各國貨幣之間的匯率是怎么定出來的；最早一個國家的貨幣（紙幣）的相對價值是由這個國家；二戰(zhàn)以后，美元和黃金強制掛鉤，其它貨幣也和美元掛；1970年代以后，布雷頓森林貨幣體系崩潰，浮動匯；這上面說的都是從理論上對匯率的定價；在1970年代中期，金融市場交易理論被迅速建立起；1、貨幣發(fā)行當(dāng)局對貨幣的強制匯率定價以及在這個定；2、在市場上，大的機構(gòu)、銀行是根據(jù)自己所

各國貨幣之間的匯率是怎么定出來的

最早一個國家的貨幣（紙幣）的相對價值是由這個國家的黃金儲備量來決定的，我們稱為金本位體制

二戰(zhàn)以后，美元和黃金強制掛鉤，其它貨幣也和美元掛鉤（實際上都是和黃金掛鉤了），這形成了布雷頓森林貨幣體系，即以美元為主體的全球貨幣體系。

1970年代以后，布雷頓森林貨幣體系崩潰，浮動匯率取代了固定匯率體制，一開始一個國家的貨幣的匯率是根據(jù)國際貿(mào)易的需求在布雷頓森林貨幣體系的價格上變動的。后來大家認(rèn)為這樣也不符合國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的需要，于是采用購買力平價來確定貨幣的匯率，當(dāng)然購買力平價理論只能從理論上來闡述貨幣應(yīng)有的匯率，市場匯率又是另外一回事，所以到了1980年代中期以后購買力平價理論被新古典貿(mào)易理論所代替（貿(mào)易、利率差、央行票據(jù)量綜合評判）所代替。

這上面說的都是從理論上對匯率的定價。

在1970年代中期，金融市場交易理論被迅速建立起來，這包括了對效率市場理論（市場包容一切理論）的重新定義和實踐驗證，期權(quán)定價理論模型的建立和實踐驗證，也包括了現(xiàn)代銀行和全球金融的管理理論，這個時候市場匯率的決定，往往取決于兩個方面：

1、貨幣發(fā)行當(dāng)局對貨幣的強制匯率定價以及在這個定價上許可的波動范圍，如人民幣、新臺幣、港幣、馬來西亞林吉特、阿根廷比索等等，雖然這些貨幣不可流通，但是在貿(mào)易條件下他們還是要有兌換的；至于完全可自由兌換的貨幣，象日元、歐元、英鎊等等，雖然他們的發(fā)行當(dāng)局沒有強制制定匯率以及匯率的波動區(qū)間，但是他們都會有個底線，該貨幣的匯率最高是多少、最低是多少，超出了底線，貨幣發(fā)行當(dāng)局或最親密的貿(mào)易伙伴政府就會出面干預(yù)，最明顯的就是日元，當(dāng)日元在接近100的時候日本政府就會出面干預(yù)，而當(dāng)日元超過130的時候，亞洲其它國家就會不高興，會去和日本政府談判，甚至于自己悄悄地大量買入日元

2、在市場上，大的機構(gòu)、銀行是根據(jù)自己所持有的外匯資產(chǎn)和負(fù)責(zé)所承擔(dān)的市場風(fēng)險、利

率風(fēng)險、政策風(fēng)險等因素來決定自己的匯率報價的，這是因為金融機構(gòu)要保障其資金的安全性、流動性，至于盈利性，只有在保障了安全性和流動性之后才考慮盈利，而小機構(gòu)、銀行則是根據(jù)自己在規(guī)避風(fēng)險的時候向大銀行平盤時的價格決定自己的匯率報價的。

銀行的報價依據(jù)是自己的外匯負(fù)債（就是大家的存款了）和外匯資產(chǎn)的風(fēng)險控制標(biāo)準(zhǔn)來決定的。為了防止擠兌或者其它的風(fēng)險，銀行的外幣儲備必須有多樣性，這給銀行的經(jīng)營帶來了極大的市場風(fēng)險，所以一般的銀行針對其持有的每一種外幣都會有一個風(fēng)險控制額度，比如說一億美元（風(fēng)險控制額度±10%），8000萬歐元（風(fēng)險控制額度±5%），一億瑞士法郎（風(fēng)險控制額度±15%）……當(dāng)某種貨幣的持有量高出或者少于風(fēng)險控制的允許范圍的時候，銀行就必須對外平盤，使得該貨幣的持有量處于可控風(fēng)險的額度內(nèi)，這時候銀行會根據(jù)當(dāng)時的市場價格以及自己說希望的市場價格和自己所需要的數(shù)量來制定自己對于該貨幣的報價，這個報價可能會和其它銀行的報價相近，也可能會和其它銀行的價格相差很遠。

