|
近期白酒行業(yè)迎來(lái)開門紅，貴州茅臺(tái)股價(jià)在豬年首個(gè)交易日重新站上700元，節(jié)后第一周白酒板塊整體累計(jì)上漲5.96%。 白酒板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)不僅緣于節(jié)前業(yè)績(jī)普遍預(yù)增的利好預(yù)期，更與春節(jié)期間白酒產(chǎn)品的旺銷行情密不可分。 春節(jié)白酒持續(xù)旺銷 提價(jià)停貨花樣不斷
春節(jié)期間白酒產(chǎn)品迎來(lái)傳統(tǒng)旺季，記者在走訪上海市多家煙酒零售門店和經(jīng)銷商倉(cāng)庫(kù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，高端白酒價(jià)格比較堅(jiān)挺，飛天茅臺(tái)的市場(chǎng)價(jià)格在1900元左右，中低價(jià)位的白酒推出各種促銷活動(dòng)，整體庫(kù)存控制在較低水平。 上海賽雁商貿(mào)發(fā)展有限公司倉(cāng)庫(kù)主管 周天忠：現(xiàn)在存貨有三四千箱，每天發(fā)貨情況很繁忙，一天有可能都要發(fā)到四車五車貨。過(guò)年前就基本上差不多把它走掉了，公司進(jìn)這么多貨，它必須考慮把這么多貨走掉。 在走訪中記者了解到，今年春節(jié)動(dòng)銷時(shí)間縮短，不同于以往提前購(gòu)買的情況，今年消費(fèi)者在節(jié)前最后一周活躍度明顯增加，而且更偏好品牌產(chǎn)品，雜牌小牌產(chǎn)品式微，高端產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度有所提高。 春節(jié)期間， 茅臺(tái)繼續(xù)保持供不應(yīng)求的格局，飛天茅臺(tái)的一批價(jià)格維持在1750元—1800元高位。 五糧液的動(dòng)銷情況好于之前的預(yù)期，廠家持續(xù)放量補(bǔ)充經(jīng)銷商庫(kù)存，普五一批價(jià)格穩(wěn)定在795元—810元區(qū)間。 瀘州老窖在節(jié)前采取主動(dòng)停貨、削減供貨配額等措施協(xié)助渠道消化庫(kù)存，停貨后國(guó)窖一批價(jià)格回升至715元左右。
中泰證券食品飲料行業(yè)首席分析師 范勁松：2019年，除了老窖的國(guó)窖部分區(qū)域出現(xiàn)一點(diǎn)斷供之外，其他地方其實(shí)供應(yīng)量相對(duì)來(lái)說(shuō)都比較充足。但是老窖區(qū)域斷供，也是階段性價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整的行為，其實(shí)從市場(chǎng)的購(gòu)買行為來(lái)看，供應(yīng)量是比較充足的。 高端酒產(chǎn)量?jī)H占千分之五 集中度有待提高
按香型分類，中國(guó)白酒消費(fèi)主要集中在濃香型、醬香型、清香型三種類型。目前濃香型是白酒消費(fèi)的主要香型，市場(chǎng)占有率約為70%，以五糧液、瀘州老窖等為代表。春節(jié)期間主要上市酒企的生產(chǎn)銷售情況如何呢？央視財(cái)經(jīng)記者在四川省宜賓市的五糧液生產(chǎn)基地進(jìn)行了調(diào)查。
在五糧液生產(chǎn)基地里最大的一個(gè)單體釀造車間，車間里有一萬(wàn)三千多口窖池，年產(chǎn)基酒可以達(dá)到4萬(wàn)噸，記者了解到在五糧液的生產(chǎn)工藝中，每100斤優(yōu)質(zhì)原酒中只有10-20斤可以用來(lái)生產(chǎn)五糧液。工作人員告訴記者，春節(jié)期間市場(chǎng)旺銷，確實(shí)給公司備貨方面帶來(lái)了不小的壓力，釀酒師傅們也在加班加點(diǎn)，保證各個(gè)渠道五糧液產(chǎn)品的正常供應(yīng)。
由于高端白酒具有較高的品牌壁壘，目前主要以茅臺(tái)、五糧液和國(guó)窖1573為代表，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定。從2017年的數(shù)據(jù)來(lái)看，茅臺(tái)在高端白酒市場(chǎng)占據(jù)一半以上份額，達(dá)到63.5%；五糧液緊隨其后，市場(chǎng)占比為25.9%；國(guó)窖1573僅有5.6%份額，其余品牌瓜分剩下的5%市場(chǎng)。
宜賓五糧液股份有限公司總經(jīng)理助理 陳翀：從2018年12月下旬開始，五糧液全系產(chǎn)品在終端的動(dòng)銷增幅都達(dá)到了30%以上。到1月20日左右，我們經(jīng)銷商的銷售已經(jīng)超過(guò)了去年整個(gè)春節(jié)旺季，增幅最快的還是高端名酒，從目前這個(gè)狀況來(lái)看，銷售價(jià)格300元以上的產(chǎn)品增幅會(huì)比300元以下產(chǎn)品的增幅快得多。
