固守自己的能力圈邊界，不賺看不明白的錢(qián)。從這個(gè)意義上說(shuō)，巴菲特?zé)o視瘋狂的比特幣便不難理解了。

能力圈原則，是巴菲特價(jià)值投資第一原則。巴菲特在他“致股東的信”里，是這么解釋的：“你不需要成為每家公司的專(zhuān)家，甚至不需要很多。你只需要能夠評(píng)估你能力范圍內(nèi)的公司……能力圈的大小不是關(guān)鍵，而了解它的邊界則至關(guān)重要?！?/p>

巴菲特如何畫(huà)出自己能力圈呢？“圍繞你能夠真正了解的那些企業(yè)的名字周?chē)?，?huà)一個(gè)圈，然后再衡量這些企業(yè)的價(jià)值高低、管理優(yōu)劣、出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難的風(fēng)險(xiǎn)大小，排除掉那些不合格的企業(yè)?！?/p>

巴菲特作為大眾眼中的“股神”，也承認(rèn)自己有知識(shí)缺陷，所以不去做那些認(rèn)知能力之外的投資。清楚自己的能力圈范圍，是投資的第一原則。正是因?yàn)榍宄约旱哪芰θΨ秶?，巴菲特和他的搭檔芒格基本不投資高科技行業(yè)，因?yàn)楹茈y理解軟件、電腦芯片等科技行業(yè)。“我錯(cuò)過(guò)了參與投資手機(jī)的好機(jī)會(huì)，因?yàn)槭謾C(jī)行業(yè)在我的能力圈之外。”

固守自己的能力圈邊界，不賺看不明白的錢(qián)。從這個(gè)意義上說(shuō)，巴菲特?zé)o視瘋狂的比特幣便不難理解了。比特幣2017年的漲幅超1600%，漲勢(shì)異常迅猛，在12月17日曾經(jīng)創(chuàng)下逾2萬(wàn)美元的新高。

早在2014年，巴菲特就認(rèn)為人們應(yīng)該遠(yuǎn)離比特幣，這種繁榮事實(shí)上是虛假的。最近，巴菲特再次談到比特幣：“我不能對(duì)比特幣進(jìn)行估值，因?yàn)樗皇且环N能產(chǎn)生價(jià)值的資產(chǎn)?！?/p>

我們姑且不論巴菲特對(duì)比特幣的看法是否正確，比特幣可能真如一些投機(jī)者認(rèn)為的繼續(xù)大漲，未來(lái)突破幾萬(wàn)美元，成為長(zhǎng)期投資品種，也可能在2018年崩潰歸零。巴菲特不對(duì)比特幣投資的真正原因，是比特幣不在其能力圈范圍內(nèi)。其實(shí)，對(duì)于大眾來(lái)說(shuō)也一樣，大部分追捧比特幣的投資者其實(shí)也并不了解區(qū)塊鏈技術(shù)，只是因?yàn)楸忍貛糯鬂q之后才成為熱門(mén)投資品種。

不了解就不投資，而不是在大眾的瘋狂中去追逐泡沫，投資才能立于不敗之地。在這方面，A股投資者有太多的教訓(xùn)。2015年，投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板、新股次新股的惡炒，幾萬(wàn)億財(cái)富最終在股市暴漲暴跌中灰飛煙滅。近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域不斷出現(xiàn)的投資龐氏騙局也是這樣。

但是，認(rèn)識(shí)、堅(jiān)守自己的能力圈，并不意味著固步自封，一勞永逸，還得不斷學(xué)習(xí)新知識(shí)，拓展自己的能力圈。一個(gè)人的認(rèn)知能力、專(zhuān)業(yè)能力、投資知識(shí)，也是可以在不斷的學(xué)習(xí)中逐步拓展的。特別是世界是不斷變化的，只有不斷學(xué)習(xí)招展能力才能適應(yīng)這個(gè)已經(jīng)變化的新世界。

巴菲特近年來(lái)開(kāi)始投資并逐步重倉(cāng)蘋(píng)果，就是他通過(guò)學(xué)習(xí)拓展自己的能力圈從而適應(yīng)這個(gè)變化了的“新世界”的最新案例。其實(shí)，早在2011年，從不買(mǎi)科技股的巴菲特就買(mǎi)入107億美元IBM股票，這就是他不斷擴(kuò)大能力圈而做出來(lái)的決策。

近年，巴菲特多次提醒投資者，現(xiàn)在的世界已經(jīng)是一個(gè)變化了的“新世界”。那么，這個(gè)變化了的新世界在投資領(lǐng)域有什么特點(diǎn)呢？你只要看一下現(xiàn)在美國(guó)市值排名前5大股票就知道了，都是大型科技股！蘋(píng)果、谷歌、微軟、亞馬遜、臉書(shū)，5只科技股就占了美國(guó)股市總市值的10%。

正是不斷的學(xué)習(xí)，巴菲特拓展了自己的能力圈，買(mǎi)入蘋(píng)果等科技股。因?yàn)樗芸炊O(píng)果這只科技股了，在他眼中，“蘋(píng)果更多是只消費(fèi)股，從某些經(jīng)濟(jì)特征來(lái)看，蘋(píng)果更多是一家消費(fèi)品企業(yè)”。他認(rèn)為，蘋(píng)果是具有消費(fèi)粘性的科技消費(fèi)股，這能夠理解，所以才不斷買(mǎi)入成為其第二重倉(cāng)股。

巴菲特不斷拓展自己的能力圈，我們國(guó)內(nèi)的價(jià)值投資者是否也有所啟示？國(guó)內(nèi)價(jià)值投資者動(dòng)輒以貴州茅臺(tái)作為價(jià)值投資楷模，多年來(lái)的價(jià)值投資分析與實(shí)踐始終離不開(kāi)貴州茅臺(tái)的圈子。我們是否也該不斷學(xué)習(xí)，拓展自己的能力圈？是否也該深刻認(rèn)識(shí)變化了的“新時(shí)代中國(guó)”，創(chuàng)造“新時(shí)代中國(guó)”的價(jià)值投資理論？