自2013年證監(jiān)會(huì)獲得私募基金的全部監(jiān)管權(quán)限以來(lái)，證監(jiān)會(huì)和基金業(yè)協(xié)會(huì)開始履行對(duì)私募基金管理人的監(jiān)管職責(zé)?！端侥纪顿Y基金監(jiān)督管理暫行辦法》發(fā)布以來(lái)，證監(jiān)會(huì)和基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了一系列的監(jiān)管規(guī)范，監(jiān)管規(guī)范發(fā)布以后，證監(jiān)會(huì)和基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)私募基金管理人處罰和處分了一些不規(guī)范的私募基金?，F(xiàn)在王鑫律師團(tuán)隊(duì)對(duì)被處罰的私募基金案例進(jìn)行了梳理，供私募基金管理人在合規(guī)運(yùn)作過(guò)程中參考，這些處罰案例對(duì)于私募基金管理人具有極強(qiáng)的借鑒意義。以下是20個(gè)合規(guī)要點(diǎn)：

1、違反合格投資者規(guī)定

比如處罰的上海喆麟股權(quán)投資基金管理有限公司、盛世嘉和投資基金管理（北京）有限公司、廣東中大創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、深圳前海新富資本管理集團(tuán)有限公司向非合格投資者募集資金受證監(jiān)會(huì)處罰。

2、向不特定對(duì)象公開宣傳，其中通過(guò)官網(wǎng)公開宣傳尤其注意

比如中融金城投資擔(dān)保有限公司通過(guò)制作和散發(fā)宣傳材料、張貼海報(bào)；廣東青原信息科技投資管理有限公司、廣州云系股權(quán)投資有限公司本公司網(wǎng)站向不特定社會(huì)公眾宣傳和推介基金；深圳前海新富資本管理集團(tuán)有限公司在其公司網(wǎng)站向不特定社會(huì)公眾宣傳和推介基金

3、違規(guī)承諾收益

中融金城投資擔(dān)保有限公司向投資者承諾基金年化收益12.6%；廣東盈隆匯股權(quán)投資基金管理有限公司通過(guò)與相關(guān)基金的投資者簽訂《基金回購(gòu)協(xié)議》的方式，變相向投資者承諾投資本金不受損失并承諾最低收益；盛世嘉和投資基金管理（北京）有限公司向投資者承諾18%的最低年化收益率。

4、違背適當(dāng)性管理制度

長(zhǎng)春明翰投資管理有限公司未自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對(duì)敦化市明翰投資咨詢管理中心（有限合伙）私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，且未將投資者的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)與私募基金產(chǎn)品評(píng)級(jí)進(jìn)行合理匹配。

5、未對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)

深圳前海新富資本管理集團(tuán)有限公司、廣東盈隆匯股權(quán)投資基金管理有限公司在銷售相關(guān)產(chǎn)品過(guò)程中未對(duì)所有投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估；未對(duì)相關(guān)基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。

6、未采取問(wèn)卷調(diào)查等方式對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估

吉林省英飛尼迪投資管理有限公司自行銷售私募基金時(shí)，未采取問(wèn)卷調(diào)查等方式，對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估；未自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。

7、挪用基金財(cái)產(chǎn)

盛世嘉和投資基金管理（北京）有限公司累計(jì)挪用基金財(cái)產(chǎn)7,003,858.27元供個(gè)人使用、交房租等。

8、基金與實(shí)際控制人管理交易

深圳清水源投資管理有限公司實(shí)際控制人與其為交易決策人的私募產(chǎn)品之間進(jìn)行股票交易。

9、未辦理托管手續(xù)

吉林省旅游產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司約定私募基金不進(jìn)行托管，但未在基金合同中明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施。

10、未備案進(jìn)行投資運(yùn)作

九泰基金參與“華東科技”非公開發(fā)行股票定增過(guò)程中，未成立產(chǎn)品先進(jìn)行了詢價(jià)操作，被協(xié)會(huì)認(rèn)為系投資決策，違反了產(chǎn)品未備案前不得進(jìn)行投資運(yùn)作的規(guī)定。

11、投資經(jīng)理未取得從業(yè)資格

吉林省睿信榮達(dá)股權(quán)投資基金有限公司投資經(jīng)理未取得從業(yè)資格。

12、未建立風(fēng)控和內(nèi)控制度，或雖建立但未有效執(zhí)行

吉林省睿信榮達(dá)股權(quán)投資基金有限公司未建立完善的投資業(yè)務(wù)控制制度，投資決策過(guò)程為口頭商議，未保存相關(guān)書面或電子記錄；雖建立了防范利益輸送和利益沖突的制度，但實(shí)際工作中未有效執(zhí)行相關(guān)要求。

