用真的不是可以計算出來的，它就是感覺出來的。由于每個人的個性、價值觀和成長經(jīng)歷不同，對商品效用的評價很可能是截然不同的。 作者沒有在消費錢包的使用上給讀者做出什么限定，沒有說鋪張浪費是不應(yīng)該的，也沒有說提前消費是該被鼓勵的。我個人非常贊賞作者的態(tài)度，因為這是一種以人為本的態(tài)度。我們每天不辭辛勞，拼命賺錢，投入本金，獲取收益，承擔風險，參與投機，目的是為了讓自己的消費錢包鼓起來，賺更多可以用來消費的現(xiàn)金。 賺到現(xiàn)金后，接下來就是要消費。消費歸根結(jié)底是為了讓自己滿足，讓自己高興，讓自己得到的效用最大化。至于怎么消費才能高興？這個問題的答案只有自己知道，并不需要外人來評頭論足，也不需要外人來指手畫腳。 說到這兒，我想起了自助餐這種特別的餐飲模式。商家推出自助餐的初衷，是為了讓顧客吃自己想吃的東西，吃得高興，吃得滿意。而有些人在消費自助餐的時候，卻總覺得，只有把自助餐的花費吃回來了，這次消費才有意義?？晌覀冎?，自助餐的價格往往很高，要想吃回本，其實并不容易，必須吃很多較貴的食材才行。而較貴的食材往往是加工過的高熱、高糖的食品，比如海鮮、烤肉和冰激凌等。這樣的食物吃多了，輕則肚脹，中則嘔吐，重則可能引發(fā)腸胃炎，根本就不會讓人感到開心和滿足。 不過呢，即便如此，我還是堅持作者那個觀點：以人為本，自己判斷。如果你真的覺得，即使吃吐也要把本吃回來，甚至讓店家吃虧，能令自己在心靈上獲得巨大滿足感，那也沒問題。我只能說，我個人是不能接受，也不會做出這種行為的。 除了消費錢包外，還有兩個重要的錢包，一個是投資錢包，另一個是投機錢包。我們先說投機錢包，然后再來說作者用墨最多的投資錢包。 投機錢包是用來參與投機活動的。投機是一種冒險性的花錢方式。投入一些資金，做好虧損的準備，挑戰(zhàn)一下，試圖獲得更多的回報。買彩票就屬于一種投機活動。 和消費活動不同，投機活動中所收獲的不是特定商品或服務(wù)的效用，而是另一筆現(xiàn)金流。這筆現(xiàn)金流的具體大小是不確定的，有可能遠比投入的資金多，也可能比投入的資金少，甚至可能一分錢都收不回。 以購買彩票為例，彩票的下注金額往往只有幾元或者十幾元，如果不中，分文無法收回；但如果中獎了，少則收獲上百、上千元獎金，多則獲得上百萬、上千萬甚至是上億元的獎金。 作者在書里強調(diào)了一個重要的概念，叫期望值。期望值對投機活動的價值評估具有重要的作用。如果我們不理解期望值，不會用期望值，就很難做出恰當?shù)耐稒C決策。 期望值的專業(yè)定義是這樣的：一個離散性隨機變量試驗中，每次可能結(jié)果的概率乘以其結(jié)果的總和。 這句話聽上去很拗口，也很不好理解，我們舉個具體例子來看看它的含義。我在小學的時候其實就曾經(jīng)突發(fā)奇想，給我的同學設(shè)計過一個卡牌抽獎游戲。游戲里面總共有 100 張卡牌，其中 1 張卡牌上寫著「一等獎」三個字，抽到了可以得到獎金 20 元； 3 張卡牌上寫著「二等獎」三個字，抽到了可以獲得獎金 10 元；6 張卡牌上寫著「三等獎」三個字，抽到了可以獲得獎金 5 元； 10 張卡牌上寫著「優(yōu)勝獎」三個字，抽到了可以獲得 2 元的獎金。剩余的卡牌上寫著「謝謝惠顧」四個字，意味著拿不到任何獎金。 現(xiàn)在問題來了，我該給一次抽獎機會定價多少合適呢？這取決于每一次的抽獎，我所要承擔的成本是多少。我們知道，這個成本是不確定的，有可能是 20 元，也可能是 0 元。雖然不確定每一次的成本是多少，但我們可以算出多次抽獎下平均的成本是多少，因為每種卡牌的出現(xiàn)概率是已知的，每種卡牌的獎金數(shù)額也是已知的。 我把每種卡牌被抽到的概率和其獎金數(shù)額相乘，就能求出從長期上看，每種卡牌能給抽獎?wù)邘淼钠骄劷饠?shù)額，也就是我作為「發(fā)行者」的平均成本數(shù)額。然后，我把每種卡牌的平均獎金數(shù)加在一起，是不是就能求得所有卡牌在整體上的平均獎金數(shù)額了呢？