專欄人物：張磊，高瓴資本集團(tuán)董事長、CEO。1972年，他出生于河南駐馬店市；1990年，他以河南省高考文科狀元的身份考取中國人民大學(xué)國際金融專業(yè)；1998年，他赴美國耶魯大學(xué)求學(xué)，后獲得耶魯大學(xué)工商管理碩士及國際關(guān)系碩士學(xué)位；2005年，他創(chuàng)建高瓴資本。

經(jīng)典案例：騰訊、京東、滴滴、美團(tuán)、百度、格力、Airbnb

投資哲學(xué)：“守正用奇”、“弱水三千，但取一瓢”、“桃李不言，下自成蹊”

投資家說：“超長期投資是我的信念、信仰。第一點(diǎn)是，把基金做成超長期結(jié)構(gòu)的基金；第二點(diǎn)是，所投公司和投資基金的理念要完全一致。”

一、人生四次轉(zhuǎn)折

成為投資人我經(jīng)歷了四個轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

第一，小學(xué)考初中，差點(diǎn)沒考上。因?yàn)槲耶?dāng)時學(xué)習(xí)成績比較差，小學(xué)考初中的最低錄取分是140分，我考了141分，剛好多1分。我大概從高中二年級才開始努力；這是我第一次開始感覺要努力，印象特別深。

第二，我覺得是在人民大學(xué)讀書?，F(xiàn)在我交的很多很好的朋友還都是當(dāng)年在人大讀書的時候認(rèn)識的，他們當(dāng)中，現(xiàn)在有的是朋友，有的是關(guān)系很深的合作伙伴，有的還一起從事一些公益性事業(yè)。

第三，我在耶魯大學(xué)捐贈基金工作。在找工作這個煎熬的過程使自己重新發(fā)現(xiàn)了自己，再加上第一份工作中跟什么樣的人工作，我覺得這兩件事對我影響比較大，其實(shí)剛進(jìn)耶魯基金實(shí)習(xí)工作是不得已而為之。找了好幾個別的工作機(jī)會，都被拒絕了。

第四，就是創(chuàng)業(yè)。在為公司打工還是創(chuàng)業(yè)兩者之間，我選擇創(chuàng)業(yè)。當(dāng)時我的工作比較不錯，而且和當(dāng)時的紐約證券交易所CEO，John Thain, 關(guān)系很好，所以他委派我擔(dān)任中國地區(qū)第一任NYSE的代表。這是非常好的發(fā)展機(jī)會，我完全可以繼續(xù)做下去，但后來我還是決定創(chuàng)業(yè)，在2005年我創(chuàng)建了高瓴資本。

二、做事就要做好

現(xiàn)在我經(jīng)常會反復(fù)考慮，我發(fā)現(xiàn)自己最大特點(diǎn)就是愛折騰，不滿足現(xiàn)狀，愛挑戰(zhàn)自己。今天公司規(guī)模已經(jīng)這么大了，但是我總在公司內(nèi)部說二次創(chuàng)業(yè)，永遠(yuǎn)創(chuàng)業(yè)。這就像我喜歡具有冒險精神的運(yùn)動一樣，在事業(yè)方面我也是愛折騰。此外，我從來不滿足于現(xiàn)狀，可能有些人會覺得你有幾百億美元基金，收管理費(fèi)就夠了，不用那么折騰。但我不愿意這樣，要做就要做到最好，要么就不做。

我覺得自己思考問題還算比較徹底全面，喜歡把很多事情反復(fù)地去推敲和琢磨。我很喜歡提早計(jì)劃，其實(shí)創(chuàng)業(yè)之前我很早就開始計(jì)劃，先到基金工作，然后到別的機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)經(jīng)常派我回中國，給了我一個時間過渡區(qū)來考慮和安排我的事情，每一步走得比較扎實(shí)。

其實(shí)，選擇和什么樣的人一起做事情非常重要。我對這一點(diǎn)非常挑剔，我喜歡找基于長期信任的、熟悉的人一起工作。我身邊的核心同事，要么是當(dāng)年人大的同學(xué)，要么就是以前的同事。我的事業(yè)最早就是這么一小撮朋友一起做起來的。

三、最佩服兩個人

我最佩服的人有兩個，一個是巴菲特，一個是史文森。這兩個人我都有機(jī)會比較近距離的接觸，我最佩服巴菲特是他的投資能力，另外我也十分佩服他是一個具有強(qiáng)烈同理心的人，英文就是empathy。我很喜歡這種有同理心的人；同理心能使他更好地去了解年輕人，了解和他不一樣的人，了解管理層。所以今天我經(jīng)常和我的管理人員說需要有同理心，這點(diǎn)我從他身上學(xué)到的。