13、聘請(qǐng)自然人作為投資顧問(wèn)

吉林省睿信榮達(dá)股權(quán)投資基金有限公司聘請(qǐng)自然人投資顧問(wèn)，并執(zhí)行該產(chǎn)品的具體操作。

14、片面宣傳投資收益和過(guò)往業(yè)績(jī)

吉林省睿信榮達(dá)股權(quán)投資基金有限公司在公司官方網(wǎng)站公示的信息中，對(duì)一名從事具體投資業(yè)務(wù)的高管人員李宇的介紹中包含“使投資利潤(rùn)呈現(xiàn)出最大化的奇跡效應(yīng)”、“其中操作最好的賬戶本金翻了近三倍”、“不僅為您保駕護(hù)航，更會(huì)讓您的投資呈現(xiàn)出多元化的穩(wěn)健增長(zhǎng)”等片面宣傳投資經(jīng)理過(guò)往業(yè)績(jī)。

15、未要求機(jī)構(gòu)投資者簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書和投資者承諾函

長(zhǎng)春明翰投資管理有限公司未采取問(wèn)卷調(diào)查等方式，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估。同時(shí)，也未要求機(jī)構(gòu)投資者簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書和投資者承諾函。

16、沒有定期向投資者披露基金投資情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、投資收益分配等相關(guān)信息。

吉林邦信股權(quán)投資基金管理有限公司合伙協(xié)議中缺少資金投向、利潤(rùn)分配等約定；沒有對(duì)信息披露相關(guān)情況作出約定，在私募基金運(yùn)作過(guò)程中也沒有定期向投資者披露基金投資情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、投資收益分配等相關(guān)信息。

17、公司變更后未及時(shí)變更信息

吉林省吉東方股權(quán)投資基金管理有限公司未在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)私募基金備案系統(tǒng)上及時(shí)更新變更執(zhí)行事務(wù)合伙人后的營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

18、私募證券基金違規(guī)減持股票

廣州穗富投資管理有限公司在2015年2月5日成為持有“同大股份”5%以上的股東。中國(guó)證監(jiān)會(huì)〔2015〕18號(hào)公告規(guī)定，從2015年7月8日起6個(gè)月內(nèi)，上市公司控股股東和持股5%以上股東不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股票。2015年9月7日起，廣州穗富實(shí)際控制并決策通過(guò)相關(guān)證券賬戶在二級(jí)市場(chǎng)多次賣出“同大股份”股票，截至9月25日，累計(jì)賣出741,777股，金額3,617.6萬(wàn)元，占同大股份總股本的1.67%，最后因違規(guī)減持股票，投資總監(jiān)、風(fēng)控負(fù)責(zé)人均受到處罰。

19、違規(guī)開展資金池業(yè)務(wù)

中信信誠(chéng)資產(chǎn)管理有限公司、民生加銀資產(chǎn)管理有限公司違規(guī)開展資金池業(yè)務(wù)。其產(chǎn)品的特點(diǎn)為：

脫離對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的實(shí)際收益率分離定價(jià)。專項(xiàng)計(jì)劃在認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)書中以預(yù)期收益率或者業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的名義約定收益率。根據(jù)上述三類專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)管理合同，資產(chǎn)委托人的收益按照類似存款利息的方法進(jìn)行計(jì)算，與專項(xiàng)計(jì)劃估值和對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的實(shí)際情況無(wú)關(guān)。

專項(xiàng)計(jì)劃的投資周期與開放周期不匹配，依靠滾動(dòng)發(fā)行來(lái)進(jìn)行流動(dòng)性管理，造成同一系列后續(xù)發(fā)行的資產(chǎn)管理計(jì)劃與前期發(fā)行資產(chǎn)管理計(jì)劃混同運(yùn)作，資金與資產(chǎn)無(wú)法明確對(duì)應(yīng)。比如，現(xiàn)金管理計(jì)劃每日開放，短期理財(cái)計(jì)劃每月開放或者每季度開放，但是投資標(biāo)的非標(biāo)專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期都在一年以上。為了應(yīng)對(duì)開放需要，現(xiàn)金管理計(jì)劃和短期理財(cái)計(jì)劃對(duì)非標(biāo)專項(xiàng)計(jì)劃進(jìn)行內(nèi)部交易，短期理財(cái)計(jì)劃滾動(dòng)發(fā)行，從而互相拆借流動(dòng)性。

20、杠桿倍數(shù)超限

上銀基金設(shè)立“上銀基金-創(chuàng)金成長(zhǎng)1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”（以下簡(jiǎn)稱創(chuàng)金1號(hào)），按照“29：1”分成A類份額和B類份額。