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摘要 USDA12月供需報告數(shù)據(jù)對大豆市場影響中性偏空，報告公布后隔夜美豆期價一度下跌，但隨后美豆出現(xiàn)止跌反彈跡象。另外，近來美豆呈現(xiàn)回調(diào)走勢也由于阿根廷干燥的作物帶出現(xiàn)降雨預期，且市場擔心美國大豆出口銷售步伐放緩。未來六到十天將會出現(xiàn)更大范圍的陣雨，雨量更大，這將最終顯著改善土壤墑情，降雨緩解市場對于阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)干燥天氣的擔憂，造成美國大豆價格走低。美國大豆出口依然落后，這逐漸令市場擔憂，或繼續(xù)拖累美豆從高位回落，一路承壓下行，短線關注970美分關口支撐情況。 操作上：由于USDA報告利空，隔夜美豆短線仍將保持970-990美分區(qū)間窄幅震蕩為主，短線豆粕1805前期多頭建議離場，短線保持低位震蕩思路，在豆粕1805和遠月豆粕1809的跨期套利上上建議保持觀望，單邊切勿盲目追入。油脂整體盤面仍趨弱，單邊不建議進場參與，觀望為主；現(xiàn)貨端，現(xiàn)貨追高需謹慎，遠期合同不高于50可考慮逢低建倉。 僅供參考。 一、USDA 12月供需報告分析 1.1美豆出口數(shù)據(jù)略有調(diào)低，報告呈現(xiàn)中性偏空影響 周三凌晨，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布了12月供需報告，數(shù)據(jù)顯示，報告中2017/18年度美豆種植及收割面積保持8950萬英畝不變，新美豆單產(chǎn)49.5蒲式耳/英畝也未動。2017/18年度美豆產(chǎn)量44.25億蒲式耳，也與11月的持平，符合此前市場的預期。2017/18年度美豆結轉庫存445百萬蒲，高于11月的425百萬蒲，但符合此前市場預期。此外，2017/18年度美豆壓榨數(shù)據(jù)保持不變，美豆出口略有調(diào)低，2017/18年度美豆出口數(shù)據(jù)與上月相比減少1.11%。 總的來說，此次報告中美新豆單產(chǎn)未動而美豆出口數(shù)據(jù)略有調(diào)低，導致期末結轉庫存因此稍有調(diào)高，但符合此前市場預期，本次報告影響中性偏空。 1.2壓榨需求略有減少，出口量增加，全球大豆期末庫存有所上浮 此外，報告中全球大豆供需情況也備受市場關注。報告顯示，2016/17年度全球大豆期末庫存預估為9662萬噸，低于11月預估的9790萬噸。2017/18年度全球大豆產(chǎn)量預計為3.4847億噸，略低于11月預估的3.4889億噸；南美方面，巴西和阿根廷產(chǎn)量均為發(fā)生變化，為10800萬噸和5700萬噸。2017/18年度全球大豆進口需求為1.5041億噸，高于11月預估，壓榨需求為3.0157億噸，低于11月預估數(shù)據(jù)；出口方面，增長至1.5245億噸，略高于11月預估的1.5243億噸。2017/18年度期末庫存增加至9832萬噸，高于11月預估的9790萬噸。 對于全球大豆供需平衡表來說，由于壓榨需求略減少，但出口有所增加，在全球大豆產(chǎn)量未有太大變動的情況下，或對大豆價格有所支持。 1.3隔夜美豆直線走低，上方1000美分仍是壓力 USDA12月供需報告數(shù)據(jù)對大豆市場影響中性偏空，報告公布后隔夜美豆期價一度下跌，但隨后美豆出現(xiàn)止跌反彈跡象。另外，近來美豆呈現(xiàn)回調(diào)走勢也由于阿根廷干燥的作物帶出現(xiàn)降雨預期，且市場擔心美國大豆出口銷售步伐放緩。未來六到十天將會出現(xiàn)更大范圍的陣雨，雨量更大，這將最終顯著改善土壤墑情，降雨緩解市場對于阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)干燥天氣的擔憂，造成美國大豆價格走低。美國大豆出口依然落后，這逐漸令市場擔憂，或繼續(xù)拖累美豆從高位回落，一路承壓下行，短線關注970美分關口支撐情況。 從2017年6月底開始，美豆先揚后抑，整體底部價格有所抬升。今年下半年，UDSA季度庫存報告及新季美豆種植面積報告公布后，美豆一路上揚，創(chuàng)下近四個月新高1047美分/蒲式耳這一高點。這主要是由于當時美國中西部大豆產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)天氣炎熱干旱，對大豆生長造成了一定影響，且據(jù)USDA公布的作物進展報告顯示，新季美豆優(yōu)良率不斷下滑。在此基礎上，投機基金大舉做多，從而促成了美豆上漲行情。但此后，多頭獲利離場，且天氣狀況顯示好轉，美國中西部土壤墑情出現(xiàn)有利變化，美豆優(yōu)良率也有所提高，受此影響，美豆開始震蕩下行。建議關注USDA12月報告的后續(xù)影響，目前來看，美豆整體再深度下跌的可能性不高，近日盤面或消化報告利空的影響，偏弱震蕩。 二、內(nèi)盤基本面簡述 油脂方面：近期，連盤油脂止跌反彈，現(xiàn)貨豆油棕油漲10-50低位成交或增加。連盤油脂連續(xù)下挫之后迎來反彈，但阿根廷將迎更多降雨，天氣擔憂緩解，令美豆繼續(xù)承壓。且大豆到港龐大及榨利良好，油廠開機率高，豆油庫存仍高達168萬噸，棕油庫存增至54萬噸，但包裝油備貨遲遲未啟動，供大于求格局延續(xù)，預計本輪行情反彈空間仍受限，整體弱勢格局尚難扭轉。 粕類方面：近期，連粕跌勢放緩，豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)中略跌10-20成交仍不多。后期大豆到港較大且榨利良好，油廠開機率高企，令豆粕庫存繼續(xù)增長，豆粕庫存73萬噸周比增7%，山東庫存壓力較大，華北個別油廠也脹庫停機，令豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)回落。不過油廠12-1月合同量較大，臨近年底養(yǎng)殖業(yè)有望迎來傳統(tǒng)旺季，豆粕現(xiàn)貨價跌幅暫還不大。 以上內(nèi)容，僅供參考。
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