新潮能源：2018年產(chǎn)石油1500w桶（96%利潤來自油氣，油氣王者）

潤德堂wkh 2018-09-22

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  新潮能源.估值15元每股2.2元增收合160億人民幣新潮能源.估值15元每股2.2元增收合160億人民幣



         新潮能源，低油價時42美元收購美國油田，現(xiàn)在油價漲到71。。價每上漲5美元，新潮能源對應(yīng)業(yè)績彈性4.2億元?，F(xiàn)在漲了近30美元.增收25億美元 6.37兌換合160億人民幣

         ，公司計劃2017年產(chǎn)量800萬桶，2018年至2020年達到1640萬桶、2495萬桶、3127萬桶，同比增速105%、52%、25%，實現(xiàn)產(chǎn)量翻兩番。
         不難發(fā)現(xiàn)，新潮能源未來三年計劃產(chǎn)量翻兩番，儲量翻一番，這將進一步拓展公司業(yè)績增長空間。

         新潮能源成功收購海外兩大油田后，正在向國際大中型國際化石油公司發(fā)力。
         近日，美國稅改宣布對公司的稅率將從35%下調(diào)到20%。
         新潮能源作為在美國資產(chǎn)運營規(guī)模最大的民營上市公司之一，將成為此次稅改的受益者。
         業(yè)內(nèi)認為，新潮能源收購兩大海外油田后，今年有望迎來業(yè)績爆發(fā)期。一是公司在油氣行業(yè)低迷期的收購成本較低，受益于油價反彈；二是美國稅改也將大幅增厚公司業(yè)績。
         而根據(jù)規(guī)劃，公司未來三年計劃產(chǎn)量翻兩番，儲量翻一番。
         分析師表示，新潮能源將持續(xù)并購優(yōu)質(zhì)油氣資產(chǎn)，在稅改后，這一計劃有望加速。
         低價收購兩大海外油田
         從2014年開始，新潮能源不懼低油價，通過海外收購油田的方式向油氣行業(yè)發(fā)力轉(zhuǎn)型。
         2015年年初，新潮能源通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購了浙江犇寶100%股權(quán)，交易金額22.1億元，主要資產(chǎn)是位于德克薩斯州Crosby郡二疊盆地的油氣資產(chǎn)，并配套募集資金21億元，此收購于2016年5月份完成。
         到2015年底，新潮再次發(fā)布定增預(yù)案，擬收購鼎亮匯通100%權(quán)益，交易金額82億元，同時配套募集資金17億元。主要權(quán)益是位于美國德克薩斯州Midland盆地東北角的Howard郡、Borden郡的頁巖油藏資產(chǎn)。
         今年7月份，新潮能源收購鼎亮匯通100%財產(chǎn)份額的過戶手續(xù)及相關(guān)工商變更登記手續(xù)已經(jīng)完成，公司此次收購鼎亮匯100%財產(chǎn)份額的資產(chǎn)交割審計日為2017年7月31日，即Moss Creek Resources，LLC從2017年8月1日開始正式并入公司合并報表范圍。
         三季報顯示，Moss Creek Resources, LLC前三季度的石油產(chǎn)量 217.49 萬桶，同比大幅增長121.26%，銷量208.96萬桶，同比大幅增長123.97%；生產(chǎn)井數(shù)為144口，同比增加80口。
         新潮能源還預(yù)計該油田下半年石油生產(chǎn)量為478萬桶(約2.7萬桶/天，比上半年增產(chǎn)36%)，因此并表后公司業(yè)績有望大幅提升。
         對于新潮能源來說，經(jīng)過前兩年的收購，今年已經(jīng)迎來業(yè)績爆發(fā)期。
         新潮能源的三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.9億元，同比增加270.32%，歸屬上市公司股東的凈利潤1.17億元，同比增加264.71%。
         對此，新潮能源表示，主要是報告期內(nèi)公司新收購的鼎亮匯通8月份-9月份產(chǎn)生的凈利潤增加所致。
         上述兩次收購一舉奠定了其成為中大型頁巖油企的基礎(chǔ)。
         數(shù)據(jù)顯示，目前，新潮能源控制的油田1P儲量超過2億桶(約2740萬噸)，2P儲量達5億桶(約6849萬噸)。
         海通證券研究報告指出，由于新潮能源在低油價時點收購油田資產(chǎn)，公司的單位儲量收購成本較低。近期布倫特油價開始企穩(wěn)回升，重新回到50美元/桶以上。預(yù)計全年油價將窄幅震蕩，平均油價預(yù)計在45美元/桶-55美元/桶。作為純油氣開采公司，在油價企穩(wěn)反彈時業(yè)績彈性大。
         美國稅改將增厚公司業(yè)績
         除了直接受益于油價回升，新潮能源日前再次迎來巨大利好。
         近日，美國宣布了新的稅改方案，公司稅率從目前的35%下調(diào)到20%。
         由于已完成兩次海外收購，新潮能源目前的油田主要位于美國的德克薩斯州，公司主營業(yè)務(wù)石油的開采與銷售均在美國進行。
         有機構(gòu)分析認為，新潮能源是在美國資產(chǎn)運營規(guī)模最大的民營上市公司之一，直接受益美國稅改，每減稅5%增厚業(yè)績7%。
         新潮能源有關(guān)人士向《證券日報》記者表示，以公司在美國收購的第二塊油田資產(chǎn)為例，在三季報里還是按美國35%的稅率計算的，但實際上美國各種稅的抵扣非常多，實際繳納不到30%。因為第二塊油田是在今年8月1日才并表，所以公司是按照35%計算的，到今年年報的時候，公司會請外部機構(gòu)具體算出實繳情況。初步計算，今年1月份-7月份第二塊油田如果按照新的稅率20%計算，可以增厚利潤9000多萬元人民幣。
         因此，從全年來看，按照20%的稅率，新潮能源的兩塊油田可以大幅增厚公司的業(yè)績。
         需要一提的是，9月份，新潮能源發(fā)布了油氣資產(chǎn)2018年-2020年三年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，確定了成為大中型國際化石油公司的戰(zhàn)略定位。
         根據(jù)規(guī)劃，公司計劃2017年產(chǎn)量800萬桶，2018年至2020年達到1640萬桶、2495萬桶、3127萬桶，同比增速105%、52%、25%，實現(xiàn)產(chǎn)量翻兩番。
         不難發(fā)現(xiàn)，新潮能源未來三年計劃產(chǎn)量翻兩番，儲量翻一番，這將進一步拓展公司業(yè)績增長空間。
         需要一提的是，經(jīng)過第一塊油田Crosby的并購以及投資設(shè)立藍鯨能源，新潮能源目前已經(jīng)擁有專業(yè)的油田運營和海外并購團隊

