相信近幾天銀行板塊的動蕩，讓很多人心里難安，特別是今天的大跌，估計又是套了一批人，

而我其實特別淡定!!!

投資難嗎 ？其實不難，難的其實是人心。股市有7虧2平1贏的說法，為何那多人虧，其根本就是因為人心所致，總想著快速致富，天上不會掉餡餅，貪婪太可怕；不是市場割了你，而是自己割了自己。

在我看來，市場先生的心情，實在是難以琢磨，心情好時，給你個好價錢，心情不好時，給你個大跌。與其時刻琢磨市場先生的心情，不如好好檢討下自己，多些思考，少些情緒，多多關(guān)注企業(yè)的基本面。

一年前研究的了近5年各銀行的財報，最后選擇了建倉交通銀行，或許在很多人看來，交行的業(yè)績不咋的，但在當(dāng)時的行情下，交行最便宜，且投資最基本邏輯就是買入便宜的股票長期持有。也經(jīng)歷過漫長的套牢期，也經(jīng)歷過大跌，也經(jīng)歷過浮盈浮虧，好在最后我堅持了下來，故有幸在后來的日子里成為了股市中的那僅有的“1贏”。雖然如今的成績未能耀眼，但我將始終堅持自己的投資理念（人的眼光不能只是放在眼前，長期的勝利才是真的勝利）。

拋開各種復(fù)雜的宏觀與行業(yè)基本面分析，我們來特別簡單粗暴算筆帳。

以今日收盤價6.88，三季報凈資產(chǎn)8.06，PB-0.85 來看，股價還是特別便宜，為什么？

根據(jù)近幾年財報數(shù)據(jù)可知，每股收益年均在0.9元左右。（且以當(dāng)前數(shù)據(jù)可以預(yù)計2017年，每股盈利0.9左右，年報每股凈資產(chǎn)8.25左右）

情況1. 假設(shè)企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定

每股年均收益0.9元，17年、18年、19年各年分紅均為0.27，3年累計分紅所得=0.27*3=0.81

故，18年年報凈資產(chǎn)=8.25+0.9-0.27=8.88

19年年報凈資產(chǎn)=8.88+0.9-0.27=9.51

20年年報凈資產(chǎn)=9.51+0.9-0.27=10.14

不考慮分紅再投情況下，

假設(shè)2020年年報公布后（也就是2021年上半年），同樣的估值水平PB-0.85 對應(yīng)股價=10.14*0.85=8.62

累計每股投資收益=8.62 - 6.88 + 0.81=2.55 ，累計收益37%，年均12%

情況2. 悲觀情況下（假設(shè)企業(yè)盈利遞減）

18年每股收益0.8元，19年每股收益0.7元，20年每股收益0.6元。

按交行每年維持在30%的分紅率計算可得

17年分紅=0.9*0.3=0.27 18年分紅=0.8*0.3=0.24 19年分紅=0.7*0.3=0.21

（截止至21年年初累計每股分紅=0.27+0.24+0.21=0.72）

故，18年年報凈資產(chǎn)=8.25+0.8-0.27=8.78

19年年報凈資產(chǎn)=8.78+0.7-0.24=9.24

20年年報凈資產(chǎn)=9.24+0.6-0.21=9.63

不考慮分紅再投情況下，

2020年年報公布后（也就是2021年上半年），同樣的估值水平PB-0.85 對應(yīng)股價=9.63*0.85=8.19

累計每股投資收益=8.19 - 6.88 + 0.72=2.03 ，累計收益30%，年均10%。

情況3， 倘若市場先生心情還可以，給予合理1PB估值甚至更高時（市場瘋狂情況下）。

對應(yīng)，情況1的投資收益比=（10.14-6.88+0.81）/ 6.88 = 63% 或 以上

對應(yīng)，情況2的投資收益比=（9.63 - 6.88+0.72）/ 6.88 = 51% 或 以上

總結(jié)，

情況1和情況2 大致可知比較穩(wěn)定的投資收益中間值（30%+37%）/2=33.5%

情況3下 帶著驚喜的投資收益比中間數(shù)為（63%+51%）/2= 57%或以上

最終投資收益在33.5% 至 57% 或以上

或許很多人對此根本不削（但其實這已經(jīng)跑贏大多數(shù)理財產(chǎn)品），且安全邊際很高，同時人應(yīng)該懂得知足。整個A股市場又有多少能夠讓你安穩(wěn)入睡（不用操心著急，放著就好），且具有比較穩(wěn)定投資收益的標(biāo)的呢。

所以浮虧不可怕，可怕的其實是自己---------自己割了自己?。?！

與同在價投道路上的朋友們共勉，加油！

$交通銀行(SH601328)$