當(dāng)某種貨幣的匯率對于銀行非常有利的時候，銀行會考慮以這個價格來交易這種貨幣，但是由于存在數(shù)量、期限等諸多問題，所以大多數(shù)時候，我們在路透社和bloomberg看見的報價都是協(xié)議價，或者意向價，是否能夠按照這個價格成交，還是未知數(shù)。

銀行向自己的客戶的報價，往往是銀行可以接受的、又容易立刻對外平盤的價格，并且在數(shù)量上，遠小于自己在這種貨幣上的風(fēng)險控制額度，一旦出現(xiàn)客戶的交易過大的時候，交易員會告訴你另外一個價格。

外匯的交易是訊價交易，也叫協(xié)議交易，銀行對外的報價也是獨立的，銀行針對每一個客戶的報價也都是獨立，我們所看到的報價，大多是綜合多個銀行的報價集中體現(xiàn)出來的，對于交易的獨立個體，銀行可以單獨向這個個體報價，當(dāng)然銀行也可以針對某個特定的群體報價。如果你使用路透社的報價終端的話，你就可以看見，每一個報價后面都有一個銀行簡稱，這表明，這家銀行在上一時刻向市場報出（問詢）了一個該貨幣的該價格的報價，如果有人回應(yīng)，這個人會直接與該銀行聯(lián)系，而不是和路透社聯(lián)系。有的時候，在和銀行進行了交易之后，在很短時間內(nèi)，你就可以看見和你交易的銀行在路透社的終端上報出了一個和你的交易價格一樣的（或者是相差1～2個點的）價格，這說明，該銀行可能是由于和你進行了交易，要對外平盤，當(dāng)然也可能是某個其它銀行向該銀行平盤時，該銀行頭寸不夠，需要再做一筆和你剛才的交易價一樣（或差不多）的交易，補足頭寸。由于大宗交易的交割期經(jīng)常會是48小時，有很多時候，我們還能再路透社終端的通訊系統(tǒng)中看見銀行和銀行之間的詢價信

息，有的時候她們的詢價很搞笑的，動不動就會說“這個價能幫我留一天（或幾個小時、一段時間）嗎？”而她的詢價對手有時候會回答“只能留12個小時，過后請重新詢價”冷冰冰的回過去，總給人以熱臉貼冷屁 .股的感覺，呵呵相對而言外匯市場的交易量大，但是其每一筆交易都是暗箱操作，你并不知道你的交易行實際的、可以接受的價格時什么，你也不知道你的交易行實際的、可以接受的交易量時多少，所以我們無法通過一個合理的機制來統(tǒng)計交易量。另一個方面，雖然整個外匯市場每天的交易量超過2萬億美元，但是絕大多數(shù)交易員或者報價員在交易的時候時有交易額度授權(quán)限制，一旦他在這個時間段的交易額度不夠了，她還會冷冰冰的告訴你，“現(xiàn)在沒有價”，而你過5分鐘再向她詢價的時候，她會非常熱情的告訴你現(xiàn)在的價格是多少，有時候還會告訴你，如果你交易XX美元的該貨幣的話，還可以給你優(yōu)惠N個點（丫老外的辦事效率就是高，這么快就申請到授權(quán)不說，還有人找丫的平盤）。

基本上目前的報價有這樣幾種：

詢價：發(fā)出詢價價格，等等其它銀行回應(yīng)，或者向某一個特點的目標(biāo)（其它銀行、經(jīng)紀(jì)商、客戶）發(fā)出詢價價格，等待其回應(yīng)，這個價格會體現(xiàn)在路透社或者bloomberg的終端上，同時也會體現(xiàn)再他們的通訊系統(tǒng)中。這個價格是個單向的價格。這種報價方式往往發(fā)生在交易員（dealer）的規(guī)定的授權(quán)額度或者某種貨幣風(fēng)險控制額度不足的時候。

報價：報出自己目前的買賣價，等待他人的回應(yīng)，一般情況下，我們在某些保證金交易平臺、銀行網(wǎng)站上看到的報價，因為報價人并不知道你是買還是賣，這種報價直到報出該價格的交易員（dealer）的授權(quán)額度滿了或者該貨幣的風(fēng)險額度達到一定的水平了以后該交易員的報價才會改變。

撮合價：一般發(fā)生在經(jīng)紀(jì)商的對外報價中，經(jīng)紀(jì)商會將價格最相近（但不一樣）時間最相近（可能是同一時間），的兩個報價放在一起進行撮合，然后對外報價，等待交易雙方的回應(yīng)。由于這里有個數(shù)量的問題，所以一般情況下經(jīng)紀(jì)商會提出自己所希望數(shù)量要求，如果經(jīng)紀(jì)商非常想促成交易雙方的交易那么他會用自己的資金補足數(shù)量上的差異。這個價格也會體現(xiàn)在路透社或者bloomberg的終端上。