巴菲特總是能站在別人的角度想問題。打個比方，假設(shè)從嚴(yán)格的角度來講，有個管理層不是做到最優(yōu)秀的，但他總能站在別人的角度，假設(shè)自己處在那個環(huán)境下，分析這個情況是由于這些或者那些原因造成的。他不是只站在自己的角度，只站在投資者的角度。我覺得站在別人的角度想很不容易，因?yàn)槊總€人都習(xí)慣從自己的角度思考問題。

我覺得這個同理心對于投資，人生，甚至家庭、人際關(guān)系，都是一個非常好的品質(zhì)。我也經(jīng)常和小孩子交流，讓他們想想，如果你站在別人的角度上想，是什么樣的？同理心非常重要，可以幫助更好地與人產(chǎn)生共鳴。

說到史文森，我最佩服他的一點(diǎn)就是，他有非常強(qiáng)烈的道德感、責(zé)任感。可以這么說，他是我見過的把fiduciary duty和intellectual honesty結(jié)合得最好的一個人。這兩個人永遠(yuǎn)都是是我的楷模，是我最佩服的人。

史文森還教會了我很多東西，比如長期價值投資，機(jī)構(gòu)投資，資產(chǎn)配置，對風(fēng)險的理解等等。中國很多公司，比如社保、中投都把他的書當(dāng)做必讀物。我認(rèn)為這些方法能推動投資在中國的機(jī)構(gòu)化；對機(jī)構(gòu)化的思考問題，體系搭建都是有幫助的。但比如說有效邊界，怎么把它運(yùn)用過來，在中國是有很多限制條件的，所以若要更好地跟中國狀況相結(jié)合，還需要做好很多事情。

四、未來的3個機(jī)遇

對于互聯(lián)網(wǎng)/移動互聯(lián)網(wǎng)來說，我覺得機(jī)遇很多，把整個產(chǎn)業(yè)鏈整合是很重要的一塊。但我更看好互聯(lián)網(wǎng)金融，利用互聯(lián)網(wǎng)把整個金融產(chǎn)業(yè)鏈、金融的產(chǎn)品，從保險、抵押貸款、到消費(fèi)金融都結(jié)合在一起。很多結(jié)合的東西現(xiàn)在只是剛剛開始，還有很多機(jī)會在后面。

我們旗下的清流資本已經(jīng)投資了好幾個這方面的公司。比如像51信用卡，這是像美國的Mint，把大家的理財(cái)、信用卡都管理起來。我們才剛剛開始這方面的投資，我相信下面還有很多。

未來5年的投資機(jī)遇，我第一是看好創(chuàng)新，第二是看好中產(chǎn)階級帶來的巨大消費(fèi)機(jī)會，第三是看好金融和資產(chǎn)管理行業(yè)，現(xiàn)在的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有被滿足，尤其是資產(chǎn)管理，我覺得會有很多好的商業(yè)模式出來。

五、每個人都能戰(zhàn)斗

有人說我不但是成功的投資者，也是優(yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)者。但我覺得這兩個角色是不一樣的，經(jīng)常有矛盾。一個好的投資者要有強(qiáng)烈的質(zhì)疑能力，一個好的管理者要有更強(qiáng)大的親和力與管理能力。

我的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格受兩個方面的影響，一是中國古代文化，尤其是老莊哲學(xué)；二是互聯(lián)網(wǎng)思維、互聯(lián)網(wǎng)精神。

從中國哲學(xué)的角度來講，比較像是老子的“無為而治”。而從真正的組織行為學(xué)來講，我相信的是互聯(lián)網(wǎng)模式帶來的一種顛覆，我稱之為去中心化的管理模式。像在前線打仗，我覺得像任正非而言，應(yīng)該是聽到炮聲的人去做決策，而不是聽到炮聲的人要打電話給連長、再打給營長、營長再打給團(tuán)長再做決策。去中心化決策模式能大幅度地提升在前線的班長和戰(zhàn)士的作戰(zhàn)能力。

第二是大幅度減少公司的層級。我們公司的層級非常少，我是一層，六個合伙人是一層，所有的員工是一層。每個員工和我之間只有合伙人一層。這樣的話就大幅度地消減層級。同時，精挑細(xì)選每一個員工?！叭ブ行幕奔印跋麥p層級”，爭取讓每一個人都能夠戰(zhàn)斗。

但是在管理過程中我也會遇到很多挑戰(zhàn)。第一，誘惑。中國有很多事情可以做，我們怎么在誘惑中選取適合自己的，“弱水三千，但取一瓢”；第二，挑戰(zhàn)是人才的培養(yǎng)。這個過程比我想象的要漫長，但我們現(xiàn)在摸到了好途徑。人要花精力挑選，挑進(jìn)來之后也要花很多時間按照高瓴文化和價值觀來雕琢。好奇、誠實(shí)、獨(dú)立是高瓴資本的企業(yè)文化。