2018年1-12月，全國(guó)白酒產(chǎn)量為871.2萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)3.1%，其中12月份實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量91.5萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)0.5%，增速趨于平穩(wěn)。 此前，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告稱，經(jīng)初步核算，2018年度生產(chǎn)茅臺(tái)酒基酒約4.97萬(wàn)噸，系列酒基酒約2.05萬(wàn)噸；經(jīng)初步研究，公司2019年度茅臺(tái)酒銷售計(jì)劃為3.1萬(wàn)噸左右。
中泰證券食品飲料行業(yè)首席分析師 范勁松：往后看，白酒總量是1100多萬(wàn)噸，總量沒(méi)有比較明顯的變化，其實(shí)更多是一種結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。 像高檔酒茅臺(tái)大概一年消費(fèi)量3萬(wàn)噸左右，目前五糧液大概也就是2萬(wàn)噸左右，包括國(guó)窖1573，這三個(gè)高檔酒加起來(lái)，其實(shí)里面的量大概是5.5萬(wàn)噸、5.6萬(wàn)噸，占一個(gè)總的1200萬(wàn)噸，這個(gè)體量占比是千分之五的一個(gè)關(guān)系，所以高端酒目前這個(gè)結(jié)構(gòu)的比例仍然比較低。
實(shí)體店利潤(rùn)受擠壓 廠強(qiáng)商弱問(wèn)題凸顯
在酒行業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，一直是上游生產(chǎn)企業(yè)風(fēng)光無(wú)限。目前，A股有18家白酒上市公司，但酒類流通企業(yè)只有春節(jié)前上市的華致酒行這一家。隨著2018年下半年白酒銷售減緩，春節(jié)期間動(dòng)銷時(shí)間縮短，廠強(qiáng)商弱的問(wèn)題也開始凸顯。
高端白酒的市場(chǎng)認(rèn)可度提升，名酒企業(yè)大都可以趁著春節(jié)旺季獲得可觀的收入。但隨著銷售額增速放緩，承擔(dān)“中轉(zhuǎn)站”職能的經(jīng)銷商日子卻不好過(guò)。多位受訪經(jīng)銷商都表示，目前白酒生意并不好做，尤其是高端白酒的利潤(rùn)愈發(fā)微薄。
上海市草高支路煙酒零售店負(fù)責(zé)人 劉波：同比去年，銷量應(yīng)該減到1/3左右，中低端酒銷量還可以，高端酒像茅臺(tái)、五糧液，現(xiàn)在受影響比較大?，F(xiàn)在基本上這些品牌知名度比較高的，利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到最低了，沒(méi)辦法了。
上海市張楊北路煙酒零售店負(fù)責(zé)人 張志軍：目前來(lái)講，茅臺(tái)現(xiàn)在的價(jià)格是非常高的，進(jìn)價(jià)是1760元—1780元，我們店里的零售價(jià)大概在1850元—1900元左右。其實(shí)說(shuō)句實(shí)在話，茅臺(tái)我們真的是賣了賺不到錢，但是客戶的需求還是很大的。
記者了解到，對(duì)于白酒廠家而言，一季度銷售額在全年收入中占比一般在35%左右，依托春節(jié)行情，不少白酒企業(yè)一季度都能夠?qū)崿F(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，但值得注意的是，一季度往往是社會(huì)庫(kù)存的高點(diǎn)，進(jìn)入二季度之后，經(jīng)銷商開始清理庫(kù)存，價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)自然回落。
中泰證券食品飲料行業(yè)首席分析師 范勁松：春節(jié)之前其實(shí)還有很多人認(rèn)為是一個(gè)消費(fèi)旺季，認(rèn)為這個(gè)價(jià)格是比較難往下跌的。過(guò)完春節(jié)之后，假設(shè)茅臺(tái)這個(gè)一批價(jià)從現(xiàn)在比如1700多元掉到1500元，其實(shí)這個(gè)價(jià)格往下自然回落的過(guò)程中，對(duì)茅臺(tái)影響不是很大，但是對(duì)應(yīng)其它的一些產(chǎn)品這個(gè)價(jià)格往下掉，經(jīng)銷商就非常有可能出現(xiàn)倒掛。 以五糧液產(chǎn)品為例，春節(jié)前夕，為了防止出貨量過(guò)大引起核心產(chǎn)品價(jià)格的下滑，公司接連開出27張罰單來(lái)控價(jià)。公司表示，2019年將會(huì)加大品牌市場(chǎng)投入，全面提升經(jīng)銷商的運(yùn)營(yíng)能力和服務(wù)意識(shí)，為經(jīng)銷商等市場(chǎng)終端尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
