趙丹陽的投資體系

1、一旦選好股票就集中投資、長(zhǎng)期持有。好的企業(yè)像鉆石一樣稀有，一旦發(fā)現(xiàn)就要重倉投入、長(zhǎng)期持有，不要頻繁交易，高昂的交易成本是長(zhǎng)期投資的敵人。風(fēng)險(xiǎn)的控制不在于投資目標(biāo)的分散程度，而取決于投資目標(biāo)的真正內(nèi)在價(jià)值。如果買入后碰到跌了，而基本面沒有變化，有新的資金應(yīng)該加倉。能控制好交易紀(jì)律，即使下跌，還應(yīng)該堅(jiān)守。


2、周期性行業(yè)波動(dòng)性過大,這類公司較難于找到我們所需要的投資確定性,所以我們較少介入,也沒有嘗試對(duì)它們進(jìn)行估值。


3、證券市場(chǎng)每日價(jià)格的波動(dòng)是持續(xù)和毫無意義的，市場(chǎng)只不過是大眾各種心理的隨機(jī)反映。人的天性決定了人是屬于社會(huì)性動(dòng)物，他們的喜悅和恐懼往往驚人地一致，并相互感染和不斷強(qiáng)化，市場(chǎng)永遠(yuǎn)在人們喜悅和恐懼的交替循環(huán)中達(dá)到波峰和冰谷，完成牛熊的轉(zhuǎn)換。


4、未來是屬于你們年輕人的。最近去參觀一個(gè)朋友的辦公室，全是年輕人，都在拼命的超越。所以，未來30年最精彩的東西，一定是你們第一時(shí)間捕捉到的，而不是我們能捕捉到的?？傮w來說，我相信，科技改變世界，科技未來永遠(yuǎn)是第一生產(chǎn)力。未來，仍然會(huì)從科技行業(yè)產(chǎn)生各種契機(jī)，金融是別人創(chuàng)造的世界，我們只是搭一段便車而已，多和科技行業(yè)的人交朋友，多捕捉科技領(lǐng)域的新東西。


5、調(diào)研思路和方法：專注于公司投資和行業(yè)研究，首先會(huì)挑選那些具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，這些企業(yè)在今后二十年內(nèi)仍有極大可能成為行業(yè)龍頭。用懷疑一切的眼光看待這些企業(yè)的報(bào)表和公告；在選定行業(yè)后，腳踏實(shí)地訪問上市公司、原材料供應(yīng)鏈、電力供應(yīng)商、拜訪他們客戶及其他與公司經(jīng)營相關(guān)的各方，找出行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)。并腳踏實(shí)地到市場(chǎng)中去調(diào)查這些企業(yè)的真實(shí)銷售情況；更要傾聽其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)他們的評(píng)價(jià)；從不同的側(cè)面收集這些企業(yè)的一切情況。在確信某家成長(zhǎng)企業(yè)的情況真實(shí)可靠后，才致力與企業(yè)的管理層溝通，了解其管理層對(duì)該行業(yè)的看法以及對(duì)企業(yè)的規(guī)劃，了解管理層是否團(tuán)結(jié)、是否正直誠實(shí)、是否是我們可以長(zhǎng)期信賴的伙伴。歸納一切定性的資料后，量化指標(biāo)，輸入他們的企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系，計(jì)算企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。把企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值加以比較，若市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)低于內(nèi)在價(jià)值，比如只有內(nèi)在價(jià)值的一半或者更低――留有足夠多的安全空間時(shí)，他們才考慮投資。會(huì)長(zhǎng)期跟蹤企業(yè)的一切情況，每一個(gè)季度，根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整指標(biāo)。


