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和趨勢(shì)做朋友

在浮動(dòng)匯率制度下，外匯的行情分為三種，

即上升行情、下降行情和盤整行情。

在外匯市場(chǎng)中，

盤整行情約占每年交易日的70％~80％，

其余的20％~30％才屬多頭或空頭行情。

有盤整行情中，投資人要先分辨出盤整的區(qū)間，再于區(qū)間的上檔賣出，下檔買進(jìn)，即所謂的低買高賣，才能獲取利潤(rùn)，而且風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)過大，投資人若能理性執(zhí)行停損策略，甚至可增加投資金額，以獲取更大的利潤(rùn)。

但是多數(shù)交易者仍然想掌握20％~30％的多頭或空頭行情，順勢(shì)操作。主要原因在于順勢(shì)操作的利潤(rùn)非常可觀，而且停損出局的次數(shù)較低，可以大幅降低附加成本。更何況順勢(shì)操作者只是實(shí)行家而非發(fā)明家，只需依照既存的市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行買賣即可，是屬于“知行皆易”的類型，所以市場(chǎng)人士認(rèn)為“趨勢(shì)是你的朋友”(Trend is your friend)。但是在實(shí)際交易中存在兩個(gè)問題：

①是如何分辨行情的型態(tài)；

②是“逆勢(shì)操作”是極難克服的人性弱點(diǎn)。投資人在外匯市場(chǎng)的操作，不論是買方或是賣方，基本前提應(yīng)先對(duì)投資標(biāo)的物未來的價(jià)格有所預(yù)測(cè)，再根據(jù)其預(yù)測(cè)決定投資策略及操作方向。

例如投資人看好美元對(duì)日元，表示投資人認(rèn)為美元將走多頭市場(chǎng)的格局，而日元相對(duì)走空頭格局，所以應(yīng)買入美元，賣出日元，亦即站在美元的多方日元的空方。若這項(xiàng)預(yù)測(cè)正確，投資人將可獲利。

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掌握數(shù)據(jù)分析基本面

基本面分析者認(rèn)為

一國經(jīng)濟(jì)狀況的好壞由貨幣的強(qiáng)弱反映。

其強(qiáng)弱雖可能受其他非經(jīng)濟(jì)因素的

干擾而有暫時(shí)的波動(dòng)，但就長(zhǎng)期而言，

其價(jià)位終將回歸到與經(jīng)濟(jì)狀況相稱的地步。

至于一國經(jīng)濟(jì)狀況的好壞應(yīng)如何衡量，則又得采取相對(duì)比較的方式。例如美國1996年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率估計(jì)可達(dá)3％，在基本面分析者眼中，這一數(shù)據(jù)并不能判斷美元應(yīng)該走強(qiáng)或走弱，必須將之與前一年度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率做比較，并與德國、日本等主要國家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相比較。如果前一年度美國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2％，而1996年度德國、日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率約在1.5%的水準(zhǔn)，則這個(gè)3％的數(shù)據(jù)提供給基本面分析者的想法是：美國的經(jīng)濟(jì)日漸好轉(zhuǎn)，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況較德、日兩國為佳，美元對(duì)馬克或日元應(yīng)相對(duì)走強(qiáng)，以反映其經(jīng)濟(jì)實(shí)力?；久娣治稣呒磽?jù)此作為外匯決策的指標(biāo)，買入美元，賣出日元、馬克。

反映經(jīng)濟(jì)狀況的指標(biāo)，除了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率外，還有貿(mào)易赤字、預(yù)算赤字、貨幣供給量、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(零售物價(jià)指數(shù))、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(躉售物價(jià)指數(shù))、失業(yè)率、房屋開工率、領(lǐng)先指標(biāo)等眾多。作為基本面分析者投注的焦點(diǎn)，各數(shù)據(jù)會(huì)由政府相關(guān)部門定期公布，作為投資人判定各傾向未來走勢(shì)的根據(jù)。

這類分析預(yù)測(cè)是否正確?成效如何?可以看看國際投資者，彵們廣設(shè)經(jīng)濟(jì)研究部門，負(fù)責(zé)分析各主要國家的經(jīng)濟(jì)狀況。而在美國等政府機(jī)構(gòu)發(fā)表重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)前，市場(chǎng)上的投資人會(huì)先結(jié)清外匯部位或降低外匯部位，外匯市場(chǎng)呈現(xiàn)如臨大敵的氣氛，銀行操盤手則徹夜守候。

從經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)表后的眾生相，可知基本面分析在外匯市場(chǎng)確確實(shí)實(shí)具備舉足輕重的影響力。不論基本分析預(yù)測(cè)貨幣市場(chǎng)未來走勢(shì)的正確性如何，長(zhǎng)久以來，基本面分析確已成為市場(chǎng)參與者投資決策的圭臬。

現(xiàn)今的外匯市場(chǎng)脫離固定匯率時(shí)代已久，所以大至各種政治、經(jīng)濟(jì)消息，小至謠言、傳聞皆足以震撼市場(chǎng)。單以購買力平價(jià)說來推斷貨幣應(yīng)有的價(jià)位顯然過于單純，投資者只可將這種理論推演出的貨幣價(jià)位當(dāng)作參考。