 本期， 我們來說說投資金融衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。 聽我的，沒錯(cuò)?。?！ 首先，我們要從一部電影說起，這部電影叫《魔鬼交易員》，這部電影改編自《我如何弄跨巴林銀行》一書，而這本書的作者，就是巴林銀行破產(chǎn)案的核心人物尼克·里森。  《魔鬼交易員》 1995年2月17日，世界各地的新聞媒體都以最?yuàn)Z目的標(biāo)題報(bào)道了同一事件：巴林銀行破產(chǎn)了。 巴林銀行 破產(chǎn)了！ 巴林銀行集團(tuán)當(dāng)時(shí)的總資產(chǎn)約94億美元，所管理的資產(chǎn)高達(dá)460億美元，許多英國(guó)王室顯貴，包括英國(guó)女王伊麗莎白二世和查爾斯王子都是它的顧客，曾被稱為英國(guó)的皇家銀行?？梢哉f，巴林銀行是英國(guó)金融市場(chǎng)體系的重要支柱。 然而，巴林銀行長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)多世紀(jì)的輝煌業(yè)績(jī)，卻在1995年2月毀于一旦。  而巴林銀行破產(chǎn)的直接原因是，其新加坡分行的一名交易員——尼克·里森的違規(guī)交易行為。20多歲的里森曾經(jīng)因?yàn)槠谪浗灰椎某晒?，深受上司的賞識(shí)，地位節(jié)節(jié)上升。  尼克·里森 當(dāng)時(shí)，里森負(fù)責(zé)巴林銀行新加坡分行的金融衍生產(chǎn)品交易。里森的工作，是在日本的大阪及新加坡進(jìn)行日經(jīng)指數(shù)期貨套利活動(dòng)。然而，里森并沒有嚴(yán)格地按規(guī)則去做，當(dāng)他認(rèn)為日經(jīng)指數(shù)期貨將要上漲時(shí)，他不惜偽造文件來籌集資金，通過私設(shè)賬戶大量買進(jìn)日經(jīng)股票指數(shù)期貨頭寸，從事自營(yíng)投機(jī)活動(dòng)。 然而，日本關(guān)西大地震打破了里森的美夢(mèng)，日經(jīng)指數(shù)不漲反跌，里森持有的頭寸損失巨大。不過他不但沒有斬倉(cāng)止損，反而又大幅增倉(cāng)，導(dǎo)致?lián)p失進(jìn)一步加大。  1995年，巴林銀行預(yù)計(jì)損失約10億美元之巨。這項(xiàng)損失，已完全超過巴林銀行約5.41億美元的全部?jī)糍Y產(chǎn)值，之后，英格蘭銀行宣告，巴林銀行破產(chǎn)。 盡管巴林銀行破產(chǎn)事件已經(jīng)過去很多年，但它所折射出的來自投資金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問題，對(duì)當(dāng)下仍有很大的借鑒意義。 首先我們要知道，什么是金融衍生品？ 金融衍生品是指由標(biāo)的資產(chǎn)（如股票、利率、外匯、實(shí)物等）派生出來的金融產(chǎn)品，其價(jià)值依賴于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值，比如期貨和期權(quán)都是衍生品家族的一員，（點(diǎn)擊了解期貨和期權(quán)：用一包辣條和一個(gè)燒餅告訴你：什么是期貨和期權(quán)？）常見的還有遠(yuǎn)期合約和互換交易。 投資金融衍生品市場(chǎng)的有哪些風(fēng)險(xiǎn)？投資者該注意什么？ 由于金融衍生品的價(jià)值依賴于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值，因此投資者的損益情況就取決于其對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)未來市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確程度。  而且金融衍生品的交易采用保證金制度，即交易所需的最低資金只需要滿足標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值的某個(gè)百分比，因此具有很高的杠桿性。 投資者一方面可以通過金融衍生品進(jìn)行套期保值、對(duì)沖來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也有可能造成巨大的虧損。巴林銀行倒閉事件就是由于尼克·里森對(duì)日本股市未來走向錯(cuò)誤的分析和預(yù)測(cè)，大量投資金融衍生品，使巴林銀行走向了倒閉。  因此，想要投資金融衍生品市場(chǎng)，必須要對(duì)資本市場(chǎng)傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的投資擁有較強(qiáng)的分析能力，更要對(duì)作為金融潮流代表的衍生工具的科學(xué)應(yīng)用保持及時(shí)而同步的關(guān)注，提高對(duì)衍生品風(fēng)險(xiǎn)與收益的認(rèn)知。  關(guān)于投資金融衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)， 您了解了嗎？ 歡迎留言打卡，分享您的看法。 下一期，我們將繼續(xù)學(xué)讀財(cái)報(bào)。 想看《口袋里的經(jīng)濟(jì)學(xué)》的往期內(nèi)容， 您可以到經(jīng)濟(jì)之聲微信公眾號(hào)的 菜單欄里查看！ 責(zé)編、播講：唐 婧 編審：劉志軍、李 銳 |
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