6、投資而非投機(jī) 堅(jiān)持下來成為百萬或億萬富翁的五點(diǎn)原則：第一條是獨(dú)立思考。如果你做的事情和別人一樣而且只是盲目追隨別人的話，你最后獲得的收益和效果也是和別人一樣的。
第二條是選擇收益狀況比較好而且是把股東利益擺在第一位的企業(yè)。
第三條原則是即便這個(gè)企業(yè)業(yè)績(jī)很出色你也應(yīng)該以非常合理的價(jià)格收購這個(gè)企業(yè)。
第四就是要進(jìn)行長(zhǎng)期投資。
第五不要過度的使得自己的投資多元化。


7、投資流程

①投資目標(biāo)的來源

不依賴對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)或公司的短期變化的判斷進(jìn)行投資，而是依據(jù)對(duì)較長(zhǎng)期的、確定性更高的大趨勢(shì)進(jìn)行研究，選擇符合趨勢(shì)的行業(yè)或板塊，在該行業(yè)或板塊內(nèi)選擇基本面優(yōu)秀的公司。

②、初始研究，討論和確認(rèn)投資目標(biāo)

深度調(diào)研行業(yè)，收集行業(yè)的公開訊息、相關(guān)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告和營運(yùn)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面分析從而形成初步的投資判斷。對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè)或板塊內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行篩選，組建基本投資組合。

③、詳細(xì)的研究并設(shè)定投資目標(biāo)

在初始投資組合中選擇優(yōu)秀的企業(yè)進(jìn)行研究，全面調(diào)研企業(yè)其競(jìng)爭(zhēng)者、客戶和供應(yīng)商，拜訪管理層，聯(lián)系行業(yè)研究機(jī)構(gòu)等，通過詳盡的調(diào)查獲取充分的信息從而形成核心投資組合。

④、耐心等待買入時(shí)機(jī)

結(jié)合在戰(zhàn)略方面從整體上的評(píng)估判斷、行業(yè)分析和行業(yè)當(dāng)前估值以及企業(yè)基本面分析，最終決定投資組合。


8、作為基金、作為專業(yè)投資者，我們需要從更大的范圍考慮：
①目前該市場(chǎng)的整體平均市盈率水平合理嗎？
②該公司股票的市盈率水平合理嗎？
③市盈率指標(biāo)足以反映公司的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)嗎？
④是否有更好的風(fēng)險(xiǎn)-收益的測(cè)度手段？


9、對(duì)投資而言，你把一些大的事情想明白，比你每天盯著電腦，很辛勤的工作，掙著多了，你的人生肯定做對(duì)幾件事情就夠。大勢(shì)、大方向看得懂，什么時(shí)間做什么事，比一切一切都重要。


10、做投資主要看三件事，一是選對(duì)國家，二是選對(duì)產(chǎn)業(yè)，三是看信用周期。


11、一個(gè)值得投資的股票一定具備三個(gè)特性：好的企業(yè)、好的管理層和好的價(jià)格。A股市場(chǎng)實(shí)際上有不少好的公司，但價(jià)格卻偏高了，已經(jīng)預(yù)支了未來5-10年的成長(zhǎng)，對(duì)投資者而言就沒有太多的回報(bào)。一個(gè)成熟的投資經(jīng)理必須要有足夠的耐心等待理想的價(jià)格，寧可錯(cuò)失，不可冒進(jìn)。應(yīng)該以實(shí)業(yè)眼光看待投資，具體選股的時(shí)候，要看公司有沒有護(hù)城河或者壟斷性，一個(gè)公司長(zhǎng)期未來的確定性是最重要的指標(biāo)。首先這個(gè)公司有長(zhǎng)期存在性，再看管理層，要選躺著睡覺都能經(jīng)營好的公司。當(dāng)這兩個(gè)條件都滿足，再看估值。價(jià)值投資一定是合理的價(jià)格，合理的內(nèi)在價(jià)值，沒有完全定量的標(biāo)準(zhǔn)，假如說成長(zhǎng)性有10%，市盈率只有8倍，相對(duì)成長(zhǎng)，足夠便宜，更喜歡這樣的公司。