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價值投資難，到底難在什么地方？ 人好、行業(yè)好、企業(yè)好、價格好，一個都不能少。 人好，需要判斷管理層是否誠信、是否進取、是否穩(wěn)健。偉大的公司首先是偉大的企業(yè)家經(jīng)營的。 行業(yè)好，需要判斷這是否一個好生意，有的生意就是比較容易賺錢，一旦占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，后來者很難超越。 企業(yè)好，需要判斷企業(yè)的戰(zhàn)略、商業(yè)模式、市場環(huán)境、供需變化等等，從而對企業(yè)未來5~10年的經(jīng)營狀況和盈利發(fā)展有一個相對準確的判斷。 價格好，需要對企業(yè)有準確地估值。 看人難，行業(yè)分析難，公司估值難，但是， 最難其實是心態(tài)的改變，價值投資千言萬語總結(jié)為一句話：買股票就是買企業(yè)。 只有當你用實業(yè)投資的心態(tài)來買股票，你才真正算是上了價投的船。 只有當你買股票并非是想以更高的價格把他賣給別人的時候，你才是在做價值投資，否則最多充其量算是個價值投資罷了。 價值投資者必須把自己投資是否成功的唯一判斷標準從股票價格的漲跌改變成企業(yè)的盈利增長是否符合自我的預判。 只有把自己投資成功的標準改變成對分紅的預期的時候，你才真正有機會擺脫短見，去發(fā)現(xiàn)真正偉大的企業(yè)，才能有耐心去等到那個至少合理的價格。 你也才能夠真正做到：當買了股票，而價格下跌的時候，會感到高興，因為有機會買更多。 說到這里，其實還是知易行難。為了真正擁有一個價值投資者的心態(tài)，可以在心態(tài)要做一個實業(yè)投資的模擬。 比如，你發(fā)現(xiàn)一條即將大發(fā)展的商業(yè)街，現(xiàn)在有絕好的機會投資店面，這個店面不需要你經(jīng)營，你投資100萬，一年之后每年可以凈賺20萬，而且還會快速的增長，但你只有500萬，只投資了5個店面，這時候，難道你希望這條街的店面快點漲價嗎，你其實希望最好別人別發(fā)現(xiàn)這里的機會，10年都別漲價，讓你后面賺了錢再投資新的店面。 但買股票的時候，人們心態(tài)馬上180度大轉(zhuǎn)變，為什么呢？ 因為， 第一、股票的短期內(nèi)分紅沒這么多； 你可能短期內(nèi)沒辦法從分紅中獲得大量再投資的資金。 第二、長期看不確定性也比較大。 盈利不確定，盈利后分紅不確定。股票投資最大的弱點就是，你是被動的，企業(yè)再有錢，他也有權(quán)不分紅甚至糟蹋掉，所以誠信、可靠的管理層，構(gòu)成合理的董事會，是非常重要的。 但無論如何必須承認，原理是沒錯的，價值投資必須得這樣做。所以為了成功實現(xiàn)真正的價值投資，還是得回到開頭說的那幾條： 人好、行業(yè)好、企業(yè)好、價格好，一個都不能少。 根本目的就二條： 第一、準確地預測盈利。 第二、確保盈利能夠分紅或者盈利用于更好投資。 |
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