在《未來20年 ，買啥更賺錢？》一文中，力哥除了預測房子是大家最關心的話題被打臉之外，還講了基金是未來投資的主流，也分析了基金銷售經歷了賺傭金、打定投、玩技術的3個時代，最后提到有一款名叫“薛掌柜”的基金組合服務。我說，我在市場上還沒見過同類服務，暫且稱之為基金銷售模式4.0版。

很多荔枝都對這個奇葩模式很感興趣，今天力哥就來詳細拆解一下。

“薛掌柜”獨創(chuàng)的特色服務理念，

我歸結為兩點

一、父愛邏輯，替你操心。

二、不達超額收益，不收任何服務費。

上回說到，“薛掌柜”創(chuàng)始人薛峰在中國證券業(yè)沉浸26年，深諳中國股市特色，他一手開創(chuàng)國內首個一站式基金網上投資服務平臺（基金買賣網），掌管的眾祿金融2007年成為證監(jiān)會認可的專業(yè)基金銷售試點機構，更是唯一的一家參與基金行業(yè)法規(guī)制定的第三方基金銷售機構。

2006年，老薛去美國游學，習得一身文武藝，深感中美證券市場發(fā)展差距之大，更對中國股民基民的不成熟感到痛心。

為什么我們的股民基民總是不賺錢？

表面上看是知識問題，很多小白不懂股市投資的知識，所以虧錢。

但為什么許多在股市里沉浸了十多年的老股民也還是不賺錢呢？

所以知識只是表象，深層次的原因在于他們無法克服人性的弱點。

追漲殺跌，瞎買瞎賣，而且總妄想一夜暴富，最后往往得不償失。

于是回國后，老薛組建了國內第一個基金組合研究院，從那時開始，老薛就一心致力于“洋土結合”，把海外成熟市場的現(xiàn)代基金組合投資理念和中國市場相結合。

一開始，研究院直接用海外模型做測試，發(fā)現(xiàn)效果并不理想。因為國外股市比較平穩(wěn)，可以體現(xiàn)市場的趨勢發(fā)展，但中國股市受政策影響很大，容易暴漲暴跌，不能有效反應國民經濟的整體表現(xiàn)。

國外模型以最小的風險獲得最大收益的理論在中國就容易水土不服。

而這種情況直至最近大熱的大數(shù)據算法也依然沒能解決。因為大數(shù)據很難測算監(jiān)管當局未來的意圖。比如用英國一套投顧模型，按照中國近十年滬深300的數(shù)據，配置未來一年的組合，收益最多只有4%-5%。

原因很簡單，海外的配置模型會告訴你2017年80%要配在房地產信托，但在中國，你懂的，這條路已經走不通了。

第二年起，薛掌柜研究院的專家采取了本土化研究經驗，組建了現(xiàn)在這套薛掌柜投資策略。

從2007年到2016年，不斷迭代升級的“薛掌柜”基金組合服務10年累計收益率達到191.69%，平均年化收益率11.3%。這10年，中國股市經歷了牛-熊-牛-熊的兩次輪回，同期上證指數(shù)、滬深300指數(shù)的年化收益率分別為1.34%和4.82%，“薛掌柜”遠遠跑贏大盤。

力哥上回就說了，你很有可能會覺得這個收益率并不怎么高嘛……不過比一個漲停板多一點，just so so。

但是，親，你忘了兩件事。

一是短跑冠軍往往很難成為長跑冠軍。

歷史經驗數(shù)據反復告訴我們，某一年業(yè)績特別牛的基金，或許第二年表現(xiàn)就會非常糟糕，因為市場中從來沒有百試不爽的策略，有你運氣好的時候，也一定有你運氣背的時候。

二是就算找出了幾個長跑冠軍，但他們超高回報背后所承擔的風險，你看到了嗎？

相對而言，“薛掌柜”過去10年的收益率曲線是這樣的——

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雖然過去10年基金組合服務也為許多客戶賺到了穩(wěn)定的收益，但因為買賣的主動權還是掌握在客戶自己手里，客戶自己能否戰(zhàn)勝人性的弱點，在得到買入建議的時候堅決買入，在得到賣出建議的時候堅決賣出，這就很難控制了。

這也是最新升級上線的“薛掌柜”之所以要采取“父愛邏輯，替你操心”的根本原因。

如果過去你對基金組合有所了解的話會發(fā)現(xiàn)，在中國的私募、券商行業(yè)很早就有FOF（基金中的基金）這種產品，不過100萬起投，現(xiàn)在公募基金的FOF也要來了，那“薛掌柜”是不是就是一款FOF產品呢？

不是

FOF只是一款基金組合產品，而“薛掌柜”所提供的是基金組合服務。

產品和服務的差別在兩點。

一是每一個FOF都只是一個確定的產品，你只有買或者不買兩種選擇。而“薛掌柜”則根據投資者不同的風險偏好，設置了三種不同的個性化配置方案，分別供給保守型、穩(wěn)健型和積極型投資者，相當于是根據你的風險偏好進行量身定制的基金組合服務。

二是在收費模式上，F(xiàn)OF歷來最受詬病的就是重復收費問題。公募基金不管基民賺不賺錢，管理費的收取是雷打不動。而公募外部FOF則還需要另外再加收一層管理費，造成管理費的重復收取。

這對基民來說有點不公平。

而“薛掌柜”的服務模式則是：“不達超額收益，不收任何服務費”。

具體來說，假如給你定制的是積極型的基金組合服務，投資的年化回報率不到9%，“薛掌柜”不收一分錢服務費，超過9%，薛掌柜收取超額收益部分的20%作為服務費。而參與和退出“薛掌柜”，除了本身買基金逃不掉的申購費（費率低至1折）和贖回費，“薛掌柜”也不另外收取一分錢手續(xù)費。

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采用這種服務模式和公募基金的收費模式截然不同，和私募基金非常像——如果我們的業(yè)績做得還不夠好，那是我們的責任，為了向您表示歉意，我們就不收任何服務費，免費為您服務！

說實話，力哥看到這個服務收費設定的時候，還是倒吸了一口冷氣，這相當于“薛掌柜”愿意和投資者利益完全綁在一起。不但得你先賺錢，我才能賺錢，而且還得保證你賺的錢足夠多，我才能賺錢——就算你賺錢了，但只要賺少了，沒達到7%/8%/9%的年化回報，我還是不賺錢。

講真，采用這種服務模式，力哥覺得老薛還真是蠻拼的呢。畢竟一把年紀了還親自出來做背書，推動中國基金行業(yè)的創(chuàng)新變革，蠻讓人欽佩的。

這不但需要很大的勇氣，更說明老薛對自己的基金組合投研實力有很強的信心。

當然，力哥看到這種新玩法，引發(fā)了很多我關于公募基金未來發(fā)展模式的思考，現(xiàn)在國內市場上眾多公募基金都以“白盒”策略為主，像老薛團隊研發(fā)的這種“黑盒”策略，雖然在國外基金市場很常見，但能否被國內投資者所接收，還有待進一步觀察。

畢竟中國投資者特別喜歡“我的地盤我做主，我的基金我操盤”，想讓廣大基民建立起“專業(yè)的事交給專業(yè)的人去做”的認知，絕非易事，還需要更多的引導和教育。

對了，8月7日，老薛還會邀請財經大V吳曉波、葉檀、馬光遠一起見證“薛掌柜”品牌正式上線。