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今天，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和上海證券交易所就設(shè)立科創(chuàng)版并試點(diǎn)注冊(cè)制發(fā)布了相關(guān)辦法和配套規(guī)則，公開(kāi)征求意見(jiàn)，科創(chuàng)板和注冊(cè)制也揭開(kāi)了神秘的面紗。這標(biāo)志著，經(jīng)過(guò)兩個(gè)多月全力以赴的緊張籌備，科創(chuàng)板及注冊(cè)制試點(diǎn)改革工作已經(jīng)進(jìn)入確定規(guī)則的重要階段。 劃重點(diǎn)了！ ---實(shí)施時(shí)間表 今天（1月30日）實(shí)施意見(jiàn)發(fā)布日起，證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)則將會(huì)有30天時(shí)間向社會(huì)征求意見(jiàn)（上交所規(guī)則征求意見(jiàn)時(shí)間為20天）。之后相關(guān)規(guī)則及配套細(xì)則將會(huì)正式發(fā)布，符合條件的企業(yè)可開(kāi)始準(zhǔn)備進(jìn)行科創(chuàng)板發(fā)行上市申報(bào)。 ---注冊(cè)流程 企業(yè)向上海證券交易所提交上市申報(bào)材料，上交所審核通過(guò)后，報(bào)送證監(jiān)會(huì)進(jìn)行注冊(cè)。原則上證監(jiān)會(huì)20日內(nèi)將給出是否同意注冊(cè)的答復(fù)。 ---上市條件 首次允許同股不同權(quán)企業(yè)申請(qǐng)上市科創(chuàng)板；首次允許未盈利企業(yè)申請(qǐng)上市科創(chuàng)板。 ---漲跌幅限制 目前的實(shí)施細(xì)則中規(guī)定，科創(chuàng)板企業(yè)上市前五個(gè)交易日沒(méi)有漲跌停限制。之后將實(shí)行每個(gè)交易日20%的漲跌幅限制。 ---投資者限制 賬戶日均股票、資金合計(jì)50萬(wàn)元并擁有24月交易經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人投資者，可投資科創(chuàng)板。不符合條件的投資者可通過(guò)公募基金投資科創(chuàng)板。 那么，未來(lái)的科創(chuàng)板將會(huì)是什么樣？哪些企業(yè)能拿到第一批“入場(chǎng)券”？交易機(jī)制會(huì)有哪些重大突破？投資者又如何參與？央視財(cái)經(jīng)記者胡元梳理發(fā)現(xiàn)，這些市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)和焦點(diǎn)問(wèn)題，其實(shí)，都能在征求意見(jiàn)稿中找到答案！ 科創(chuàng)板是個(gè)啥樣子？ 科創(chuàng)板作為上交所新設(shè)立的獨(dú)立板塊，堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求，主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。 哪些企業(yè)可以搭乘“首班車”？ 觀察這份意見(jiàn)征求稿，可以發(fā)現(xiàn)有幾個(gè)重要的突破，第一允許尚未盈利的公司上市，第二允許不同投票權(quán)架構(gòu)的公司上市，第三允許紅籌和VIE架構(gòu)企業(yè)上市，這些與現(xiàn)行的A股市場(chǎng)相比，發(fā)生了重大變化，對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)具有更高的包容度。 交易機(jī)制有啥改變？誰(shuí)能參與投資？ 在交易制度上，意見(jiàn)稿建議放寬漲跌幅，新股上市前5日不設(shè)漲跌幅限制，5日后漲跌幅限制放寬至20%。單筆申報(bào)數(shù)量不低于200股?？苿?chuàng)板將實(shí)施注冊(cè)制和更為嚴(yán)格的退市機(jī)制，杜絕“空心化”公司濫竽充數(shù)，嚴(yán)格限制通過(guò)并購(gòu)重組“炒殼”“賣殼”。個(gè)人賬戶資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元并參與證券交易滿24個(gè)月的投資者，可以參與科創(chuàng)板股票交易。
在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，這是中國(guó)資本市場(chǎng)改革的重大舉措。有了注冊(cè)制，中國(guó)資本市場(chǎng)將在發(fā)行、上市、退市等基本運(yùn)行機(jī)制上向國(guó)際水平看齊。有了科創(chuàng)板，中國(guó)的科技創(chuàng)新將獲得資本市場(chǎng)更強(qiáng)有力的服務(wù)和支持。在規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)后，上交所將根據(jù)各方反饋意見(jiàn)，對(duì)配套業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行修改和完善，在報(bào)經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，向市場(chǎng)正式發(fā)布實(shí)施。 