中證紅利和滬深300指數(shù)分析對比

luckyjohn97 2017-08-20

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滬深300和中證紅利兩個指數(shù)一個是規(guī)模寬基指數(shù)的典型，一個是策略指數(shù)的典型，兩個指數(shù)基金按道理沒有什么交集，但我們通過分析整理數(shù)據(jù)來看兩個指數(shù)的相關性很超過90%，而且從歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析來看中證紅利指數(shù)比滬深300指數(shù)更優(yōu)秀，下面我們就來分析一下兩個指數(shù)的具體情況和歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

一、編制方案：

滬深300：

樣本空間

滬深300指數(shù)樣本空間由同時滿足以下條件的滬深A 股組成：

?非創(chuàng)業(yè)板股票：上市時間超過一個季度，除非該股票自上市以來日均A 股總市值在全部滬深A 股（非創(chuàng)業(yè)板股票）中排在前30位；

創(chuàng)業(yè)板股票：上市時間超過三年。

?非ST、*ST 股票，非暫停上市股票。

選樣方法

滬深300指數(shù)樣本是按照以下方法選擇經(jīng)營狀況良好、無違法，違規(guī)事件、財務報告無重大問題、股票價格無明顯異常波動或市場操縱的公司：

計算樣本空間內股票最近一年（新股為上市第四個交易日以來）的A 股日均成交金額與A 股日均總市值；對樣本空間股票在最近一年的A 股日均成交金額由高到低排名，剔除排名后50%的股票;

對剩余股票按照最近一年A 股日均總市值由高到低排名，選取前300名股票作為指數(shù)樣本。

中證紅利：

1、樣本空間

中證紅利指數(shù)的樣本空間由滿足以下條件的滬深A股構成：

（1）過去兩年連續(xù)現(xiàn)金分紅且每年的稅后現(xiàn)金股息率均大于0；

（2）過去一年內日均總市值排名在全部A股的前80%；

（3）過去一年內日均成交金額排名在全部A股的前80%。

2、選樣方法

對樣本空間的股票，按照過去兩年的平均稅后現(xiàn)金股息率由高到低進行排名，

選取排名在前100 名的股票作為指數(shù)樣本股，但市場表現(xiàn)異常并經(jīng)專家委員會認定不宜作為樣本的股票除外。

二、歷史估值數(shù)據(jù)統(tǒng)計

兩個指數(shù)的估值歷史數(shù)據(jù)見下圖，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上來看中證紅利的對應統(tǒng)計方式的估值數(shù)據(jù)大部分都低于滬深300，而且中證紅利的成分股的ROE水平比滬深300的成分股的ROE水平還要高1%左右，也就是中證紅利估值比滬深300更低，成分股的盈利能力ROE水平比滬深300指數(shù)還高，而且每年的分紅股息率中證紅利也比滬深300高1%左右。

三：歷史收益數(shù)據(jù)統(tǒng)計

我們再來統(tǒng)計中證紅利和滬深300從2009年開始的每年的收益情況，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看9年時間六年中證紅利領先，三年滬深300領先，中證紅利相對滬深300表現(xiàn)出漲的時候漲的多，跌的時候跌的少的特點，九年時間下來的回報收益統(tǒng)計數(shù)據(jù)上中證紅利比滬深300的復合年化收益率高出3%左右，再加上中證紅利每年的分紅股息率比滬深300高出1%左右，綜合算下來中證紅利的復合年化收益率要高出4%左右。

四、跟蹤指數(shù)基金選擇

兩個指數(shù)的相關性有很高，通過歷史收益數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析中證紅利指數(shù)比滬深300要高不少，按道理怎么選擇跟蹤那個指數(shù)的指數(shù)基金就是一件很簡單的事情了，跟蹤中證紅利指數(shù)的基金肯定是做為優(yōu)先考慮；但是如果我們就這樣簡單分析指數(shù)情況而不去分析跟蹤對應指數(shù)的基金情況的話可能就會錯失了好的基金，通過對應基金分析滬深300指數(shù)市場上增強指數(shù)基金比較多，中證紅利增強指數(shù)基金不多，而且滬深300增強指數(shù)基金里面有兩個逆天的增強基金就是000311景順長城滬深300增強指數(shù)基金和000172華泰博瑞量化增強指數(shù)基金，這兩個增強指數(shù)基金三年下來居然跑贏跟蹤滬深300指數(shù)的510300基金五十個點左右，中證紅利指數(shù)的增強基金只有一個100032富國中證紅利增強指數(shù)，幾年下來收益增強的效果相對指數(shù)來說沒有明顯的額外收益，雖然指數(shù)上中證紅利比滬深300強不少，但滬深300指數(shù)的兩個增強基金確實逆天，通過各種增強策略下來收益情況居然高出兩個中證紅利基金不少，但這兩個增強基金的增強策略是否持續(xù)有效也需要持續(xù)跟蹤和觀察，因此如果想投資大盤股指數(shù)基金個人建議000311景順長城增強、000172華泰柏瑞量化、090010大成中證紅利和100032富國中證紅利增強等額配置。