         受益于國際原油價格走高

         公司方面介紹，取得上述業(yè)績的因素來自于國際原油價格反轉(zhuǎn)，以及低成本。2017年，全球經(jīng)濟走勢發(fā)展強勁，原油需求不斷提高，歐佩克和非歐佩克國家同時也在推行原油減產(chǎn)計劃，種種利好因素導(dǎo)致國際原油市場逆轉(zhuǎn)頹勢，油價走勢呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，截至4月26日，WTI原油價格為68.01美元/桶，上漲0.43%。

         而在成本方面，公司Howard和Borden兩處油田資產(chǎn)均地處Permian盆地的核心區(qū)域Midland盆地，儲量豐富。Permian盆地位于美國德克薩斯州西部和新墨西哥州東南部，是目前美國頁巖油的核心產(chǎn)區(qū)。Permian盆地作為美國最重要的油氣產(chǎn)區(qū)，是美國油氣盆地中最為活躍、最為重要的一個，常規(guī)石油儲量和開采量也都長期保持較高水平；該盆地緊靠美國最大的煉油區(qū)域，油田周邊的運輸管線和配套設(shè)施均已十分齊全。這種區(qū)位優(yōu)勢大大降低了生產(chǎn)成本，根據(jù)財務(wù)報表計算，公司的原油生產(chǎn)成本為28美元/桶左右，遠低于美國其他地區(qū)及俄羅斯等地的原油生產(chǎn)成本。

         公司方面表示，上述業(yè)績表明公司歷時四年的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初步成功。公司于2014年初將發(fā)展方向定位于海外石油及天然氣的勘探、開采及銷售，同時將原有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)逐步予以剝離，使公司逐步向能源生產(chǎn)商轉(zhuǎn)變。

         為了進軍油氣資源行業(yè)，公司于2014年、2015年分別啟動了兩次重大資產(chǎn)重組，通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，先后收購了浙江犇寶100%股權(quán)與鼎亮匯通100%財產(chǎn)份額。兩次收購?fù)瓿珊?，公司間接獲得了位于美國德克薩斯州二疊盆地的Hoople、Howard和Borden油田資產(chǎn)，浙江犇寶于2015年12月1日正式納入公司合并報表范圍，鼎亮匯通2017年8月1日正式納入公司合并報表范圍。同時，公司原有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也在2016年底全部剝離。

         未來業(yè)績逐步向好

         公司方面介紹，隨著原油產(chǎn)量的增加，以及費用的降低，預(yù)計未來公司業(yè)績將逐步向好。

         根據(jù)公告，今年一季度，共計2.47億元財務(wù)費用拖累了公司業(yè)績。其中，因下屬美國子公司為發(fā)行債券而提前歸還長期借款產(chǎn)生的罰息1.32億元，發(fā)行費用攤銷1億元。實際上，公司美國油田實現(xiàn)息稅前利潤3.79億元。

         生產(chǎn)方面，公司計劃2018年將繼續(xù)加強公司精細化管理，積極推進油田打井、生產(chǎn)工作，產(chǎn)量將進一步增加。2017年，共計打井118口，Howard和Borden油田擁有總井數(shù)176口，凈井數(shù)158口，共計開采銷售油氣當量862.94萬桶，其中8-12月份開采銷售424.87萬桶。公司油田的石油儲量經(jīng)美國儲量評估機構(gòu)Ryder Scott測定，儲量不確定性風險較小，可靠性程度較高。截至2017年12月31日，公司所屬油田資產(chǎn)1P儲量為26062.3萬桶，2P儲量為50127.3萬桶。

         國際原油價格方面，國際能源署(IEA)公布最新月報顯示，3月全球原油供應(yīng)量下降12萬桶至9780萬桶/日，因石油輸出國組織(OPEC)產(chǎn)量下滑抵消美國產(chǎn)量增幅；而在需求方面，OPEC將2018年全球原油需求增速上調(diào)3萬桶/日至163萬桶/日。但美國原油庫存及產(chǎn)量正在不斷增加，伊朗方面受油價上行影響，也有擴產(chǎn)傾向。據(jù)此，眾多機構(gòu)普遍預(yù)計，未來油價將在高位震蕩。