近日，三大通信運營商公布了2018年上半年經(jīng)營業(yè)績，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院于本文中對三大運營商的經(jīng)營業(yè)績進行比對分析。

移動市值最高，營收、凈利規(guī)模大，聯(lián)通增幅最突出

截至2018年8月21日收盤時，三大運營商在港股市場中市值如下圖所示。其中，中國移動市值達到1.5萬億港元，是聯(lián)通與電信市值之和的2.5倍。

2018年上半年，中國移動、聯(lián)通電信的營業(yè)收入分別為3918億元、1491.1億元、1930.3億元；凈利潤方面，三者也是同樣的規(guī)模排位——移動凈利潤最高，電信次之，聯(lián)通凈利潤相對最低。

從增幅上看，聯(lián)通在這半年表現(xiàn)不俗，營收同比增長7.9%，凈利潤同比增幅高達145%。三家運營商財報顯示，2018年上半年，中國移動凈利潤主要來自家庭寬帶方面；聯(lián)通利潤主要來自混改以來，價格戰(zhàn)策略使其市場規(guī)模規(guī)模擴張，同時財務費用、鐵塔租賃等成本費用下降等原因；電信利潤主要來自手機上網(wǎng)和固網(wǎng)服務費用。

中國移動資本實力最大、盈利水平最高，4G用戶最多

截至2018年6月底，中國移動股東總權益達10350.27億元，為其他兩家運營商的三倍多體量。在雄厚資本實力下，中國移動的資本投資利用效率相對其他兩家企業(yè)最高，凈資產(chǎn)收益率達6.3%；其凈利率也達到16.7%，是聯(lián)通的4倍多、電信的2倍多。

4G網(wǎng)絡普及程度愈加深入。截至2018年6月底，中國移動的4G用戶達6.8億用戶，聯(lián)通、電信的4G用戶分別為3.02億用戶、2.17億用戶。在用戶方面，移動的市場依然最廣。

移動、電信關注數(shù)據(jù)網(wǎng)絡業(yè)務，聯(lián)通銷售產(chǎn)品比重大，三大運營商業(yè)務增長點錯位

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2018年上半年三家運營商業(yè)務結構如下圖所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，三家運營商均側重于數(shù)據(jù)及網(wǎng)絡服務；同時，中國聯(lián)通銷售產(chǎn)品收入的比重相對最高。

中國移動方面，家庭市場是近幾年公司重要的增長點。2018上半年，公司家庭寬帶市場的客戶份額和收入份額實現(xiàn)了雙提升，家庭寬帶客戶凈增1880萬戶，行業(yè)凈增客戶份額達到57%；高帶寬客戶占比持續(xù)提升，100Mbps及以上帶寬客戶占比達到42.5%；家庭寬帶收入達到人民幣210億元，同比增加49.1%，成為重要增收來源。

中國電信方面，2018上半年，智能應用生態(tài)圈成為收入增長生力軍。智能應用生態(tài)圈對公司增量服務收入的貢獻超過50%；天翼高清收入增長29.8%，用戶凈增1254萬戶，達到9830萬戶，滲透率達到70%；IDC收入保持20%的增速，云和大數(shù)據(jù)收入合計增幅達120%；物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務加速突破，收入增長近90%；互聯(lián)網(wǎng)金融（翼支付）平均月度活躍用戶超過3770萬戶，同比增長34%，個人賬戶交易額同比增長近90%。

在中國聯(lián)通方面，公司以云業(yè)務為引領，著力打造云網(wǎng)一體化行業(yè)解決方案，帶動云、網(wǎng)業(yè)務快速增長。2018上半年，公司產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入規(guī)模達到人民幣117億元，同比增長39%，其中云計算收入同比增長39%。