原油是世界上流動性最強的商品，沒有雙關的意思。截至1月24日，紐約商品交易所交易的能源大宗商品合約總成交量約為26.55億美元，是其他大宗商品期貨交易的最大宗商品。對每桶66美元的開放利息的總價值超過了1750億美元。紐約商交所原油合約的日均成交量，意味著WTI期貨市場的能源大宗商品交易價值為100美元至2,000億美元，而這僅代表了全球石油交易中所占比例。然而，紐約商品交易所期貨的流動性和價格波動，吸引了投資者、交易員、套利者和其他投資者蜂擁到市場尋找利潤的投機活動。這些市場參與者所創(chuàng)造的流動性，為控制價格風險提供了有效工具，因為生產者和消費者可以在近、中、長期鎖定價格。自2017年下半年以來，原油價格一直看漲，在期貨市場上創(chuàng)造了大量買賣。

5月22日當周，原油價格升至每桶52美元。在接下來的一個月里，油價將下跌近10美元/桶，許多分析師預計油價將進一步回落。6月21日，當能源類商品的價格為42.05美元時，對40美元或低于這個水平的測試的預測比價格反彈的預測要多。

原油價格上漲。第一個目標是回到每桶50美元的軸心點。下一個目標是去年的最高價格為55.24美元，隨后，歐佩克擴大了產量配額，直到2018年底，油價在2017年的收盤價略高于每桶60美元。到目前為止，到2018年，原油價格在2015年5月的峰值水平和技術阻力位上升至每桶62.58美元，達到了另一個里程碑。1月25日，世界上流動性最強的大宗商品交易價格升至每桶66.66美元，附近紐約商品期貨交易所期貨合約和3月布倫特原油期貨交易價格為每桶71.26美元。自2014年以來，油價一直處于最高價，價格調整的風險也在增加，因為自去年10月油價上次跌破50美元關口以來，油價上漲已基本上是單向的。在2018年，原油價格沒有低于每桶60美元，而且隨著市場繼續(xù)攀升，這一價格已經逐漸消失。

我相信，從目前的價格水平來看，原油市場價格的調整有二個原因。

原因一:今天的市場和6月21日的熊市一樣看漲。

當價格升至高點或低點時，市場情緒往往會達到峰值。有時，當市場過于樂觀或悲觀時，市場情緒的極端可能預示著價格方向的轉變。6月底，過度的悲觀情緒導致原油價格觸底。以目前的價格，許多分析師預測能源商品的價格會上漲。從基本面來看，一個強有力的案例存在于更高的能源價格。美國和世界各地的經濟正在經歷穩(wěn)定的增長，這導致對包括原油和石油產品在內的工業(yè)商品的需求增加。汽油和餾分油的價格不僅與原油價格同步上漲，而且有時表現強于大盤，這表明強勁的能源需求。今天，對于油價的未來，人們的情緒和樂觀情緒可能比6月末的悲觀情緒更為樂觀。目前的樂觀情緒是三年來最高的，這是暫停的理由，并認為價格調整的潛力隨著能源商品價格的上漲而增加。

原因二:美國將成為世界上最大的生產國，并且處于令人羨慕的地位。

更少的監(jiān)管、技術的進步和原油價格的上漲，使美國成為世界上搖擺不定的產油國。與此同時，俄羅斯和沙特阿拉伯將在2018年每天生產1000萬桶石油，并可能在2019年成為全球最大的石油生產國。不像俄羅斯和KSA，美國經濟不依賴原油的收入來生存。在出口市場和滿足中國需求方面，美國有能力以更高的價格提高產量，并與俄羅斯、沙特和其他產油國爭奪市場份額。然而，當價格下跌時，與其他生產國不同，美國可以以較低的價格關閉產量和進口需求。

原油價格每桶超過60美元，為美國國內生產帶來了豐厚的利潤。上周，根據貝克休斯(Baker Hughes)的說法，鉆井平臺的數量下降了5個，鉆井平臺數量的減少可能是一個季節(jié)因素，同時也反映了積極的經濟環(huán)境。近幾周來的寒冷冬季可能是頁巖地區(qū)生產活動減少的原因。與此同時，勞動力市場的緊張狀況很可能會為生產商帶來經驗豐富的人員挑戰(zhàn)。然而，如果油價維持在當前價格或高于當前價格水平，預計美國的產出將開始上升，以利用有利可圖的生產環(huán)境。頁巖油產量的增加是油價下跌的一個主要因素，油價從2014年6月的每桶107美元跌至2016年2月的26.05美元。更多的產出可能開始影響石油價格。謹慎——地緣政治和美元。

原油是世界上最重要的政治商品之一。中東地區(qū)有一半以上的外匯儲備，這一地區(qū)的政治溫度導致了價格的波動。近年來，沙特阿拉伯和伊朗關系的惡化導致了也門的代理人戰(zhàn)爭、卡塔爾的封鎖、黎巴嫩的緊張局勢以及周期性的襲擊。去年12月，伊朗支持的也門叛軍曾兩次向沙特阿拉伯發(fā)射火箭。沙特人把這次襲擊稱為戰(zhàn)爭行為。當涉及到原油價格時，任何影響該地區(qū)生產、精煉或物流路線的暴力行為都可能導致附近的期貨價格大幅上漲。供應短缺的恐懼或現實總是有可能引發(fā)極端價格波動。

與此同時，美元自2017年初以來一直在下跌，美元指數達到了2002年以來的最高水平，達到了103.815，達到了一個頂峰，結束了美國貨幣長達9年的牛市。

美元指數的季度圖表顯示，美元的交易模式始于1985年至1992年的7年熊市。美元的9年牛市也在2001年結束。在接下來的7年里，直到2008年，美元匯率走低，隨后的9年漲勢在2017年1月結束。如果這種模式成立，我們可能只是見證了熊市趨勢的開始，這種趨勢可能會持續(xù)6年。自今年1月以來，美元指數已下跌近15%，而上周美國財長在達沃斯告訴聽眾，美元貶值對美國企業(yè)有利時，美元下跌速度加快。