沒錯，確實是這樣的。 抽到一等獎，也就是 20 元獎金卡牌的概率是 1 %，所以平均來講，這種卡牌的價值就是0.2 元。 抽到二等獎，也就是 10 元獎金卡牌的概率是 3 %，所以平均來講，這種卡牌的價值就是0.3 元。 抽到三等獎，也就是 5 元獎金卡牌的概率是 6%，所以平均來講，這種卡牌的價值就是 0.3元。 抽到優(yōu)勝獎，也就是 2 元獎金卡牌的概率是 10%，所以平均來講，這種卡牌的價值就是0.2 元。 抽到謝謝惠顧的概率是 80%，平均來講的價值是 0 元。 把 0.2 元、0.3 元、0.3 元、0.2 元和 0 元加在一起，我們得到的數(shù)值是 1 元。這 1 元說明：假如來參與游戲的人足夠多，我為每次抽獎付出的成本平均是 1 元。 這就說明，我的每次抽獎機會要賣到 1 元以上才行了。我選擇賣的價格是 2 元，在這個金額下，只要參與游戲的人足夠多，我就一定是賺的。 彩票用的其實是同樣的游戲機制。只不過，參加彩票游戲的人遠比參加我卡牌游戲的人多，彩票的獎金也遠比我卡牌游戲里的獎金高。買彩票的人數(shù)以千萬，雖然每筆不高，但也能積累一個資金量巨大的資金池。而彩票游戲的組織方一般只會把資金池中一半甚至更少的資金拿來作為獎金分紅，給到抽獎?wù)摺?/p> 一個彩票游戲值不值得參加，從理性的角度講，我們要看的是分紅金額占資金池總金額的比例，這個比例高，就說明「發(fā)行方」愿意分出更多的錢，參與者也就更能在長期的游戲過程中拿到更多的錢。但不管分多少，「發(fā)行方」都不會愿意分出所有的資金，更不會自己倒貼錢來分紅。這意味著，從長期和整體上講，買彩票肯定是一種虧本的方式，至少從期望值的層面上來說是這樣的。 但事實上呢？事實是人們并不會去仔細思考有關(guān)期望值的問題，他們會對期望值的計算結(jié)果視而不見，轉(zhuǎn)而看到了另外兩個事實：第一，一旦中獎就可以獲得豐厚的獎金，第二，每次抽獎的成本極低。這兩個事實刺激著人們不斷參與到彩票這類的投機活動中，并總是希望自己成為那個超級幸運兒，靠一次超級大獎改變自己的人生。 除了忽視獎金期望值而看重獎金絕對值的現(xiàn)象外，作者還指出了另一個重要的現(xiàn)象，叫作「賭徒錯覺」。所謂「賭徒錯覺」，是指根據(jù)經(jīng)驗結(jié)果來估計下一次結(jié)果的心理現(xiàn)象。 一個賭徒在賭拋硬幣的正反面，正面和反面的出現(xiàn)概率都是 50%。他現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)拋出十次正面了，正準備拋第十一次。他覺得，已經(jīng)拋了十次正面了，正面出現(xiàn)的次數(shù)太多了。第十一次就不太可能是正面了，是反面的概率比較大。于是他押第十一次是反面，最后沒想到還是一個正面。 首先，我們不得不說，連續(xù)十一次正面的可能性是很低的，但同時我們也要注意到，包括第十一次拋硬幣在內(nèi)的每次拋硬幣的實驗都是獨立的，也就是說，每一次的結(jié)果是互不干擾的。第一次的正面概率是 50%，第十一次的還是 50%，我們只能說，連續(xù)十一次是正面的概率低，但不能說第十一次是正面的概率低。 有賭徒錯覺的人沒有看到每次實驗的獨立性，他們用歷史的結(jié)果來判斷下一次實驗的結(jié)果，試圖為無規(guī)律的隨機事件總結(jié)出規(guī)律，從而預測未來的結(jié)果。那些試圖利用歷次彩票中獎結(jié)果來推測下次可能中獎結(jié)果的人，就是有賭徒錯覺的人。這種推測活動是毫無意義的，純屬浪費時間和精力。 上面我們講了投機錢包和消費錢包，最后我們來談?wù)勍顿Y錢包。 首先來明確一下什么是投資。投資活動本質(zhì)上也是買一樣東西，買什么呢？買未來的一系列的現(xiàn)金流。也就是用錢去買錢，只不過花的錢和得到的錢從金額上看不同，從時間上看也不同。 比如投資房產(chǎn)，為什么人們很愿意投資房產(chǎn)呢？