上海賽雁商貿(mào)發(fā)展有限公司董事長(zhǎng) 徐素春：我們現(xiàn)在重點(diǎn)的在服務(wù)區(qū)域的中心店，由區(qū)域中心店往下面的名煙名酒店服務(wù)，這一塊是我們比較大的增長(zhǎng)點(diǎn)，這兩年的增長(zhǎng)銷售額全在這個(gè)上面體現(xiàn)出來(lái)。 多家上市酒企年報(bào)預(yù)喜 白酒板塊迎來(lái)估值修復(fù) 近期白酒上市公司業(yè)績(jī)預(yù)增消息頻傳，板塊內(nèi)18家公司中超過(guò)半數(shù)業(yè)績(jī)預(yù)喜，多只個(gè)股估值接近近五年平均值。
貴州茅臺(tái)關(guān)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的公告中顯示，2018年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)340億元左右，同比增長(zhǎng)25%。與此同時(shí)，其它已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的11家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增幅均在30%以上。其中五糧液預(yù)告凈利潤(rùn)上限達(dá)到135.17億元，同比增長(zhǎng)40%，洋河股份、古井貢酒、山西汾酒、今世緣等4家公司2018年全年盈利有望達(dá)到10億元以上，老白干酒、舍得酒業(yè)兩家公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)有望同比翻番。
中泰證券食品飲料行業(yè)首席分析師 范勁松：2017年我們統(tǒng)計(jì)過(guò)季報(bào)，18家公司可能會(huì)有17家公司出現(xiàn)正增長(zhǎng)，基本上可以界定為整個(gè)板塊出現(xiàn)比較明顯的正向增長(zhǎng)。到了2018年三季度以后，出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，尤其是利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)比以前要多了一些。
從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，2010年到2017年，白酒行業(yè)銷售收入整體呈上升趨勢(shì)，復(fù)合增長(zhǎng)率為9.52%。
2017年，受政策及市場(chǎng)因素影響，白酒行業(yè)銷售收入為5531億元，同比降低7.7%。
2018年，受個(gè)人需求拉動(dòng)，白酒銷售規(guī)模預(yù)計(jì)在5875億元，同比增長(zhǎng)3.9%。
2018年全年，除了順鑫農(nóng)業(yè)，其它17家白酒上市企業(yè)股價(jià)悉數(shù)下跌，目前主要白酒企業(yè)市盈率分布在20倍到30倍之間，其中瀘州老窖和水井坊的市盈率均低于近五年的平均值。
從盈利能力來(lái)看，貴州茅臺(tái)依然以高達(dá)91%的毛利率位居榜首，其次是水井坊，毛利率達(dá)到82%，瀘州老窖、五糧液以及洋河股份的毛利率也都超過(guò)70%。中低端白酒的毛利率相對(duì)較低，其中順鑫農(nóng)業(yè)的毛利率只有38%。
上市白酒企業(yè)中，貴州茅臺(tái)、洋河股份、五糧液、古井貢酒以及瀘州老窖這五家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額都超過(guò)20億元，其中貴州茅臺(tái)現(xiàn)金流凈額達(dá)到282.21億元，同比增加24%。
中泰證券食品飲料行業(yè)首席分析師 范勁松：2018年過(guò)去這一整年其實(shí)沒(méi)有大幅上調(diào)。從2019年的投資機(jī)會(huì)來(lái)看，一定要考慮另外一個(gè)問(wèn)題，就是企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力，要看就是今后可持續(xù)性的一個(gè)增長(zhǎng)，像這塊就對(duì)企業(yè)的管理能力、運(yùn)營(yíng)能力的要求是比較多的。 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明“央視財(cái)經(jīng)” 剛剛，中央一號(hào)文件來(lái)了！八個(gè)'小目標(biāo)'，這一領(lǐng)域?qū)⒂拮?！一撥股票機(jī)會(huì)來(lái)了→ 剛剛，最硬核的“快遞”營(yíng)業(yè)啦！網(wǎng)友：能送火箭嗎？這個(gè)回答太威武了→ 報(bào)！各位小主，故宮網(wǎng)站崩了！94年來(lái)首開夜場(chǎng)，沒(méi)訂到票的看這里→ 重磅！10萬(wàn)億粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃來(lái)了！四大重點(diǎn)必看↓這些股票要沸騰了 月薪7000元，包吃包??！但，這個(gè)行業(yè)卻還招不到人？！ 來(lái)源：央視財(cái)經(jīng)（ID：cctvyscj） 記者：金荷淼 蘇照宇 本文編輯：張爽 覺(jué)得好看，點(diǎn)這里 |
|
|
來(lái)自： lpl求知獲識(shí) > 《資訊雜談》