專家觀點(diǎn)：科創(chuàng)板將最大程度利好具有核心科技實(shí)力的企業(yè) 這兩個(gè)月，關(guān)于科創(chuàng)板和注冊(cè)制的消息一直是市場(chǎng)高度關(guān)注的熱點(diǎn)和焦點(diǎn)，現(xiàn)在答案終于揭曉。對(duì)于這份征求意見(jiàn)稿，市場(chǎng)人士怎么看？對(duì)哪些公司和行業(yè)能帶來(lái)利好？對(duì)已有的A股市場(chǎng)會(huì)帶來(lái)什么影響？ 凱石基金研究總監(jiān)梁福濤認(rèn)為，科創(chuàng)板推出后，首批上市企業(yè)以具有核心科技實(shí)力的企業(yè)為主，將最大程度促進(jìn)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的科技類企業(yè)加速發(fā)展。
凱石基金研究總監(jiān) 梁福濤：我覺(jué)得從科創(chuàng)板目前明確的幾個(gè)方向我覺(jué)得非常好，尤其是像新一代的信息技術(shù)，包括生物技術(shù)科技、人工智能、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)等等，這些關(guān)鍵技術(shù)其實(shí)也是未來(lái)的方向。同時(shí)促進(jìn)科創(chuàng)板的公司，也會(huì)帶動(dòng)整個(gè)社會(huì)的資本和資金，或者說(shuō)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的完善發(fā)展，也有利于現(xiàn)有的一些產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)有的一些公司的發(fā)展。
科創(chuàng)板正式推出后，符合條件的企業(yè)可以依據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則和相關(guān)要求提交發(fā)行上市申請(qǐng)，6個(gè)月內(nèi)上交所給予答復(fù)。打破盈利要求，試點(diǎn)注冊(cè)制，打破市盈率限制，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)上市，這些都將推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。 上海尊為投資有限公司執(zhí)行董事 仇彥英：改成注冊(cè)制以后，可能更有利于有條件的企業(yè)上市。以前上市的時(shí)間成本很高，要排隊(duì)，所以說(shuō)很多企業(yè)等不起，就到海外去上市。改成注冊(cè)制以后，有利于這些企業(yè)選擇內(nèi)陸A股上市。 華夏基金首席策略分析師 軒偉：科創(chuàng)板在設(shè)計(jì)理念方面更加市場(chǎng)化，也更加和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌。例如，采取注冊(cè)制發(fā)行、上市門(mén)檻更為靈活，放寬漲跌幅限制以及采取更加嚴(yán)格的退市制度等，都是對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)框架的重要突破，同時(shí)也意味著科創(chuàng)板將來(lái)會(huì)采用全新的監(jiān)管體系?？苿?chuàng)板問(wèn)世給國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的科技企業(yè)帶來(lái)了對(duì)接資本市場(chǎng)的全新機(jī)遇，尤其是融資效率的提升將會(huì)有力推動(dòng)代表新經(jīng)濟(jì)龍頭的科技企業(yè)發(fā)展壯大。長(zhǎng)期來(lái)看，以科創(chuàng)板為契機(jī)，將開(kāi)啟中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的新篇章。 凱石基金研究總監(jiān) 梁福濤：投資者比較關(guān)心科創(chuàng)板的推出，會(huì)不會(huì)對(duì)主板資金分流等等有沖擊。從現(xiàn)在看，這個(gè)沖擊應(yīng)該非常有限，尤其是明確了穩(wěn)步推進(jìn)、節(jié)奏可控，雖然是注冊(cè)制，但是滿足這個(gè)條件是非常嚴(yán)格的，甚至是比原來(lái)要求更嚴(yán)格，當(dāng)然有些條件是有包容性的放松，從比如說(shuō)利潤(rùn)和收入這些觀念。 民生加銀基金首席策略分析師 陳廷國(guó)：科創(chuàng)板采用國(guó)際上通行的注冊(cè)制，并允許科創(chuàng)項(xiàng)目前景較好但尚無(wú)盈利、擁有不同投票權(quán)架構(gòu)或紅籌股型及VIE架構(gòu)公司上市，這將最大限度地實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀科創(chuàng)公司上市的便利化，從而不斷提高科創(chuàng)板接納新公司上市的效率，為投資者輸送更多優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。同時(shí)，實(shí)施更加嚴(yán)格的退市制度，將能夠確?？苿?chuàng)板市場(chǎng)環(huán)境的優(yōu)化及投資標(biāo)的的可持續(xù)優(yōu)質(zhì)。 |
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