因為賣房子得到的現(xiàn)金流明顯比買房子花的現(xiàn)金流多，即便加上按揭貸款帶來的利息，很多人仍然會認為買房子是劃算的。 再比如說，為什么有的人要投資債券呢？因為債券可以給他們帶來本息現(xiàn)金流，而本息現(xiàn)金流比以前的投入要多。 投資股票也是一樣的道理。因為股票有股息帶來的現(xiàn)金流，也有出售帶來的現(xiàn)金流，如果賣價可以高于買價，那就是有利可圖的。 你會發(fā)現(xiàn)，不管是投資房產(chǎn)還是投資債券，或是投資股票，我們都是在用一筆現(xiàn)金流換另一筆現(xiàn)金流。 那么，如何評價一項投資的價值呢？一種是根據(jù)現(xiàn)金流計算出的投資收益率來評價。 如果一筆投資一開始需要我們投入 1 萬元，一年后可以收獲 1 萬 1 千元，那么，年收益率是多少呢，這個很好計算，應(yīng)該是 10%。我們用 1 萬 1 千元和 1 萬元的差額 1 千元，除以初期的投入 1 萬元，就可以得到收益率了。 同時，現(xiàn)在還有另外一項投資，需要我們投入 5 千元，一年后可以獲得 6 千元。那投資回報率就應(yīng)該是 20%。我們可以看到，雖然這兩筆投資里我們賺到的都是 1千元，但是，前者的收益率不及后者，要占用的本金也大于后者。所以我們一般會認為后者是比前者更好的一筆投資。 比較收益率是一種辦法，這個比較好理解。但它也有些問題，主要的問題在于，它只是一個比率，無法對多筆投資進行系統(tǒng)性的、絕對值上的比較。 作者在書里主要運用了另一種更先進的評價方法，折現(xiàn)法。折現(xiàn)法的計算涉及一些較為專業(yè)的金融和會記學知識，這里我簡單介紹，如果感興趣，你可以閱讀這本書來進行深入了解。 折現(xiàn)法的思路是反過來：作為投資者，我們先要在內(nèi)心設(shè)定好我們期望獲得的投資回報率，然后針對特定投資帶來的未來現(xiàn)金流流入，來計算出現(xiàn)金流的現(xiàn)值。 假如某項投資帶來的未來現(xiàn)金流有三筆，分別是第一年、第二年和第三年年底，每一年獲得 10 萬元的收益。而我們內(nèi)心設(shè)定好的年投資收益率是 20%?，F(xiàn)在，我們用 20% 作為折現(xiàn)率，計算出當前我們需要投入的初始本金。首先，用第一年底的10萬元除以120%，我們可以得到現(xiàn)值 8.33 萬元。然后，用第二年底的 10 萬元除以120%的二次方，我們可以得到現(xiàn)值 6.94 萬元。最后，用第三年年底的 10 萬元除以 120% 的三次方，我們可以得到現(xiàn)值 5.78 萬元。我們將這三個現(xiàn)值加在一起，可以得到一個值，這個值是 21.05 萬元。這個值告訴我們，如果，這筆投資需要我們投入的初始本金是21.05萬元，那便意味著，我們是可以獲得 20% 的投資收益率的。 假如賣方愿意以低于 21.05 萬元的價格出售這項投資呢？這意味著作為投資者的我們賺了，最終的投資收益率將高于 20%。假如賣方要求以高于 21.05 萬元的價格出售這項投資呢？這意味著最終的投資收益率將低于 20%。 所以我們可以看到，引入現(xiàn)值這個指標以后，我們可以用現(xiàn)值的絕對值來評價一筆投資值不值了。只要投資的價格大于現(xiàn)值，那投資收益率就是可以高于我們設(shè)定的目標投資收益率的。 當然，在使用這些工具的時候，我們還要考慮到一些局限性。 比如，投資者預設(shè)出的投資回報率不一定合理。雖然這是個人的愿望，但個人的愿望不能脫離實際的情況。一般來講，投資回報率越高，投資的風險也會越高，未來的實際現(xiàn)金流會更加不確定。 設(shè)立合理的投資收益預期是個人在進行投資決策時必須要做好的事情。關(guān)于這點，作者在書中做了一定介紹。作者提到，如果我們要求的投資收益率過高，那不僅要承受未來現(xiàn)金流達不到預期的風險，甚至還要承受本金損失的風險。 是否有損失本金的風險，這也是區(qū)別投機和投資的一個界限。