導(dǎo)讀：從大資金的選擇上來說，混改，也是最有可能成為下半年最重點(diǎn)的進(jìn)攻方向。

投資眼老A每日持倉：8月17日。

總倉位：加1成，總倉位6成。

PS：持倉僅供參考，不作為投資建議。

今天，混改是熱點(diǎn)，這自不必說。參與聯(lián)通混改的，以及首批試點(diǎn)的混改概念都受到市場(chǎng)熱捧。文章后面會(huì)分析聯(lián)通混改，并列出一些受益標(biāo)的，大家可以參考。

這次混改動(dòng)靜挺大，又是首批試點(diǎn)的標(biāo)桿，容易引起市場(chǎng)聯(lián)想，老A也換倉一部分。

另外文章最后會(huì)分析一下周期股的演化邏輯。

一、說一說聯(lián)通的混改方案

作為混改試點(diǎn)的標(biāo)桿，中國(guó)聯(lián)通的混改方案終于出來了。

關(guān)鍵是參與這次混改的企業(yè)之多，之強(qiáng)，可謂巨星云集。BATJ全上了，給足了國(guó)改面子。

我們來慢慢分析一下這個(gè)方案：

方案的交易對(duì)價(jià)是780億。

包括三部分：定增+轉(zhuǎn)股+員工持股。

定增：增發(fā)90.37億股，募資617.25億（定增價(jià)6.83元/股）；

轉(zhuǎn)股：轉(zhuǎn)讓19.00億股，轉(zhuǎn)讓價(jià)129.75億（轉(zhuǎn)股價(jià)約6.83元/股）；

員工持股：授予8.48億股，募資32.13億（約3.79元/股）。

方案實(shí)施后的持股情況將變成這樣：

聯(lián)通集團(tuán)持股36.7%；公眾持股：25.4%；戰(zhàn)略投資者：35.2%；員工持股：2.7%。

關(guān)鍵看參與聯(lián)通混改方案的戰(zhàn)略投資者，有中國(guó)人壽（10.22%）、騰訊、百度、阿里巴巴、京東、蘇寧等。

如果仔細(xì)看持股情況的話，聯(lián)通集團(tuán)+人壽+老股轉(zhuǎn)讓+員工持股>50%，可以說混改方案不改變聯(lián)通的主人，BATJS都是客人或業(yè)務(wù)伙伴。

有這些互聯(lián)網(wǎng)大佬的鼎力相助，聯(lián)通不論是搞4G業(yè)務(wù)還是5G業(yè)務(wù)，搞多少G都不是吹牛。老A以前就看好，現(xiàn)在更是強(qiáng)烈看好。

聯(lián)通作為混改的標(biāo)桿，其他小兄弟就按葫蘆畫瓢就可以了。

有意思的是，昨晚聯(lián)通發(fā)完混改公告之后，又撤回了。老A也了解了下情況，大方向上，應(yīng)該是不會(huì)有變化的。

二、混改，可能成為下半年最重點(diǎn)的進(jìn)攻方向

首先說一下聯(lián)通這個(gè)方案的力度，是超預(yù)期的。這次BATJ全上了，而且還帶了員工持股方案。之前可能有先知先覺的資金，了解到BAT會(huì)參與聯(lián)通混改，但是應(yīng)該也沒有預(yù)期到力度會(huì)那么大?？紤]到港股聯(lián)通在A股停牌期間漲了20-30%，A股復(fù)牌后的漲幅，不會(huì)小。

從大資金的選擇上來說，混改，也是最有可能成為下半年最重點(diǎn)的進(jìn)攻方向。

為什么呢？大資金從周期股出來后，有幾種選擇：

1、暫時(shí)離開市場(chǎng)；實(shí)際上，對(duì)這批資金來說，這步很難做到，況且現(xiàn)在市場(chǎng)狀況并不差，沒有必要這么做。

2、回身再攻鋼鐵、有色、稀土為主的周期股，把整個(gè)周期股，再往上直接拉升20-30%；這個(gè)可能性，有，但并不高，說有的原因是外盤期貨超強(qiáng)，走出了逼空行情。但是，股票和期貨未必同步，從調(diào)整的角度看，調(diào)整的時(shí)間還很不充分。

3、猛攻創(chuàng)業(yè)板，把創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，再往上拉升20-30%；這點(diǎn)，也很難，目前創(chuàng)業(yè)板，缺少一個(gè)具有讓所有人信服的故事，讓創(chuàng)業(yè)板指數(shù)抬升那么大一個(gè)幅度，目前的空間再往上一點(diǎn)，炒作陣營(yíng)就很容易開始分化。

4、新立一個(gè)板塊，這個(gè)板塊，資金容量要足夠深，股票要足夠多，故事要足以讓大部分人信服，才能容納從周期股出來的這批資金。目前看，混改，是目前最有希望的一個(gè)板塊，幾乎滿足了上面所有條件。

三、混改的選股方向

混改的選股，核心是前期漲幅不大，目前估值不高，混改的預(yù)期充分這三點(diǎn)。

航空（東方航空、中國(guó)國(guó)航等），鐵路（大秦鐵路、廣深鐵路等），電力(文山電力、華能國(guó)際、華電國(guó)際等)，重型裝備(東方電氣、中國(guó)重工、振華重工、中國(guó)船舶等)。

以上這些股票，并不都能滿足三點(diǎn)要求，但有的因?yàn)榍捌跐q幅不高，業(yè)績(jī)有困境反轉(zhuǎn)的可能性，也先把他們選出來。

另外說下地方國(guó)改，地方國(guó)改關(guān)注上海、廣深、天津、山西等地。問題是，地方國(guó)改里面，績(jī)差股很多，很多就是炒炒概念，這里面我就不去細(xì)選了。未來混改龍頭起步后，地方國(guó)改可能會(huì)以穿插炒地圖的方式來表現(xiàn)。

另外還有一個(gè)方向，是中字頭股票，比如中國(guó)交建、中國(guó)電建、中國(guó)鐵建等等，這里面，覆蓋的就非常多了，從今天的走勢(shì)看，未來也值得成為關(guān)注的重點(diǎn)之一。

四、淺談鋼鐵、有色為主的周期股的未來演化

這里可能出現(xiàn)三種狀況：

1、鋼鐵有色為主的周期股調(diào)整后起不來了，這種可能性最低，不想多討論。

2、周期股，調(diào)整時(shí)間很短，馬上再強(qiáng)起一波，這種可能性不高，但是存在這個(gè)可能性，理由是期貨逼空，資金存在強(qiáng)做的可能性；但是，如果這種情況發(fā)生后，那么再出現(xiàn)大幅調(diào)整的時(shí)候，就是大頂了，以后也不會(huì)再有第二波。

3、周期股，充分調(diào)整后再起第二波，我個(gè)人認(rèn)為這種可能性最大，這樣的話，調(diào)整周期可能會(huì)在1-2個(gè)月；從今天的盤面看，有色很多股票高開低走，或者爛板，也說明這里大資金再發(fā)動(dòng)一波大行情的動(dòng)力不強(qiáng)。