一有時間我還要去運(yùn)動一下，像沖浪、單板滑雪，都是比較能夠充分張揚(yáng)個性，并且要求在運(yùn)動中全神貫注。就像你在雪山上，能想什么別的？我夏天經(jīng)常去沖浪，一周三四次，八點(diǎn)鐘出去、九點(diǎn)鐘回來洗個澡、九點(diǎn)半去上班，夏天很容易，冬天就去滑雪。

六、張磊的投資哲學(xué)

高瓴資本代表了一個非常不一樣的投資機(jī)構(gòu)，涵蓋了最早期風(fēng)險投資到私募股權(quán)投資再到上市公司投資以及上市以后的兼并投資。我們是全中國唯一在做全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)虑榈臋C(jī)構(gòu)，這實(shí)際上在世界上也是不常見的。

因?yàn)樵诿绹耆环炙侥脊蓹?quán)和上市公司股權(quán)，股權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈做得最好最成功最大的實(shí)際上在美國，像Buffett既買可口可樂股票，買上市公司股票，又自己去做風(fēng)險投資甚至去做私募股權(quán)投資。本質(zhì)上，投資就應(yīng)該是這么做的，不要框定是做風(fēng)險投資還是做上市股權(quán)投資。

實(shí)際上，在風(fēng)云變幻的中國，一年相當(dāng)于西方的十年二十年，其中最重要的不是股權(quán)的format，最重要的是一種什么樣的商業(yè)模式，有什么樣的人。在高瓴資本內(nèi)部培訓(xùn)中，第一講就是人與生意，我們要投資什么樣的人，要投資什么樣的生意模式，人與生意的組合是我們選公司的第一個標(biāo)準(zhǔn)。

為什么這種標(biāo)準(zhǔn)中大部分的人不能做到？有人說我要么做風(fēng)險投資，要么做上市股權(quán)投資。我覺得有唯一一個belief，就是我們投資的第一原則，是什么呢？是We don‘t have to do anything．你不需要做任何事情，這是我們投資的第一個哲學(xué)思想，當(dāng)你說自己不需要做任何事情時，就有機(jī)會做自己認(rèn)為最重要的事情，我們在投資的過程中都在實(shí)踐這一原則。

我們在全球投資的規(guī)模和回報也是很靠前的，很多人知道我是耶魯流派的，很多人知道耶魯投資基金給了我怎么投資的想法。在翻譯《機(jī)構(gòu)投資者的創(chuàng)新之路》時，我對投資有了很深的理解。其實(shí)之前我做過很多行業(yè)，直到后期才找到我想干的事。

在中國做投資最難的一點(diǎn)就是市場很浮躁，每天都有人告訴你市場上又發(fā)生了什么事情。我如何在浮躁的市場上保持冷靜？就是我的第一個投資哲學(xué)，“以正治國，以奇用兵，守正用奇。”當(dāng)你能夠做到“正”你就能經(jīng)得起各種各樣的誘惑與挑戰(zhàn)。

為什么要用奇呢？一個人寧愿很conventional failure，也不愿unconventional success，為什么呢？不愿意打破常規(guī)去犯錯誤，這時候各種各樣的人，在“守正”之后不能突破各種各樣的限制去“用奇”， 你的想法如果和別人不一樣就可以走出一條自己的道路。

在中國做投資，知道自己碗里能裝多少東西更重要。所以我要講的第二點(diǎn)就是，“弱水三千，但取一瓢”。你每天的功夫就是要把你的這一瓢做得更大更結(jié)實(shí)更深，而不是整天壺里的和桌上的菜都要喝掉吃掉。投資里面有這樣一個定理，中西文化是相同的，跟老外講就是a piece of mine ，看到別人投了很好的東西你投不到你是不是會著急。你有這個哲學(xué)支撐就會找到the piece of mine，something you think make sense。

當(dāng)你只有低調(diào)的時候才能專心致志地把自己的東西做好。你在早年時就非常高調(diào)，拿上帝的話說就是“欲先使其滅亡，必先使其瘋狂”。要低調(diào)，踏踏實(shí)實(shí)的做好投資，真正好的資源，真正好的投資人，好的投資項(xiàng)目會逐漸找到你的。

在這個行業(yè)里最危險的事情就是，你是被錢驅(qū)動的。要么你很快就掙了很多錢，你不知道干什么，要么你一直沒掙到錢很著急，你也不知道要干什么， 所以為錢驅(qū)動是一個最最dangerous的想法。錢并不重要，是最后的一個nature income，不能成為一個目標(biāo)，你肯定是為了一個passion，帶著你走下來。

我們是一個“異類”，有獨(dú)立的思考，不在乎市場，不在乎別的投資機(jī)構(gòu)。