如果有，那我們就認為它是投機；如果沒有，我們就認為它是投資。 這也就是說，投資活動是一種重要的資產(chǎn)增值活動，它比起投機活動有更強的穩(wěn)定性和安全性。 以上就是這本書重點講述的三點內(nèi)容：消費錢包、投資錢包和投機錢包。除了這些，本書還有一個特色：用非常豐富的生活化例子，讓普通讀者更好地理解書中的金融和會計知識。 在本書里，作者講解的理論基本都是金融學和會計學中的基礎(chǔ)內(nèi)容，如果你正好是這兩個專業(yè)或相關(guān)行業(yè)里的工作者，理解它們是很容易的；如果沒有相關(guān)專業(yè)的基礎(chǔ)也不用害怕，作者的用詞淺顯易懂，邏輯也很清晰。 并且，作者在講解這些理論時運用了大量的生活化案例，也非常善于使用比喻，普通讀者理解起來也并不難。 比如，書里有一個例子：一個人在沙漠里待了三天，口渴難耐，此時即使用 1 萬元來買一瓶水，他也是愿意的，認為這是值得的。通過運用這樣極端化的例子，作者解釋了效用評價和購買者自身狀況之間的關(guān)系。 再比如說，飛機的事故率遠低于汽車的事故率，但人們往往覺得飛機比汽車危險。作者借用這個例子，說明了人們對先驗概率的無視，也說明了由經(jīng)驗形成的認知和客觀事實之間存在著的差異。 在賭博的時候，獲得 1 萬元時的喜悅和獲得 10 萬元的喜悅不同，可能相差了近十倍，但獲得 100 萬元和獲得 110 萬元的喜悅就沒太多差別。作者借這樣的例子讓大家體會到了邊際效益遞減的規(guī)律。 在閱讀這本書的時候，我建議大家多多學習一下作者用通俗的案例來解釋較復雜的金融和會計理論的方法。這種方法對我們提升思考能力和寫作能力有很大的借鑒意義。 當然，書里作者強調(diào)，最重要的還是去實踐。理解了原理之后，大膽地學以致用，將它們用到自己的學習、工作和創(chuàng)業(yè)決策中去，幫助自己盡快實現(xiàn)經(jīng)濟獨立，實現(xiàn)財務(wù)自由。 我對這本書的推薦，就到這里了。以上我講述的內(nèi)容基于 2016 年 7 月江西人民出版社出版的《學會花錢》。希望我的推薦能幫助你讀懂這本書。 附注：讀書筆記 真正的學會花錢，是指把錢越花越多，那么如何才能把錢越花越多呢？ 就是要：區(qū)分三個錢包，掌握一個原則，避開兩個陷阱。 一、區(qū)分三個錢包 消費錢包：為了滿足個人欲望而花的錢，如：買衣服、鞋子、包包等。 投機錢包：花錢做撞大運的事情，如：買彩票、賭博等。 投資錢包：花錢買未來可能賺到更多錢的機會，如：買理財、買書投資自己的大腦等。 要多用投資錢包，適度用消費錢包，避免用投機錢包。消費的錢要花得值，盡可能用投資錢包賺的一部分錢來消費。 二、掌握一個原則 讓錢越花越多的原則：只買以后會更值錢的東西。 三、避開兩個陷阱 1.概率錯覺 人的大腦雖然可以推導出合理的概率，但不擅長用概率進行分析，導致最終還是會相信自己的直覺，落入別人的圈套，而使用了錯誤的概率，錯誤判斷了商品或服務(wù)的價值。比如：連續(xù)兩次中獎就覺得自己繼續(xù)中獎的幾率比別人大得多。 2.錯誤的判斷習慣 明知不可以卻偏偏要去做的事情。人們對于較低的概率會反應(yīng)過度，對于較高的概率則會反應(yīng)不足。由于錯誤判斷的習慣，追求逃避不安全感的穩(wěn)妥，會導致錯過一個好的花錢投資機會。比如：明知道飛機出事的事故率比汽車要低很多，但是人們?nèi)匀桓敢膺x擇坐汽車。 3.規(guī)避風險的兩個策略 （1）組合投資：不要把雞蛋放在一個籃子里。 （2）期權(quán)策略：期權(quán)的本質(zhì)：事先規(guī)定一個約定的時間內(nèi)花一定的錢來買某種交易的權(quán)利。在對投資結(jié)果拿不準的時候，可以先花一點小錢買這個投資機會的期權(quán)，將投資風險化解。 作者：李森森moneysmart |
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